Grupo San José (GSJ) – Actualizado noviembre 2022

Precio Objetivo de Grupo San José - Actualizado noviembre 2022

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ANÁLISIS TÉCNICO DE SAN JOSÉ A CORTO PLAZO

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Objetivo Grupo San José a corto plazo

Haciendo el análisis de las acciones de Grupo San José a corto plazo, podemos observar que el valor ha recuperado referencias importantes, que le pueden llevar a objetivos ambiciosos.

Ahora mismo, ha recuperado la referencia de los [3,85-4]€, y parece que quiere pensar en cotas mayores. 

La siguiente zona objetivo son los 5,15€, pero lo lógico es que se estabilice antes en la zona del soporte. 

Eso sí, es importante destacar que el EFECTO ESPEJO en koncorde surtió efecto y pegó una gran subida. Ahora mismo, está en un momento clave para saber hacia dónde puede dirigirse. Si consigue mantener los [3,85-4]€, seguramente veamos un ataque a la zona de 5,15€. En caso de perder soporte, los 3,50€ serían la siguiente referencia. 

Indicadores Grupo San José a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras. 
  • RSI: Cerca de sobrecompra. 
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias de 200 funcionan como soporte cerca de los 4€.

    La media móvil de 20 ha cruzado al alza a la de 100 y 200.

  • BOLLINGER: Precio dentro de las bandas de bollinger.
Resistencias clave

5,15€ y 5,65€

Soportes clave

[3,85-4]€, 3,50€ y 2,60€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 3,38€ (pérdida de 3,50€)
AMPLIOO: 2,48€ (pérdida de 2,60€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE GRUPO SAN JOSÉ A LARGO PLAZO

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Objetivo San José a largo plazo

Haciendo el análisis de las acciones de Grupo San José a largo plazo, observamos que el valor se encuentra en un momento clave después de recuperar la resistencia (ahora soporte) de los [3,85-4]€. Desde Precioobjetivo confiamos en que pueda mantenerlo, ya que, tanto el técnico como los fundamentales, parece que invitan al optimismo. 

Si se perdiera este soporte no se descarta volver incluso otra vez a la zona de los 3€aunque es cierto que con los últimos resultados positivos no creemos que esto ocurra. Sin embargo, es probable la recuperación de los 4€ abra la posibilidad de nuevas metas. 

Es importante mencionar que ahora mismo tenemos manos fuertes compradoras, lo que hace que podamos pensar en la siguiente referencia de los 5,60€.

En cualquier caso, estamos en un momento de ciertas dudas, donde es importante mantener el soporte que se ha recuperado si queremos ser optimistas a nivel técnico. 

Indicadores San José a largo plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes y débiles compradoras. 
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles de 200 pueden funcionar como resistencia sobre los 5€. 

    Cruce bajista de la media móvil de 20 sobre la de 100  y 200.

  • BOLLINGER: Precio dentro de las bandas de bollinger. 
Resistencias clave

5,60€ y 6,40€

Soportes clave

[4-3,85]€ y 2,60€

Stop Loss recomendados

2,42€ (pérdida de 2,60€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE SAN JOSÉ

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: febrero de 2023 (sin determinar).

Cuenta de resultados de Grupo San José 2022


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2021

2020

2019201820172016
INGRESOS TOTALES

927,69

961,98

958,25758,42682,87613,39
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

893,52

919,61

792,06723,97653,74588,43
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

34,17

42,37

166,1934,4529,1324,97
EBITDA

54,39

74,78

52,1951,6844,1131,48
RESULTADO DEL EJERCICIO

13,86

22,05

162,7713,2011,4410,08
BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,21

0,33

2,500,200,180,16

ROE

7,61%

13,00 %

101,19%

-

-

-

            En millones de euros (€)

GASTOS E INGRESOS DE GRUPO SAN JOSÉ

Podemos observar en la tabla superior que la evolución de los ingresos de San José iba viento en popa, con unas cifras realmente esperanzadoras en 2020, donde los ingresos aumentaron respecto a los números del año pasado, aún con los efectos de la pandemia. Sin embargo en 2021 las cifras han vuelto un poco para abajo.

EBITDA DE GRUPO SAN JOSÉ

En cuanto al Ebitda de San José, ha disminuido en 2021 respecto a 2020, aunque hay que hacer un pequeño paréntesis en este punto, ya que tiene mucho que ver con la variación de provisiones y el deterioro de materias primas que ha experimentado la compañía con debido a los numerosos Proyectos y construcciones de San José.

ROE

El ROE en este año 2021 está por debajo del 10%, lo cual nos indica que no hay un gran aprovechamiento de los recursos. En el año 2019 es engañoso, ya que los beneficios se dispararon por la venta del proyecto de Madrid Nuevo Norte, mientras que años anteriores el patrimonio neto era negativo, por lo que no se pueden sacar conclusiones. 

RESULTADO DEL EJERCICIO DE SAN JOSÉ

Como se puede comprobar, el resultado del ejercicio de San José fue particularmente alto en 2019. Para explicar este hecho, debemos fijarnos en el ‘Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros’, que en este año fue de 142,980, respecto a -6,578 del año anterior. Esto se explica por la venta del 14,46% de acciones representativas del capital de la sociedad “Distrito Castellana Norte, S.A”, conocido comúnmente como ‘Madrid Norte’. Lógicamente, se trata de un hecho puntual que no se repetirá en posteriores años.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)

4T+3T 2022/2021

3T 2022/2021

2T+1T 2022/2021

1T 2022/2021

INGRESOS TOTALES

-- / 473,22

272,18 / 223,46

524,88 / 454,46

251,52 / 213,40

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

-- / 455,13

266,52 / 218,02

509,73 / 438,38

241,74 / 205,70

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

-- / 18,09

5,66 / 5,44

15,15 / 16,08

9,78 / 7,70

EBITDA

-- / 27,83

11,58 / 12,25

27,45 / 26,55

12,73 / 11,46

RESULTADO DEL EJERCICIO

-- / 6,30

2,27 / 1,56

7,83 / 7,56

6,12 / 5,50

BPA (Bº POR ACCIÓN)

-- / 0,10

0,12 / 0,12

            En millones de euros (€)

Si vemos los resultados del3T de 2022 de Grupo San José vemos que la empresa deja alguna duda aunque sigue con un crecimiento en el trimestre, por lo que el camino sigue siendo bueno. 

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 3T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de Grupo San José

TIP A ESTUDIAR

2022

2021

2020

2019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

813,95

745,73

800,27

780,17721,25677,18704,56
TOTAL ACTIVOS

1.002,60

933,07

988,50

1.000,27995,80964,381.022,62
PASIVO CORRIENTE

641,77

595,49

640,03

634,30682,87521,89510,64
TOTAL PASIVOS

795,21

750,93

818,99

864,331.026,191.013,611.066,55
Deuda financiera bruta

112,39

114,22

166,61

188,78

422,07478,10549,12
PATRIMONIO NETO

207,39

182,14

169,51

135,95-30,39-49,23-43,93
Reservas acumuladas

212,80

197,85

33,30

25,75-137,02-146,33-157,77

            En millones de euros (€)

DEUDA DE SAN JOSÉ

La deuda financiera de San José se ha reducido de forma increíble en los últimos años más de 200 millones de €, lo cual supone una mejora del balance de la compañía realmente significativo. Esto ha sido posible gracias a la liquidez conseguida con la venta de parte del proyecto de Distrito Castellana Norte.

PER DE SAN JOSÉ = 18,56

Antes San José tenía un PER parecido en comparación con otras empresas del sector, como Acciona o ACS, que tienen PERs superiores a los 15. Ahora, con la subida de la cotización este año, el PER se sitúa sobre los 12, lo cual se establece cercano a la media.

En cualquier caso, dada la reducción de deuda e incremento del patrimonio que ha experimentado la compañía, este PER nos pude indicar que San José puede seguir a precios jugosos.

FONDO DE MANIOBRA (813,25 - 641,77) = 171,48

Tenemos un fondo de maniobra ampliamente positivo, lo cual habla de una solvencia sobrada de la empresa. Su amplio margen es normal en las empresas del sector.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (20,68% PN vs 79,32%)

Podríamos pensar en un primer vistazo que el Patrimonio Neto es demasiado reducido en función del pasivo de la empresa, lo cual es totalmente cierto. Pero, comparándola con otras empresas españolas del sector, las cifras son realmente parecidas. Por ejemplo, el PN vs Pasivo de ACS en 2022 se sitúa en 17,76%. 

¿CÓMO ESTÁ GRUPO SAN JOSÉ EN BOLSA? CONCLUSIONES

Grupo Empresarial San José se basa en ingeniería y construcción, siendo estos puntos sus principales fuentes de ingresos. A igual que la gran mayoría de valores del mercado nacional, ha experimentado una bajada significativa en el último año, pero sus perspectivas de futuro son realmente esperanzadoras.

Segmentos del negocio de Grupo Empresarial San José

Hay que tener en cuenta que la empresa basa la mayoría de su volumen de negocio en la construcción. Así pues, de los ingresos totales conseguidos, el 90% lo consigue con esta actividad. La distribución en función de los ingresos por sector es la siguiente:

  • Construcción, con un 90% del volumen de beneficios.
  • Inmobiliaria y desarrollo urbanístico, con un 1,9% del volumen de beneficios.
  • Energía, con un 1,2% del volumen de beneficios.
  • Concesiones y servicios, con un 5,6% del volumen de beneficios.

Proyectos: Madrid Nuevo Norte San José

La Operación Chamartín que tanto había buscado la empresa constructora, fue finalmente aprobada en el 2019 después de varios años de lucha. El plan empezó a gestarse en 1993, habiendo pasado por numerosas fases, hasta concretarse finalmente con el visto bueno de la Comunidad de Madrid. Este desarrollo urbanístico va a suponer la construcción de más de 10.500 nuevas viviendas y un centro de negocios a gran escala en la zona de Chamartín.

A finales de 2019, San José llegó a un acuerdo con Merlin Properties, en el que traspasa a ésta el 14,4% del DNS a cambio de 168 millones de euros, conservando otro 10% del capital del proyecto. Esto le ha generado liquidez y una reducción de deuda que puede ser clave para el buen funcionamiento de la compañía en un futuro.

Además de este relevante proyecto, el futuro de la Constructora San José está asegurado con numerosos proyectos a nivel nacional e internacional. Entre ellos, podemos destacar adjudicaciones de construcción de hospitales, tramos de carretera, hoteles y un gran número de viviendas en España

A nivel internacional, la empresa también tiene un gran número de adjudicaciones, como el reciente encargo de un tramo de carretera de 73 kilómetros de San José Perú.

Dividendos San José

La Junta General de Accionistas celebrada el 30 de marzo de 2022 ha aprobado la distribución de un dividendo de 0,1 euros por acción (mismo importe al aprobado en los dos últimos ejercicios).

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE SAN JOSÉ

VALOR NEUTRO

Valoración anterior (2021)

San José, a pesar de su aspecto técnico algo ambiguo y el aumento de sus costes, sigue teniendo un gran potencial dentro del mercado continuo español. La confirmación del Proyecto Madrid Nuevo Norte y la continua firma de contratos de construcciones, pueden llevar a la compañía a alcanzar precios más altos de los que tiene actualmente. 

Sin embargo, los resultados en los últimos trimestres dejan algo de dudas acerca del crecimiento de la constructora. Después de un 2020 prometedor se esperaba un 2021 en la misma línea y no ha sido así, por lo que habrá que vigilar bien la evolución en los próximos meses. 

Hay que destacar la gran reducción de deuda que ha experimentado la compañía en los últimos años y la creciente evolución de sus ingresos antes de pandemia, aunque es cierto que habría que controlar, en la medida de los posible, los gastos de los proyectos. Además, la baja cotización que tiene la compañía en función de los beneficios, hace que el potencial de San José sea realmente grande. 

Puntos fuertes

  • Aprobación del macroproyecto Madrid Nuevo Norte.
  • Sector poco afectado por la pandemia del coronavirus.
  • Reducción significativa de la deuda de la compañía.
  • Su actividad principal, la construcción, en constante crecimiento, aunque el último semestre ha tenido un pequeño bajón. 

Puntos débiles

  • Aunque haya mejorado, el balance de la compañía sigue sin ser del todo bueno.
  • Sus ingresos disminuyeron en los trimestres de 2021, donde la pandemia ha afectado menos que en 2020. 

4 comentarios en «Grupo San José (GSJ) – Actualizado noviembre 2022»

  • el mayo 4, 2020 a las 4:48 pm
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    Convendría esperar a los resultados de Junio antes de decidir comprar acciones de esta empresa si se quiere comprar a largo plazo?

    Saludos

    Respuesta
    • el mayo 4, 2020 a las 10:57 pm
      Enlace permanente

      Siempre es conveniente tener mas información acerca de un valor, pero actualmente lo que más recomendamos es esperar a que baje al soporte de los 3 € o a que supere la tendencia bajista que comenzó a mediados de 2019, ya que los resultados del primer trimestre pueden ser algo engañosos por el estado de alarma.

      Respuesta
  • el julio 1, 2020 a las 3:11 pm
    Enlace permanente

    Tienes mal los datos, el patrimonio neto es de 166 millones y no de 135. A lo mejor has confundido la caja neta de 136 millones con el patrimonio neto.

    Respuesta
    • el julio 2, 2020 a las 12:22 am
      Enlace permanente

      La diferencia radica en los intereses minoritarios, que a nivel contable se pueden meter en el PN o en Pasivo no corriente. En nuestro caso, siempre metemos esa parte en el pasivo no corriente, por lo que en esta empresa lo hacemos igual.

      Por eso, aunque en los resultado Grupo San José lo incluye como patrimonio neto, esos 27 millones de intereses minoritarios nosotros no los tenemos en cuenta para el Patrimonio Neto.

      Un saludo.

      Respuesta

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