Iberdrola (IBE) – Actualizado octubre 2020

Precio Objetivo de Iberdrola - Actualizado octubre 2020

Precio-objetivo-Iberdrola

Objetivo Iberdrola a corto plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola a corto plazo, observamos una evolución del precio muy positiva en los dos últimos años. Ahora mismo, el valor está en un momento indeterminado, en el que puede irse a buscar la resistencia (máximo histórico) de los 11,15€ o bien el soporte de los 9,40€.

Importante señalar que el precio ha roto el canal bajista de muy corto plazo que estaba formando desde julio, por lo que el ataque a la resistencia de 11,15€ es bastante probable, aunque no sería descartable que volviera a chocar contra esta resistencia que ya ha visitado dos veces. A esto hay que añadir que ATLAS SIGUE ACTIVADO, por lo que no se da por finalizado el movimiento brusco. 

Importante señalar que el precio ha roto el canal bajista de muy corto plazo que estaba formando desde julio, por lo que el ataque a la resistencia de 11,15€ es bastante probable, aunque no sería descartable que volviera a chocar contra esta resistencia que ya ha visitado dos veces. A esto hay que añadir que ATLAS SIGUE ACTIVADO, por lo que no se da por finalizado el movimiento brusco. 

Sin duda, un momento clave para el precio del valor. Mirando los últimos resultados, podemos ser optimistas pra volver a atacar los 11,15€, y más si vemos que konkorde marca que las manos fuertes siguen dentro.

Indicadores Iberdrola a corto plazo
  • ATLAS: ¡¡¡ATLAS ACTIVADO!!!
  • KONKORDE: Manos fuertes ligeramente compradoras.
  • RSI: Nada reseñable.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 100 y 200 pueden fortalecer el entorno de los 9,50€-10,50€.

    Las medias móviles de 20, 100 y 200 siguen alcistas. 

  • BOLLINGER: El valor está dentro de las bandas, en la parte alta de las mismas.
Resistencias clave

11,15€

Soportes clave

9,40€ y 8,25€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 9,28€ (pérdida 9,40 €)
AMPLIO: 8,17€ (pérdida de 8,25 €)

ANÁLISIS TÉCNICO DE IBERDROLA A LARGO PLAZO

análisis-técnico-iberdrola-largo-plazo
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Objetivo Iberdrola a largo plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola largo plazo, observamos, al igual que en el de corto plazo, que el valor no se sabe bien hacia donde se va a dirigir, si al soporte de los 8,25€ o a la resistencia de los 11,15€, resistencia que ha tocado ya dejándonos un doble techo. Si consiguiese superar esta resistencia con claridad, el valor tendría vía libre para subir, ya que es su máximo histórico.

En caso de perder los 8 euros con claridad, seguramente el precio se dirigiría hacia el soporte CLAVE de los 6,30€, que no creemos desde PrecioObjetivo que pudiera perder bajo ningún concepto.

Indicadores Iberdrola a largo plazo
  • ATLAS: No activado
  • KONKORDE: Manos fuertes ligeramente vendedoras.
  • RSI: En la parte de arriba.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 100 fortalece el soporte de los 8,25€.

  • BOLLINGER: En la parte de arriba de las bandas de bollinger, lo que puede hacer que el valor se tome un descanso de la subida que lleva. 
Resistencias clave

11,15€

Soportes clave

8,25€ y 6,30€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 7,92€ (pérdida de 8 €)
AMPLIO: 6,17€ (pérdida de 6,30 €)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE IBERDROLA

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: Enero de 2021 (fecha sin determinar).

Cuenta de resultados de Iberdrola 2020


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR2019201820172016
INGRESOS TOTALES36.437,9135.075,8731.263,2628.759,15
GASTOS DE EXPLOTACIÓN30.560,69 29.636,5028.550,6324.073,29
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN5.877,225.439,372.712,634.685,85
EBITDA10.104 9.348,907.933,707.807,70
RESULTADO DEL EJERCICIO3.471,663.065,223.057,012.805,65
BPA (Bº POR ACCIÓN)0,530,450,440,41

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

GASTOS E INGRESOS DE IBERDROLA

Como se puede ver en los resultados de los últimos 4 años, Iberdrola es una máquina de hacer dinero, con una evolución realmente positiva de los ingresos año tras año, consiguiendo, además, que los gastos aumenten en una menor proporción.

A pesar de ello, hay que tener en cuenta que ya en el 2010 los ingresos se situaban entorno a los 30.000 millones de €, por lo que la evolución de ingresos vista a 10 años no ha sido tan positiva como pudiera parecer al observar los últimos 4 años.

EBITDA DE IBERDROLA

El EBITDA, desde 2016, ha aumentado de forma considerable. Así pues, el negocio de Iberdrola está generando beneficios crecientes, que, además, deberían seguir aumentando en los próximos años.

RESULTADO DEL EJERCICIO DE IBERDROLA

En relación a los ingresos y gastos, el resultado del ejercicio ha crecido de forma significativa desde 2016, especialmente en el 2019.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)4T+3T 2020/20193T 2020/20192T+1T 2020/20191T 2020/2019
INGRESOS TOTALES--- / 18.156,87

7.780,60 / 8.176,50

16.467,4 / 18.281,40

9.425,90 / 10.138,90

GASTOS DE EXPLOTACIÓN--- / 15.270,39

6.468,10 / 6.678,40

13.796,2 / 15.290,30

7.783,30 / 8.506,70

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN--- / 2.886,47

1.312,90 / 1.498,10

2.674,8 / 2.990,75

1.642,60 / 1.632,20

EBITDA--- / 5.114,20

2.427 / 2.509

4.918,2 / 4.989,80

2.750,60 / 2.599,40

RESULTADO DEL EJERCICIO--- / 1.761,93

836,10 / 872,30

1.844,9 / 1.670,10

1.257 / 963,90

BPA (Bº POR ACCIÓN)--- / 0,27

0,124 / 0,13

0,29 / 0,25

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

Si vemos los resultados del 3T de 2020 de Iberdrola, podemos deducir que, a pesar de unos menores ingresos, la compañía ha sufrido menos de lo esperado con el COVID-19.

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 3T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de Iberdrola 2020

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

13.694

13.557,6913.342,3813.799,5610.726,10
TOTAL ACTIVOS

120.466

122.369,01113.037,92110.688,56106.706,22
PASIVO CORRIENTE

19.476

19.131,2416.116,4416.725,7714.075,18
TOTAL PASIVOS

84.970

84.690,7076.455,7273.626,7569.464,73
Deuda financiera bruta

41.313

38.286,2537.467,0536.296,1030.781,57
PATRIMONIO NETO

35.495

37.678,3136.582,2037.061,8137.241,49
Reservas acumuladas

36.910

36.988,2635.745,6834.239,6434.211,28

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

DEUDA DE IBERDROLA

Como se puede comprobar, la deuda financiera bruta de Iberdrola ha ido aumentando en los últimos años. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la deuda a corto plazo se ha ido reduciendo, lo que minimiza riesgos y hace que se tengan que pagar menos comisiones. Además, las reservas acumuladas de la empresa han ido aumentando también, de forma que no debería haber problemas para enfrentar la deuda bajo ningún concepto.

PER DE IBERDROLA = 20,13

El PER de Iberdrola se encuentra algo por encima de la competencia en España. Esto se debe, fundamentalmente, a que la empresa va creciendo poco a poco cada año y, sin embargo, las otras eléctricas españolas mantienen unos números de crecimiento peores.

Si lo comparamos con otras empresas competidoras a nivel nacional e internacional, vemos que tiene un PER en la media del sector:

  • PER NATURGY (ESP): 10,70
  • PER ENDESA (ESP): 14,14
  • PER ENGIE (FRA): 36,85
  • PER NEXTERA (USA): 40,60
  • PER UNIPER (ALE): 29,75

FONDO DE MANIOBRA (13.69419.476) = -5.782

Tenemos un fondo de maniobra negativo, aunque es algo normal en el sector de las eléctricas.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (29,44% vs 70,56%)

El Patrimonio Neto supone solo un 29,44% del total de los activos. Sin embargo, esta situación es normal en el sector, estando la mayoría de empresas competidoras entorno a esas cifras. 

¿POR QUÉ INVERTIR EN IBERDROLA? CONCLUSIONES

Entre las recomendaciones en bolsa, Iberdrola suele ser una de las mencionadas, ya que es una empresa de referencia dentro de las eléctricas a nivel mundial. Sus números van mejorando año tras año y su balance se mantiene equilibrado, sin que haya grandes riesgos a corto y medio plazo. Es cierto que la CNMC ha planteado recortes para las eléctricas para los próximos 5 años, pero Iberdrola prevé que el impacto de estos recortes sea mínimo.

Es cierto que hay que tener cuidado con los ingresos que se obtengan en este año, ya que las cifras deberían ser más bajas debido a la reducción de precios de la luz, que se acentuarán con toda la pandemia del COVID-19. Sin embargo, no debería afectar en exceso y, además, hay que tener en cuenta que la empresa está apostando por un crecimiento en la parte de las renovables que puede ser una gran inversión a futuro.

Por otra parte, es importante destacar que la empresa realiza recompra de acciones de forma constante, estando la situación de autocartera, actualmente, de la siguiente manera:

autocartera-iberdrola

Segmentos del negocio de Iberdrola: Actividades y países.

Iberdrola basa su negocio en 3 pilares fundamentales:

  • Negocio de redes: Que se basa en las actividades de distribución y transmisión de energía. En 2019 esta parte del negocio dio unos beneficios de 8.130,60 M Eur.
  • Negocio de generación de clientes: Básicamente, la generación y comercialización de energía. En 2019 esta parte del negocio dio unos beneficios de 4.687,60M Eur.
  • Negocio de Renovables: El único que disminuyó beneficios en 2019 con respecto a 2018, aunque hay que tener en cuenta que tiene un gran potencial. De hecho, se ha aumentado la capacidad generadora en todos los países. En 2019 esta parte del negocio dio unos beneficios 3.445,60 M Eur.

Por otra parte, hay que tener en cuenta que los mercados en los que opera principalmente Iberdrola son España, México, Brasil, Reino Unido y USA, siendo España el foco principal de los beneficios de sus 3 actividades principales. Recientemente la empresa ha invertido 3.700 millones de euros en la compra de PNM Resources para aumentar su negocio en Estados Unidos. 

Si dejamos al margen el negocio en nuestro país, los territorios que más producen según la actividad son los siguientes:

  • En renovables,UU es el país donde más beneficios se generan (662,10M USD EBITDA en 2019).
  • En generación de clientes, México es el país donde más beneficios se generan (853,20M USD EBITDA en 2019)
  • En redes, EE.UU es el país donde más beneficios se generan (1.489,50 M USD EBITDA en 2019).

Iberdrola dividendos

La política de dividendos de Iberdrola es algo peculiar, con una remuneración al accionista que mantiene dos pagos anuales mediante scrip dividend (cobrar en efectivo u obtener acciones nuevas).

De esta forma, la mayor parte de los dividendos que ofrece la compañía se convierten en acciones liberadas, ya que los accionistas suelen optar por esta acción, con la correspondiente dilución del valor de acciones de Iberdrola.

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE IBERDROLA

VALOR NEUTRO

Estamos ante una de las empresas más importantes a nivel nacional, siendo la 4ª empresa eléctrica más importante del mundo por nivel de capitzalición y la 7ª por nivel de ventas. Su expansión por varios países es realmente rentable y las previsiones para el futuro son bastante estables y positivas, con crecimientos anuales cercanos al 5%.

Mucha gente pregunta cuándo vender acciones de Iberdrola. Y, aunque desde Precio Objetivo no consideramos que sea el mejor momento de invertir en Iberdrola debido a su elevada cotización, tampoco creemos que deshacerse de las acciones sea lo mejor, porque lo cierto es que estamos ante un valor que a largo plazo debería dar una rentabilidad moderada, pero estable.

Puntos fuertes

  • Situación patrimonial equilibrada.
  • Buena adaptación a las dificultades por el COVID-19. 
  • Inversión alta en el negocio de las renovables.
  • Empresa líder del sector a nivel nacional y una de las líderes a nivel mundial.
  • Crecimiento constante y sin apenas riesgo.

Puntos débiles

  • Cotización elevada para la previsión de crecimiento que tiene la empresa.
  • Disminuye su negocio en redes.
  • Disminución de ingresos en los nueve primeros meses de 2020.
  • Muy dependiente de los precios que establece el mercado.
  • Fondo de maniobra muy negativo. 

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