Análisis de Resultados ArcelorMittal cuarto trimestre (4T) 2022
Análisis de resultados ArcelorMittal cuarto trimestre 2022 (4T)
ArcelorMittal ha presentado los resultados del 4T de 2022 el día 9 de Febrero.
CUENTA DE RESULTADOS 4T 2022 de ArcelorMittal
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2022 (M$) | 4T 2021 (M$) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 16.891 | 20.806 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 17.197 | 16.248 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | (-306) | 4.558 |
| EBITDA | 1.258 | 5.052 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 261 | 4.045 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,22 | 3,38 |
Ventas de MTS
ArcelorMittal muestra una importante caída de sus resultados.
Por un lado, sus ingresos se reducen debido a 2 factores: Reducción de la demanda (debido al uso de existencias y una menor demanda ante el menor consumo global) y al menor precio de los productos vendidos (la subida de tipos incentiva menos el consumo y más el ahorro, por lo que los precios caen ante expectativas de menor demanda).
Además, ArcelorMittal ve incrementado sus costes respecto al mismo periodo del año anterior. Cabe destacar los altos precios de gas tenido y, además, costes de “deterioro de valor” (1.026M) que elevan los costes de manera puntual, lo que no debería suponer un problema los próximos trimestres.
- Ingresos -18,82%.
- Gastos de explotación +5,84%.
Esto deriva en un resultado de explotación no solo inferior, sino ¡NEGATIVO!
- Resultado de explotación -106,71%
En consonancia al resultado de explotación, el EBITDA también es muy inferior, aunque positivo debido a la importante cantidad de activos:
- EBITDA -75,10%
Así pues, tenemos un resultado de ejercicio MUY inferior al mismo periodo del año anterior, aunque positivo. Esto se debe al efecto divisa que, en este caso, actúa en favor de ArcelorMittal.
De cualquier forma, el resultado debería ser positivo en caso de eliminar los costes excepcionales (negativo sobre el resultado) y el efecto divisa (actúa a favor), aunque en cifras igualmente muy inferiores al 4T de 2021.
- Resultado de ejercicio -93,55%
BALANCE cuarto trimestre 2022 de ArcelorMittal
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2022 (M$) | 3T 2022 (M$) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 37.118 | 36.424 |
TOTAL ACTIVOS | 94.547 | 91.216 |
PASIVO CORRIENTE | 22.398 | 22.520 |
| TOTAL PASIVOS | 38.957 | 37.229 |
| Deuda financiera bruta | 11.650 | 8.994 |
| PATRIMONIO NETO | 55.590 | 53.917 |
Reservas acumuladas | 1.500 | 1.500 |
Respecto al balance de ArcelorMittal, se puede observar un incremento de activos (destaca el incremento de cash adquirido a base de deuda y un incremento de inmovilizado material) y de pasivos (incremento de deuda a largo plazo adquirida para gastos próximos).
Por otro lado, el patrimonio neto incrementa sus cifras que destinará a recompras y dividendos. Esto es debido a los buenos resultados que viene mostrando ArcelorMittal desde el 2021, aprovechando el gran momento del sector.
Destacar de forma negativa que adquiere deuda, con sus consecuentes intereses, para gastos próximos disponiendo de capital posible para dichos gastos, en vez de una retribución algo menor al accionista.
- Total activos +3,65%
- total pasivos +4,64%
- Deuda financiera bruta +29,83%
- Patrimonio neto +3,10%
ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2022
- Incremento de cash y deuda a largo plazo.
- Reducción deuda neta hasta los 2.200M (mínimo histórico).
- Adquisición de una planta de producción de briquetas de hierro en caliente (HBI) en Texas
- Crecimiento en el objetivo de obtener un balance neto de cero emisiones.
- Proposición de mayor dividendo para 2023 (0,44$/acción).
CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2022
Finalmente podemos concluir que los resultados de ArcelorMittal son muy inferiores.
Por un lado, y es la parte MÁS NEGATIVA, bajan las toneladas vendidas y el precio de los productos comercializados, algo que reduce fuertemente los ingresos.
Cabe destacar que el momento del sector tampoco es favorable debido a reducción de demanda (ante posible recesión + menor gasto ante subida de tipos) y reducción de los precios ante menores expectativas, lo que explica de forma lógica los resultados obtenidos.
Además, los costes suben, primero por costes de gas y petróleo (esto se verá reducido en 2023) y después por costes puntuales visto este 4T, aunque este coste es menos importante dado que no se repetirá de forma continuada los próximos trimestres.
Respecto al balance, si bien ArcelorMittal muestra una buena situación y para nada peor que el trimestre pasado, si es verdad que adquiere cierta deuda que consideramos innecesaria debido a la tenencia de dicho capital sin ella.
De forma positiva, para 2023 se espera un incremento de la demanda (aunque no en el 1T) debido a menores existencias que incentivarán nuevas compras y, además, incremento de la demanda global debido a cierta recuperación del gasto. También se esperan mayores márgenes debido a la reducción de costes en suministros.
Es importante destacar que, una vez se recupere el Real Estate (mercado inmobiliario), la demanda del acero se verá también incrementada.
Mucha incertidumbre, aunque expectativas positivas, para el sector y ArcelorMittal en el 2023. Veremos…
Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS EN PROFUNDIDAD DE ARCELORMITTAL.
