Análisis de Resultados Ercros cuarto trimestre (4T) 2021

Análisis de resultados Ercros cuarto trimestre 2021 (4T)

Ercros ha presentado los resultados del 4T de 2021 el día 24 de Febrero.

CUENTA DE RESULTADOS 4T 2021 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

4T+3T 2021 (M€)

4T+3T 2020 (M€)

INGRESOS TOTALES

472,58

295,21

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

448,6

289,13

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

23,98

6,085

EBITDA

41,85

25,44

RESULTADO DEL EJERCICIO

23,03

1,89

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,22

0,018

Ventas de Ercros

Los ingresos y los gastos de explotación crecen enormemente debido a la recuperación económica global, dado que en el 2020 las cifras eran muy inferiores, y al crecimiento del precio de las materias comercializadas a la par que el coste de suministros y provisiones de materias primas.

Esto conlleva que la empresa muestre sus cifras históricas más altas.

Si cogemos solo el 4T y lo comparamos con el mismo periodo del año 2018, un gran año para Ercros, tenemos unos ingresos muy superiores (+53%) al igual que unos gastos también superiores (+44%), esto es debido a lo que venimos comentando del precio de las materias primas, los productos comercializados y el coste de suministros.

  • Ingresos +60,08%
  • Gastos de explotación +55,16%.
Así pues, el resultado de explotación también es mayor debido al mayor crecimiento de ingresos que de gastos.
 
La comparativa con el 4T de 2018 también es muy favorable, dado que tiene (+458,52%):
 
  • Resultado de explotación +294,08%

El EBITDA, en sintonía al resultado de explotación, se ve también incrementado:

  • EBITDA +64,50%

De forma que tenemos un resultado de ejercicio mucho mayor, dado que el año anterior prácticamente fue nulo.

Cabe destacar que respecto al 4T de 2018, a pesar de no superar las cifras anuales, muestra también unas cifras superiores (+36%) 

  • Resultado del ejercicio +1.118,52%

BALANCE cuarto trimestre 2021 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

4T 2021 (M€)

3T 2021 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

301,78

251

TOTAL ACTIVOS

709,96

651,24

PASIVO CORRIENTE

232,29

210,18

TOTAL PASIVOS

378,34

347,01

Deuda financiera bruta

112,96

122,84

PATRIMONIO NETO

331,62

304,23

Reservas acumuladas

65,32

36,55

En cuanto al balance, Ercros muestra unas cifras muy positivas con un incremento tanto en activos corrientes (suben inventarios, efectivo y deudores) como en pasivos corrientes (especialmente acreedores comerciales).

Además, Ercros reduce su deuda e incrementa notoriamente sus reservas, lo que mejora fuertemente la solvencia de la empresa.

  • Total activos corrientes +20,23%
  • Total pasivos corrientes +9,02%
  • Patrimonio neto +9%
  • Deuda financiera bruta -8,04% 
  • Reservas acumuladas +78,71%

ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2021

-Ercros supera las toneladas vendidas en 2020 aunque muestra, en este 4T, sus cifras más bajas del año.

-el precio del PVC sigue alto y con perspectivas positivas.

-Mantiene la remuneración al accionista mediante recompra de acciones.

-El precio de la sosa cáustica sigue al alza.

-La luz, el gas y el precio del transporte (fletes) se mantiene elevado y con perspectivas alcistas, algo bastante negativo.

-Ercros mejora notablemente su solvencia con un gran incremento en sus reservas y una reducción de la deuda bruta.

CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2021

Ercros cierra un gran año con unos resultados del 4T EXTRAORDINARIOS.

Ercros sigue aprovechando el gran momento del PVC y la sosa cáustica para obtener sus mayores ingresos históricos y uno de sus mejores resultados de ejercicio, a pesar de los altos costes de provisiones y suministros.

Ahora bien, un incremento aún mayor en provisiones o suministros derivados de factores externos, como la guerra en Ucrania, podría derivar en unos precios imposibles de traspasar al mercado. Algo que parece complicado pero que, en caso de darse, podría conllevar problemas.

Respecto a la sosa cáustica y el PVC, las perspectivas de demanda siguen siendo altas y el mercado está aceptando muy bien los altos precios, lo que queda reflejado en la venta de toneladas mostradas a lo largo de todo el 2021 por Ercros.

Otro aspecto importante y que podría incrementar, aún más, los márgenes de Ercros es la aplicación de contratos de compraventa de energía (PPA) para reducir las variaciones y el precio de la luz, factor importante de sus gastos.

Por último, destacar la reducción de deuda y el incremento de las reservas que vuelven a incrementar la solvencia de Ercros y muestra la correcta dirección que tiene la empresa para financiar su crecimiento orgánico.

Así pues, Ercros supera todas las expectativas y completa, de forma excepcional, un gran año 2021 (a la altura de sus mejores años), dando pie a pensar en un 2022 histórico. Veremos… 

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS DE ERCROS.

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