Análisis de Resultados Sabadell cuarto trimestre (4T) 2021

Análisis de resultados del banco Sabadell cuarto trimestre 2021 (4T)

El banco Sabadell ha presentado los resultados del 4T de 2021 el día 27 de Enero.

CUENTA DE RESULTADOS 4T 2021 del Sabadell

TIP A ESTUDIAR

4T 2021 (M€)

4T 2020 (M€)

MARGEN BRUTO

1.118

1.666

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

758

1.074

MARGEN NETO

360

592

EBITDA

498

729

RESULTADO DEL EJERCICIO

161

(-201)

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,028

(-0,035)

Ventas del Sabadell

El margen bruto y los gastos de explotación se ven fuertemente reducidos. Esto se debe, especialmente, a los ingresos comerciales, las diferencias de cambio y a los costes no recurrentes.

Si nos centramos en el negocio propio del banco, vemos como tenemos un incremento en los intereses (+9M) y las comisiones (+47M). Hay que destacar, que gran parte de la mejora proviene del crecimiento de la parte británica TSB (48 de los 56M), dado que sin ello, el negocio en España ve reducido sus ingresos en intereses mientras que se incrementan las comisiones.

  • Margen bruto: -32,89% 
  • Gastos de explotación: -29,42% 

Así pues, el margen neto se ve reducido de forma notoria:

  • Margen neto: -39,19%

Y, en similitud al margen neto, el EBITDA también:

  • EBITDA: -31,69%

A pesar de la reducción, el resultado de ejercicio es mucho mayor, y positivo. Esto se debe a que la entidad ha realizado muchas menos provisiones, dado que el COVID-19 no preocupa tanto, así como la compensación fiscal por resultado negativo proveniente del ejercicio de 2020.

  • Resultado de ejercicio +180,10%

BALANCE cuarto trimestre 2021 del Sabadell

TIP A ESTUDIAR

4T 2021 (M€)

3T 2021 (M€)

TOTAL ACTIVOS

251.947

236.094

TOTAL PASIVOS

238.950

223.363

Deuda financiera bruta

21.051

21.759

PATRIMONIO NETO

12.996

12.731

Reservas acumuladas

5.458

5.268,77

El balance de Sabadell muestra una incremento en sus activos (debido al incremento en los activos financieros a coste amortizado) y de sus pasivos (incremento de los pasivos a coste amortizado).

Respecto a la deuda, el patrimonio neto y sus reservas, la entidad muestra leves cambios de forma positiva (reducción deuda, incremento reservas):

  • Total activos: +6,71%
  • Total pasivos: +6,98%
  • Deuda financiera bruta: -3,25% 
  • Reservas acumuladas +3,59%

ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2021

  • Obtiene un ratio de morosidad del 3,65% (respecto a los 3,59% del 2T).
  • Baja la producción de hipotecas respecto al 3T, aunque sigue mostrando cifras altas.
  • TSB vuelve a crecer y muestra cifras récord.

CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2021

El banco Sabadell ha dado unos resultados intermedios, donde se ver como el banco, al margen de TSB, mantiene unas cifras similares al 4T de 2020 (mostrando incremento en las comisiones y reducción en intereses).

Respecto a la parte externa a TSB, es la mejor noticia del banco. Vuelve a crecer, vuelve a mejorar sus mejores cifras, creciendo tanto comisiones como intereses. 

Por último, mencionar que el balance vuelve a crecer sus cifras, reduce la deuda e incrementa las reservas. Si bien es cierto que los cambios son leves, hay que destacar que son positivos y en este aspecto el banco muestra mejoría.

Así pues, la conclusión es que el Banco Sabadell muestra mejoría en el balance y en su parte TSB pero se estanca en su sección más importante, el negocio en España. Habrá que estar atentos a los próximos resultados y ver si es tan solo un pequeño descanso o el banco vuelve a tener problemas para crecer.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS DEL SABADELL.

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