Análisis de Resultados PharmaMar primer trimestre (1T) 2021

Análisis de resultados PharmaMar primer trimestre 2021 (1T)

PharmaMar ha presentado los resultados del 1T de 2021 el día 5 de Mayo.

CUENTA DE RESULTADOS 1T 2021 de PharmaMar

TIP A ESTUDIAR

1T 2021 (M€)

1T 2020 (M€)

INGRESOS TOTALES

51,26

99,45

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

33,15

28,95

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

18,11

70,50

EBITDA

19,43

72,55

RESULTADO DEL EJERCICIO

24,18

70,57

BPA (Bº POR ACCIÓN)

1,41

4,11

Ventas de PHRM

Los ingresos de PharmaMar se han visto reducidos y los gastos incrementados. Esto puede hacernos pensar que los resultados no van bien, pero no es así puesto que los ingresos (73,9M) del 1T del año pasado provenían de licencias, de forma que atendiendo a la venta de productos la empresa ingresa más 9,6M más.

Así pues, ahora el incremento de gastos en 4,2M se puede entender que es lógico y positivo. Además, 2,5M se debe a una mayor inversión en I+D. 

  • Ingresos -48,46%
  • Gastos de explotación +16,29%

El resultado de explotación, por ende, es menor:

  • Resultado de explotación -74,31%

De cara al EBITDA, este es muy similar al resultado de explotación debido a la pequeña cantidad de activos físicos que posee la empresa:

  • EBITDA -73,22%

Finalmente, tenemos un resultado de ejercicio engañoso, pues aparentemente es muy inferior al del mismo periodo del año anterior, pero como ya hemos destacado las ventas y royalties son mayores, así como la inversión en I+D.

  • Resultado del ejercicio: -65,74%

BALANCE primer trimestre 2021 de PharmaMar

TIP A ESTUDIAR

1T 2021 (M€)

4T 2020 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

261,42

245,65

TOTAL ACTIVOS

345,10

330,26

PASIVO CORRIENTE

83,79

94,92

TOTAL PASIVOS

217,58

227,54

Deuda financiera bruta

54,39

56,66

PATRIMONIO NETO

127,53

102,72

Reservas acumuladas

67,54

41,87

En cuanto al balance, tenemos un incremento de los activos, debido al crecimiento de los activos corrientes (especialmente la tesorería), y una reducción de los pasivos, debido a la reducción del pasivo corriente (especialmente por los ingresos diferidos). 

Por otra parte, la deuda se mantiene en unas cifras algo inferiores, aunque hay que destacar que se incrementa levemente la deuda a C/P (factoring).

Finalmente, muy destacable el incremento del patrimonio neto en forma de reservas acumuladas, mostrando la mayor solidez y preparación ante posibles contingencias que la empresa está consiguiendo.

  • Deuda financiera bruta -4,01%
  • Total activos corrientes: +6,42%
  • Total pasivos corrientes -11,73%
  • Reservas acumuladas +61,31%

ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2021

  • Incremento de gastos en I+D, especialmente en oncología y RNAi.
  • Incremento de la calidad crediticia en 2 escalones alcanzando el BB+. 
  • Firma de un nuevo acuerdo de licencia con ADIUM para comercializar Lurbinectedina en Latinoamérica.
  • Autorización ensayo clínico en Fase III SYL1001 para el tratamiento de ojo seco.

CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2021

Finalmente, la conclusión es clara: Los resultados de PharmaMar son buenos.

Se observa unos ingresos en consonancia a los últimos resultados, pero con un incremento en las ventas y las royalties, algo muy positivo que muestra el incremento de comercialización, especialmente de la Lurbinectedina. Además, el gasto en I+D se mantiene en las cifras del 4T, mostrando un gasto en torno a los 14M. 

En cuanto al balance, la tónica positiva se mantiene dado que tenemos activos crecientes, pasivos inferiores y patrimonio neto mayor (en forma de reservas acumuladas), ¿se puede pedir más?.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ÍNTEGRO ANÁLISIS DE PHARMAMAR.

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