Análisis de Resultados Cellnex primer trimestre 1T 2025
Análisis de resultados Cellnex primer trimestre 2025 (1T)
Cellnex ha presentado resultados del 1T de 2025 el 9 de mayo.
CUENTA DE RESULTADOS 1T 2025 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR (M€) | 1T 2025 | 1T 2024 |
| INGRESOS TOTALES | 964 | 946 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 849 | 767 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 115 | 179 |
| EBITDA | 762 | 778 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | (-49) | (-39) |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | -- | -- |
Ventas de cellnex
Cellnex, por primera vez, parece que vuelve a las andadas, después de un 4T que resultaba algo prometedor. Los ingresos aumentan, pero los gastos lo hacen en mayor proporción, haciendo que los márgenes no sean positivos.
- Ingresos +1,90%
- Gastos de explotación +10,69%
El resultado de explotación, a consecuencia de lo dicho anteriormente, ha sido peor en el trimestre, aunque hay que tener en cuenta que ha habido unos gastos no recurrentes más elevados de lo normal.
- Resultado de explotación -35,79%
Respecto al EBITDA, este disminuye teniendo en cuenta lo anteriormente dicho.
- EBITDA -2,05%
El resultado del ejercicio, por su parte, sufre un deterioro nuevamente respecto al 1T de 2024, dejando atrás los beneficios que había conseguido en el conjunto del anterior semestre, empezando el año de manera algo decepcionante. Eso sí, hay que tener en cuenta los gastos no recurrentes de los que hablábamos.
- Resultado del ejercicio -25,64%
BALANCE primer trimestre 2025 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR | 1T 2025 (M€) | 4T2024 (M€) |
| ACTIVO CORRIENTE | 2.644 | 2.240 |
| TOTAL ACTIVOS | 42.959 | 43.668 |
| PASIVO CORRIENTE | 3.614 | 3.555 |
| TOTAL PASIVOS | 27.894 | 28.100 |
| Deuda financiera bruta | 21.434 | 21.455 |
| PATRIMONIO NETO | 15.065 | 15.568 |
| Reservas acumuladas | 1.399 | 1.083 |
La compañía presenta números ambiguos en el balance, con disminución de activos y de pasivos.
- Total activos -0,68%
- Total pasivos -0,73%
La deuda, por su parte, prácticamente se ha mantenido estable, aunque es cierto que gran parte de ella es a largo plazo y que la empresa espera ir reduciéndola poco a poco en los próximos años, pero lo cierto es que sigue siendo muy alta.
- Deuda financiera bruta -0,64% (90% de deuda a tipo fijo)
El patrimonio neto, por su parte, disminuye ligeramente, punto negativo.
ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2025
- La compañía completa un trimestre que nos devuelve a la realidad, después de unos trimestres en 2024 que dejaban lugar a la esperanza de cara a este 2025.
- En cualquier caso, el objetivo sigue siendo generar beneficios en este 2025 e ir creciendo a lo largo de los años.
- Cellnex cerró la venta de su negocio en Irlanda a PTI por 971 millones de euros.
- “El flujo de caja libre fue de 150 millones de euros en 2023 y de 300 millones en 2024, con una previsión de unos 330 millones en 2025. Se prevé que aumente significativamente a partir de 2027, lo que podría permitir importantes adquisiciones.”
- Por otra parte, reajusta a la baja las previsiones para 2025, para incorporar la venta de sus filiales en Austria e Irlanda y el plan de recompra de acciones (800M€).
- El programa de recompra de acciones por valor de 800 millones de euros se iniciará al cierre definitivo de la venta de Cellnex Irlanda. Mientras, se ha completado un programa de Equity Swap de 400 millones de euros para proteger parte del programa de SBB con un precio de compra final de unos 32 euros por acción.
- Guidance 2025 (modificado): espera Ingresos de 3.950-4.050M€ (vs 4.100-4.200M€ ant), EBITDA 3.275-3.375M€ (vs 3.400-3.500M€ ant.) y Flujo de Caja 1.900-1.950M€ (vs 2.000-2.050M€ ant.)
CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2025
Aunque hay muchos detalles en el aire todavía para el futuro, la verdad es que volvemos a tener unos resultados decepcionantes de Cellnex nuevamente, después de un segundo semestre de 2024 que dejaba optimismo, donde reducía sus pérdidas de forma importante.
Para el año 2025 la empresa debe empezar a atener beneficios, si no todos los brotes verdes quedarán eclipsados, ya que son muchos trimestres de pérdidas y en el futuro la deuda que tienen puede llegar a ser insostenible. Sin embargo, el guidance que han presentado ha sido modificado a la baja y no tenemos claro que se vayan a ver esos beneficios que tanto esperábamos.
Por sacar algo positivo, Cellnex cerró la venta de su negocio en Irlanda por 971 M€ y puede ayudar a seguir reduciendo la deuda.
Así pues, en conclusión podemos decir que los márgenes han sido algo decepcionantes, aunque no perdemos la esperanza de ver un año completo donde los beneficios sean los protagonistas.
Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS EN PROFUNDIDAD DE CELLNEX
