Repsol (REP) – Actualizado mayo 2021

Precio Objetivo de Repsol (REP)- Actualizado mayo 2021

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Objetivo Repsol a corto plazo

Analizando las acciones de Repsol, se puede ver que el valor está atacando, nuevamente, la resistencia en los 11€, cuya superación abriría un tramo alcista importante en busca de los 13€.

A favor de la superación unas manos fuertes compradoras, un RSI girando al alza y unas medias móviles formando un patrón de oro.

Por abajo, en caso de no poder superar los 11€ y formar un doble techo, el precio bajaría a apoyar al soporte en los [8,90-9]€

Indicadores Repsol a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
  • RSI: Girando al alza.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles han cortado al alza formando un patrón alcista: el cruce de oro.

  • BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de bollinger.
Resistencias clave

11€ y 13€.

Soportes clave

[8,90-9]€ y 7,75€.

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 8,77€ (pérdida de 8,90€)
CON MARGEN: 7,54€ (pérdida de 7,75€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE REPSOL A LARGO PLAZO

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Objetivo Repsol a largo plazo

Haciendo el análisis de Repsol a largo plazo, se puede observar que el precio ha rebotado fuertemente, tras apoyar, nuevamente, en el GRAN soporte de los [5,30-5,40]€, lo que ha permitido superar la resistencia, ahora soporte, de los [8,90-9]€ y dirigirse hacia los 11,60€, zona que será complicada.

Si consiguiera superar esos 11,60€, el aspecto técnico sería mucho más positivo y permitiría buscar máximos de la última decada situados en los 14,42€.

A favor de superar la resistencia y dirigirse a por máximos tenemos una media móvil de 20 cruzando, al alza, a la de 100 y una media móvil de 200 girando al alza.

Por abajo, si no puede con la resistencia, el precio bajará a apoyar al soporte de los [8,90-9]€.

Las manos fuertes se encuentran vendedoras y el RSI está bajista tras salir de sobrecompra.

Indicadores Repsol a largo plazo
  • ATLAS: No activado
  • KONKORDE: Manos fuertes vendedoras.
  • RSI: Bajista.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 20 está cruzando, al alza, a la de 100.

    La media móvil de 200 está girando al alza. 

  • BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave

14,42 y 11,60€

Soportes clave

[8,90-9]€ y [5,30-5,40]€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 8,77€ (pérdida de 8,90€)
AMPLIO: 5,15 € (pérdida de 5,30€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE REPSOL

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: 29 de Julio de 2021.

Cuenta de resultados de Repsol 2020


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
INGRESOS TOTALES

33.282

49.32849.87341.66834.689
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

35.748

52.57347.79038.88032.730
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

(-2.466)

(-3.245)2.0832.7881.959

EBITDA

2.730

3.537

5.072

4.591

3.425

RESULTADO DEL EJERCICIO

(-3.289)

(-3.845)

2.341

2.121

1.736

BPA (Bº POR ACCIÓN)

(-2,19)

(-2,56)

1,56

1,41

1,14

ROE

-

-

7,64%

7,12%

5,62

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

GASTOS E INGRESOS DE REPSOL

En la tabla superior, podemos observar el incremento de negocio de Repsol en los últimos años, tras alcanzar en 2016 una de sus cifras más bajas. Esta situación se debe, en gran medida, al incremento de sus cifras de producción y a una subida de los precios de combustibles, aunque estos precios vuelven a reducirse en el año 2019.

El año 2020 hay que mirarlo desde otro punto de vista dado que la crisis del COVID-19 ha afectado de forma importante a Repsol y sus sector, lo que explica la reducción tan grande de sus cifras.

EBITDA DE REPSOL

El EBITDA va en sintonía a los gastos e ingresos, subiendo los últimos años debido a un incremento de la producción y aprovechando la subida de precios de combustibles para, en 2019, estabilizarse.

Al igual que el punto anterior, el 2020 muestra unas cifras muy inferiores a la media debido a la crisis del COVID-19.

ROE

El ROE nos muestra unas cifras en torno al 7%, lo que indica que sin ser excesivamente bajo, se debe mejorar.

Los años 2019 y 2020, debido a sus resultados negativos por diversos motivos, no son analizables.

RESULTADO DEL EJERCICIO DE REPSOL

Los resultados del ejercicio de Repsol muestran una clara tendencia alcista desde el 2016 hasta el 2019, año en el que sufre pérdidas, que se explican principalmente por acciones puntuales, como el aprovisionamiento en activos Upstream (en EE.UU y Canadá) de 4.849M, a provisiones por el arbitraje Addax de 837M y a una reducción de precios del crudo y el gas.

El año 2020 también muestra unas pérdidas importantes. Esto es debido, al igual que en los puntos anteriores, al COVID-19.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR (€)

4T 2021/2020

3T 2021/2020

2T 2021/2020

1T 2021/2020

INGRESOS TOTALES

-- / 8.532

-- / 8.087

-- / 6.106

10.004 / 10.557

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

- / 9.416

-- / 7.974

-- / 7.300

9.006 / 11.058

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

-- / (-884)

-- / 113

-- / (-1.194)

998 / (-501)

EBITDA

-- / 1.259

-- / 882

-- / 240

1.837 / 349

RESULTADO DEL EJERCICIO

-- / (-711)

-- / (-94)

-- / (-1997)

648 / (-487)

BPA (Bº POR ACCIÓN)

-- / (-0,47)

-- / (-0,06)

-- / (-1,32)

0,41 / (-0,34)

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

Repsol mejora su resultado de ejercicio mediante la reducción de aprovisionamientos.

 ** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 1T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance de Repsol 2020

TIP A ESTUDIAR

2021

20202019201820172016
ACTIVO CORRIENTE

16.317

13.584

16.48717.29414.77115.928
TOTAL ACTIVOS

51.308

49.302

57.89560.77859.85764.849
PASIVO CORRIENTE

12.415

10.519

15.08512.81012.03514.737
TOTAL PASIVOS

30.757

29.007

32.96730.15030.06433.982
Deuda financiera bruta

15.817

15.559

17.20211.71212.87314.846
PATRIMONIO NETO

20.551

20.295

24.92830.62829.79330.867
Reservas acumuladas

12.555

15.539

16.63721.80721.234

19.540

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

DEUDA DE REPSOL

Repsol mantiene una deuda equilibrada y sostenible los últimos años, manteniendo unas cifras controladas.

PER DE REPSOL = 9,67

Repsol tiene un PER bajo debido a la inestabilidad de sus resultados y la falta de crecimiento, o de generar beneficios, los últimos años. 

Estos niveles muestran que una vuelta a los beneficios de forma mantenida y creciente generarían un potencial de subida importante.

FONDO DE MANIOBRA (16.317 – 12.415) = 3.902

El fondo de Maniobra es positivo, mostrando una solvencia correcta por parte de la empresa.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (40,05% PN vs 59,95% Pasivo)

El patrimonio neto que presenta la empresa, respecto a su pasivo, es bueno. Especialmente si lo comparamos con empresas del mismo sector como BP ADR (28,14% PN) o Devon Energy (29,11% PN).

¿REPSOL A TIRO DE OPA? CONCLUSIONES

Muchos pequeños accionistas se preguntan si la empresa puede ser opada, pero esto actualmente no es una posibilidad real. Y no es real, en primer lugar, por la protección del gobierno sobre OPAS a empresas españolas y, en segundo lugar, porque la empresa se encuentra en una situación similar al resto de empresas del sector, lo que no genera ningún atractivo extra.

En cualquier caso, no queremos descartar esta opción por completo, debido al gran free float que tiene.

Dónde opera Repsol: principales lugares

La actividad de Repsol se divide en 2 segmentos:

  • Upstream: Actividades de producción y exploración de gas natural y reservas de crudo.
  • Downstream: Actividades de refino, comercialización de productos petrolíferos y químicos, transporte del crudo y el gas natural, y comercialización de electricidad y gas.

La actividad se ejercita en diferentes continentes, siendo ésta su distribución:

continentes-Repsol

Se puede observar cómo destaca Europa, especialmente en su segmento Downstream. Dentro de Europa, España representa más del 50% de sus ingresos, siendo así la principal fuente de ingresos de la empresa.

Coronavirus Repsol

La empresa ha continuado con su negocio de forma normal, ya que es una actividad considerada como esencial. El problema a causa del COVID-19 proviene de la reducción de la demanda de hidrocarburos.

Habrá que ver si las vacunas y la paulatina recuperación de la actividad económica van paliando estos efectos hasta recuperar una situación similar a la vista anteriormente al COVID-19.

Proyectos y hechos relevantes de Repsol

  • Repsol, Equinor y Petrobas han aprobado el concepto de desarrollo para el bloque BM-C-33.
  • Repsol descubrió petróleo, por primera vez, en aguas de México. Un importante descubrimiento para la empresa Española.
  • Amortización del saldo remanente de la emisión de bonos por un valor de 406.277 €.
  • Puesta en marcha del primer parque eólico flotante del mundo, el parque de Windfloat.
  • Repsol y Microsoft renovaron su acuerdo de colaboración estratégica para acelerar la transformación digital y la transición energética global

Repsol dividendos

Repsol ha cambiado su política de dividendo, pasando del Script Dividend a un dividendo “corriente”, de forma que abona una cantidad X por acción. 

Así pues, Repsol dará este 2021 un dividendo de 0,3€/acción el 7 de Julio.

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE REPSOL

VALOR NEUTRO

Valoración anterior (2020)

Nos hallamos ante una empresa importante, que sigue realizando relevantes inversiones en diferentes proyectos y que apuesta por expandir su actividad hacia el sector eléctrico y renovable. De esta forma, diversifica de una manera correcta y apuesta por sectores con futuro.

Ahora bien, también nos encontramos ante una empresa cuyo sector principal tiene cierto estancamiento y unas previsiones futuras poco positivas, debido a diferentes factores que reducen el precio de sus principales productos.

Es por ello que mucha gente se pregunta qué pasara con Repsol en bolsa y con la cotización de Repsol. El problema es que, pese a que Repsol está enfocando bien su actividad y su diversificación, no deja de ser una empresa cuya actividad principal se da en un sector con gran competencia y que está ya muy maduro, donde los márgenes no son amplios y donde, además, estos márgenes dependen de factores externos como el precio del crudo.

Puntos fuertes

  • Diversificación hacia sectores con un futuro prometedor.
  • Solvencia positiva y gran facilidad para generar caja.
  • Cotización por debajo del valor contable.

Puntos débiles

  • Sector maduro con márgenes pequeños y competencia alta.
  • Estancamiento de beneficios.
  • Dependencia importante del precio del crudo.

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