Análisis de Resultados Inditex segundo trimestre (2T) 2020

Análisis de resultados Inditex segundo trimestre 2020 (2T)

Inditex ha presentado los resultados del 2T de 2020 el día 16 de Septiembre.

CUENTA DE RESULTADOS 2T 2020 de Inditex

TIP A ESTUDIAR

2T + 1T [1S] 2020 (M€)

2T + 1T [1S] 2019 (M€)

INGRESOS TOTALES

8.033

12.820

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

8.231

10.780

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

(-198)

2.040

EBITDA

1.486

3.447

RESULTADO DEL EJERCICIO

(-195)

1.550

BPA (Bº POR ACCIÓN)

(-0,06)

0,50

Ventas de Inditex

Si analizamos los resultados del 1S de Inditex (correspondiente al periodo entre febrero y Julio) podemos llegar a la conclusión fácil de que es la primera vez en la historia que Inditex presenta un resultado del ejercicio negativo. Sin embargo, lógicamente, esto se debe a la crisis la pandemia del COVID-19, y es algo temporal. 

De hecho, incluso con las tiendas paradas dos meses, se puede observar que se consigue mantener un EBITDA positivo de 1.486 teniendo en cuenta que LA EMPRESA OPTÓ POR MANTENER EL TRABAJO A SUS EMPLEADOS. Esto nos habla de la capacidad que tiene Inditex de generar negocio y de que esta situación no debería eclipsar el buen hacer de la empresa.

Por si fuera poco, cabe destacar que se ha mejorado de forma importante el negocio online, aumentando las ventas un 74% en el primer semestre de 2020 (un 95% en Abril). 

En cualquier caso, el segundo trimestre ha superado las expectativas que se habían generado. Es cierto que el primer trimestre fue bastante flojo, pero la recuperación el segundo trimestre hace que el semestre no sea tan malo como podría esperarse con la pandemia.

  • Ingresos -37,34%
  • Gastos de explotación -23,65%.

Como hemos mencionad, el resultado de explotación se ha reducido de forma importante, siendo negativo:

  • Resultado de explotación -109,65%.

Respecto al EBITDA, éste va en sintonía al resultado de explotación, reduciéndose también:

  • EBITDA -56,89%

A pesar de tener un resultado de ejercicio muy inferior al del semestre pasado, no podemos negar que los resultados (especialmente en el segundo trimestre) han sido mejores de lo que cabía esperar.

BALANCE segundo trimestre 2020 de Inditex

TIP A ESTUDIAR

2T 2020 (M€)

1T 2020 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

9.796

9.693

TOTAL ACTIVOS

25.717

26.245

PASIVO CORRIENTE

6.681

5.761

TOTAL PASIVOS

12.410

11.898

Deuda financiera bruta

6.563

6.867

PATRIMONIO NETO

13.307

14.347

Reservas acumuladas

13.277

14.347

En cuanto al balance, Inditex muestra unos datos bastante aceptables, con una pequeña disminución del total de activos y un aumento entendible del pasivo. En cuanto a la deuda, se ha reducido el total de deuda bruta respecto al trimestre anterior, pero es cierto que la deuda a corto plazo ha aumentado, cosa bastante lógica teniendo en cuenta la situación por la que está pasando la empresa. 

  • Deuda financiera bruta -4,43%.
  • Total activos -2,01%

Como aspecto negativo, el incremento de pasivo corriente por un aumento de deuda a corto plazo, pero nada preocupante con las reservas de la compañía, aunque es cierto que es un aspecto a vigilar. 

  • Total pasivos corriente +10,15%

ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2020

  • En los resultados del primer trimestre, se anunció El desarrollo de Inditex Open Platform, que ayudará a mejorar su negocio online,
  • En el semestre Zara lanzó la venta online en Argentina, Perú, Uruguay, Paraguay, Bosnia-Herzegovina, Albania y Argelia.
  • Crecimiento destacado de la venta online durante el semestre, con una evolución del +74%.
  • Impacto lógico en los resultados debido a la pandemia del COVID-19, pero nada preocupante para la compañía. 

CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2020

La conclusión que podemos sacar de estos resultados es básicamente lo que desde Precio Objetivo llevamos diciendo durante mucho tiempo: estamos ante una empresa que hace las cosas bien y eso se nota.

Los resultados del 2T de 2020 han sido bastante positivos dadas las circunstancias a las que se enfrentaba la compañía. Uno de los retos de la empresa es saber adaptarse al mundo online en el futuro. Y, por lo que parece, lo está haciendo muy bien, ya que los ingresos online se dispararon durante el confinamiento.

Habrá que seguir la evolución de la compañía durante los próximos meses, en los cuales se espera que el COVID-19 siga afectando de manera importante a la compañía.  

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