BBVA – Actualizado marzo 2023Precio Objetivo de BBVA - Actualizado marzo 2023 ANÁLISIS TÉCNICO DE BBVA A CORTO PLAZO Haz click en la imagen para ampliarlaObjetivo BBVA a corto plazoHaciendo un análisis de las acciones de BBVA a corto plazo, se puede ver como el valor, tras varios intentos fallidos por superar los 5,46€, terminó bajando y perdiendo los 4,40€.Posteriormente, tras un apoyo en los 3,90€, el precio ha ido recuperando los 4,40€, los 5,46€, la GRAN resistencia en los 6€ y, finalmente, ha superado los máximos de la última década situados en los 6,67€.Así pues, el precio se encuentra en subida libre y parece estar generando una nueva resistencia en los [7,50-7,60]€, donde ha dejado un doji que podría llevar el precio a tomarse un descanso.A favor atacar los [7,50-7,60]€ tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cortado al alza formando un cruce de oro. Por abajo, la pérdida de los 5,46€ volvería a situar la acción en un lateral entre los [4,40-5,46]€.De todas formas, mientras no pierda los 4,40€ no hay de que preocuparse, pues el valor seguirá siendo alcista.Indicadores BBVA a corto plazoATLAS: Sin activar.KONKORDE: Manos fuertes compradorasRSI: Bajista, saliendo de sobrecompra.MEDIAS MÓVILES: La media móvil de 20 refuerza el soporte en los 6,67€.Las medias móviles han cruzado al alza formando un cruce de oro.BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger. Resistencias clave [7,50-7,60]€ Soportes clave 6,67€, 6€, 5,46€, 4,40€, 3,90€ y 3,45€. Stop Loss recomendados AJUSTADO: 5,22€ (pérdida 5,46€) AMPLIO: 4,27€ (pérdida 4,40€)ANÁLISIS TÉCNICO DE BBVA A LARGO PLAZO Haz click en la imagen para ampliarlaObjetivo BBVA a largo plazoHaciendo un análisis de las acciones de BBVA a largo plazo, podemos ver como el valor, tras crear un gran suelo en los 2,25€, comenzó a subir y completó el pullback hasta la zona de los 3,80€, dejando un GAP alcista por el camino.Llegados a los 3,80€, el precio superó esta CLAVE resistencia y, tras la realización de un throwback, el valor ha tomado un nuevo impulso alcista que ha servido para superar los 5,50€, los [6-6,10]€ y, finalmente, los máximos en 6,67€, cuya superación abre un panorama alcista donde parece estar generando una nueva resistencia en los [7,50-,760]€.Así pues, el precio buscará superar dicha nueva resistencia, aunque podría tomarse un descanso previo y realizar un throwback hasta los 6,67€ superados. A favor de continuar subiendo tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cortado al alza formando un cruce de oro.Por abajo cuidado si pierde los 5,50€, pues el precio volvería al lateral entre los 3,80€ y 5,50€.Indicadores BBVA a largo plazoATLAS: Sin activar.KONKORDE: Manos fuertes compradoras.RSI: En sobrecompra.MEDIAS MÓVILES: Las medias móviles han cortado al alza formando un cruce de oro.Las medias móviles son alcistas.La media móvil de 200 actúa como apoyo previo al soporte de los 3,80€.BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte alta de las bandas de Bollinger, las cuales actúan como resistencia. Resistencias clave [7,50-7,60]€ Soportes clave 6,67€, [6-6,10]€, 5,50€ y 3,80€ y 2,25€. Stop Loss recomendados AJUSTADO: 5,09€ (pérdida 5,50€) AMPLIO: 3,47€ (pérdida 3,80€)ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE BBVAFECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: mayo de 2023. (fecha aún por confirmar)Cuenta de resultados de BBVA 2023 CUENTA ANUALTIP A ESTUDIAR2022202120202019201820172016MARGEN BRUTO24.89121.06622.97424.54223.74725.27024.653GASTOS DE EXPLOTACIÓN10.7619.53010.75511.90211.70211.11211.136MARGEN NETO14.13011.53612.21912.63912.04514.15813.287EBITDA15.45912.77113.71314.23813.25315.54514.713RESULTADO DEL EJERCICIO6.4204.6521633.5125.3983.5193.475BPA (Bº POR ACCIÓN)0,840,610,0010,470,750,480,49ROE12,68%9,54%0,36%7,21%11,46%7,59%7,34% En millones de euros (€)GASTOS E INGRESOS DE BBVAPodemos observar en la tabla superior como el margen bruto(ingresos) y los gastos de explotación se mantienen estables, a excepción de los años 2020 y 2021 y las consecuencias que tuvo el COVID-19.Cabe destacar que en el año 2021 el BBVA vendió una parte de su empresa (BBVA USA), lo que ha hecho reducir parte de beneficios que, por ahora, el banco está sustituyendo con el incremento de tipos. Es por eso que la empresa sigue invirtiendo en crecimiento internacional mediante la expansión a economías emergentes como Turquía, México o Argentina, aunque por ahora con poco éxito, ya que estas inversiones están mostrando dudas en cuanto a su rentabilidad debido a los problemas económicos, sociales y políticos surgidos en dichos países.EBITDA DE BBVAEn relación a los ingresos, analizando el histórico de BBVA, el EBITDA muestra un estancamiento que la empresa busca solucionar con inversiones en expansión hacia economías emergentes e inversiones en tecnología y modernización.ROECon el ROE podemos apreciar como el banco suele mantener un porcentaje en torno al 7-8%, lo que muestra que se encuentra por debajo del 10% y nos indica que el rendimiento de capital, sin ser malo, se debe mejorar. Destacar que está en un % superior al sector(6-7%) y similar a su competidor más directo, el Santander.Además, en el año 2022 el banco ha conseguido superar la cota del 10% y está mostrando una cifra muy positiva de ROE.RESULTADO DEL EJERCICIO DE BBVALos resultados del ejercicio van acorde al EBITDA y lo mencionado en Gastos e Ingresos de BBVA. Destacar que la compañía tiene un equilibrio y constancia en sus ingresos a pesar de las inversiones en tecnología y desarrollo y la baja rentabilidad/expectativas en inversiones de expansión.Respecto al 2020, el resultado de ejercicio tan pequeño se debe a la situación económica adversa vivida a causa del COVID-19 y a la gran cantidad de aprovisionamientos realizados por la entidad.En el año 2022 el banco muestra un incremento importante gracias a la subida de tipos y la reducción de costes que deriva en una importante mejoría de las cifras de la entidad. Buena adaptación a la situación favorable del sector. CUENTA TRIMESTRALTIP A ESTUDIAR4T 2022/20213T 2022/20212T+1T 2022/2021*1T 2022/2021*MARGEN BRUTO6.524 / 5.4776.857 / 5.33011.510 / 10.2595.939 / 5.155GASTOS DE EXPLOTACIÓN2.888 / 2.5542.819 / 2.3775.054 / 4.5992.414 / 2.305MARGEN NETO3.636 / 2.9234.038 / 2.9536.456 / 5.6603.525 / 2.850EBITDA3.974 / 3.2284.376 / 3.2677.109 / 6.2763.831 / .159RESULTADO DEL EJERCICIO1.578 / 1.3411.841 / 1.4003.001 / 1.9111.651 / 1.210BPA (Bº POR ACCIÓN)0,21 / 0,180,26 / 0,200,41 / 0,26 0,28 / 0,17 En millones de euros (€)*2021 incluye beneficios por BBVA USA que 2022 no tiene debido a su venta.Buen 4T de BBVA que mantiene la tónica positiva.** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 4T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚBalance de BBVATIP A ESTUDIAR2022202120202019201820172016TOTAL ACTIVOS713.140662.885736.258698.690676.689690.059731.856TOTAL PASIVOS662.526614.125686.239649.966629.579643.715684.492Deuda financiera bruta55.42955.76364.59171.95463.97063.91576.375PATRIMONIO NETO50.61548.76050.02048.72447.11046.34447.364Reservas acumuladas42.08936.39134.91229.78928.28427.09627.096 En millones de euros (€)DEUDA DE BBVALa deuda financiera de BBVA se ha reducido desde el 2016, siendo positiva la comparación con su competidor más directo, el banco Santander.PER DE BBVA = 6,24Tiene un PER bajo que nos indica temor y expectativas bajas a diferentes cuestiones que conciernen a la empresa, como la reacción de las inversiones en los países emergentes, los tipos de interés o la orientación que tome la empresa para reducir costes sin afectar al beneficio. Pero es indudable que la empresa sigue manteniendo una buena evolución en los últimos años.PATRIMONIO NETO VS PASIVO (7,10% PN vs 92,90%)El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. De hecho, el BBVA tiene mejor dato que la media del sector (un 5,95% de PN en la banca española) y que su principal competidor, el banco Santander (con un 5,63% de PN).PRECIO OBJETIVO: 7,50€Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.¿ES MOMENTO DE INVERTIR EN BBVA? CONCLUSIONESSi observamos los beneficios de la entidad bancaria y luego nos fijamos en las inversiones en crecimiento, acuerdos de cooperación con otras empresas como Allianz, y el desarrollo de tecnología como su aplicación de móvil (premiada como la mejor aplicación bancaria europea) podríamos pensar que la cotización de BBVA debería haber subido en los anteriores años.Nada más lejos de la realidad. A pesar de la mejoría en los últimos meses, las acciones de BBVA se encuentran aún muy lejos de los máximos históricos. Estos precios se deben al no cumplimiento de las expectativas en esas inversiones de crecimiento, a las políticas económicas expansionistas de los últimos años, al miedo que hay de inversión en la banca, ya sea por expectativas futuras o por miedo a replicar acciones pasadas, etc…Sea como fuere, el tema es que las acciones de BBVA, y el resto de la banca, cotizan a un precio muy dispar con lo que muestra la empresa, lo que nos hace pensar que podrían subir si se diera alguno de los siguientes casos:Incremento de los tipos de intereses por parte del BCE. (ya en marcha…)Crecimiento y estabilización económica/social de los países emergentes. (México va muy bien, no así Turquía)Incremento de confianza en el inversor a través de un plan de actuación futuro positivo, tanto económico como social.FUSIÓN CON SABADELLLa venta de su filial en EE.UU por 9.700M abre una posibilidad a la entidad: La fusión con el Banco Sabadell. Esta posible operación traería consigo unos cambios importantes en los márgenes y costes de la empresa, así como el mercado objetivo y el tamaño del mismo. Vamos por puntos:¿Está confirmada la operación?No, por ahora es una posibilidad que se va complicando debido, especialmente, a TSB (banco inglés adquirido por el Banco Sabadell). Esta adquisición no ha sido, hasta el momento, nada lucrativa para Sabadell y penaliza de manera importante muchos ratios y cifras del banco, lo que repercute de manera directa sobre la posible fusión, ya que conlleva una menor oferta por parte de BBVA.¿Por qué una fusión ahora?Dada la situación actual, con los problemas causados por el COVID y los tipos de interés por los suelos, podríamos ver que una posible fusión y una venta de activos externos no rentables podrían mejorar la situación, aprovechando las sinergias y la reducción de costes a la par que se incrementaría el negocio y la cartera nacional, y permitir una reorientación en la expansión de cara al futuro.¿Qué aportaría la fusión?Como ya hemos mencionado, la fusión supondría un ahorro en costes y sinergias.Otro punto a favor es el incremento de solvencia.También destacaría por su gran dominio en el nicho empresarial, donde se convertiría en el banco con mayor cuota en este mercado.Dada la tecnología de ambos bancos y la gran aplicación de BBVA, la unión daría pie al banco más digital de España.Entre ambos bancos podrían obtener un retorno, debido al fondo de comercio negativo, que rondaría los 7.700M, lo que facilitaría la reducción de costes sin entrar en mayores costes, valga la redundancia.La operación tendría el beneplácito de Europa y el BCE.Debido a todo lo mencionado, creemos que la operación es beneficiosa desde el punto de vista de rentabilidad y que ambas entidades buscarán alcanzar un acuerdo lógico y justo en las condiciones de la fusión.Dividendos BBVABBVA retomó en 2022 su política de dividendos tras cancelarlo en el año 2020 a causa del COVID-19. Para este 2023 ha anuncia un dividendo de 0,31€/acción en abril.Además, el BBVA ha anunciado una recompra de acciones por valor de 422M de euros. RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE BBVA VALOR RECOMENDADO Valoración anterior (2022) Desde nuestro punto de vista, BBVA es uno de los bancos con mejor solvencia y mayor potencial de la banca española. Actualmente el sector bancario empieza a mostrar mejoría y los tipos de interés, aunque permanecen bajos, empiezan a mostrar posibles subidas.A nivel técnico, la empresa muestra un panorama muy positivo con la superación de los 5,50€. Puntos fuertes Solvencia positiva, algo por encima de la media del sectorFuerte expansión internacional.Aplicación de móvil número 1 en Europa. Puntos débiles Problemas socio-económicos en países emergentes donde realizó inversiones (Turquía).Dudas en el sector bancario de cara al futuro y la readaptación que dicho sector tendrá.Miedo a invertir en el sector bancario por actuaciones “sospechosas” en el pasado.Análisis relacionadosSantander (SAN) – Actualizado marzo 2023Santander (SAN) – Actualizado marzo 2023Repsol (REP) – Actualizado marzo 2023Repsol (REP) – Actualizado marzo 2023Iberdrola (IBE) – Actualizado marzo 2023Iberdrola (IBE) – Actualizado marzo 2023 Share Tweet Share Whatsapp