Análisis de Resultados Grifols segundo trimestre (2T) 2021

Análisis de resultados Grifols segundo trimestre 2021 (2T)

Grifols ha presentado los resultados del 2T de 2021 el día 29 de Julio.

CUENTA DE RESULTADOS 2T 2021 de Grifols

TIP A ESTUDIAR

2T+1T 2021 (M€)

2T+1T 2020 (M€)

INGRESOS TOTALES

2.536,6

2.677,3

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

2072,4

2.255,3

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

463,6

421,70

EBITDA

635

579,9

RESULTADO DEL EJERCICIO

266,82

218,2

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,39

0,32

Ventas de Grifols

Grifols ha visto disminuido sus ingresos a causa del COVID-19 y la dificultad que ha generado para la obtención de plasma. 

Por otro lado, también ha conseguido disminuir en una proporción mayor los gastos, de forma que muestra una adaptación a la situación actual correcta.

Cabe destacar que en el 2T las cifras van mejorando y son casi iguales a las vistas el 2T de 2020 (1.351,90 vs 1.384,02).

  • Ingresos -5,26%.
  • Gastos de explotación -8,11%.

Así pues, gracias a una buena adaptación con una mayor reducción de gastos que de ingresos, el resultado de explotación crece:

  • Resultado de explotación +9,94%

El EBITDA en sintonía con el resultado de explotación también se ve incrementado:

  • EBITDA +9,50%

Por lo que, finalmente, obtenemos un resultado de ejercicio muy superior al mismo periodo del año anterior. 

Si lo miramos de forma particular, solo el 2T, las diferencias son aún mayores entre el 2021 y el 2020, lo que muestra una recuperación relativa, dado que también el 2T de 2020 fue el más afectado por el COVID-19. 

  • Resultado del ejercicio: +22,28%

BALANCE segundo trimestre 2021 de Grifols

TIP A ESTUDIAR

2T 2021 (M€)

1T 2021 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

3.239,5

3.085,57

TOTAL ACTIVOS

16.213,05

16.137,60

PASIVO CORRIENTE

1.921,48

1.560,86

TOTAL PASIVOS

11.044,88

10.714,51

Deuda financiera bruta

7.656,39

7.368,06

PATRIMONIO NETO

5.168,17

5.423,09

Reservas acumuladas

4.138,20

4.395,31

De cara al balance, Grifols nos muestra un incremento de los activos (en forma de deudores comerciales) y los pasivos corrientes (en forma de deuda a c/p).

Destacar también que la mayor parte de la deuda, más del 80%, es a largo plazo y con tipos bajos.

Finalmente hay que mencionar negativamente le reducción del patrimonio neto debido a unas menores reservas y una recompra de acciones (esto es positivo).

  • Deuda financiera bruta +3,91%
  • Total activos +0,47%
  • Total pasivos +3,08%
  • Reservas acumuladas -5,85%

ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2021

  • Crecimiento importante de la sección “Diagnostic y Hospital”.
  • Alcanza los 117,3M invertidos en Capex este primer semestre (51,6M en el 1T).
  • Crecimiento en las cantidades de plasma obtenidas mostrando una recuperación necesaria.

CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2021

Grifols ha presentado unos resultados ambiguos causados por el COVID-19 y la afectación sobre las cantidades de plasma obtenibles. Este problema repercute de manera directa en la división más importante de Grifols y, por tanto, en sus resultados.

Además, la inversión en CAPEX se ha visto reducida en algo más de 20M respecto a 2020, aunque este aspecto es normal dado que la empresa está realizando esfuerzos por crecer orgánicamente y buscar mayores cantidades de plasma a obtener.

En cuanto al balance, a pesar de tener un balance correcto, muestra unas cifras peores debido aun incremento (pequeño) de la deuda a c/p y una reducción de sus reservas. Cabe mencionar que es algo normal tras un periodo complicado como el que hemos tenido por el COVID-19, pero hay que vigilarlo los próximos trimestres.

Así pues, los resultados mostrados por Grifols aún están lejos de las cifras vistas en 2019, aunque mejora de forma notoria las vistas en 2020, en pleno COVID-19. Además, la recuperación de las ventas y la tendencia ascendente en la recuperación del plasma obtenido muestran un punto de inflexión y dan lugar al optimismo, aunque no esperamos una recuperación completa hasta el 2022. 

De todas formas, será importante ver el crecimiento paulatino que tenga la empresa los próximos trimestres y, de ello, dependerá que la empresa recupere sus grandes resultados.

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