Análisis de Resultados Telefónica segundo trimestre (2T) 2025
Análisis de resultados Telefónica segundo trimestre 2025 (2T)
Telefónica ha presentado los resultados del 2T de 2025 el día 30 de julio.
CUENTA DE RESULTADOS 2T 2025 de Telefónica
tips a estudiar | 2T 2025 (M€) | 2T 2024 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 8.953 | 10.255 |
GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 7.919 | 9.234 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 1.034 | 1.021 |
EBITDA | 2.905 | 3.219 |
RESULTADO DEL EJERCICIO | (-51) | 447 |
BPA (Bº por acción) | -- | 0,08 |
Ventas de Telefónica
*Los resultados del año 2024 han sido REVISADOS y ajustados o modificados para reflejar la desconsolidación de ciertas operaciones (Telefónica Argentina, Telefónica Perú, Telefónica Uruguay y Telefónica Ecuador) y su clasificación como operaciones en discontinuación desde el 1 de enero de 2025*.
Telefónica presenta unos resultados donde tenemos una reducción muy clara de ingresos, aunque hay que tener en cuenta que los 10.255M€ de 2024 están contabilizados antes de la revisión de resultados, de forma que está algo distorsionado y realmente la reducción de ingresos si tenemos en cuenta el nuevo ajuste sería menor, al igual que ya ocurría en el 1T.
- Ingresos -12,69%
- Gastos de explotación -14,24%
El resultado de explotación, por su parte, aumenta, debido también en parte a unas menores amortizaciones, dejando márgenes algo confusos pero que evidencian que realmente los resultados no son tan negativos como pudiera parecer sin tener en cuenta los ajustes.
- Resultado de explotación +1,27%
El EBITDA, por su parte, va en la línea del resultado de explotación, con magnitudes puntuales que distorsionan la comparación aunque en este caso, al tener en cuenta las amortizaciones, no tenemos crecimiento como en el resultado de explotación:
- EBITDA -9,75%
En cuanto al resultado del ejercicio, tenemos una cifra engañosa, ya que presenta cifras muy negativas, pero es debido a que la partida de «Resultado de las operaciones en discontinuación» (-206M€) es más negativa en el trimestre, algo puntual que se debe a ajustes de la compañía por lo expuesto anteriormente. Además, unos impuestos mayores también afectan.
Sin no tuviéramos en cuenta esta partida, el resultado sería peor pero no tan evidente.
- Resultado del ejercicio -111,40% (-77,40% si no tenemos en cuenta las operaciones en discontinuación)
BALANCE segundo trimestre 2025 de Telefónica
tips a estudiar | 2T 2025 (M€) | 1T 2025 (M€) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 21.261 | 23.550 |
TOTAL ACTIVOS | 94.369 | 99.014 |
PASIVO CORRIENTE | 25.125 | 24.254 |
TOTAL PASIVOS | 73.396 | 75.349 |
Deuda financiera bruta | 37.149 | 37.691 |
PATRIMONIO NETO | 20.974 | 23.665 |
Reservas acumuladas | 6.505 | 7.059 |
En cuanto al balance, Telefónica presenta unas cifras con claros y oscuros. Un activo que disminuye y un pasivo que también lo hace.
La deuda financiera, por su parte, disminuye, punto crucial para la empresa, aunque en pequeña proporción.
En cualquier caso, como hemos dicho otras veces, la vida media de la deuda se sitúa en 13 años, más del 75% de la deuda está a tipos fijos, lo cual es bueno. Veremos si son capaces de controlarla como es debido.
Las reservas, por su parte, se han reducido de forma ligera.
- Deuda financiera bruta -1,43%
- Total activos -4,69%
- Total pasivos -2,59%
ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2025
- Los resultados muestran ciertos márgenes muy negativos, pero hay que tener en cuenta diversos factores que afectan a estos números. En el segundo trimestre las pérdidas netas se redujeron a 51 millones de euros, debido a que el impacto negativo de las ventas del negocio de Ecuador y Uruguay, contabilizado en estos tres meses, ha sido de 206 millones, mucho menor que el de Argentina y Perú, que se apuntó en las cuentas de entre enero y finales de marzo.
- Las cifras del segundo trimestre, eso sí, han estado por debajo de expectativas, siendo los ingresos bastante menores a lo que las previsiones decían, como ya ocurría en el 1T.
- Disminuyen los ingresos en todas las zonas en las que opera la compañía menos en Telefónica España, siendo Hispanoamérica la más afectada
- Por zonas geográficas, el EBITDA: España 1.125 millones de euros, Alemania 638 millones de euros, Brasil 960 millones de euros, Hispam 208 millones de euros.
- Parece que la venta de las filiales no ha dado tan buen resultado como se esperaba.
- La compañía confirma un dividendo de 0,30 euros por acción en efectivo para 2025, pagadero en dos tramos: el primero el próximo mes de diciembre (0,15 euros) y el segundo en junio de 2026 (0,15 euros).
- Mantiene unos objetivos para 2025, pero sin dar detalles y no cuantifican el crecimiento orgánico que esperan, lo cual nos genera dudas.
- “Estamos avanzando en la definición de nuestra revisión estratégica, pero mientras tanto seguimos ejecutando nuestro mandato para el año con disciplina y profesionalidad”, destaca Marc Murtra, presidente de Telefónica.
CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2025
Telefónica ha presentado unos resultados bastante flojos, aunque no tan malos como pudiera parecer a primera vista, ya que ha habido demasiados ajustes que desvirtúan por completo los números, como ya ocurría en el primer trimestre.
Como ya decíamos en los resultados del 1T, tenemos unos márgenes que no acaban de convencer. Parece que la venta de las filiales de forma tan precipitada no ha sido una buena decisión por parte de la compañía, a las que creemos que podía haber sacado más tajada.
Mencionar que el crecimiento en Brasil se ha estancado, siendo España la única zona que parece haber tenido un trimestre más positivo.
Por sacar algo positivo, decir que la deuda se ha reducido ligeramente y que las previsiones siguen siendo decentes para este 2025, aunque no especifican crecimientos, lo cual nos genera dudas. Además, mantienen el dividendo intacto, pero es cierto que el conjunto de lo presentado vuelve a generarnos dudas y no parece que la empresa siga la evolución que se habían marcado en años anteriores.
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