Iberdrola (IBE) – Actualizado noviembre 2022

Precio Objetivo de Iberdrola - Actualizado noviembre 2022

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ANÁLISIS TÉCNICO DE IBERDROLA A CORTO PLAZO

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Objetivo Iberdrola a corto plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola a corto plazo, observamos una evolución del precio positiva en los dos últimos años teniendo en cuenta como ha reaccionado el resto del mercado. Ahora mismo, ha vuelto a recuperar la referencia de los [10,40,10,70]€, lo que nos hace pensar en la posibilidad de cotas mayores.

Ahora que el valor parece consolidarse en ese punto puede volver a atacar la zona de los 11€, donde se ha “chocado” en este 2022 un par de veces.

Si se perdiera ese mini soporte, podríamos pensar en el siguiente soporte, que se sitúa en el entorno de los [8,30-8,40]€

En cuanto a las manos fuertes, éstas vuelven a ser vendedoras, aunque las media móviles está tendencia alcista, por lo que es difícil tener una postura clara. 

Indicadores Iberdrola a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONCORDE: Manos fuertes vendedoras.
  • RSI: Cerca de sobrecompra.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 200 pueden hacer de resistencia en los 10€.

    Las medias móviles de 20 han vuelto a cruzar a la baja a las de 200 y 100. 

  • BOLLINGER: Dentro de las bandas de bollinger. 
Resistencias clave

[11,50]€

Soportes clave

[10,40-10,70]€, [8,30-8,40]€ y 7,60€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 8,86€ (pérdida de la referencia de los 9€)
AMPLIO: 8,22€ (pérdida de los 8,30€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE IBERDROLA A LARGO PLAZO

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Objetivo Iberdrola a largo plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola largo plazo, observamos que, al igual que en el de corto plazo, el valor ha recuperado recientemente el antiguo soporte de los [10,40-10,70]€, lo que puede llevar el precio más arriba.

Las manos fuertes se han tornado compradoras, lo que favorece pensar en subidas y un posible ataque a máximos históricos en los 11,52€

En cualquier caso, si se pierde la referencia de los [10,40-10,70]€, podríamos tener un retroceso a la zona de los 9€, donde se encuentra la media móvil de 200 sesiones.

En caso de que se perdieran los 9€, los [8,30-8,40]€ serían la referencia a tener en cuenta.

Más abajo, habría que pensar en el soporte CLAVE de los 7,60€, pero viendo los resultados de Iberdrola trimestre a trimestre desde Precio Objetivo vemos muy remota incluso la posibilidad, a pesar de todo el panorama macroeconómico. 

Indicadores Iberdrola a largo plazo
  • ATLAS: Sin activar. 
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras. 
  • RSI: Nada reseñable. 
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 200 sesiones actúan como soporte en los 9€. 

    Las medias móviles de 20 han cruzado al alza a las de 100 y 200. 

  • BOLLINGER: Dentro de las bandas de bollinger, en la parte alta. 
Resistencias clave

11,50€

Soportes clave

[10,40-10,70]€, [8,30-8,40]€, 7,60€ y 5,75€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 7,46€ (pérdida de 7,60€)
AMPLIO: 5,58€ (pérdida de 5,75€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE IBERDROLA

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: enero de 2023 (sin determinar).

Cuenta de resultados de Iberdrola 2022


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2021

2020

2019201820172016
INGRESOS TOTALES

39.113,50

33.145,10

36.437,9135.075,8731.263,2628.759,15
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

31.770,70

27.608,80

30.560,6929.636,5028.550,6324.073,29
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

7.342,80

5.536,30

5.877,225.439,372.712,634.685,85
EBITDA

12.005,70

10.010,20

10.1049.348,907.933,707.807,70
RESULTADO DEL EJERCICIO

3.884,80

3.610,70

3.471,663.065,223.057,012.805,65
BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,61

0,59

0,530,450,440,41

ROE

6,92%

7,64%

9,21%

8,37%

8,25%

7,53%

            En millones de euros (€)

GASTOS E INGRESOS DE IBERDROLA

Como se puede ver en los resultados de los últimos 5 años, Iberdrola es una máquina de hacer dinero, con una evolución realmente positiva de los ingresos año tras año, consiguiendo, además, que los gastos aumenten en una menor proporción.

A pesar de ello, hay que tener en cuenta que ya en el 2010 los ingresos se situaban entorno a los 30.000 millones de €, por lo que la evolución de ingresos vista a 10 años no ha sido tan positiva como pudiera parecer al observar los últimos 5 años.

EBITDA DE IBERDROLA

El EBITDA, desde 2016, ha aumentado de forma considerable. Así pues, el negocio de Iberdrola está generando beneficios crecientes, que, además, deberían seguir aumentando en los próximos años.

ROE

El ROE de Iberdrola se sitúa durante todos los años por debajo del 10%, lo que nos indica que el rendimiento que le están dando al capital no es demasiado positivo, aunque se encuentra dentro de la media del sector. 

RESULTADO DEL EJERCICIO DE IBERDROLA

En relación a los ingresos y gastos, el resultado del ejercicio ha crecido de forma significativa desde 2016, especialmente en el 2019.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)

4T+3T 2021/2020

3T 2021/2020

2T+1T

2021/2020

1T

2021/2020

INGRESOS TOTALES

-- / 20.361,30

13.473,3 / 9.247,60

24.430,0 / 18.752,2

12.150,0

/ 10.088,4

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

-- / 16.260,00

11.731,9 / 7.708,00

20.507,7 / 15.510,7

10.402,9 / 8.370,7

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

-- / 4.101,30

1.741,1 / 1.539,60

3.922,3 / 3.241,5

1.747,1

/ 1.712,7

EBITDA

-- / 6.562,10

3.085,2 / 2.721,30

6.443,9 / 5.443,6

2.950,9 / 2.814,1

RESULTADO DEL EJERCICIO

-- / 2.353,50

1.028,6 / 876,90

2.075,0 / 1.531,3

1.058,3 / 1.025,2

BPA (Bº POR ACCIÓN)

-- / 0,37

0,15 / 0,130

0,33 / 0,24

0,17 / 0,16

            En millones de euros (€) 

Si vemos los resultados del 3T de 2022 de Iberdrola, podemos deducir que la compañía sigue en la línea de crecimiento estable. 

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 3T DE 2022 EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de Iberdrola

TIP A ESTUDIAR

2022

2021

2020

2019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

33.784

22.384

14.972

13.557,6913.342,3813.799,5610.726,10
TOTAL ACTIVOS

171.071

141.752

122.518

122.369,01113.037,92110.688,56106.706,22
PASIVO CORRIENTE

38.865

24.353

17.931

19.131,2416.116,4416.725,7714.075,18
TOTAL PASIVOS

108.686

85.626

75.300

84.690,7076.455,7273.626,7569.464,73
Deuda financiera bruta

51.151

43.575

41.201

38.286,2537.467,0536.296,1030.781,57
PATRIMONIO NETO

62.325

56.126

47.219

37.678,3136.582,2037.061,8137.241,49
Reservas acumuladas

37.152

37.734

36.910

36.988,2635.745,6834.239,6434.211,28

            En millones de euros (€)

DEUDA DE IBERDROLA

Como se puede comprobar, la deuda financiera bruta de Iberdrola ha ido aumentando en los últimos años, aunque en 2021 se han hecho inversiones importantes. Por otra parte, hay que tener en cuenta que la deuda a corto plazo es más pequeña, lo que minimiza riesgos y hace que se tengan que pagar menos comisiones. Además, las reservas acumuladas de la empresa han ido aumentando también, de forma que no debería haber problemas para enfrentar la deuda bajo ningún concepto.

PER DE IBERDROLA = 14,24

El PER de Iberdrola se encuentra en los niveles aproximados de la competencia de Endesa en España. En cuanto a la comparación con Naturgy, ésta se encuentra con un PER algo mayor (22,98)

Si lo comparamos con otras empresas competidoras a nivel nacional e internacional, vemos que tiene un PER en la media del sector:

  • PER NATURGY (ESP): 22,98
  • PER ENDESA (ESP): 9,94
  • PER ENGIE (FRA): 4,83
  • PER NEXTERA (USA): 66,04
  • PER UNIPER (ALE): (ahora resultado negativo)

FONDO DE MANIOBRA (33.784 - 38.865) = -5.081

Tenemos un fondo de maniobra negativo, lo que no deja margen de maniobra ante imprevistos a la compañía. 

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (36,43% vs 63,56%)

El Patrimonio Neto supone menos del 40% del total de los activos. Sin embargo, esta situación es normal en el sector, estando la mayoría de empresas competidoras entorno a esas cifras. 

¿POR QUÉ INVERTIR EN IBERDROLA? CONCLUSIONES

Entre las recomendaciones en bolsa, Iberdrola suele ser una de las mencionadas, ya que es una empresa de referencia dentro de las eléctricas a nivel mundial. Sus números van mejorando año tras año y su balance se mantiene equilibrado, sin que haya grandes riesgos a corto y medio plazo. Es cierto que la CNMC ha planteado recortes para las eléctricas para los próximos 5 años, pero Iberdrola prevé que el impacto de estos recortes sea mínimo.

La empresa obtuvo buenos resultados en 2021 a pesar de la reducción de precios por el COVID-19 y la situación de las eléctricas. Sin embargo, no debería afectar en exceso y, además, hay que tener en cuenta que la empresa está apostando por un crecimiento en la parte de las renovables que puede ser una gran inversión a futuro.

Por otra parte, es importante destacar que se realizan recompras de acciones de forma constante, estando la situación de autocartera, actualmente, de la siguiente manera:

Segmentos del negocio de Iberdrola: Actividades y países.

Iberdrola basa su negocio en 3 pilares fundamentales:

  • Negocio de redes: Que se basa en las actividades de distribución y transmisión de energía. En 2021 esta parte del negocio dio unos beneficios de 8.273,1 M Eur, volviendo a mejorar los números. 
  • Negocio de generación de clientes: Básicamente, la generación y comercialización de energía. En 2021 esta parte del negocio dio unos beneficios de 8.806,50 Eur.
  • Negocio de Renovables: Se ha aumentado la capacidad generadora en todos los países en 2021. En este año esta parte del negocio dio unos beneficios 3.758,60 M Eur.

Por otra parte, hay que tener en cuenta que los mercados en los que opera principalmente Iberdrola son España, México, Brasil, Reino Unido y USA, siendo España el foco principal de los beneficios de sus 3 actividades principales. En 2019 la empresa invirtió 3.700 millones de euros en la compra de PNM Resources para aumentar su negocio en Estados Unidos. 

Si dejamos al margen el negocio en nuestro país, los territorios que más producen según la actividad son los siguientes:

  • En renovables, Reino Unido es el país donde más beneficios se generan.
  • En generación de clientes, México es el país donde más beneficios se generan.
  • En redes, EE.UU es el país donde más beneficios se generan.

Iberdrola dividendos

La política de dividendos de Iberdrola es algo peculiar, con una remuneración al accionista que mantiene dos pagos anuales mediante scrip dividend (cobrar en efectivo u obtener acciones nuevas).

De esta forma, la mayor parte de los dividendos que ofrece la compañía se convierten en acciones liberadas, ya que los accionistas suelen optar por esta acción, con la correspondiente dilución del valor de acciones de Iberdrola.

Iberdrola, como parte de su sistema de dividendo opcional “Iberdrola Retribución Flexible”, abonó durante el mes de Febrero uno por valor de 0,168 euros brutos por acción.

En la próxima Junta General de Acccionistas se propondrá un aumento del 5% en la remuneración anual, alcanzado los 0,42 euros brutos por acción. 

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE IBERDROLA

VALOR NEUTRO

Valoración anterior (2021)

Estamos ante una de las empresas más importantes a nivel nacional, siendo la 4ª empresa eléctrica más importante del mundo por nivel de capitzalición y la 7ª por nivel de ventas. Su expansión por varios países es realmente rentable y las previsiones para el futuro son bastante estables y positivas, con crecimientos anuales cercanos al 5%.

Mucha gente pregunta cuándo vender acciones de Iberdrola. Y, aunque desde Precio Objetivo no consideramos que sea el mejor momento de invertir en Iberdrola hasta que no se confirme la rotura de máximos históricos, más aún teniendo en cuenta la batalla de eléctricas que hay ahora mismo con la reducción del precio de la luz. En cualquier caso, tampoco creemos que deshacerse de las acciones sea lo mejor, porque lo cierto es que estamos ante un valor que a largo plazo debería dar una rentabilidad moderada, pero estable.

Puntos fuertes

  • Situación patrimonial equilibrada.
  • Buena adaptación a las dificultades por el COVID-19. 
  • Inversión alta en el negocio de las renovables.
  • Empresa líder del sector a nivel nacional y una de las líderes a nivel mundial.
  • Crecimiento constante y sin apenas riesgo. 
  • Expectativas de crecimiento para 2022. 

Puntos débiles

  • Cotización elevada para la previsión de crecimiento que tiene la empresa.
  • Dudas acerca del negocio en renovables.
  • Disminución de ingresos en los dos primeros meses de 2021.
  • Muy dependiente de los precios que establece el mercado.
  • Fondo de maniobra muy negativo. 
  • Disminución del precio de la luz por medidas extremas del gobierno. 
  • ROE por debajo del 10%.
  • El conflicto de Rusia puede afectar muy negativamente a la empresa. 

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