Análisis de Resultados Ercros segundo trimestre (2T) 2022

Análisis de resultados Ercros segundo trimestre 2022 (2T)

Ercros ha presentado los resultados del 2T de 2022 el día 28 de Julio.

CUENTA DE RESULTADOS 2T 2022 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

1T+2T 2022 (M€)

1T+2T 2021 (M€)

INGRESOS TOTALES

564,21

379,54

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

505,55

349,84

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

58,66

29,70

EBITDA

73,63

43,83

RESULTADO DEL EJERCICIO

46,29

20,27

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,43

0,19

Ventas de Ercros

Como se puede observar, Ercros crece MUCHÍSIMO tanto en sus ingresos como en sus gastos. Esto demuestra el buen momento del sector que permite trasladar los altos costes de materias primas y suministros (Etileno, EDC, VCM, metanol y e. eléctrica) al producto final sin problema (especialmente Sosa cáustica y PVC).

Si miramos las toneladas vendidas, el 2T mantiene la tónica del 1T (294k y 295k respectivamente), respecto a un 2021 cuyas cantidades rondaban los 305-310k (poco más para unos precios muy inferiores).

Además, el crecimiento de ingresos es superior al de gastos, lo que deriva en un resultado muy positivo.

Si miramos por separado el 2T, observamos un panorama similar dado que tenemos un crecimiento de ingresos del 45,78%, respecto a un crecimiento de los gastos del 37,28%.

  • Ingresos +48,66%
  • Gastos de explotación +44,51%.
El resultado de explotación, por ende, crece enormemente.
 
si vemos el 2T por separado, tenemos también un crecimiento muy alto (+113,49%)
 
  • Resultado de explotación +97,51%

El EBITDA, acorde al camino del resultado de explotación, crece también notablemente:

  • EBITDA +67,99%

Así pues, tenemos un resultado de ejercicio EXTRAORDINARIO que refleja el gran momento, no solo del sector, si no de Ercros, que parece que se postula para tener un año histórico.

Si miramos el 2T por separado (29,1M), las cifras son incluso más abultadas, con un crecimiento del 151,95%.

  • Resultado de ejercicio +128,37%

BALANCE segundo trimestre 2022 de Ercros

TIP A ESTUDIAR

2T 2022 (M€)

1T 2022 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

314,10

342,62

TOTAL ACTIVOS

751,17

767,2

PASIVO CORRIENTE

247,72

241,9

TOTAL PASIVOS

395,41

425,39

Deuda financiera bruta

123,21

176,54

PATRIMONIO NETO

355,76

341,81

Reservas acumuladas

286,03

75,52

En cuanto al balance, se puede observar una reducción del activo corriente en forma de menor efectivo. Esto se explica por el movimiento del 1T, dado que incrementó deuda para obtener capital circulante destinado al ejercicio de la actividad de la empresa.

En este caso, como era previsible, Ercros ya ha estabilizado las necesidades para su actividad y reduce el efectivo para bajar la deuda obtenida.

  • 1 pequeño inciso: Estabiliza la deuda pero la eleva en 10/11M respecto al 4T de 2021. No es nada preocupante, pero si conviene vigilar.

Toca mirar también el incremento en deudores, algo que sirve para compensar unas mayores cifras de acreedores y no depender, en el futuro, de nuevas inyecciones de liquidez para la actividad de la empresa.

Cabe también destacar un incremento del patrimonio neto en forma de reservas que muestran el buen rumbo de la empresa los últimos años, autofinanciándose, además, el crecimiento orgánico y destinando parte a recompra de acciones/dividendo sin afectar en absoluto la solvencia de la empresa.

  • Activo corriente -8,32%
  • Deuda financiera bruta -30,21%
  • Total pasivos -7,05%
  • Patrimonio neto +4,08%

ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2022

-Ercros mantiene las toneladas vendidas respecto al 1T y baja en torno a 15k respecto al 2T del año pasado, cuyos precios eran MUY inferiores.

-El previo del PVC y la sosa cáustica siguen altos y las perspectivas son positivas.

-Mantiene la remuneración al accionista mediante recompra de acciones.

-La luz, el gas y el precio del transporte (fletes) se mantiene elevado, aunque el acuerdo respecto al gas mejora las perspectivas futuras con un descenso importante de precios.

-Siguen las dudas acerca del conflicto con Rusia y las repercusiones futuras posibles.

-Ercros solventa las dudas del 1T respecto al balance e incremento de deuda para ejercer su actividad y pone todo en orden.

-Ercros logra resultados RÉCORD en este 1S.

CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2022

Ercros vuelve a lucirse y saca unos resultados TREMENDOS con cifras récord.

Ercros continúa aprovechando el gran momento de la sosa cáustica y el PVC cuyos márgenes y demanda están provocando cifras récord resultados tras resultados, a la par que la empresa sigue implementado el plan 3D.

Por otro lado, el acuerdo del precio del gas y los PPAs firmados por Ercros reducen la incertidumbre futura sobre los márgenes obtenidos por la empresa, algo que junto a una demanda esperada positiva, mantiene la idea positiva sobre la empresa para el futuro.

Destacamos también que, mientras el acuerdo del gas se realice en la península Ibérica, la competitivad de Ercros es muy superior a otros competidores situados en el resto de Europa, especialmente Francia y Alemania.

De cada al balance, la duda más grande era saber si Ercros compensaría el incremento de deuda realizada en el 1T para obtener capital circulante. Pues así ha sido, ha reducido la deuda y equilibrado el movimiento del 1T, manteniendo además un incremento de deudores que no requiera de acciones similares en el futuro.

De forma que, podemos concluir con una valoración más que positiva de los resultados de Ercros que mantienen la tendencia de los últimos meses y empiezan a acostumbrar al inversor a superar expectativas y mostrar cifras RÉCORD trimestre tras trimestre.

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS COMPLETO DE ERCROS

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