Iberdrola (IBE) – Actualizado febrero 2024

Precio Objetivo de Iberdrola - Actualizado febrero 2024

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ANÁLISIS TÉCNICO DE IBERDROLA A CORTO PLAZO

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Objetivo Iberdrola a corto plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola a corto plazo, observamos una evolución del precio positiva en los dos últimos años teniendo en cuenta cómo ha reaccionado el resto del mercado. Ahora mismo, ha vuelto a pasar la referencia de los 10,80€, después de marcar MÁXIMOS HISTÓRICOS en verano y después de haber hecho una corrección que llevo el precio a testear el soporte.  

El precio llegó incluso también los 9,70€ en noviembre, aunque desde ahí ha recuperado con fuerza y ahora mismo parece que el objetivo claro es que la caída frene en los 10,80€.

Si se dieran malas noticias y se perdieran los 10,80€ y 9,70, podríamos pensar en el siguiente soporte, que se sitúa en el entorno de los 7,75€, pero ahora mismo queda muy lejano y es más lógico pensar en que el precio se estabilice en estas referencias por encima. 

En cuanto a las manos fuertes, éstas vuelven a ser vendedoras, con las media móviles de 20 a la baja, por lo que parece que lo importante es que el valor consiga mantener bien los 10,80€ y pueda seguir buscando nuevas metas con el tiempo. El ATLAS ya no está activado, así que no creemos que haya más grandes movimientos en los próximos días, aunque estamos en una situación convulsa, así que no se descarta nada. 

Indicadores Iberdrola a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar. 
  • KONCORDE: Manos fuertes vendedoras.
  • RSI: Alcista.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 200 pueden hacer de resistencia en los 11€.

    Las medias móviles de 20 han vuelto a cruzar al alza a las de 100 y 200, pero ahora están con recorrido a la baja y están luchando por seguir por encima.

  • BOLLINGER: Dentro de las bandas de bollinger. 
Resistencias clave

--

Soportes clave

10,80€, 9,70€ y 7,75€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 10,62€ (pérdida de la referencia de los 10,80€)
AMPLIO: 9,52€ (pérdida de la referencia de los 9,70€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE IBERDROLA A LARGO PLAZO

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Objetivo Iberdrola a largo plazo

Haciendo un análisis de las acciones de Iberdrola largo plazo, observamos que, al igual que en el de corto plazo, el valor llegó recientemente al soporte de los 9,70€, rebotando desde ahí y llegando a superar también la resistencia (ahora soporte) de los 10,80€.

Ahora mismo, las manos fuertes siguen compradoras, habiendo dado muy buen resultado el EFECTO ESPEJO que se había formado. Estas manos fuertes favorecen pensar en que el valor se asiente en la zona y no baje mucho más y podamos pensar en más subidas. 

En cualquier caso, si se pierde la referencia de los 10,80€, podríamos tener un retroceso a la zona de 9,70€.

En caso de que se perdiera también este punto, los 7,75€ serían la referencia a tener en cuenta, pero es difícil llegar ahí, a no ser que pase algo de gran calado internacional o en la reciente guerra de Israel y Palestina.

Más abajo, habría que pensar en el soporte CLAVE de los 7,15€, pero viendo los resultados de Iberdrola trimestre a trimestre desde Precio Objetivo vemos muy remota incluso la posibilidad de bajar tanto. Por lo que la mirada debe estar en aguantar la zona de los 10,80€.

Indicadores Iberdrola a largo plazo
  • ATLAS: Sin activar. 
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras. 
  • RSI: Nada reseñable.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 200 sesiones actúan como soporte en los 9,80€. 

    Las medias móviles de 20 han cruzado al alza a las de 100 y 200. 

  • BOLLINGER: Dentro de las bandas de bollinger. 
Resistencias clave

--

Soportes clave

10,80€, 9,70€ y 7,75€ y 7,15€.

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 9,52€ (pérdida de la referencia de los 9,70€).
AMPLIO: 7,56€ (pérdida de 7,75€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE IBERDROLA

FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS

mayo de 2024 (sin determinar).

Cuenta de resultados de Iberdrola 2024


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2023

2022

2021

2020

2019201820172016
INGRESOS TOTALES

49.334,9

53.949,4

39.113,5

33.145,1

36.437,9135.075,8731.263,2628.759,15
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

40.361,8

45.965,5

31.770,7

27.608,8

30.560,6929.636,5028.550,6324.073,29
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

8.973,1

7.983,9

7.342,8

5.536,3

5.877,225.439,372.712,634.685,85
EBITDA

14.417,4

13.228,1

12.005,7

10.010,2

10.104,0

9.348,907.933,707.807,70
RESULTADO DEL EJERCICIO

4.802,8

4.338,6

3.884,8

3.610,7

3.471,663.065,223.057,012.805,65
BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,75

0,68

0,61

0,59

0,530,450,440,41

ROE

7.97%

7,46%

6,92%

7,64%

9,21%

8,37%

8,25%

7,53%

           

          En millones de euros (€)

GASTOS E INGRESOS DE IBERDROLA

Como se puede ver en los resultados de los últimos 5 años, Iberdrola es una máquina de hacer dinero, con una evolución realmente positiva de los ingresos año tras año, consiguiendo, además, que los gastos aumenten en una menor proporción.

Hay que tener en cuenta que ya en el 2010 los ingresos se situaban entorno a los 30.000 millones de €, por lo que la evolución de ingresos vista a 10 años no ha sido tan positiva como pudiera parecer al observar hasta el año 2021, pero a partir de 2022 se ha vuelto a disparar la cifra.

EBITDA DE IBERDROLA

El EBITDA, desde 2016, ha aumentado de forma considerable. Así pues, el negocio de Iberdrola está generando beneficios crecientes, que, además, deberían seguir aumentando en los próximos años.

ROE

El ROE de Iberdrola se sitúa durante todos los años por debajo del 10%, lo que nos indica que el rendimiento que le están dando al capital no es demasiado positivo, aunque se encuentra dentro de la media del sector. 

RESULTADO DEL EJERCICIO DE IBERDROLA

En relación a los ingresos y gastos, el resultado del ejercicio ha crecido de forma significativa desde 2016, especialmente en el 2019, 2022 y en este 2023.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)

4T+3T 2023/2022

3T 2023/2022

2T+1T

2023/2022

1T

2023/2022

INGRESOS TOTALES

23.071,7 / 29.519,4

10.929,8 / 13.473,3

26.263,2 / 24.430,0

15.460,6

/ 12.150,0

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

19.009,6 / 25.457,8

9.027,9 / 11.731,9

21.352,2

/ 20.507,7

12.722,6 / 10.402,9

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

4.062,1

/ 4.061,6

1.901,9 / 1.741,1

4.911,0 / 3.922,3

2.738,0

/ 1.747,1

EBITDA

6.856,7 / 6.784,2

3.222,4 / 3.085,2

7.560,7 / 6.443,9

4.064,5

/ 2.950,9

RESULTADO DEL EJERCICIO

2.282,1 / 2.263,6

1.116,3 / 1.028,6

2.520,7 / 2.075,0

1.485,4 / 1.058,3

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,35 / 0,35

0,16 / 0,15

0,40 / 0,33

0,24 / 0,17

            En millones de euros (€) 

Si vemos los resultados del 4T de 2023 de Iberdrola, podemos decir que han  vuelto a ser flojos, después de de un 1T bastante bueno.

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 4T DE 2023 EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de Iberdrola

TIP A ESTUDIAR

2023

2022

2021

2020

2019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

23.063

23.367

22.384

14.972

13.557,6913.342,3813.799,5610.726,10
TOTAL ACTIVOS

150.033

154.668

141.752

122.518

122.369,01113.037,92110.688,56106.706,22
PASIVO CORRIENTE

28.071

28.840

24.353

17.931

19.131,2416.116,4416.725,7714.075,18
TOTAL PASIVOS

89.741

96.554

85.626

75.300

84.690,7076.455,7273.626,7569.464,73
Deuda financiera bruta

52.742

52.513

43.575

41.201

38.286,2537.467,0536.296,1030.781,57
PATRIMONIO NETO

60.292

58.114

56.126

47.219

37.678,3136.582,2037.061,8137.241,49
Reservas acumuladas

37.700


39.796

37.734

36.910

36.988,2635.745,6834.239,6434.211,28

            En millones de euros (€)

DEUDA DE IBERDROLA

Como se puede comprobar, la deuda financiera bruta de Iberdrola ha ido aumentando en los últimos años, aunque en 2021 y 2022 se han hecho inversiones importantes. Por otra parte, hay que tener en cuenta que la deuda a corto plazo es más pequeña, lo que minimiza riesgos y hace que se tengan que pagar menos comisiones. Además, las reservas acumuladas van creciendo poco a poco, lo que es un punto a favor. 

PER DE IBERDROLA = 16,51

El PER de Iberdrola se encuentra en los niveles ligeramente mayores de la competencia de Endesa en España. En cuanto a la comparación con Naturgy, ésta se encuentra también en niveles menores (10,41)

Si lo comparamos con otras empresas competidoras a nivel nacional e internacional, vemos que tiene un PER en la media del sector:

  • PER NATURGY (ESP): 10,41
  • PER ENDESA (ESP): 7,53
  • PER ENGIE (FRA): 17,06
  • PER NEXTERA (USA): 15,74
  • PER UNIPER (ALE): 0,60*

FONDO DE MANIOBRA (23.063 - 28.071) = -5.008

Tenemos un fondo de maniobra negativo, lo que no deja margen de maniobra ante imprevistos a la compañía, aunque es algo normal en el sector. 

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (40,19% vs 59,81%)

El Patrimonio Neto supone menos del 40% del total de los activos. Sin embargo, esta situación es normal en el sector, estando la mayoría de empresas competidoras entorno a esas cifras. 

PRECIO OBJETIVO: 10,50€

Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.

Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.

¿POR QUÉ INVERTIR EN IBERDROLA? CONCLUSIONES

Entre las recomendaciones en bolsa, Iberdrola suele ser una de las mencionadas, ya que es una empresa de referencia dentro de las eléctricas a nivel mundial. Sus números van mejorando año tras año y su balance se mantiene equilibrado, sin que haya grandes riesgos a corto y medio plazo. Es cierto que hay un panorama internacional de cierta incertidumbre, pero Iberdrola tiene el futuro bien atado. 

La empresa obtuvo buenos resultados en 2021 a pesar de la reducción de precios por el COVID-19 y la situación de las eléctricas y mejores aún en 2022, aunque es cierto que el 2023 ha sido bastante más flojo. Sin embargo, no debería preocuparnos en exceso y, además, hay que tener en cuenta que la empresa está apostando por un crecimiento en la parte de las renovables que puede ser una gran inversión a futuro.

Por otra parte, es importante destacar que se realizan recompras de acciones de forma constante, estando la situación de autocartera, actualmente, de la siguiente manera:

Segmentos del negocio de Iberdrola: Actividades y países.

Iberdrola basa su negocio en 3 pilares fundamentales:

  • Negocio de redes: Que se basa en las actividades de distribución y transmisión de energía. En 2023 esta parte del negocio dio un margen bruto de 9.976,2 M Eur, volviendo a mejorar los números. 
  • Negocio de producción de electricidad y clientes: Básicamente, la generación y comercialización de energía. En 2023 esta parte del negocio dio un margen bruto de 13.455.8 Eur.
  • Negocio de Renovables: Se ha aumentado la capacidad generadora en todos los países en 2023, con una inversión de 5.403M€.

Por otra parte, hay que tener en cuenta que los mercados en los que opera principalmente Iberdrola son España, México, Brasil, Reino Unido y USA, siendo España el foco principal de los beneficios de sus 3 actividades principales. En 2019 la empresa invirtió 3.700 millones de euros en la compra de PNM Resources para aumentar su negocio en Estados Unidos. 

Si dejamos al margen el negocio en nuestro país, los territorios que más producen según la actividad son los siguientes:

  • En renovables, Reino Unido es el país donde más beneficios se generan.
  • En generación de clientes, México es el país donde más beneficios se generan.
  • En redes, EE.UU es el país donde más beneficios se generan.

Iberdrola dividendos

La política de dividendos de Iberdrola es algo peculiar, con una remuneración al accionista que mantiene dos pagos anuales mediante scrip dividend (cobrar en efectivo u obtener acciones nuevas).

De esta forma, la mayor parte de los dividendos que ofrece la compañía se convierten en acciones liberadas, ya que los accionistas suelen optar por esta acción, con la correspondiente dilución del valor de acciones de Iberdrola.

  • La empresa propone dividendo complementario de 0,348€ para este año que deja un dividendo total de 0,55€, una subida de 10,89%.

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE IBERDROLA

VALOR NEUTRO

Valoración anterior (2023)

Estamos ante una de las empresas más importantes a nivel nacional, siendo la 4ª empresa eléctrica más importante del mundo por nivel de capitzalición y la 7ª por nivel de ventas. Su expansión por varios países es realmente rentable y las previsiones para el futuro son bastante estables y positivas, con crecimientos anuales cercanos al 3/4%.

Mucha gente pregunta cuándo vender acciones de Iberdrola. Y, aunque desde Precio Objetivo no consideramos que sea una gran opción invertir en Iberdrola, ya que el panorama internacional es todavía confuso y no se espera un gran crecimiento para los próximos años, tampoco creemos que deshacerse de las acciones sea la opción buena, porque lo cierto es que estamos ante un valor que a largo plazo debería dar una rentabilidad estable y creciente a pesar de no tener una gran evolución a la vista.

Puntos fuertes

  • Situación patrimonial equilibrada.
  • Buena adaptación a las dificultades por Covid y guerra de Ucrania. 
  • Inversión alta en el negocio de las renovables, que parece que pueden ser el futuro energético. 
  • Empresa líder del sector a nivel nacional y una de las líderes a nivel mundial.
  • Crecimiento constante y sin apenas riesgo. 
  • Expectativas de crecimiento moderado para el futuro, con grandes inversiones. 

Puntos débiles

  • Cotización elevada si no se consigue seguir creciendo como en el 1T de 2023. 
  • Dudas acerca del negocio en renovables.
  • Muy dependiente de los precios que establece el mercado.
  • Fondo de maniobra muy negativo. 
  • ROE por debajo del 10%.
  • El impuesto del Gobierno puede perjudicarles a largo plazo.
  • El conflicto de Rusia y Ucrania y de Israel y Gaza puede afectar muy negativamente a la empresa si se complica.  

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