Análisis de Resultados Ercros primer trimestre (1T) 2021

Análisis de resultados Ercros primer trimestre 2021 (1T)

Ercros ha presentado los resultados del 1T de 2021 el día 11 de Mayo.

CUENTA DE RESULTADOS 1T 2021 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

1T 2021 (M€)

1T 2020 (M€)

INGRESOS TOTALES

177,27

158,33

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

164,49

155,15

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

12,78

3,19

EBITDA

19,85

10,22

RESULTADO DEL EJERCICIO

8,72

0,82

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,085

0,008

Ventas de Ercros

En este primer trimestre Ercros muestra un incremento importante en los ingresos derivado de unos mayores precios de los productos de venta, ya que la cantidad de venta es prácticamente la misma ( 305.000 T respecto a las 306.000T en 2020).

Por otro lado, tenemos también un incremento de los gastos de explotación, siendo estos similares a los del 4T. Dicho incremento se debe especialmente a mayores aprovisionamientos (mayor precio de materias primas), a los suministros (encarecimiento de la luz, especialmente) y a otros gastos como el mayor precio de los fletes. 

  • Ingresos +11,96%
  • Gastos de explotación +6,02%.
Así pues, debido al importante crecimiento en los ingresos, mucho mayor que en los gastos, el resultado de explotación también es muy superior:
 
  • Resultado de explotación +300,63%

El EBITDA, en sintonía al resultado de explotación, se ve también incrementado:

  • EBITDA +94,23%

De forma que, el resultado de ejercicio es muy alto y tremendamente superior al mismo periodo del año anterior. Esto pone de manifiesto la recuperación de la actividad de la empresa y el buen momento del precio de los productos que comercializa, especialmente el PVC, aunque no hay que quitar ojo a la sosa cáustica de la cual depende tanto la empresa y que se encuentra en un periodo de recuperación similar al que está teniendo la actividad económica global.

  • Resultado del ejercicio +963,41%

BALANCE primer trimestre 2021 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

1T 2021 (M€)

4T 2020 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

179,40

194,61

TOTAL ACTIVOS

534,04

573,12

PASIVO CORRIENTE

126,98

157,08

TOTAL PASIVOS

242,31

288,46

Deuda financiera bruta

132,59

131,41

PATRIMONIO NETO

291,73

284,66

Reservas acumuladas

36,55

27,83

En cuanto al balance, Ercros ha reducido sus pasivos y activos (debido a una mayor amortización de su propiedad, planta y equipo) de forma notoria.

Respecto al patrimonio neto, también se ve incrementado por unas mayores reservas acumuladas, algo positivo.

Por otro lado, la deuda se mantiene similar, creciendo levemente la deuda a corto plazo. Cabe destacar que la mayor parte de la deuda se mantiene a largo plazo.

  • Deuda financiera bruta +0,90%
  • Total activos -6,82%
  • Total pasivos -16%
  • Patrimonio neto +2,48%

ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2021

-Ercros recupera la cantidad de ventas, en toneladas, pre-COVID-19.

-Incremento del precio del PVC.

-Mantiene la remuneración al accionista mediante recompra de acciones.

-El precio de la sosa cáustica está subiendo a medida que se incrementa la demanda.

-Las previsiones sobre el precio de la luz no auguran una reducción en los precios.

Previsión de dividendos para 2022, a falta de aprobación en Junio.

CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2021

Ercros ha presentado unos resultados MUY MUY BUENOS, donde se observa una recuperación en las cantidades de venta similares a las vistas pre-COVID. Además, las estimaciones para el resto del año son positivas, pues se estima que las cantidades de venta vayan creciendo según se mantiene la recuperación de la actividad económica global.

Por otro lado, también hay que destacar el ALTO precio del PVC y la recuperación que está experimentando la sosa cáustica, algo que ha generado unos márgenes mucho mayores. ¡Y OJO!, pues el precio de la sosa no ha estado al precio actual todo el trimestre, de forma que si mantuviera el precio actual durante los 3 próximos meses el beneficio sería mayor. (a igualdad de resultados en el resto de variables)

Respecto a las previsiones sobre el PVC y la sosa para el resto del año, son positivas, pues no se espera una reducción de la demanda ni del precio del PVC, mientras que las expectativas sobre la sosa atienden a un crecimiento importante de la demanda que traería consigo un incremento del precio. 

Así pues, estamos ante unos grandes resultados que, además, dan pie a un margen de mejora aún muy importante si las variables cumplen las expectativas. Veremos si finalmente es así…

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS ÍNTEGRO DE ERCROS.

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