Análisis de Resultados Cellnex cuarto trimestre (4T) 2020

Análisis de resultados Cellnex cuarto trimestre 2020 (4T)

Cellnex ha presentado los resultados del 4T de 2020 el día 26 de Febrero. 

CUENTA DE RESULTADOS 4T 2020 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR

4T + 3T 2020 (M€)

4T + 3T 2019 (M€)

INGRESOS TOTALES

885

529,03

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

797

475,80

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

88

53,23

EBITDA

689

336,85

RESULTADO DEL EJERCICIO

(-90)

(-8,76)

BPA (Bº POR ACCIÓN)

(-0,39)

(-0,038)

Ventas de cellnex

Al igual que en anteriores trimestres, Cellnex mantiene su política de crecimiento a base de adquisiciones, de forma que aumentan los ingresos y los gastos en proporción similar:

  • Ingresos +67,29%
  • Gastos de explotación +67,50%

Al ser el aumento de ingresos mayor que el de gastos, el resultado de explotación es bastante positivo, habiendo aumentado en gran medida respecto al mismo periodo del año anterior. 

  • Resultado de explotación +65,32%

Respecto al EBITDA, este es mayor en gran parte por la subida de activos de la empresa, lo que hace que las amortizaciones aumenten también:

  • EBITDA +104,54%

Al igual que decíamos en el 3T, tenemos un resultado del ejercicio negativo, nuevamente. Esto pone de manifiesto que Cellnex no consigue obtener beneficios y que su crecimiento sigue manteniéndose y costeándose a base de créditos y ampliaciones de capital. 

BALANCE cuarto trimestre 2020 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR

4T 2020 (M€)

3T 2020 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

5.159

5.280

TOTAL ACTIVOS

24.070

20.598

PASIVO CORRIENTE

1.071

1.039

TOTAL PASIVOS

15.137

11.733

Deuda financiera bruta

11.153

8.512

PATRIMONIO NETO

8.933

8.865

Reservas acumuladas

138,49

138,49

En cuanto al balance, Cellnex, como hemos comentado, crece a base de adquisiciones, lo que hace que tanto el activo como el pasivo vayan creciendo trimestre tras trimestre. Respecto al 4T, los activos y los pasivos han crecido en la siguiente proporción:

  • Total activos +16,86%
  • Total pasivos +19,24%

Por otro lado, Cellnex incrementa en solo un trimestre la deuda de forma preocupante, pasando a ser mucho mayor que el 3T, lo que evidencia la preocupante política que tiene la empresa:

  • Deuda financiera bruta +31,02% (96% de deuda a largo plazo)

El patrimonio neto, por su parte, ha aumentado ligeramente también, pero mucho menos que los pasivos, lo que hace que solo podamos ser negativos con el balance actual. 

ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2020

  • Torrera 5G aumentada: segundo paso en Polonia gestionando infraestructura clave y
    equipamiento activo.
  • Aumento importante de deuda respecto al anterior trimestre.
  • Predicción de ahorro en costes para 2021. 

CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2020

Estamos ante unos resultados malos de la empresa. La conclusión que podemos sacar es que los beneficios siguen siendo negativos y que la empresa mantienen una línea de negocio basada en adquisiciones y endeudamiento. 

Es cierto que la empresa sigue ganando terreno en Europa y obteniendo más cuota de mercado. Esto puede ser un aliciente para el futuro, pero también hay que tener en cuenta que la deuda cada vez se está haciendo más grande y luego va a ser difícil de solventar.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS EN PROFUNDIDAD DE CELLNEX

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