Análisis de Resultados Ercros primer trimestre (1T) 2023
Análisis de resultados Ercros primer trimestre 2023 (1T)
Ercros ha presentado los resultados del 1T de 2023 el día 3 de Mayo.
CUENTA DE RESULTADOS 1T 2023 de Ercros
| TIP A ESTUDIAR | 1T 2023 (M€) | 1T 2022 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 223,96 | 273,69 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 203,98 | 251,11 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 19,98 | 22,58 |
| EBITDA | 27,87 | 30,02 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 12,73 | 17,19 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,13 | 0,17 |
Ventas de Ercros
Ercros hunde sus ingresos ante la caída de la demanda global, algo que ha derivado en una cantidad mucho menor de toneladas vendidas (-18%). Como contra parte, la empresa es capaz de mantener márgenes e incluso mejorarlos levemente gracias a una sosa cáustica fuerte.
Por parte de los gastos, tenemos una reducción debido a la menor cantidad de toneladas vendidas y, por ende, menores costes para ello.
- Ejemplo: Olin (empresa del sector) ha reducido sus ingresos un 25,20% respecto al 1T de 2022.
Estos 2 puntos reflejan una caída de la actividad económica del sector que sigue la tendencia de otros sectores vistos este 1T y que continuará en el 2T.
- Ingresos -18,17%
- Gastos de explotación -18,77%
- Resultado de explotación -11,51%
El EBITDA, en sintonía al resultado de explotación, se ve también reducido:
- EBITDA -7,16%
De forma que, el resultado de ejercicio es muy inferior.
Destaca positivamente el área de derivados del cloro, adaptándose correctamente a la menor demanda, y negativamente el área farmacia que ve penalizados sus ingresos con mayores costes.
Además hay que añadir, a los datos anteriores que ya mostraban un descenso de las cifras, el hecho de que la empresa realiza una mayor amortización y obtiene menores ingresos por asignación gratuita de derechos de CO2.
Otros puntos que penalizan 1,1M los resultados son el cambio de divisa, el incremento de costes de interés por los tipos y las comisiones bancarias.
- Resultado del ejercicio -25,95%
BALANCE primer trimestre 2023 de Ercros
| TIP A ESTUDIAR | 1T 2023 (M€) | 4T 2022 (M€) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 240,24 | 300,18 |
TOTAL ACTIVOS | 633,7 | 746,55 |
PASIVO CORRIENTE | 157,40 | 222,56 |
| TOTAL PASIVOS | 270,07 | 385,84 |
| Deuda financiera bruta | 138,42 | 135,42 |
| PATRIMONIO NETO | 363,63 | 360,71 |
| Reservas acumuladas | 277,02 | 274,10 |
En cuanto al balance, Ercros ha reducido sus pasivos y activos, algo habitual en durante el año debido a ajustes de la demanda.
Respecto a su deuda, se ve algo incrementada, aunque también aumentan las reservas en una proporción similar que sirven para mantener correcta la solvencia de la empresa.
- Deuda financiera bruta +2,22%
- Total activos -15,11%
- Total pasivos -30%
- Patrimonio neto +0,81%
ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2023
-Ercros aumenta algo la cantidad de toneladas vendidas respecto al 4T de 2022 (+5k toneladas) y las reduce notablemente respecto al mismo periodo del año anterior (-53k toneladas).
-El precio del gas (electricidad) se reduce notablemente.
-El precio de la sosa cáustica se mantiene alto.
-Las previsiones para el año 2023 se reducen.
–Anuncia dividendo de 0,15€/acción.
CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2023
Ercros ha presentado unos resultados flojos ante una menor demanda (menor cantidad de toneladas vendidas) por reducción de la actividad económica global, todo ello derivado de las subidas de tipos y políticas restrictivas para paliar la inflación.
Respecto a los márgenes, Ercros mantiene bastante bien su situación con una sosa cáustica fuerte y una reducción notable de los costes de suministros (luz).
Además, como comentábamos anteriormente, Ercros ve penalizados sus resultados por diversos factores:
- Menores asignaciones gratuitas de derechos de CO2 (Será habitual)
- Un cambio de divisa negativo (alcanza cotas normales pero en 2022 fue bastante favorecido)
- Mayores intereses ante los mayores tipos (se espera reducción de estos en el medio plazo)
- No aplicación de beneficios fiscales (a largo plazo será así, pero a corto puede aún salir beneficiado)
Factores que, si bien en el largo plazo se mantendrán así, en general, no quita que la comparativa con el mismo periodo del año anterior la deteriore de forma errónea.
De cara al balance, mantiene una situación similar con un leve incremento de deuda y reservas. (Todo ello aplicando ya la reducción de recompras y dividendos)
Cabe añadir que las expectativas del sector han empeorado, esperando una recuperación para finales de año o comienzos del 2024.
De cualquier forma, podemos concluir diciendo que si bien los resultados no son para tirar cohetes, pues la reducción de las toneladas perjudica notablemente los ingresos y beneficios de la empresa, cabe destacar que estamos ante un año 2023 que se prevé complicado y, siguiendo la tónica actual, podríamos hablar (de forma muy prematura) de un posible beneficio en torno a 36-40M, cifras muy correctas para un momento económico global complicado. Veremos…
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