Precio Objetivo de BBVA - Actualizado abril 2024
ANÁLISIS TÉCNICO DE BBVA A CORTO PLAZO
Objetivo BBVA a corto plazo
Haciendo un análisis de las acciones de BBVA a corto plazo, se puede ver como el valor, tras varios intentos fallidos por superar los 5,12€, terminó bajando y perdiendo los 4,10€.
Posteriormente, tras un apoyo en los 3,75€, el precio recuperó los 4,10€, los 5,12€, la GRAN resistencia en los 5,90€ y, finalmente, superó los máximos de la última década situados en los 6,40€, dando pie a generar un nuevo máximo en los 7,11€.
Tras ello, la acción cayó para apoyar, tras una falsa ruptura, en los 5,90€, zona que ha servido para reanudar nuevamente la subida, recuperar los 6,40€ y superar 7,11€, entrando nuevamente en subida libre y generando un nuevo máximo en 8,60€.
Cabe destacar que el precio podría buscar una corrección, antes de continuar subiendo, hacia la zona donde se sitúa la media móvil de 100 (zona de 9€) o, en su defecto, hacia el soporte de los 8,60€
A favor de buscar nuevos máximos tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cortado al alza formando un cruce de oro.
Por abajo, la pérdida de los 7,11€ llevaría el precio a buscar los últimos máximos en los 6,40€.
Indicadores BBVA a corto plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: En sobrecompra.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles de 100 y 200 refuerzan los soportes en los 7,11€ y 8,60€.
Las medias móviles son alcistas.
Las medias móviles han cortado al alza formando un cruce de oro.
- BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte alta de las bandas de Bollinger, las cuales actúan como resistencia
Resistencias clave
--
Soportes clave
8,60€, 7,11€, 6,40€, 5,90€, 5,12€, 4,10€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 6,72€ (pérdida 7,11€)
AMPLIO: 5,47€ (pérdida 5,90€)
ANÁLISIS TÉCNICO DE BBVA A LARGO PLAZO
Objetivo BBVA a largo plazo
Haciendo un análisis de las acciones de BBVA a largo plazo, podemos ver como el valor, tras crear un gran suelo en los 2,20€, comenzó a subir y completó el pullback hasta la zona de los 3,63€, dejando un GAP alcista por el camino.
Llegados a los 3,63€, el precio superó esta CLAVE resistencia y, tras la realización de un throwback, el valor tomó un nuevo impulso alcista que sirvió para superar los 5,12€, los 5,70€ y, finalmente, los máximos en 6,40€, dando pie a generar un nuevo máximo en los 7,11€.
Tras ello, y al son de las noticias negativas bancarias con Silicon Valley, Signature Bank y Credit Suisse, el precio retrocedió para apoyar en los 5,70€.
Actualmente, tras apoyar en los 5,70€, el precio ha reanudado la subida, recuperado los 6,40€ y ha superado los máximos recientes situados en los 7,11€, abriendo un nuevo camino alcista y generando un nuevo máximo en los 8,60€.
Cabe destacar que la acción podría tomarse un descanso y retroceder hasta el último máximos (8,60€) superado antes de continuar la subida.
A favor de continuar subiendo tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cortado al alza formando un cruce de oro.
Por abajo cuidado si pierde los 5,12€, pues el precio volvería al lateral entre los 3,63€ y 5,12€.
Indicadores BBVA a largo plazo
- ATLAS: Sin activar
- KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: En sobrecompra.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles han cortado al alza formando un cruce de oro.
Las medias móviles son alcistas.
La media móvil de 200 actúa como apoyo al soporte de los 5,12€.
- BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte alta de las bandas de Bollinger, las cuales actúan como resistencia.
Resistencias clave
--
Soportes clave
8,60€, 7,11€, 6,40€, 5,70€, 5,12€ y 3,63€ y 2,20€.
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 6,12€ (pérdida 6,36€)
AMPLIO: 3,31€ (pérdida 3,63€)
ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE BBVA
FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS
29 de Abril de 2024
Cuenta de resultados de BBVA 2024
CUENTA ANUAL
TIP A ESTUDIAR | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
MARGEN BRUTO | 29.541 | 24.891 | 21.066 | 22.974 | 24.542 | 23.747 | 25.270 | 24.653 |
GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 12.308 | 10.761 | 9.530 | 10.755 | 11.902 | 11.702 | 11.112 | 11.136 |
MARGEN NETO | 17.233 | 14.130 | 11.536 | 12.219 | 12.639 | 12.045 | 14.158 | 13.287 |
EBITDA | 18.636 | 15.459 | 12.771 | 13.713 | 14.238 | 13.253 | 15.545 | 14.713 |
RESULTADO DEL EJERCICIO | 8.122 | 6.420 | 4.652 | 163 | 3.512 | 5.398 | 3.519 | 3.475 |
BPA (Bº POR ACCIÓN) | 1,06 | 0,84 | 0,61 | 0,001 | 0,47 | 0,75 | 0,48 | 0,49 |
ROE | 14,70% | 12,68% | 9,54% | 0,36% | 7,21% | 11,46% | 7,59% | 7,34% |
En millones de euros (€)
GASTOS E INGRESOS DE BBVA
Podemos observar en la tabla superior como el margen bruto(ingresos) y los gastos de explotación se mantuvieron estables hasta 2020 y 2021, debido a las consecuencias que tuvo el COVID-19, y 2022 y 2023 donde la entidad bancaria ha incrementado ambas variables por la mayor actividad económica.
Cabe destacar que en el año 2021 el BBVA vendió una parte de su empresa (BBVA USA), lo que ha hecho reducir parte de beneficios que, por ahora, el banco está sustituyendo con el incremento de tipos.
A su vez, la empresa sigue invirtiendo en crecimiento internacional mediante la expansión a economías emergentes como Turquía, México o Argentina, aunque por ahora con diferente éxito, ya que estas inversiones están mostrando diferentes rentabilidades (destaca positivamente México y negativamente Turquía).
EBITDA DE BBVA
En relación a los ingresos, analizando el histórico de BBVA, el EBITDA muestra un estancamiento (más allá de variaciones cíclicas) que la empresa busca solucionar con inversiones en expansión hacia economías emergentes e inversiones en tecnología y modernización.
ROE
Con el ROE podemos apreciar como el banco, más allá de momentos cíclicos favorables como el actual, suele mantener un porcentaje en torno al 7-8%, lo que muestra que se encuentra por debajo del 10% y nos indica que el rendimiento de capital, sin ser malo, se debe mejorar.
Destacar que está en un % superior al sector(6-7%) y similar a su competidor más directo, el Santander.
RESULTADO DEL EJERCICIO DE BBVA
Los resultados del ejercicio van acorde al EBITDA y lo mencionado en Gastos e Ingresos de BBVA. Destacar que la compañía tiene un equilibrio y constancia en sus ingresos a pesar de las inversiones en tecnología y desarrollo y la baja rentabilidad/expectativas en inversiones de expansión.
Respecto al 2020, el resultado de ejercicio tan pequeño se debe a la situación económica adversa vivida a causa del COVID-19 y a la gran cantidad de aprovisionamientos realizados por la entidad.
En los años 2022 y 2023 el banco muestra un incremento importante gracias a la subida de tipos y la reducción de costes que deriva en una importante mejoría de las cifras de la entidad. Buena adaptación a la situación favorable del sector.
CUENTA TRIMESTRAL
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2023/2022 | 3T 2023/2022 | 2T 2023/2022 | 1T 2023/2022 |
|---|---|---|---|---|
| MARGEN BRUTO | 7.438 / 6.524 | 7.956 / 6.857 | 7.189 / 6.022 | 6.958 / 5.939 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 3.068 / 2.888 | 3.302 / 2.819 | 2.922 / 2.618 | 3.016 / 2.414 |
| MARGEN NETO | 4.370 / 3.636 | 4.654 / 4.038 | 4.267 / 3.404 | 3.942 / 3.525 |
| EBITDA | 4.719 / 3.974 | 5.032 / 4.376 | 4.604 / 3.744 | 4.281 / 3.831 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 2.058 / 1.578 | 2.038 / 1.841 | 2.032 / 1.633 | 1.994 / 1.651 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,27 / 0,21 | 0,29 / 0,26 | 0,37 / 0,34 | 0,34 / 0,28 |
En millones de euros (€)
Buen cierre a un gran año del BBVA.
** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 4T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ
Balance de BBVA
TIP A ESTUDIAR | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOTAL ACTIVOS | 775.558 | 713.140 | 662.885 | 736.258 | 698.690 | 676.689 | 690.059 | 731.856 |
| TOTAL PASIVOS | 720.293 | 662.526 | 614.125 | 686.239 | 649.966 | 629.579 | 643.715 | 684.492 |
| Deuda financiera bruta | 68.707 | 55.429 | 55.763 | 64.591 | 71.954 | 63.970 | 63.915 | 76.375 |
| PATRIMONIO NETO | 55.265 | 50.615 | 48.760 | 50.020 | 48.724 | 47.110 | 46.344 | 47.364 |
| Reservas acumuladas | 51.701 | 42.089 | 36.391 | 34.912 | 29.789 | 28.284 | 27.096 | 27.096 |
En millones de euros (€)
DEUDA DE BBVA
La deuda financiera de BBVA se ha reducido desde el 2016, siendo positiva la comparación con su competidor más directo, el banco Santander.
PER DE BBVA = 6,18
Tiene un PER bajo que nos indica temor y expectativas bajas a diferentes cuestiones que conciernen a la empresa, como la reacción de las inversiones en los países emergentes, los tipos de interés o la orientación que tome la empresa para reducir costes sin afectar al beneficio. Pero es indudable que la empresa sigue manteniendo una buena evolución en los últimos años.
PATRIMONIO NETO VS PASIVO (7,13% PN vs 92,87%)
El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. De hecho, el BBVA tiene mejor dato que la media del sector (un 6,21% de PN en la banca española) y que su principal competidor, el banco Santander (con un 5,80% de PN).
PRECIO OBJETIVO: 8,20€
Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.
Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.
¿ES MOMENTO DE INVERTIR EN BBVA? CONCLUSIONES
Si observamos los beneficios de la entidad bancaria y luego nos fijamos en las inversiones en crecimiento, acuerdos de cooperación con otras empresas como Allianz, y el desarrollo de tecnología como su aplicación de móvil (premiada como la mejor aplicación bancaria europea) podríamos pensar que la cotización de BBVA debería subir los próximos años.
La realidad es que la entidad bancaria se encuentra en máximos debido a un fuerte momento cíclico. Por ello pensamos que lo normal sería ver una estabilización de la cotización dado que la acción ya refleja esa parte cíclica favorable y los próximos años se deberían reducir las cifras debido a una normalización del ciclo bancario.
Sea como fuere, el tema es que las acciones de BBVA, y el resto de la banca, dependen en gran medida de los siguientes factores:
- Los tipos de intereses por parte del BCE. (empiezan a mostrar signos de parada/disminución).
- Evolución de la actividad económica. (ese empiezana ver indicadores de reducción en dicha actividad).
- Crecimiento y estabilización económica/social de los países emergentes. (México va muy bien, no así Turquía)
- Incremento de confianza en el inversor a través de un plan de actuación futuro positivo, tanto económico como social.
FUSIÓN CON SABADELL
La venta de su filial en EE.UU por 9.700M abre una posibilidad a la entidad: La fusión con el Banco Sabadell.
Esta posible operación traería consigo unos cambios importantes en los márgenes y costes de la empresa, así como el mercado objetivo y el tamaño del mismo. Vamos por puntos:
¿Está confirmada la operación?
- No, por ahora es una posibilidad que se va complicando debido, especialmente, a TSB (banco inglés adquirido por el Banco Sabadell). Esta adquisición no ha sido, hasta el momento, nada lucrativa para Sabadell y penaliza de manera importante muchos ratios y cifras del banco, lo que repercute de manera directa sobre la posible fusión, ya que conlleva una menor oferta por parte de BBVA.
¿Por qué una fusión ahora?
- Dado el contexto económico actual, una posible fusión y una venta de activos externos no rentables podrían mejorar la situación, aprovechando las sinergias y la reducción de costes a la par que se incrementaría el negocio y la cartera nacional, y permitir una reorientación en la expansión de cara al futuro.
¿Qué aportaría la fusión?
- Como ya hemos mencionado, la fusión supondría un ahorro en costes y sinergias.
- Otro punto a favor es el incremento de solvencia.
- También destacaría por su gran dominio en el nicho empresarial, donde se convertiría en el banco con mayor cuota en este mercado.
- Dada la tecnología de ambos bancos y la gran aplicación de BBVA, la unión daría pie al banco más digital de España.
- Entre ambos bancos podrían obtener un retorno, debido al fondo de comercio negativo, que rondaría los 7.700M, lo que facilitaría la reducción de costes sin entrar en mayores costes, valga la redundancia.
- La operación tendría el beneplácito de Europa y el BCE.
Debido a todo lo mencionado, creemos que la operación es beneficiosa desde el punto de vista de rentabilidad y que ambas entidades buscarán alcanzar un acuerdo lógico y justo en las condiciones de la fusión.
Dividendos BBVA
BBVA retomó en 2022 su política de dividendos tras cancelarlo en el año 2020 a causa del COVID-19.
Para este 2024 ha anunciado un nuevo dividendo de 0,39€/acción en abril.
Además, el BBVA ha anunciado una recompra de acciones por valor de 781M de euros.
RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE BBVA
VALOR NEUTRO
Valoración anterior (2023)
Desde nuestro punto de vista, BBVA es uno de los bancos con mejor solvencia y mayor potencial de la banca española. Actualmente el sector bancario se encuentra en un momento dulce y aprovechando los vientos a favor debido a unos tipos de interés altos.
A nivel técnico, la empresa seguirá buscando máximos mientras no pierda los 8,60€.
Puntos fuertes
- Solvencia positiva, algo por encima de la media del sector
- Fuerte expansión internacional.
- Aplicación de móvil número 1 en Europa.
- Tipos de interés altos.
Puntos débiles
- Problemas socio-económicos en países emergentes donde realizó inversiones (Turquía).
- Dudas en el sector bancario de cara al futuro y la readaptación que dicho sector tendrá.
- Miedo a invertir en el sector bancario por actuaciones “sospechosas” en el pasado.
- 0% remuneración sobres reservas obligatorias.
Que valores son recomendables comprar del Sector Bancario en estos momentos, octubre/Noviembre 2023?
Actualmente vemos poco recomendable el sector, aunque dentro del mismo BBVA es de lo mejor que hay.