BBVA – Actualizado enero 2021

Precio Objetivo de BBVA - Actualizado enero 2021

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Objetivo BBVA a corto plazo

Haciendo un análisis de las acciones de BBVA a corto plazo, se puede ver como, tras una gran caída y la formación de un gran suelo en los [2,40-2,50]€, el valor ha resurgido con una enorme fuerza, lo que le ha servido para superar los 3,20€, el GAP bajista de marzo y los 3,90€. Todo ello sin apenas descanso, extraordinario.

Llegados a este punto, el precio parece que esta realizando un pequeño lateral que, mientras no pierda el soporte en los 3,90€, debería servir para tomar un nuevo impulso en busca de los 4,90€.

A favor de esta subida tenemos unas medias móviles cruzando al alza y formando un CRUCE DE ORO.

Por abajo, mientras no pierda los 3,90€, el valor seguirá con el objetivo de atacar los 4,90€ más pronto que tarde. De perder dicha referencia, los 3,90€, entonces tendríamos un retroceso hasta los 3,20€ para realizar un mayor descanso y cerrar el GAP alcista.

De todas formas, mientras no pierda los 3,20€ no hay de que preocuparse, pues el valor seguirá siendo alcista.

Indicadores BBVA a corto plazo
  • ATLAS: ¡Activado!
  • KONKORDE: Manos fuertes dubitativas.
  • RSI: Descendente.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles se encuentran cortando al alza y formando un CRUCE DE ORO.

  • BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave

4,90€

Soportes clave

3,90€, 3,20€ y [2,40-2,50]€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 3,77€ (pérdida 3,90€)
AMPLIO: 2,97€ (pérdida 3,20€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE BBVA A LARGO PLAZO

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Objetivo BBVA a largo plazo

Haciendo un análisis de las acciones de BBVA a largo plazo, podemos ver como el valor, tras crear un gran suelo en los [2,40-2,50]€, ha comenzado a subir y ha completado el pullback hasta la zona de los 4,20€, dejando un GAP alcista por el camino.

Llegados a los 4,20€, el precio se encuentra superando esta CLAVE resistencia, cuya confirmación mostraría un cambio muy positivo en el valor, el cual dejaría de ser bajista y abriría objetivos alcistas muy ambiciosos hasta los 6€ e incluso los  [6,60-6,70€].

A favor de la superación de los 4,20€ tenemos unas mas fuertes compradoras y unas medias móviles, de 20 y 100, girando al alza.

Por abajo, cuidado si no confirma la superación de los 4,20€, pues el precio bajaría, al menos, a cerrar el GAP alcista hasta los 3,20€.

Indicadores BBVA a largo plazo
  • ATLAS: No activado.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
  • RSI: Decreciente.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 20 y 100 se encuentran girando al alza.

    La media móvil de 200 actúa como apoyo posterior a la superación de los 4,20€.

  • BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave

6€ y [6,60-6,70€]

Soportes clave

4,20€​ y [2,40-2,50]€.

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 4,08€ (pérdida 4,20€)
AMPLIO: 2,97€ (pérdida GAP alcista).

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE BBVA

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: 29 de Enero de 2021.

Cuenta de resultados de BBVA 2020


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR2019201820172016
MARGEN BRUTO24.54223.74725.27024.653
GASTOS DE EXPLOTACIÓN11.90211.70211.11211.136
MARGEN NETO12.63912.04514.15813.287
EBITDA14.23813.25315.54514.713
RESULTADO DEL EJERCICIO

3.512

5.398

3.519

3.475

BPA (Bº POR ACCIÓN)0,470,750,480,49

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

GASTOS E INGRESOS DE BBVA

Podemos observar en la tabla superior como el margen bruto(ingresos) y los gastos de explotación se han estabilizado, lo que mostraría cierto agotamiento en el crecimiento de BBVA. Es por eso que la empresa sigue invirtiendo en crecimiento internacional mediante la expansión a economías emergentes como Turquía, México o Argentina, aunque por ahora con poco éxito, ya que estas inversiones están mostrando dudas en cuanto a su rentabilidad debido a los problemas económicos, sociales y políticos surgidos en dichos países.

EBITDA DE BBVA

En relación a los ingresos, analizando el histórico de BBVA, el EBITDA muestra un estancamiento que la empresa busca solucionar con inversiones en expansión hacia economías emergentes e inversiones en tecnología y modernización.

RESULTADO DEL EJERCICIO DE BBVA

Los resultados del ejercicio van acorde al EBITDA y lo mencionado en Gastos e Ingresos de BBVA. Destacar que la compañía tiene un equilibrio y constancia en sus ingresos a pesar de las inversiones en tecnología y desarrollo, la baja rentabilidad/expectativas en inversiones de expansión y la bajada de los tipos de interés por parte del BCE.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR4T+3T 2020/20193T 2020/20192T+1T 2020/20191T 2020/2019
MARGEN BRUTO--- / 12.553

5.663 / 6.135

12.045 / 11.989

6.484 / 6.069
GASTOS DE EXPLOTACIÓN--- /6.028

2.570 / 2.946

5.512 / 5.874

2.918 / 2.922
MARGEN NETO--- /6.524

3.093 / 3.189

6.533 / 6.115

3.566 / 3.147
EBITDA--- /7.333

3.459 / 3.592

7.299 / 6.905

3.963 / 3.539
RESULTADO DEL EJERCICIO

--- / 1.070

1.141 / 1.225

(-1.157) / 2.442

-1.792 / 1.182

BPA (Bº POR ACCIÓN)--- /0,013

0,04 / 0,05

(-0,20) / 0,33

-0,29 / 0,16

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

Los resultados del 3T muestran una mejoría importante respecto al 2T y una buena evolución de la empresa en líneas generales. 

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 3T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de BBVA 2020

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
TOTAL ACTIVOS

727.014

698.690676.689690.059731.856
TOTAL PASIVOS

678.493

649.966629.579643.715684.492
Deuda financiera bruta

67.024

71.95463.97063.91576.375
PATRIMONIO NETO

48.522

48.72447.11046.34447.364
Reservas acumuladas

33.677

29.78928.28427.09627.096

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

DEUDA DE BBVA

La deuda financiera de BBVA se ha reducido desde el 2016,  siendo positiva la comparación con su competidor más directo, el banco Santander.

PER DE BBVA = 6,60

Tiene un PER  bajo que nos indica temor y expectativas bajas a diferentes cuestiones que conciernen a la empresa, como la reacción de las inversiones en los países emergentes, los tipos de interés o la orientación que tome la empresa para reducir costes sin afectar al beneficio. Pero es indudable que la empresa sigue ganando igual o más que los últimos años y que cada vez cotiza menos, lo que tiene la acción a un precio muy atractivo.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (6,67% PN vs 93,33%)

El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. De hecho, el BBVA tiene mejor dato que la media del sector (un 6,40% de PN en la banca española) y que su principal competidor, el banco Santander (con un 6,03% de PN)

¿ES MOMENTO DE INVERTIR EN BBVA? CONCLUSIONES

Si observamos los beneficios de la entidad bancaria y luego nos fijamos en las inversiones en crecimiento, acuerdos de cooperación con otras empresas como Allianz, y el desarrollo de tecnología como su aplicación de móvil (premiada como la mejor aplicación bancaria europea) podríamos pensar que la cotización de BBVA debería haber subido en los anteriores años.

Nada más lejos de la realidad, las acciones de BBVA se encuentran en precios relativamente bajos. Estos precios se deben al no cumplimiento de las expectativas en esas inversiones de crecimiento, a la continua caída de los tipos de interés, debido al estado actual de la economía, al miedo que hay de inversión en la banca, ya sea por expectativas futuras o por miedo a replicar acciones pasadas, y a la reducción en la actividad económica que el COV-19 está generando en la economía global.

Sea como fuere, el tema es que las acciones de BBVA, y el resto de la banca, cotizan a un precio muy dispar con lo que muestra la empresa, lo que nos hace pensar que podrían subir fuertemente si se diera alguno de los siguientes casos:

  • Incremento de los tipos de intereses por parte del BCE.
  • Crecimiento y estabilización económica/social de los países emergentes.
  • Incremento de confianza en el inversor a través de un plan de actuación futuro positivo, tanto económico como social.
  • Reanudación de la actividad económica normal por parte de las empresas con el control de la pandemia del COV-19.

FUSIÓN CON SABADELL

La venta de su filial en EE.UU por 9.700M abre una posibilidad a la entidad: La fusión con el Banco Sabadell. 

Esta posible operación traería consigo unos cambios importantes en los márgenes y costes de la empresa, así como el mercado objetivo y el tamaño del mismo. Vamos por puntos:

¿Está confirmada la operación?

  • No, por ahora es una posibilidad que se va complicando debido, especialmente, a TSB (banco inglés adquirido por el Banco Sabadell). Esta adquisición no ha sido, hasta el momento, nada lucrativa para Sabadell y penaliza de manera importante muchos ratios y cifras del banco, lo que repercute de manera directa sobre la posible fusión, ya que conlleva una menor oferta por parte de BBVA.

¿Por qué una fusión ahora?

  • Dada la situación actual, con los problemas causados por el COVID y los tipos de interés por los suelos, las entidades bancarias están teniendo problemas para sacar beneficios, de forma que una posible fusión y una venta de activos externos no rentables podrían mejorar la situación, aprovechando las sinergias y la reducción de costes a la par que se incrementaría el negocio y la cartera nacional, y permitir una reorientación en la expansión de cara al futuro.

¿Qué aportaría la fusión?

  • Como ya hemos mencionado, la fusión supondría un ahorro en costes y sinergias.
  • Otro punto a favor es el incremento de solvencia.
  • También destacaría por su gran dominio en el nicho empresarial, donde se convertiría en el banco con mayor cuota en este mercado.
  • Dada la tecnología de ambos bancos y la gran aplicación de BBVA, la unión daría pie al banco más digital de España.
  • Entre ambos bancos podrían obtener un retorno, debido al fondo de comercio negativo, que rondaría los 7.700M, lo que facilitaría la reducción de costes sin entrar en mayores costes, valga la redundancia.
  • La operación tendría el beneplácito de Europa y el BCE.

Debido a todo lo mencionado, creemos que la operación es beneficiosa desde el punto de vista de rentabilidad y que ambas entidades buscarán alcanzar un acuerdo lógico y justo en las condiciones de la fusión.

Coronavirus BBVA

El coronavirus ha sido el causante de que la entidad bancaria haya tenido que realizar grandes y continuos aprovisionamientos, lo que ha llevado al BBVA ha cancelar el dividendo actual.

Si bien a corto plazo el COVID-19 puede repercutir de manera notablemente negativa, a largo plazo esperamos que la actividad económica se recupere a los niveles previos a este.

Dividendos BBVA

BBVA canceló el dividendo en 2020 debido a los aprovisionamientos que tuvo que realizar por el coronavirus.

Desde ‘Precioobjetivo’ consideramos que es una cancelación puntual debido al COV-19, de manera que retomará su política de dividendos en el futuro.

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE BBVA

VALOR RECOMENDADO

Desde nuestro punto de vista, BBVA es uno de los bancos con mejor solvencia y mayor potencial de la banca española. Actualmente se ve afectada por el momento bajo del sector bancario, pero confiamos en que este sector vaya cambiado positivamente en el futuro.

A nivel técnico, la empresa tiene un potencial de subida muy grande, pero para ello ha de superar con claridad la gran resistencia en los 4,20€.

Puntos fuertes

  • Solvencia positiva, algo por encima de la media del sector
  • Fuerte expansión internacional.
  • Cotización baja respecto a beneficios.
  • Aplicación de móvil número 1 en Europa.

Puntos débiles

  • Tipos de interés muy bajos.
  • Problemas socio-económicos en países emergentes donde realizó inversiones.
  • Dudas en el sector bancario de cara al futuro y la readaptación que dicho sector tendrá.
  • Miedo a invertir en el sector bancario por actuaciones “sospechosas” en el pasado.

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