Análisis de Resultados Cellnex primer trimestre (1T) 2022

Análisis de resultados Cellnex primer trimestre 2022 (1T)

Cellnex ha presentado los resultados del 1T de 2022 el día 27 de abril. 

CUENTA DE RESULTADOS 1T 2022 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR

1T 2022 (M€)

1T 2021 (M€)

INGRESOS TOTALES

828

506

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

779

465

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

49

41

EBITDA

634

381

RESULTADO DEL EJERCICIO

(-93)

(-43)

BPA (Bº POR ACCIÓN)



Ventas de cellnex

Cellnex sigue a lo suyo, mantieniendo su política de crecimiento a base de adquisiciones, por lo que volvemos a tener un incremento de ingresos y de gastos respecto al mismo periodo del año anterior. 

  • Ingresos +63,64%
  • Gastos de explotación +67,53%

El resultado de explotación, al contrario que en el trimestre anterior, ha aumentado respecto al mismo periodo del año anterior. En cualquier caso, es un aumento negativo que se ve lastrado por la deuda de la compañía. 

  • Resultado de explotación +19,51%

Respecto al EBITDA, este es mayor en gran parte por la subida de activos de la empresa, como pasaba en el 2º semestre, lo que hace que las amortizaciones aumenten también: 

  • EBITDA +66,40%

El resultado del ejercicio vuelve a ser negativo, siendo peor que el del mismo periodo de 2021 pero bastante mejor que el del 4T de 2021, lo cual puede ser una señal positiva, aunque es cierto que la empresa sigue sin generar beneficios.

BALANCE primer trimestre 2022 de Cellnex

TIP A ESTUDIAR

1T 2022 (M€)

4T 2021 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

3.404

5.085

TOTAL ACTIVOS

39.988

41.797

PASIVO CORRIENTE

2.620

2.723

TOTAL PASIVOS

25.665

25.939

Deuda financiera bruta

18.347

18.466

PATRIMONIO NETO

14.323

15.858

Reservas acumuladas

(-481,69)

(-254,67)

A diferencia de otros trimestres anteriores, tanto el activo como el pasivo no han creciendo, lo que pone de manifiesto una frenada en las continuas adquisiciones de la compañía. Respecto al 4T de 2021, los activos y los pasivos han decrecido en la siguiente proporción:

  • Total activos -4,32%
  • Total pasivos -1,06%

Por primera vez en bastante tiempo, la deuda bruta no ha crecido respecto al trimestre anterior, aunque la neta sí:

  • Deuda financiera bruta -0,64% (87% de deuda a largo plazo)

El patrimonio neto, por su parte, ha disminuido considerablemente, otro dato más para la preocupación.

ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2022

  • El flujo de caja libre y recurrente apalancado alcanzó los 300 millones de euros, un 67% más.
  • Las perspectivas para el ejercicio 2022 con unos ingresos entre 3.460 y 3.510 millones de euros y un ebitda que se situaría entre 2.650 y 2.700 millones.
  • Aumento de deuda neta y reducción de bruta. 
  • El consejero delegado ha asegurado que los resultados “Se trata de unos crecimientos que seguirán teniendo un efecto arrastre importante en 2022, cuando las últimas operaciones llevadas a cabo en Polonia, Países Bajos, Italia y Francia ya se consolidarán a ejercicio completo”. 

CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2022

Aunque hay alguno aspectos que pueden considerarse positivos acerca de los resultados de Cellnex, lo cierto es que son bastante mediocres, una vez más

Como siempre decimos, la empresa sigue su ruta de crecer en ingresos y las inversiones que ha hecho son realmente fuertes, pero la política de endeudamiento continuo que está marcando a la empresa es algo que va a ser muy difícil de solventar en el futuro. 

Es cierto que las pérdidas han sido menores que en el trimestre anterior, pero no dejan de ser mucho peores que en el mismo periodo del año anterior. Está claro que los inversores confían en el momento en el que se empiece a reducir deuda de forma clara, pero por ahora un valor que sigue dando resultados preocupantes. 

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: TODOS SOBRE CÓMO INVERTIR EN CELLNEX

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