Análisis de Resultados Inditex segundo trimestre (2T) 2022
Análisis de resultados Inditex segundo trimestre 2022 (2T)
Inditex ha presentado los resultados del 2T de 2022 el día 14 de Septiembre.
CUENTA DE RESULTADOS 2T 2022 de Inditex
| TIP A ESTUDIAR | 2T + 1T [1S] 2022 (M€) | 2T + 1T [1S] 2021 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 14.845 | 11.936 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 11.954 | 10.251 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 2.431 | 1.685 |
| EBITDA | 4.029 | 3.101 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 1.804 | 1.272 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,58 | 0,41 |
Ventas de Inditex
Si analizamos los resultados del 1S 2022 de Inditex (correspondiente al periodo entre febrero y julio) podemos deducir que hay una gran mejoría respecto al mismo periodo del año anterior en todos los aspectos. Al igual que decíamos en el 1T, la venta online sigue funcionando a las mil maravillas y el negocio, lejos de estar estancado, alcanza las mejores cifras del 2T de cualquier año hasta la fecha.
Mirando el segundo trimestre por separado, solo podemos decir lo mismo. El trimestre de por sí es mucho mejor que el del año pasado en ingresos y los resultados presentados están muy por encima de las expectativas (14.845M€ VS 14.412M€ previstos):
- Ingresos +24,37%
- Gastos de explotación +16,61%.
El resultado de explotación, debido al gran aumento de ingresos, es muy superior tanto en el semestre como en el trimestre, siendo muy superior al del 1S de 2021, mejorando claramente incluso al de antes de la pandemia, el de 2019.
- Resultado de explotación +44,27%.
Respecto al EBITDA, éste va en sintonía al resultado de explotación, aumentando también claramente y superando expectativas (4.029M€ VS 3.991M€ previstos):
- EBITDA +29,93%
En cuanto al resultado del ejercicio del semestre, aunque es cierto que ha sido realmente bueno, podía haber sido mucho mejor, y es que se han tenido que provisionar 216 millones de € en el 1T por el conflicto de Rusia y Ucrania. Esto hace que podamos pensar que el beneficio de la empresa habría sido mayor. En cualquier caso, se han superado expectativas también en este aspecto (1.804€ VS 1.788M€ previstos)
Si nos fijamos en el 2T de forma individual, los datos también son realmente buenos, con una mejora muy importante del beneficio neto (Rdo Ejercicio).
- Resultado del ejercicio +41,82%
BALANCE segundo trimestre 2022 de Inditex
| TIP A ESTUDIAR | 2T 2022 (M€) | 1T 2021 (M€) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 14.284 | 14.058 |
TOTAL ACTIVOS | 29.975 | 29.668 |
PASIVO CORRIENTE | 10.139 | 9.335 |
| TOTAL PASIVOS | 15.138 | 14.440 |
| Deuda financiera bruta | 5.697 | 5.782 |
| PATRIMONIO NETO | 14.838 | 15.228 |
Reservas acumuladas | 15.733 | 15.733 |
En cuanto al balance, Inditex muestra unos datos bastante estándar, con un aumento del activo y un aumento entendible también del pasivo. En cuanto a la deuda, se ha reducido el total de deuda bruta respecto al trimestre anterior.
- Deuda financiera bruta -1,47%.
- Total activos +1,03%
Como aspecto negativo, el incremento de pasivo corriente por un pequeño aumento de deuda a corto plazo, pero nada preocupante con las reservas de la compañía, aunque es cierto que es un aspecto a vigilar.
- Total pasivos corriente +8,61%
ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2022
- Muy buena evolución de Inditex, con un aumento de márgenes y números por encima de expectativas.
- Aunque se dijo lo contrario, en Rusia se han seguido obteniendo beneficios cuantiosos.
- Se espera que la venta online supere el 30% del total de ventas para 2024.
- El dividendo final del ejercicio 2021 (0,465 euros por acción) se pagará el 2 de noviembre de 2022.
- Se estima una inversión de 1.100 M€ para crecimiento en 2022.
CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2022
La conclusión que podemos sacar de estos resultados es básicamente lo que desde Precio Objetivo llevamos diciendo durante mucho tiempo: estamos ante una empresa que hace las cosas bien y eso se nota.
Los resultados del 2T de 2020 han sido muy positivos, mejorando márgenes en el semestre y confirmando lo que ya se veía en el 1T, que la evolución de la empresa es la correcta.
Eso sí, hay que tener en cuenta que los buenos resultados son tanto en el 1T como en el 2T, pero la perspectiva para próximos trimestres sí que es algo más negativa, ya que la situación económica tiene que notarse y hay muchos negocios de retail que van a sufrir, aunque Inditex tiene toda la pinta que sabrá sobreponerse sin problema.
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