Iberdrola (IBE) – Actualizado marzo 2021

Precio Objetivo de Iberdrola - Actualizado marzo 2021

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Objetivo Iberdrola a corto plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola a corto plazo, observamos una evolución del precio muy positiva en los dos últimos años. Ahora mismo, el valor está en un momento clave, ya que ha perdido la zona clave de los 11€ y ahora mismo se encuentra luchando con ese punto.

Es necesario que mantenga los 10,80€ (donde se encuentra la media móvil de 200 actuando como soporte) para poder seguir pensando en nuevos máximos. El siguiente techo que tendría si consigue pasar ese punto es el que ha formado en la referencia de los 12,35€

En cualquier caso, un apoyo en los 10,80€ 0 10,60€ (media móvil de 20) para tomar impulso no sería para nada descartable.

Las manos fuertes y las débiles están en posiciones vendedoras, lo que hace pensar que es posible que haya bajadas en los próximos días.

Sin duda, un momento clave para el precio del valor. Mirando los últimos resultados, podemos ser optimistas para pensar en que la tendencia de Iberdrola va a ser seguir subiendo. Sin embargo, como hemos mencionado, los indicadores no tienen buena pinta y no sería ninguna locura que se vieran bajadas, aunque es difícil pensar que se visitase el soporte de los 8,10€.

Indicadores Iberdrola a corto plazo
  • ATLAS: Atlas sin activar. 
  • KONKORDE: Manos fuertes y débiles vendedoras. 
  • RSI: Nada reseñable.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 100 pueden la resistencia de los 11€.

    Las medias móviles de 20 y 200 pueden actuar como soporte en los [10,80-10,60]€

  • BOLLINGER: El valor está dentro de las bandas, en la parte alta de las mismas.
Resistencias clave

11€ y 12,35€

Soportes clave

8,10€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 10,42€ (pérdida de media móvil de 20)
AMPLIO: 7,96€ (pérdida 8,10 €)

ANÁLISIS TÉCNICO DE IBERDROLA A LARGO PLAZO

análisis-técnico-iberdrola-largo-plazo
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Objetivo Iberdrola a largo plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola largo plazo, observamos, al igual que en el de corto plazo, que el valor ha perdido recientemente el antiguo soporte (ahora resistencia) de los 11€, teniendo que recuperarla si queremos pensar en los 12,35€ y, a partir de ahí, seguir haciendo nuevos máximos.

Las manos fuertes siguen compradoras, lo que puede hacernos pensar en positivo.

Ahora mismo sería clave recuperar la referencia de los 11€ con claridad para pensar en cotas más altas. Si no se consiguiera recuperar, habría que pensar en el soporte de los 8,10€. 

En caso de perder los 8 euros con claridad, seguramente el precio se dirigiría hacia el soporte CLAVE de los 6,15€, pero viendo los resultados de Iberdrola trimestre a trimestre desde Precio Objetivo vemos muy remota esta posibilidad. 

Indicadores Iberdrola a largo plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
  • RSI: Nada reseñable.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles se encuentran alcistas.

    Las medias móviles de 20 pueden fortalecer la resistencia de los 11€

  • BOLLINGER: En la parte de abajo de las bandas de bollinger, lo que puede conllevar un pequeño impulso.
Resistencias clave

11€ y 12,35€

Soportes clave

8,10€ y 6,15€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 7,92€ (pérdida de 8,10 €)
AMPLIO: 5,94€ (pérdida de 6,15€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE IBERDROLA

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: Mayo de 2021 (sin determinar).

Cuenta de resultados de Iberdrola 2020


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
INGRESOS TOTALES

33.145,10

36.437,9135.075,8731.263,2628.759,15
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

27.608,80

30.560,69 29.636,5028.550,6324.073,29
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

5.536,30

5.877,225.439,372.712,634.685,85
EBITDA

10.010,20

10.104 9.348,907.933,707.807,70
RESULTADO DEL EJERCICIO

3.610,70

3.471,663.065,223.057,012.805,65
BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,59

0,530,450,440,41

ROE

7,64%

9,21%

8,37%

8,25%

7,53%

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

GASTOS E INGRESOS DE IBERDROLA

Como se puede ver en los resultados de los últimos 5 años, Iberdrola es una máquina de hacer dinero, con una evolución realmente positiva de los ingresos año tras año, consiguiendo, además, que los gastos aumenten en una menor proporción.

A pesar de ello, hay que tener en cuenta que ya en el 2010 los ingresos se situaban entorno a los 30.000 millones de €, por lo que la evolución de ingresos vista a 10 años no ha sido tan positiva como pudiera parecer al observar los últimos 5 años.

EBITDA DE IBERDROLA

El EBITDA, desde 2016, ha aumentado de forma considerable. Así pues, el negocio de Iberdrola está generando beneficios crecientes, que, además, deberían seguir aumentando en los próximos años.

ROE

El ROE de Iberdrola se sitúa durante todos los años por debajo del 10%, lo que nos indica que el rendimiento que le están dando al capital no es demasiado positivo, aunque se encuentra dentro de la media del sector. 

RESULTADO DEL EJERCICIO DE IBERDROLA

En relación a los ingresos y gastos, el resultado del ejercicio ha crecido de forma significativa desde 2016, especialmente en el 2019.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)4T+3T 2020/20193T 2020/20192T+1T 2020/20191T 2020/2019
INGRESOS TOTALES

16.677,70 / 18.156,87

7.780,60 / 8.176,50

16.467,4 / 18.281,40

9.425,90 / 10.138,90

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

14.132,15 / 15.270,39

6.468,10 / 6.678,40

13.796,2 / 15.290,30

7.783,30 / 8.506,70

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

2.545,55 / 2.886,47

1.312,90 / 1.498,10

2.674,8 / 2.990,75

1.642,60 / 1.632,20

EBITDA

5.092,00 / 5.114,20

2.427 / 2.509

4.918,2 / 4.989,80

2.750,60 / 2.599,40

RESULTADO DEL EJERCICIO

1.765,80 / 1.761,93

836,10 / 872,30

1.844,9 / 1.670,10

1.257 / 963,90

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,28 / 0,27

0,124 / 0,13

0,29 / 0,25

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

Si vemos los resultados del 4T + 3T de 2020 de Iberdrola, podemos deducir que, a pesar de unos menores ingresos, la compañía ha sufrido menos de lo esperado con el COVID-19 y sigue una buena línea

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 2S EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de Iberdrola 2020

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

14.972

13.557,6913.342,3813.799,5610.726,10
TOTAL ACTIVOS

122.518

122.369,01113.037,92110.688,56106.706,22
PASIVO CORRIENTE

17.931

19.131,2416.116,4416.725,7714.075,18
TOTAL PASIVOS

75.300

84.690,7076.455,7273.626,7569.464,73
Deuda financiera bruta

41.201

38.286,2537.467,0536.296,1030.781,57
PATRIMONIO NETO

47.219

37.678,3136.582,2037.061,8137.241,49
Reservas acumuladas

36.910

36.988,2635.745,6834.239,6434.211,28

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

DEUDA DE IBERDROLA

Como se puede comprobar, la deuda financiera bruta de Iberdrola ha ido aumentando en los últimos años. Sin embargo, hay que tener en cuenta que la deuda a corto plazo se ha ido reduciendo, lo que minimiza riesgos y hace que se tengan que pagar menos comisiones. Además, las reservas acumuladas de la empresa han ido aumentando también, de forma que no debería haber problemas para enfrentar la deuda bajo ningún concepto.

PER DE IBERDROLA = 18,62

El PER de Iberdrola se encuentra algo por encima de la competencia en España. Esto se debe, fundamentalmente, a que la empresa va creciendo poco a poco cada año y, sin embargo, las otras eléctricas españolas mantienen unos números de crecimiento peores.

Si lo comparamos con otras empresas competidoras a nivel nacional e internacional, vemos que tiene un PER en la media del sector:

  • PER NATURGY (ESP): 19,28
  • PER ENDESA (ESP): 15,05
  • PER ENGIE (FRA): 36,85
  • PER NEXTERA (USA): 40,60
  • PER UNIPER (ALE): 29,75

FONDO DE MANIOBRA (14.972 – 17.931) = -2.959

Tenemos un fondo de maniobra negativo, aunque es algo normal en el sector de las eléctricas.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (38,54% vs 61,46%)

El Patrimonio Neto supone solo un 38,54% del total de los activos. Sin embargo, esta situación es normal en el sector, estando la mayoría de empresas competidoras entorno a esas cifras. 

¿POR QUÉ INVERTIR EN IBERDROLA? CONCLUSIONES

Entre las recomendaciones en bolsa, Iberdrola suele ser una de las mencionadas, ya que es una empresa de referencia dentro de las eléctricas a nivel mundial. Sus números van mejorando año tras año y su balance se mantiene equilibrado, sin que haya grandes riesgos a corto y medio plazo. Es cierto que la CNMC ha planteado recortes para las eléctricas para los próximos 5 años, pero Iberdrola prevé que el impacto de estos recortes sea mínimo.

Es cierto que hay que tener cuidado con los ingresos que se obtengan en este año, ya que las cifras deberían ser más bajas debido a la reducción de precios de la luz, que se acentuarán con toda la pandemia del COVID-19. Sin embargo, no debería afectar en exceso y, además, hay que tener en cuenta que la empresa está apostando por un crecimiento en la parte de las renovables que puede ser una gran inversión a futuro.

Por otra parte, es importante destacar que la empresa realiza recompra de acciones de forma constante, estando la situación de autocartera, actualmente, de la siguiente manera:

autocartera-iberdrola

Segmentos del negocio de Iberdrola: Actividades y países.

Iberdrola basa su negocio en 3 pilares fundamentales:

  • Negocio de redes: Que se basa en las actividades de distribución y transmisión de energía. En 2020 esta parte del negocio dio unos beneficios de 7.615,40 M Eur, siendo la única parte que ha disminuido respecto al año 2019. 
  • Negocio de generación de clientes: Básicamente, la generación y comercialización de energía. En 2020 esta parte del negocio dio unos beneficios de 4.793,70M Eur.
  • Negocio de Renovables: Se ha aumentado la capacidad generadora en todos los países en 2020. En este año esta parte del negocio dio unos beneficios 3.758,60 M Eur.

Por otra parte, hay que tener en cuenta que los mercados en los que opera principalmente Iberdrola son España, México, Brasil, Reino Unido y USA, siendo España el foco principal de los beneficios de sus 3 actividades principales. En 2019 la empresa invirtió 3.700 millones de euros en la compra de PNM Resources para aumentar su negocio en Estados Unidos. 

Si dejamos al margen el negocio en nuestro país, los territorios que más producen según la actividad son los siguientes:

  • En renovables, Reino Unido es el país donde más beneficios se generan (758,2M USD EBITDA en 2020).
  • En generación de clientes, México es el país donde más beneficios se generan (790,21M USD EBITDA en 2020)
  • En redes, EE.UU es el país donde más beneficios se generan (1.087,00 M USD EBITDA en 2020).

Iberdrola dividendos

La política de dividendos de Iberdrola es algo peculiar, con una remuneración al accionista que mantiene dos pagos anuales mediante scrip dividend (cobrar en efectivo u obtener acciones nuevas).

De esta forma, la mayor parte de los dividendos que ofrece la compañía se convierten en acciones liberadas, ya que los accionistas suelen optar por esta acción, con la correspondiente dilución del valor de acciones de Iberdrola.

Iberdrola, como parte de su sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible”, abonó durante el mes de Febrero uno por valor de 0,168 euros brutos por acción.

En la próxima Junta General de Acccionistas se propondrá un aumento del 5% en la remuneración anual, alcanzado los 0,42 euros brutos por acción. 

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE IBERDROLA

VALOR NEUTRO

Estamos ante una de las empresas más importantes a nivel nacional, siendo la 4ª empresa eléctrica más importante del mundo por nivel de capitzalición y la 7ª por nivel de ventas. Su expansión por varios países es realmente rentable y las previsiones para el futuro son bastante estables y positivas, con crecimientos anuales cercanos al 5%.

Mucha gente pregunta cuándo vender acciones de Iberdrola. Y, aunque desde Precio Objetivo no consideramos que sea el mejor momento de invertir en Iberdrola hasta que no se confirme la rotura de máximos históricos, tampoco creemos que deshacerse de las acciones sea lo mejor, porque lo cierto es que estamos ante un valor que a largo plazo debería dar una rentabilidad moderada, pero estable.

Puntos fuertes

  • Situación patrimonial equilibrada.
  • Buena adaptación a las dificultades por el COVID-19. 
  • Inversión alta en el negocio de las renovables.
  • Empresa líder del sector a nivel nacional y una de las líderes a nivel mundial.
  • Crecimiento constante y sin apenas riesgo. 

Puntos débiles

  • Cotización elevada para la previsión de crecimiento que tiene la empresa.
  • Disminuye su negocio en redes.
  • Disminución de ingresos en los nueve primeros meses de 2020.
  • Muy dependiente de los precios que establece el mercado.
  • Fondo de maniobra muy negativo. 

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