Análisis de Resultados Cellnex cuarto trimestre (4T) 2021

Análisis de resultados Cellnex cuarto trimestre 2021 (4T)

Cellnex ha presentado los resultados del 4T de 2021 el día 25 de febrero.

CUENTA DE RESULTADOS 4T 2021 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR

4T + 3T 2021 (M€)

4T + 3T 2020 (M€)

INGRESOS TOTALES

1.475

885

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

1.495

797

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

(-20)

88

EBITDA

1.117

689

RESULTADO DEL EJERCICIO

(-284)

(-90)

BPA (Bº POR ACCIÓN)

(-1,23)

(-0,39)

Ventas de cellnex

Como en trimestres anteriores, Cellnex mantiene su política de crecimiento a base de adquisiciones, por lo que volvemos a tener un incremento de ingresos y de gastos. 

  • Ingresos +66,67%
  • Gastos de explotación +87,58%

El resultado de explotación, debido a un mayor aumento de gastos que de ingresos, ha disminuido hasta el punto de ser negativo. Pero ha sido negativo solo en el 4T, ya que el 3T reportaba un Rdo explotación positivo:

  • Resultado de explotación -122,73%

Respecto al EBITDA, este es mayor en gran parte por la subida de activos de la empresa, como pasaba en el 1er semestre, lo que hace que las amortizaciones aumenten también:

  • EBITDA +37,88%

El resultado del ejercicio, por su parte, cada vez es más negativo, siendo peor que el del mismo periodo de 2020 y peor que el del 3T de 2021, debido a que Cellnex sigue sin tener beneficios y basando su crecimiento en ampliaciones de capital y créditos. 

BALANCE cuarto trimestre 2021 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR

4T 2021 (M€)

3T 2021 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

5.085

10.348

TOTAL ACTIVOS

41.797

39.915

PASIVO CORRIENTE

2.723

2.085

TOTAL PASIVOS

25.939

23.849

Deuda financiera bruta

18.280

18.174

PATRIMONIO NETO

15.858

17.177

Reservas acumuladas

(-254,67)

(-254,67)

Al igual que en anteriores trimestres, tanto el activo como el pasivo van creciendo trimestre tras trimestre debido a las continuas adquisiciones de la compañía. Respecto al 3T de 2021, los activos y los pasivos han crecido en la siguiente proporción:

  • Total activos +4,72%
  • Total pasivos +8,76%

Fruto de esta política empresarial, la deuda sigue aumentado de trimestre en trimestre, y además cada vez tiene más deuda a corto plazo.

  • Deuda financiera bruta +0,58% (87% de deuda a largo plazo)

El patrimonio neto, por su parte, ha disminuido considerablemente, otro dato más para la preocupación.

ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2021

  • Resultado del ejercicio muy negativo, debido en gran parte a las amortizaciones.
  • La integración en diversos países europeos sigue evolucionando de forma favorable. 
  • Aumento de deuda, y ya solo es el 87% a largo plazo. 
  • El consejero delegado ha asegurado que la empresa seguirá dando pérdidas muchos años por el crecimiento e inversión. 

CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2021

Aunque parezca que somos muy negativos con el valor, lo cierto es que solo podemos decir lo mismo que siempre: estamos ante  unos malos resultados de Cellnex. 

No podemos negar que la empresa está creciendo en ingresos y que las inversiones que ha hecho son realmente fuertes, pero la política de endeudamiento continuo que está marcando a la empresa no podemos darla por buena. 

Además, las pérdidas son cada vez mayores y los márgenes son menos esperanzadores a medida que pasa el tiempo. Se justifica esto por parte de la empresa por la inversión para un futuro crecimiento, pero lo cierto es que no son buenos números. 

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS DE CELLNEX

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