Análisis de Resultados Caixabank cuarto trimestre (4T) 2021

Análisis de resultados Caixabank cuarto trimestre 2021 (4T)

Caixabank ha presentado los resultados del 4T de 2021 el día 28 de Enero.

CUENTA DE RESULTADOS 4T 2021 de Caixabank

TIP A ESTUDIAR

4T+3T 2021 (M€)

4T+3T 2020 (M€)

MARGEN BRUTO

5.391

4.292

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

3.331

2.234

MARGEN NETO

2.060

2.058

EBITDA

2.440

2.326

RESULTADO DEL EJERCICIO

1.045

1.176

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,19

0,21

Ventas de Caixabank

Caixabank vuelve a mostrar un crecimiento importante en el margen bruto y en el margen neto. Algo lógico teniendo en cuenta que la entidad se ha fusionado con Bankia y  su tamaño ha crecido notoriamente.

Ahora bien, si lo comparamos con el 3T, comparativa más real dado que la fusión ya se había materializado, se pueden observar varias cosas:

  1. Por un lado, tenemos un crecimiento importante en las comisiones (+14,21%) y una pequeña reducción en los intereses (-1,89%). Algo muy positivo dado que muestra incremento en su negocio habitual.
  2. Por otro lado, a pesar de que el negocio propio del banco ha crecido, se puede observar un margen neto mucho menor(-19,16%) debido a “otros gastos de explotación”. 

Así pues, y a pesar de un menor margen neto respecto al 3T, se puede ver como algo positivo la mejoría en el negocio, dado que su resultado final esta penalizado por gastos no recurrentes derivados de la reestructuración de la fusión.

  • Margen bruto +25,61%
  • Gastos de explotación +49,10%

El margen neto muestra unas cifras prácticamente iguales, dado que el crecimiento en ingresos y gastos es similar:

  • Margen neto +0,00%

El EBITDA, dado la mayor posesión de activos tras la fusión, muestra crecimiento:

  • EBITDA +4,90% 

De forma que, el resultado de ejercicio es finalmente menor. Esto se debe, en primer lugar, al similar crecimiento en gastos que ingresos que hemos mencionado anteriormente. 

En segundo lugar, los resultados también están penalizados por dotaciones a provisiones explicados por la repercusión de la variante Omicron, así como impactos extraordinarios negativos asociados a la fusión. 

Es decir, que a pesar de tener unos resultados de ejercicio menor, se puede concluir que el banco va mejorando poquito a poco y se ve afectado por gastos y costes no recurrentes, ajenos al propio negocio del banco.

  • Resultado de ejercicio: -11,14%

BALANCE cuarto trimestre 2021 de Caixabank

TIP A ESTUDIAR

4T 2021 (M€)

3T 2021 (M€)

TOTAL ACTIVOS

680.036

685.738

TOTAL PASIVOS

644.611

650.613

Deuda financiera bruta

53.684

53.958

PATRIMONIO NETO

35.425

35.124

Reservas acumuladas

24.980

21.440

En cuanto al balance, CaixaBank muestra una leve reducción de los activos (derivados de una reducción en el efectivo ) y de los pasivos (debido a menos pasivos financieros a coste amortizado).

Respecto a la deuda, muestra una mínima reducción.

Por último, cabe destacar el incremento en las reservas:

  • Deuda financiera bruta -0,50%
  • Total activos -0,83%
  • Total pasivos -0,92%
  • Reservas acumuladas +16,51%

ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2021

  • La tasa de morosidad se sitúa en el 3,6%, manteniéndose en niveles inferiores a la media del sector.
  • Reconocimiento del banco más innovador de la Europa occidental en 2021, por la revista Global finance.
  • Crecimiento en la digitalización del banco.
  • Buen comportamiento de las comisiones.
  • Incremento en el dividendo hasta los ,01463€/acción.
  • Recompra de acciones por 1.500-2.000M de euros.

CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2021

Caixabank presenta unos resultados aceptables, en los cuales muestra un incremento en su actividad habitual derivado de un incremento importante en las comisiones.

A nivel global, la empresa reduce sus cifras debido a gastos no recurrentes, pero esto ha de verse como gastos puntuales que no serán recurrentes en el futuro.

El balance, por otro lado, sigue mostrando unas cifras similares, mejorando sus reservas acumuladas.

De forma que se pueden ver los resultados de manera optimista pero manteniendo la vigilancia para ver como evoluciona su adaptación a la fusión y el provecho de las sinergias que saca la entidad, puesto que de ello dependerá que la empresa tenga potencial o no.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS DE CAIXABANK.

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