Análisis de Resultados BBVA primer trimestre (1T) 2022

Análisis de resultados BBVA primer trimestre 2022 (1T)

BBVA ha presentado los resultados del 1T de 2022 el día 29 de abril.

CUENTA DE RESULTADOS 1T 2022 de BBVA

TIP A ESTUDIAR

1T 2022 (M€)

1T 2021 (M€)

MARGEN BRUTO

5.939

5.155

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

2.414

2.305

MARGEN NETO

3.525

2.850 

EBITDA

3.831

3.159

RESULTADO DEL EJERCICIO

1.651

1.210

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,28

0,17

Ventas del BBVA

*BBVA vendió capital social “BBVA USA” en Junio de 2021, de forma que durante los primeros meses de dicho año obtuvo una rentabilidad añadida. En el caso del 1T de 2021, 177M de beneficio neto extra.

BBVA dispara sus cifras y muestra un incremento de margen bruto notorio. 

A su vez, los gastos de explotación también suben, pero en una proporción muy inferior al margen bruto.

Por partes, podemos ver que como mejoran todos los aspectos del negocio recurrente del banco, es decir, crece tanto el margen de intereses (+20,47%) como las comisiones (+9,53%).

Si los datos los vemos respecto al anterior trimestre (4T 2021), las cifras siguen siendo muy positivas dado que sube el margen bruto (mayores margenes de intereses y algo menor, pero prácticamente igual, comisiones) mientras que los gastos de explotación bajan. Todo positivo.

  • Margen bruto +15,21% 
  • Gastos de explotación +4,73%

El margen neto es muy superior dado que el margen bruto pondera más y su incremento es muy superior a los gastos de explotación:

  • Margen neto +23,68% 

El EBITDA, en consonancia al margen neto, también mejora las cifras del año pasado:

  • EBITDA +21,27% 

De forma que el BBVA consigue presentar un resultado de ejercicio MUY superior al mismo periodo del año anterior. Además, hay que añadir que la diferencia es menor de lo que debería ser, dado que el BBVA incremento sus cifras del año pasado con su parte BBVA USA (ahora ya vendida).

  • Resultado de ejercicio: +36,45% (+59,83% descontando BBVA USA)

BALANCE primer trimestre 2022 de BBVA

TIP A ESTUDIAR

1T 2022 (M€)

4T 2021 (M€)

TOTAL ACTIVOS

675.842

662.885

TOTAL PASIVOS

627.585

614.125

Deuda financiera bruta

53.540

55.763

PATRIMONIO NETO

48.258

48.760

Reservas acumuladas

35.868

36.391

En cuanto al balance, BBVA muestra más activos (especialmente mayores activos financieros a coste amortizado) y más pasivos (más pasivos financieros a coste amortizado).

Respecto a la deuda, ésta se ve levemente reducida, algo positivo.

Por otro lado, tenemos una leve reducción del patrimonio neto en forma de menores reservas acumuladas, algo negativo:

  • Deuda financiera bruta -3,99%
  • Total activos +1,95%
  • Total pasivos +2,19%
  • Reservas acumuladas -1,44%

ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2022

  • La tasa de morosidad se sitúa en 3,9, reduciéndose dos décimas respecto al 4T y manteniéndose similar a la media del sector.
  • Incremento de la oferta realizada por Garanti (de 12,20 liras/acción a 15 liras/acción).
  • Las áreas externas del BBVA, como Turquía y México, han crecido significativamente.
  • Buen comportamiento de las comisiones y del margen de intereses.

CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2022

BBVA muestra unos resultados excelentes, donde el banco sigue creciendo en su negocio recurrente: margen de intereses y comisiones.

Además, hay que destacar el importante incremento en el resultado de ejercicio sin la tenencia, en este 2022, de BBVA USA.

Respecto al balance, hay claros y nubes, pero en general las cifras que muestra son similares, algo crecientes y cuya solvencia mejora a pesar de la reducción de reservas, dado que la deuda decrece en mayor cantidad.

Así pues, podemos concluir que el BBVA ha comenzado el año de forma muy positiva, con unos grandes resultados, una evolución muy positiva del negocio y 2 ases bajo la manga:

  • liquidez para inversión y crecimiento inorgánico.
  • subida de tipos .

Vamos a ver como evoluciona, pues las expectativas están por todo lo alto…

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