Análisis de Resultados Cellnex segundo trimestre (2T) 2020

Análisis de resultados Cellnex segundo trimestre 2020 (2T)

Cellnex ha presentado los resultados del 2T de 2020 el día 20 de Julio. 

CUENTA DE RESULTADOS 2T 2020 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR1+2T 2020 (M€)1+2T 2019 (M€)
INGRESOS TOTALES723489,26
GASTOS DE EXPLOTACIÓN653400
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN7089,26
EBITDA493306,61
RESULTADO DEL EJERCICIO(-43)(-0,49)
BPA (Bº POR ACCIÓN)--0

Ventas de cellnex

Cellnex continúa con la misma política de crecimiento, de forma que los ingresos y el gasto de explotación crecen:

  • Ingresos +48%
  • Gastos de explotación +63%

Destacar que incrementan en mayor medida las gastos que los ingresos, generando un resultado de explotación menor:

  • Resultado de explotación -22%

Respecto al EBITDA, y pese a bajar los resultados de explotación, crece en gran medida. Esto se debe al incremento de amortizaciones por el crecimiento en activos, pero no es especialmente positivo:

  • EBITDA +61%

Así pues, el resultado del ejercicio vuelve a ser negativo, demostrando nuevamente que la empresa crece a base de compras con créditos y ampliaciones de capital, pero que, por el momento, es incapaz de generar los beneficios acordes a ello.

BALANCE segundo trimestre 2020 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR2T 2020 (M€)1T 2020 (M€)
ACTIVO CORRIENTE3.2312.327
TOTAL ACTIVOS14.82013.773
PASIVO CORRIENTE771693
TOTAL PASIVOS9.8408.769
Deuda financiera bruta7.4626.475
PATRIMONIO NETO4.9805.004
Reservas acumuladas183,68183,68

En cuanto al balance, Cellnex continúa creciendo a base de adquisiciones, algo que se observa en el incremento de activos.

Por otro lado, hay que destacar que la deuda financiera sigue creciendo, algo realmente negativo. Como punto a favor, la mayoría de esta deuda sigue siendo a largo plazo y con un tipo de interés bajo, de forma que, por el momento, dicha deuda esta controlada:

  • Deuda financiera bruta +15% (96% de deuda a largo plazo)

En cuanto al patrimonio neto se mantiene similar (la mayoría de él pertenece a ampliaciones de capital):

  • Patrimonio neto similar (de 5.004 a 4.980)

ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2020

  • Cellnex anunció la adquisición del 100% de NOS Towering.
    NOS.
  • Cellnex cerró una emisión de bonos por un importe global de 915 millones de euros.
  • Cellnex cerró la compra de Arqiva en Reino Unido.

CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2020

La conclusión es que estamos ante unos resultados malos de la empresa y que la situación en Cellnex sigue siendo similar. Es decir, es una empresa perteneciente a un sector con un gran futuro como el 5G, que desarrolla un crecimiento extraordinario, lo cual genera unas expectativas importantes. Pero el problema de Cellnex es que por el momento no genera beneficios y el crecimiento lo costea a base de deuda y ampliaciones de capital, de manera que, si no soluciona esto a lo largo de los próximos resultados, puede acabar teniendo un problema en el retorno de la inversión y en la manera de afrontar la deuda que tiene.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS COMPLETO DE CELLNEX

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