Análisis de Resultados Ercros segundo trimestre (2T) 2020

Análisis de resultados Ercros segundo trimestre 2020 (2T)

Ercros ha presentado los resultados del 2T de 2020 el día 31 de Julio.

CUENTA DE RESULTADOS 2T 2020 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

1T+2T 2020 (M€)

1T+2T 2019 (M€)

INGRESOS TOTALES

290,11

359,46

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

281,25

343,05

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

8,86

16,41

EBITDA

24,16

29,71

RESULTADO DEL EJERCICIO

4,37

10,49

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,04

0,1

Ventas de Ercros

Como se puede observar, los ingresos del primer semestre son bastante flojos, con cifras mucho menores que las del mismo periodo del año pasado. Ya en el primer trimestre de 2020 se veía una disminución preocupante, y eso que la pandemia todavía no había afectado en gran medida.

  • Ingresos -55,71%
  • Gastos de explotación -14,84%.
El resultado de explotación, lógicamente, se ha visto reducido también de forma importante, pasando a ser más o menos la mitad que el mismo periodo del año pasado:
 
  • Resultado de explotación -46,01%

El EBITDA, un buen indicador de la buena marcha de la compañía, es también menor, aunque es cierto que el segundo trimestre ha sido mejor de lo esperado después de un 1T bastante malo:

  • EBITDA -18,68%

Con todos los datos anteriores, el resultado del ejercicio se ha reducido a menos de la mitad en comparación con la cifra del año anterior. Era lógico pensar que en el segundo trimestre la empresa iba a sufrir más que en el primero, por lo que el resultado después de impuestos en el segundo trimestre está dentro de lo esperado.

BALANCE segundo trimestre 2020 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

2T 2020 (M€)

4T 2019 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

188,89

251,38

TOTAL ACTIVOS

596,09

656,41

PASIVO CORRIENTE

163,90

243,40

TOTAL PASIVOS

313,76

364,33

Deuda financiera bruta

142,44

182,53

PATRIMONIO NETO

282,33

292,08

Reservas acumuladas

---

50,64

En cuanto al balance, Ercros ha reducido sus activos de manera importante, aunque también ha hecho lo propio con sus pasivos. A destacar la reducción de deuda bruta, que hace que las cuentas estén más saneadas, a pesar de una disminución del PN.

  • Deuda financiera bruta -21,96%
  • Total activos -9,18%
  • Total pasivos -13,92%

ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2020

Si ahondamos un poco más en el motivo de estos resultados tan decrecientes, tenemos que mencionar varios aspectos:

-Por una parte, como puede verse en la tabla anterior, el negocio de ‘Derivados del cloro’ es el que ha penalizado en mayor medida estos resultados. Las ventas han disminuido un 21,05% en el primer semestre respecto al mismo periodo en 2019, lo que influye de manera directa en la reducción del Ebitda. Hay tres razones principales que explican esta disminución:

  • Una caída de los precios de la sosa caustica, que lleva bajando desde los máximos alcanzados en 2018. Se estima que para este año tenga una reacción alcista, provocada por una menor oferta de la misma.
  • Una parada de la fábrica de VCM de Vila-seca II por mantenimiento, entre febrero y marzo, provocando una reducción del volumen de ventas del PVC. 
  • Una reducción de la demanda provocada por el COVID-19, que ha afectado a sectores como la automoción y la construcción, especialmente con la demanda del PVC, y al sector turístico, con repercusión en la demanda del cloro para piscinas

 -Por otra parte, el negocio de Química intermedia presenta menores ventas, pero mejora sus márgenes debido a una reducción de los costes de las materias primas y la energía.

La tercera parte del negocio, la farmacia, es la gran beneficiada en este periodo, con unas mayores ventas y unas ganancias de explotación de 4.898 M€ respecto a los 4.057 M€ del primer semestre de 2019. El fortalecimiento del dólar ha favorecido las exportaciones internacionales, que son la mayor parte del beneficio farmacéutico de la empresa.

CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2020

Ercros ha presentado unos resultados francamente ambiguos, con un segundo trimestre que entra dentro de lo previsto pero un primer trimestre realmente negativo. Las bajadas del precio del cloro y los efectos de la pandemia del COVID-19 son los principales culpables de las cifras de este semestre, por lo que habrá que ver cómo evoluciona la empresa en los próximos meses.

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