Análisis de Resultados Cellnex segundo trimestre (2T) 2021
Análisis de resultados Cellnex segundo trimestre 2021 (2T)
Cellnex ha presentado los resultados del 2T de 2021 el día 28 de julio.
CUENTA DE RESULTADOS 2T 2021 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR | 2T + 1T 2021 (M€) | 2T + 1T 2020 (M€) |
|---|---|---|
| INGRESOS TOTALES | 1.061 | 723 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 984 | 653 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 77 | 70 |
| EBITDA | 804 | 493 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | (-67) | (-43) |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | (-0,28) | (-0,18) |
Ventas de cellnex
Cellnex mantiene su política de crecimiento a base de adquisiciones, por lo que tenemos un aumento importante tanto de ingresos como de gastos:
- Ingresos +46,75%
- Gastos de explotación +50,69%
El resultado de explotación ha aumentado ligeramente , habiendo aumentado respecto al mismo periodo de 2020, debido a un mayor crecimiento bruto de ingresos que de gastos. Sin embargo, si miramos el 2T por separado (36M€), vemos que ha sido más bajo que el del 1T (41M€):
- Resultado de explotación +10,00%
Respecto al EBITDA, este es mayor en gran parte por la subida de activos de la empresa, como pasaba en el 1T, lo que hace que las amortizaciones aumenten también:
- EBITDA +63,08%
El resultado del ejercicio, por su parte, sigue negativo, de hecho bastante peor que el del mismo periodo de 2020, debido a que Cellnex no consigue obtener beneficios y que su crecimiento sigue manteniéndose y costeándose a base de créditos y ampliaciones de capital.
BALANCE segundo trimestre 2021 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR | 2T 2021 (M€) | 1T 2021 (M€) |
|---|---|---|
| ACTIVO CORRIENTE | 9.749 | 5.794 |
| TOTAL ACTIVOS | 37.299 | 27.824 |
| PASIVO CORRIENTE | 1.521 | 1.142 |
| TOTAL PASIVOS | 22.738 | 18.504 |
| Deuda financiera bruta | 15.628 | 14.004 |
| PATRIMONIO NETO | 14.561 | 9.320 |
| Reservas acumuladas | (-254,67) | 138,49 |
Nada nuevo en Cellnex: como hemos comentado, crece a base de adquisiciones, lo que hace que tanto el activo como el pasivo vayan creciendo trimestre tras trimestre. Respecto al 1T de 2021, los activos y los pasivos han crecido en la siguiente proporción:
- Total activos +34,05%
- Total pasivos +22,29%
La deuda sigue aumentado y empieza a alcanzar cifras que son realmente preocupantes.
- Deuda financiera bruta +11,60% (96% de deuda a largo plazo)
El patrimonio neto, por su parte, ha aumentado considerablemente, pero tenemos una reservas acumuladas que son negativas actualmente, otro dato que no nos gusta nada.
ASPECTOS A DESTACAR del segundp trimestre de 2021
- Sigue aumentando activos a base de ampliaciones y financiación externa, lo que hace que no sea un crecimiento natural.
- La expansión internacional sigue siendo un objetivo clave, con operaciones en muchos de los países europeos.
- Sigue aumentando la deuda, alcanzando cifras preocupantes.
- Un resultado del ejercicio cada vez más negativo.
CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2021
Al igual que solemos decir en todos los trimestres, estamos ante unos malos resultados de Cellnex. Una vez más, el endeudamiento y las adquisiciones siguen siendo el pilar fundamental de crecimiento de la empresa, lo cual no hace más que generar dudas de cara al futuro, a pesar de una expansión internacional muy positiva.
Es cierto que los ingresos están aumentando de forma considerable y que si se frenasen gastos y se controlase la deuda, habría futuro en la empresa, pero Cellnex cada vez muestra un balance y un resultado más preocupante.
Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS TÉCNICO ACTUALIZADO DE CELLNEX