Repsol (REP) – Actualizado septiembre 2022

Precio Objetivo de Repsol (REP)- Actualizado septiembre 2022

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ANÁLISIS TÉCNICO DE REPSOL A CORTO PLAZO

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Objetivo Repsol a corto plazo

Analizando las acciones de Repsol, se puede ver como el precio, tras superar los 8,30€, consiguió reanudar las subidas y superar, tras una primera falsa ruptura, los 10€ , los 11,60€ y, finalmente, los máximos situados en 13,30€.

Posteriormente, y tras hacer nuevos máximos en 15,84€, el valor ha retrocedido y perdido los 13,30€ para apoyar en los 11,60€

Este soporte, los 11,60€, debería servir para estabilizar la caída y reanudar la subida en busca, nuevamente, de esos 13,30€, cuya superación daría pie a buscar los nuevos máximos en 15,84€.

A favor de subir y atacar los 13,30€ tenemos una media móvil de 200 alcista.

Por abajo, es importante no perder los 11,60€ o el precio volverá a situarse en el lateral de los últimos años situado entre esos 11,60€ y los 10€.

De todas formas, incluso si perdiera los 10€, mientras no pierda los 8,30€ Repsol seguirá manteniendo su tendencia alcista de corto plazo.

Indicadores Repsol a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes vendedoras.
  • RSI: Nada reseñable.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 200 es alcista.

  • Las medias móviles de 20 y 100 actúan como refuerzo a la resistencia en los 13,30€.
  • BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte baja de las bandas de Bollinger, las cuales actúan como soporte.
Resistencias clave

15,84€ y 13,30€

Soportes clave

11,60€ y 10€ y 8,30€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 11,26€ (pérdida de 11,60€)
CON MARGEN: 7,96€ (pérdida de 8,30€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE REPSOL A LARGO PLAZO

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Objetivo Repsol a largo plazo

Haciendo el análisis de Repsol a largo plazo, se puede observar que el precio rebotó fuertemente tras apoyar en el GRAN soporte de los 5,10€, lo que permitió superar los 8,30€, los 10€ y, finalmente, los 13,30€, aunque esta cota la ha vuelto a perder.

Así pues, tras el retroceso y pérdida de los 13,30€, el valor se encuentra atacando esos 13,30€, cuya recuperación abriría nuevamente camino en busca de máximos situados en 15,84€.

A favor de buscar y superar los 13,30€ tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles formando un cruce de oro.

Por abajo, mientras no se pierda los 8,40€, el valor seguirá siendo alcista. De perder dicha referencia, su último GRAN soporte se sitúa en los 5,20€, aunque desde Precio Objetivo no creemos que el precio vuelva a esa referencia en estos momentos.

Indicadores Repsol a largo plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
  • RSI: Alcista.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 20 ha cruzado, al alza, a las medias móviles de 100 y 200.

    La media móvil de 100 está cortando al alza a la media móvil de 200.

    Las medias móviles de 100 y 200 actúan como refuerzo al soporte en los 10€.

  • BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave

15,84€ y 13,30€

Soportes clave

10€, 8,30€ y 5,10€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 9,47€ (pérdida de 10€)
AMPLIO: 4,86 € (pérdida de 5,10€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE REPSOL

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: 27 de octubre de 2022.

Cuenta de resultados de Repsol 2022


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2021

2020

2019201820172016
INGRESOS TOTALES

49.480

33.282

49.32849.87341.66834.689
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

45.723

35.748

52.57347.79038.88032.730
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

3.757

(-2.466)

(-3.245)2.0832.7881.959

EBITDA

6.700

2.730

3.537

5.072

4.591

3.425

RESULTADO DEL EJERCICIO

2. 506

(-3.289)

(-3.845)

2.341

2.121

1.736

BPA (Bº POR ACCIÓN)

1,67

(-2,19)

(-2,56)

1,56

1,41

1,14

ROE

10,99%

-

-

7,64%

7,12%

5,62

            En millones de euros (€)

GASTOS E INGRESOS DE REPSOL

En la tabla superior, podemos observar el incremento de negocio de Repsol en los últimos años, tras alcanzar en 2016 una de sus cifras más bajas. Esta situación se debe, en gran medida, al incremento de sus cifras de producción y a una subida de los precios de combustibles.

El año 2020 hay que mirarlo desde otro punto de vista dado que la crisis del COVID-19 ha afectado de forma importante a Repsol y sus sector, lo que explica la reducción tan grande de sus cifras.

EBITDA DE REPSOL

El EBITDA va en sintonía a los gastos e ingresos, subiendo los últimos años debido a un incremento de la producción y aprovechando la subida de precios de combustibles.

Al igual que el punto anterior, el 2020 muestra unas cifras muy inferiores a la media debido a la crisis del COVID-19.

ROE

El ROE nos muestra unas cifras en torno al 7%, lo que indica que sin ser excesivamente bajo, se debe mejorar.

Los años 2019 y 2020, debido a sus resultados negativos por diversos motivos, no son analizables.

En el 2021, por fin Repsol supero ese 10% y muestra un camino positivo a mantener para seguir creciendo en el futuro.

RESULTADO DEL EJERCICIO DE REPSOL

Los resultados del ejercicio de Repsol muestran una clara tendencia alcista desde el 2016 hasta el 2019, año en el que sufre pérdidas, que se explican principalmente por acciones puntuales, como el aprovisionamiento en activos Upstream (en EE.UU y Canadá) de 4.849M, a provisiones por el arbitraje Addax de 837M y a una reducción de precios del crudo y el gas.

El año 2020 también muestra unas pérdidas importantes. Esto es debido, al igual que en los puntos anteriores, al COVID-19.

Destacar que, en el año 2021, vuelve a recupera la tónica alcista iniciada en 2016 e incrementa su resultado de 2019.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)

4T 2022/2021

3T 2022/2021

2T 2022/2021

1T 2022/2021

INGRESOS TOTALES

-- / 15.405

-- / 13.333

20.930 / 10.738

17.252 / 10.004

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

-- / 14.364

-- / 12.341

19.227 / 10.012

15.291 / 9.006

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

-- / 1.041

-- / 992

1.703 / 726

1.961 / 998

EBITDA

-- / 1.566

-- / 1.499

4.635 / 1.798

3.384 / 1.837

RESULTADO DEL EJERCICIO

-- / 560

-- / 711

1.147 / 587

1.414 / 648

BPA (Bº POR ACCIÓN)

-- / 0,37

-- / 0,46

0,76 / 0,39

0,89 / 0,41

            En millones de euros (€)

Repsol continúa sacando gran beneficio al buen momento del sector.

 ** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 2T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de Repsol

TIP A ESTUDIAR

2022

2021

20202019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

28.652

22.442

13.584

16.48717.29414.77115.928
TOTAL ACTIVOS

63.378

56.254

49.302

57.89560.77859.85764.849
PASIVO CORRIENTE

21.807

17.318

10.519

15.08512.81012.03514.737
TOTAL PASIVOS

38.032

33.460

29.007

32.96730.15030.06433.982
Deuda financiera bruta

13.879

14.796

15.559

17.20211.71212.87314.846
PATRIMONIO NETO

25.346

22.794

20.295

24.92830.62829.79330.867
Reservas acumuladas

19.446

18.242

15.539

16.63721.80721.234

19.540

            En millones de euros (€)

DEUDA DE REPSOL

Repsol mantiene una deuda equilibrada y sostenible los últimos años, manteniendo unas cifras controladas.

PER DE REPSOL = 4,12

Repsol tiene un PER muy bajo debido a la inestabilidad de sus resultados, la falta de crecimiento y la ciclicidad del sector.

Estos niveles muestran que mantener estos beneficios en el tiempo generarían un potencial de subida importante.

FONDO DE MANIOBRA (28.652 – 21.807) = 6.845

El fondo de Maniobra es positivo, mostrando una solvencia correcta por parte de la empresa.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (39,99% PN vs 60,01% Pasivo)

El patrimonio neto que presenta la empresa, respecto a su pasivo, es bueno. Si lo comparamos con empresas del mismo sector como BP ADR (21,42% PN) o Devon Energy (42,70% PN), vemos que estamos en la parte más positiva.

¿REPSOL A TIRO DE OPA? CONCLUSIONES

Muchos pequeños accionistas se preguntan si la empresa puede ser opada, pero esto actualmente no es una posibilidad real. Y no es real, en primer lugar, por la protección del gobierno sobre OPAS a empresas españolas y, en segundo lugar, porque la empresa se encuentra en una situación similar al resto de empresas del sector, lo que no genera ningún atractivo extra.

En cualquier caso, no queremos descartar esta opción por completo, debido al gran free float que tiene.

Dónde opera Repsol: principales lugares

La actividad de Repsol se divide en 2 segmentos:

  • Upstream: Actividades de producción y exploración de gas natural y reservas de crudo.
  • Downstream: Actividades de refino, comercialización de productos petrolíferos y químicos, transporte del crudo y el gas natural, y comercialización de electricidad y gas.

La actividad se ejercita en diferentes continentes, siendo ésta su distribución:

continentes-Repsol

Se puede observar cómo destaca Latinoamérica en su segmento Upstream, siendo Brasil su parte más importante, y Europa en el segmento Downstream, siendo España la parte que representa más del 50% de los ingresos en esa parte.

Coronavirus Repsol

La empresa ha continuado con su negocio de forma normal, ya que es una actividad considerada como esencial. El problema a causa del COVID-19 provino de la reducción de la demanda de hidrocarburos, la cual se está recuperando a medida que la vacunación avanza. Además el conflicto con Rusia eleva más aún dicha demanda.

Proyectos y hechos relevantes de Repsol

  • Repsol e Iberia dieron un paso más en su alianza para reducir las emisiones en el sector aeronáutico con la operación de los primeros vuelos de largo radio con biocombustible.
  • Repsol cerró con Kraft Heinz un acuerdo de compraventa de energía renovable a largo plazo.
  • Repsol aprobó la venta de una participación del 25% de Repsol Renovables por 905 millones.
  • Creación, junto a Telefónica, de una joint venture para desarrollar el autoconsumo fotovoltaico.
  • Aprobación de 0,63€/acción en dividendos para 2022.
  • Venta del 25% de la parte Upstream por 4.850M (3.430M + pago de deuda de 1.420M)

Repsol dividendos

Repsol ha cambiado su política de dividendo, pasando del Script Dividend a un dividendo “corriente”, de forma que abona una cantidad X por acción. 

Así pues, para este 2022 la empresa ha dado un dividendo 0,63 €/acción (0,30 €/acción han sido dados el 11 de enero y 0,33€/acción en julio).

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE REPSOL

VALOR NEUTRO

Valoración anterior (2021)

Nos hallamos ante una empresa importante, que sigue realizando relevantes inversiones en diferentes proyectos y que apuesta por expandir su actividad hacia el sector eléctrico y renovable. De esta forma, diversifica de una manera correcta y apuesta por sectores con futuro.

Ahora bien, también nos encontramos ante una empresa cuyo sector principal tiene cierto estancamiento y unas previsiones futuras inciertas, debido a diferentes factores que reducen el precio de sus principales productos, a pesar del momento favorable actual.

Es por ello que mucha gente se pregunta qué pasara con Repsol en bolsa y con la cotización de Repsol. El problema es que, pese a que Repsol está enfocando bien su actividad y su diversificación, no deja de ser una empresa cuya actividad principal se da en un sector con gran competencia y que está ya muy maduro, donde los márgenes no son amplios y donde, además, estos márgenes dependen de factores externos como el precio del crudo.

Puntos fuertes

  • Diversificación hacia sectores con un futuro prometedor.
  • Solvencia positiva y gran facilidad para generar caja.
  • Precios altos del crudo.

Puntos débiles

  • Sector maduro con márgenes pequeños y competencia alta.
  • Estancamiento de beneficios.
  • Dependencia importante del precio del crudo.

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