Análisis de Resultados Disney primer trimestre (Q1) 2023

Análisis de resultados Disney primer trimestre 2023 (Q1)

Disney ha presentado los resultados del Q1 de 2023 el día 8 de febrero.

CUENTA DE RESULTADOS 1T 2023 de Disney

*Los resultados de Disney corresponden a un trimestre atrasado. Por ejemplo, los resultados del Q4 corresponden al periodo desde Julio hasta Septiembre. Estos corresponden al periodo entre octubre y diciembre de 2022. 

TIP A ESTUDIAR

Q1 2023 (M$)

Q1 2022 (M$)

INGRESOS TOTALES

23.512

21.819

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

21.739

20.131

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

1.773

1.688

EBITDA

3.279

3.258

RESULTADO DEL EJERCICIO

1.279

1.104

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,74

0,64

Ventas de Disney

La empresa presenta unos resultados que vuelven a ilusionar ligeramente, con unos ingresos de 23.512 millones de dólares frente a 23.430 M$ esperados, lo cual supone un aumento respecto a expectativas, aunque hay que tener en cuenta que el apartado de “parques y experiencias” de la compañía ha mejorado sustancialmente, siendo la parte de Disney+ la que más preocupa. 

  • Ingresos totales +7,76%
  • Gastos de explotación +7,99%

El resultado de explotación ha mejorado, aunque la parte de “Disney Media” ha funcionado peor de lo esperado, siendo el sustento principal, una vez más, el apartado de “Parques y Experiencias”: 

  • Resultado de explotación +5,04% 

El EBITDA, en consecuencia, ha sido ligeramente mayor. En cualquier caso, hay apartados que es complicado saber cómo las han contabilizado la compañía: 

  • EBITDA +0,64% 

Disney presenta un resultado del ejercicio realmente aceptable si lo comparamos con el mismo trimestre del año pasado, pero hay que tener en cuenta que el año pasado todavía existían ciertas restricciones por Covid-19 y eso ha podido marcar la diferencia en “Parques y experiencias”, así que es lógica y esperada la subida en este sentido. 

  • Resultado de ejercicio: +15,85%

BALANCE primer trimestre 2023 de Disney

TIP A ESTUDIAR

Q1 2023 (M$)

Q4 2022 (M$)

ACTIVO CORRIENTE

26.912

29.098

TOTAL ACTIVOS

202.124

203.631

PASIVO CORRIENTE

27.070

29.073

TOTAL PASIVOS

93.246

95.253

Deuda financiera bruta

48.377

48.369

PATRIMONIO NETO

108.878

108.378

Reservas acumuladas

44.955

43.636

En cuanto al balance, Disney presenta cifras ambiguas. El activo corriente disminuye, con un menor cash, pero el pasivo también disminuye sustancialmente.

En cuanto a la deuda, se mantiene prácticamente inmutable, así que podemos decir que el Balance se mantiene muy similar al trimestre anterior.

  • Deuda financiera bruta +0,02%
  • Total activos -0,74%
  • Total pasivos -2,11%

ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2023

– Como podemos ver en la tabla, El segmento de “Parques, Experiencias y Productos” ha sido la principal fuente de beneficios operativos otro trimestre más, sosteniendo a la compañía y teniendo números record, aunque lógicamente estamos hablando de un trimestre con bastantes visitas dada la campaña de navidad. 

– El sector “Disney Media and Entertainment Distribution” ha tenido un beneficio operativo mucho menor que en el 4T de 2021, debido a los grandes costes de Disney+, llegando a suponer pérdidas, lo cual es un problema grande a resolver a futuro. 

– Los suscriptores de Disney+ disminuyen (-1% de usuarios) y preocupa su viabilidad. 

– Reducción de costes, con el anuncio de 7.000 despidos por parte de la compañía. 

– Reducción de gasto en contenido, nada más y nada menos que 3.000 M$ que puede perjudicar a la calidad de los productos audiovisuales que ofrezcan. 

CONCLUSIONES de Resultados del Q1 2023

Estamos ante unos resultados de Disney regulares, por encima de expectativas y que el mercado se ha tomado muy bien, aunque a nuestro modo de ver no son tan buenos como nos pintan. 

No cabe duda de que la parte de “Parques y experiencias” vuelve a funcionar a las mil maravillas, pero también hay que tener en cuenta que era algo que ya preveíamos, mientras que la parte de Disney Media, especialmente Disney+, está funcionando mucho peor de lo esperado. 

Disney+, Hulu y ESPN+ siguen siendo una lacra para la compañía, con pérdidas, aunque, como decíamos en trimestres anteriores, es cierto que Netflix también pasó por un momento delicado y luego consiguió optimizar números. Veremos si se consigue maximizar beneficios en Disney+, ya que mucha inversión de la compañía va por ese camino y por ahora han vuelto a perder suscriptores. 

Además, se ha reducido el gasto en generación de contenido, lo cual evidencia que hay alguna parte en Disney Media que hay que optimizar. 

Por otro lado, los “Parques,  experiencias y productos”  siguen funcionando a las mil maravillas y seguramente para este 2023 veamos ya Parques a pleno rendimiento y una campaña de verano muy buena. 

En conclusión, unos resultados aceptables pero con más de un aspecto a vigilar.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS EN PROFUNDIDAD DE DISNEY

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