Grupo San José (GSJ) – Actualizado marzo 2021

Precio Objetivo de Grupo San José - Actualizado marzo 2021

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Objetivo Grupo San José a corto plazo

Haciendo el análisis de las acciones de Grupo San José a corto plazo, podemos observar que, por fin, el valor consiguió superar la resistencia de los 5,25€ y los 6€, que actualmente están funcionando como soportes.   

Desde que el precio había conseguido superar la tendencia bajista de medio plazo, todo llevaba a pensar que el valor tendría subidas y comenzaría una tendencia alcista, como así ha ocurrido. 

Ahora mismo el RSI marca cierta sobrecompra y no sería de extrañar un descanso por parte del precio, que podría apoyarse en la zona de los 6€, donde se encuentra el soporte y la media móvil de 20 sesiones, o bien más abajo, en el soporte de los 5,25€. 

Por arriba, el objetivo es la zona de los [7,80-8]€ , que, desde Precio Objetivo, creemos que atacará con el tiempo. 

Indicadores Grupo San José a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.  
  • RSI: En sobrecompra. 
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias de 100 y 200 apoyan el soporte de los 4,85€.

  • BOLLINGER: Precio dentro de las bandas de bollinger, en la parte alta de las mismas.
Resistencias clave

[7,80-8]€

Soportes clave

6€, 5,25€, 4,85€ y 4,25€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 5,17€ (pérdida de 5,25€)
AMPLIO: 4,16€ (pérdida de 4,30€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE GRUPO SAN JOSÉ A LARGO PLAZO

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Objetivo San José a largo plazo

Haciendo el análisis de las acciones de Grupo San José a largo plazo, observamos que el valor se encuentra en un momento clave para saber hacia dónde puede dirigirse. Desde Precioobjetivo creemos que el precio intentará probar la resistencia de 7,60€ antes o después, pero no descartamos nuevos apoyos en los soportes más cercanos

Es importante mencionar que las manos fuertes están dentro, lo que puede ser un indicativo de que el valor tiene ganas de subir, aunque es cierto que el RSI se encuentra en sobrecompra.

En la parte negativa, hay que destacar el cruce de la media móvil de 20 sobre la de 100  y 200, aunque ahora mismo el giro de la misma al alza hace sospechar de que el cruce sobre la de 100 puede haber sido en falso. 

Indicadores San José a largo plazo
  • ATLAS: Sin activar. 
  • KONKORDE: Manos fuertes se han tornado compradoras.
  • RSI: En sobrecompra. 
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 20 y 200 pueden apoyare el importante soporte de los 4,85€.

    Cruce bajista de la media móvil de 20 sobre la de 100  y 200.

  • BOLLINGER: Precio en la parte alta de las bandas de bollinger. 
Resistencias clave

7,60€

Soportes clave

6€ y 4,85€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 5,84 € (pérdida 6€)
AMPLIO 4,64€ (pérdida de 4,85€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE SAN JOSÉ

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: Mayo 2021 (sin determinar)

Cuenta de resultados de Grupo San José 2020


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
INGRESOS TOTALES

961,98

958,25758,42682,87613,39
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

919,61

792,06723,97653,74588,43
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

42,37

166,1934,4529,1324,97
EBITDA

74,78

52,1951,6844,1131,48
RESULTADO DEL EJERCICIO

22,05

162,7713,2011,4410,08
BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,33

2,500,200,180,16

ROE

13,00 %

101,19%

-

-

-

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

GASTOS E INGRESOS DE GRUPO SAN JOSÉ

Podemos observar en la tabla superior que la evolución de los ingresos de San José va viento en popa, con unas cifras realmente esperanzadoras en 2020, donde los ingresos han aumentado respecto a los números del año pasado, aún con los efectos de la pandemia. Por otra parte, debido a la gran cantidad de nuevos proyectos, los gastos también se han visto incrementados, aunque en una proporción mucho menor que la de los beneficios.

EBITDA DE GRUPO SAN JOSÉ

En cuanto al Ebitda de San José, ha aumentado en 2020 respecto a 2019, aunque hay que hacer un pequeño paréntesis en este punto, ya que tiene mucho que ver con la variación de provisiones y el deterioro de materias primas que ha experimentado la compañía con debido a los numerosos Proyectos y construcciones de San José.

ROE

El ROE en este año 2020 supera con creces el 10%, lo cual nos indica un gran aprovechamiento de los recursos. En el año 2019 es engañoso, ya que los beneficios se dispararon por la venta del proyecto de Madrid Nuevo Norte, mientras que años anteriores el patrimonio neto era negativo, por lo que no se pueden sacar conclusiones. 

RESULTADO DEL EJERCICIO DE SAN JOSÉ

Como se puede comprobar, el resultado del ejercicio de San José fue particularmente alto en 2019. Para explicar este hecho, debemos fijarnos en el ‘Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros’, que en este año fue de 142,980, respecto a -6,578 del año anterior. Esto se explica por la venta del 14,46% de acciones representativas del capital de la sociedad “Distrito Castellana Norte, S.A”, conocido comúnmente como ‘Madrid Norte’. Lógicamente, se trata de un hecho puntual que no se repetirá en posteriores años.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)4T+3T 2020/20193T 2020/20192T+1T 2020/20191T 2020/2019
INGRESOS TOTALES

523,27 /518,18

250,47 / 248,40

438,71 / 440,07

229,61 / 208

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

503,95 /375,56

245,46 / 239,45

425,32 / 417,02

219,85 / 198,31

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

19,32 /143,15

5,01 / 8,95

13,38 / 23,05

9,76 / 9,69

EBITDA

48,44 /23,38

11,16 / 15,57

26,34 / 28,81

11,11 / 10,89

RESULTADO DEL EJERCICIO

14,51 /149,77

1,43 / 5,20

7,55 / 13

5,38 / 5,11

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,02 /0,44

0,12 / 0,21

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

Si vemos los resultados del 4t + 3T de 2020 de Grupo San José, podemos deducir que, tenemos unos mayores ingresos y la compañía sigue generando contratos a pesar del COVId-19.

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 4T + 3T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Observando otros trimestres, hay que destacar que en el 4º trimestre de 2019 es donde se producen los ingresos extraordinarios por la venta de parte del proyecto de Madrid Norte, anteriormente mencionados, que hacen que suba el resultado del ejercicio de forma exagerada. Al igual que hemos explicado en el apartado anual, esto es algo puntual y no se repetirá en posteriores ejercicios.

Balance de Grupo San José 2020

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

800,27

780,17721,25677,18704,56
TOTAL ACTIVOS

988,50

1.000,27995,80964,381.022,62
PASIVO CORRIENTE

640,03

634,30682,87521,89510,64
TOTAL PASIVOS

818,99

864,331.026,191.013,611.066,55
Deuda financiera bruta

166,61

188,78

422,07478,10549,12
PATRIMONIO NETO

169,51

135,95-30,39-49,23-43,93
Reservas acumuladas

33,30

25,75-137,02-146,33-157,77

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

DEUDA DE SAN JOSÉ

La deuda financiera de San José se ha reducido de forma increíble en los últimos años más de 200 millones de €, lo cual supone una mejora del balance de la compañía realmente significativo. Esto ha sido posible gracias a la liquidez conseguida con la venta de parte del proyecto de Distrito Castellana Norte.

PER DE SAN JOSÉ = 2,15

Tiene un PER extremadamente bajo en comparación con otras empresas del sector, como Acciona, ACS o FCC, que tienen PERs superiores a los 10. Esto nos habla, por una parte, del gran potencial de la cotización de la empresa y, por otro, de que puede ser considerada una empresa de cierto riesgo.

En cualquier caso, dada la reducción de deuda e incremento del patrimonio que ha experimentado la compañía, este PER nos pude indicar que San José está barata y a precios realmente jugosos.  

FONDO DE MANIOBRA (800,27 - 640,03) = 160,24

Tenemos un fondo de maniobra ampliamente positivo, lo cual habla de una solvencia sobrada de la empresa. Su amplio margen es normal en las empresas del sector.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (17,14% PN vs 82,85%)

Podríamos pensar en un primer vistazo que el Patrimonio Neto es demasiado reducido en función del pasivo de la empresa, lo cual es totalmente cierto. Pero, comparándola con otras empresas españolas del sector, las cifras son realmente parecidas. Por ejemplo, el PN vs Pasivo de ACS en 2020 se sitúa en 9,42%. 

¿CÓMO ESTÁ GRUPO SAN JOSÉ EN BOLSA? CONCLUSIONES

Grupo Empresarial San José se basa en ingeniería y construcción, siendo estos puntos sus principales fuentes de ingresos. A igual que la gran mayoría de valores del mercado nacional, ha experimentado una bajada significativa en el último año, pero sus perspectivas de futuro son realmente esperanzadoras.

Segmentos del negocio de Grupo Empresarial San José

Hay que tener en cuenta que la empresa basa la mayoría de su volumen de negocio en la construcción. Así pues, de los ingresos totales conseguidos, el 90% lo consigue con esta actividad. La distribución en función de los ingresos por sector es la siguiente:

  • Construcción, con un 90% del volumen de beneficios.
  • Inmobiliaria y desarrollo urbanístico, con un 1,3% del volumen de beneficios.
  • Energía, con un 1% del volumen de beneficios.
  • Concesiones y servicios, con un 5,2% del volumen de beneficios.

Proyectos: Madrid Nuevo Norte San José

La Operación Chamartín que tanto había buscado la empresa constructora, fue finalmente aprobada en el 2019 después de varios años de lucha. El plan empezó a gestarse en 1993, habiendo pasado por numerosas fases, hasta concretarse finalmente con el visto bueno de la Comunidad de Madrid. Este desarrollo urbanístico va a suponer la construcción de más de 10.500 nuevas viviendas y un centro de negocios a gran escala en la zona de Chamartín.

A finales de 2019, San José llegó a un acuerdo con Merlin Properties, en el que traspasa a ésta el 14,4% del DNS a cambio de 168 millones de euros, conservando otro 10% del capital del proyecto. Esto le ha generado liquidez y una reducción de deuda que puede ser clave para el buen funcionamiento de la compañía en un futuro.

Además de este relevante proyecto, el futuro de la Constructora San José está asegurado con numerosos proyectos a nivel nacional e internacional. Entre ellos, podemos destacar adjudicaciones de construcción de hospitales, tramos de carretera, hoteles y un gran número de viviendas en España

A nivel internacional, la empresa también tiene un gran número de adjudicaciones, como el reciente encargo de un tramo de carretera de 73 kilómetros de San José Perú.

Dividendos San José

Grupo Empresarial San José no ha ofrecido noticias de dividendos para este 2021 todavía.

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE SAN JOSÉ

VALOR RECOMENDADO

Valoración anterior (2020)

San José, a pesar de su aspecto técnico algo ambiguo y el aumento de sus costes, se está consolidando como una empresa con un gran potencial dentro del mercado continuo español. La confirmación del Proyecto Madrid Nuevo Norte y la continua firma de contratos de construcciones, pueden llevar a la compañía a alcanzar precios más altos de los que tiene actualmente. 

Hay que destacar la gran reducción de deuda que ha experimentado la compañía en los últimos años y la creciente evolución de sus ingresos antes de pandemia, aunque es cierto que habría que controlar, en la medida de los posible, los gastos de los proyectos. Además, la baja cotización que tiene la compañía en función de los beneficios, hace que el potencial de San José sea realmente grande. 

En la parte negativa, hay que destacar que el COVID-19 está afectando de forma importante a las cifras de la empresa, reduciendo márgenes de forma importante. 

Puntos fuertes

  • PER muy bajo respecto a la media del sector en España.
  • Aprobación del macroproyecto Madrid Nuevo Norte.
  • Sector poco afectado por la pandemia del coronavirus.
  • Reducción significativa de la deuda de la compañía.
  • Su actividad principal, la construcción, en constante crecimiento.

Puntos débiles

  • Aunque haya mejorado, el balance de la compañía sigue siendo regular.
  • Sus ingresos se están viendo muy afectados por la pandemia. 

4 comentarios en «Grupo San José (GSJ) – Actualizado marzo 2021»

  • el mayo 4, 2020 a las 4:48 pm
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    Convendría esperar a los resultados de Junio antes de decidir comprar acciones de esta empresa si se quiere comprar a largo plazo?

    Saludos

    Respuesta
    • el mayo 4, 2020 a las 10:57 pm
      Enlace permanente

      Siempre es conveniente tener mas información acerca de un valor, pero actualmente lo que más recomendamos es esperar a que baje al soporte de los 3 € o a que supere la tendencia bajista que comenzó a mediados de 2019, ya que los resultados del primer trimestre pueden ser algo engañosos por el estado de alarma.

      Respuesta
  • el julio 1, 2020 a las 3:11 pm
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    Tienes mal los datos, el patrimonio neto es de 166 millones y no de 135. A lo mejor has confundido la caja neta de 136 millones con el patrimonio neto.

    Respuesta
    • el julio 2, 2020 a las 12:22 am
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      La diferencia radica en los intereses minoritarios, que a nivel contable se pueden meter en el PN o en Pasivo no corriente. En nuestro caso, siempre metemos esa parte en el pasivo no corriente, por lo que en esta empresa lo hacemos igual.

      Por eso, aunque en los resultado Grupo San José lo incluye como patrimonio neto, esos 27 millones de intereses minoritarios nosotros no los tenemos en cuenta para el Patrimonio Neto.

      Un saludo.

      Respuesta

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