Análisis de Resultados BBVA tercer trimestre (3T) 2021

Análisis de resultados BBVA tercer trimestre 2021 (3T)

BBVA ha presentado los resultados del 3T de 2021 el día 29 de Octubre.

CUENTA DE RESULTADOS 3T 2021 de BBVA

TIP A ESTUDIAR

3T 2021 (M€)

3T 2020 (M€)

MARGEN BRUTO

5.330

5.663

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

2.377

2.570

MARGEN NETO

2.953

3.093

EBITDA

3.267

3.459

RESULTADO DEL EJERCICIO

1.400

1.141

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,20

0,16

Ventas del BBVA

*BBVA ha vendido capital social «BBVA USA», lo que afecta a los ingresos (margen de intereses) obtenidos en 2021 pero no afectó a los vistos en 2020, algo a tener en cuenta en la comparativa.

BBVA ha mostrado una reducción en su margen bruto y sus gastos de explotación, aunque esto es debido a que en el 3T de 2020 aún contabilizaba la actividad en USA.

Si obviamos dicha actividad en BBVA USA, el resultado en el margen bruto sería de un 7,03% mayor y los gastos de explotación un 9,89% más.

Esto pone en evidencia la correcta evolución de la empresa y el crecimiento importante que muestra, siendo mayores tanto el margen de intereses como las comisiones.

  • Margen bruto -5,88% (+7,03% descontando BBVA USA)
  • Gastos de explotación -7,51% (+9,89% descontando BBVA USA)

Así pues, el margen neto muestra unas cifras algo inferiores, aunque descontando la parte de USA en los resultados de 2020 la cifra sería mayor:

  • Margen neto -4,53% (+4,83% descontando BBVA USA)

El EBITDA, en consonancia al margen neto, también se ha visto reducido:

  • EBITDA -5,55% (+4,31% descontando BBVA USA)

De forma que, el resultado final que presenta es muy superior al visto en el mismo periodo del año anterior, esto se debe a un menor deterioro de activos financieros, unas menores provisiones y, especialmente, un incremento (como ya hemos dicho) en su actividad habitual: margen de intereses y comisiones.

  • Resultado de ejercicio: +22,70%

BALANCE tercer trimestre 2021 de BBVA

TIP A ESTUDIAR

3T 2021 (M€)

2T 2021 (M€)

TOTAL ACTIVOS

651.834

648.169

TOTAL PASIVOS

601.268

598.225

Deuda financiera bruta

55.397

55.047

PATRIMONIO NETO

50.567

49.944

Reservas acumuladas

37.023

35.872

En cuanto al balance, BBVA muestra una leve incremento en activos (más efectivo) y pasivos (más pasivos financieros a coste amortizado).

Respecto a la deuda, ésta se ve incrementada de forma leve también.

A destacar, el incremento en las reservas acumuladas:

  • Deuda financiera bruta +0,64%
  • Total activos +0,57%
  • Total pasivos +0,51%
  • Reservas acumuladas +3,21%

ASPECTOS A DESTACAR del tercer trimestre de 2021

  • La tasa de morosidad se sitúa en 4%, reduciendo dos décima respecto al 2T y manteniéndose similar a la media del sector.
  • Pago de 13,9 céntimos por acción en forma de dividendo a lo largo del 2021.
  • Recompra de acciones del 10% del capital social, equivalente a 3.500M.
  • Buen comportamiento de las comisiones y del margen de intereses.

CONCLUSIONES de Resultados del 3T 2021

Tenemos unos buenos resultados, donde el banco sigue mostrando crecimiento en su negocio corriente: margen de intereses y comisiones.

Además, la entidad bancaria ha anunciado una recompra de acciones de hasta el 10% de su capital social, valorado en unos 3.500M de euros. Esta recompra pone de manifiesto el buen momento que atraviesa el banco y, además, sirve para retribuir al accionista.

En cuanto al balance, muestra unas cifras levemente superiores en todas sus facetas y mantiene la tónica habitual, consiguiendo unas cifras correctas.

Así pues, el BBVA tiene muchas papeletas de terminar un año con unas cifras muy positivas, si no falla el 4T, y esperar una subida de tipos que pudiera incrementar, de forma importante, sus márgenes.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS ACTUALIZADO DE BBVA.

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