Análisis de Resultados Cellnex cuarto trimestre (4T) 2022
Análisis de resultados Cellnex cuarto trimestre 2022 (4T)
Cellnex ha presentado resultados del 4T de 2022 el 28 de febrero.
CUENTA DE RESULTADOS 4T 2022 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR | 4T + 3T 2022 (M€) | 4T + 3T 2021 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 1.809 | 1.475 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 1.678 | 1.495 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 131 | (-20) |
| EBITDA | 1.348 | 1.117 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | (-127) | (-284) |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | (-0,55) | (-1,23) |
Ventas de cellnex
Cellnex, como todos los trimestres, mantiene su política de crecimiento a base de adquisiciones, aumentando notoriamente tanto ingresos como gastos, pero es cierto que empezamos a ver un mayor control de gastos.
- Ingresos +22,64%
- Gastos de explotación +12,24%
El resultado de explotación es claramente mejor que en el semestre pasado. Además, en el trimestre por separado, tenemos números mejores en comparación con el 4T de 2021 y con el anterior trimestre (3T de 2022), lo cual es una buena noticia.
- Resultado de explotación +755,00%
Respecto al EBITDA, este es mayor en gran parte por la subida de activos de la empresa, como pasaba en trimestres anteriores, lo que hace que las amortizaciones aumenten también.
Importante destacar un 4T mejor que el 3T de este mismo año, al igual que pasaba con el resultado de explotación, evidenciando buenos márgenes en el trimestre:
- EBITDA +20,68%
El resultado del ejercicio, una vez más, es negativo, al igual que en el 1T + 2T de este mismo año. Eso sí, las pérdidas empiezan a reducirse, presentando pérdidas mucho menores que en el mismo semestre del año pasado.
Teniendo en cuenta el trimestre por separado, las conclusiones son todavía más esperanzadoras, con unas pérdidas netas en el 4T de (-42M€) respecto a los (-206M€) del mismo trimestre del año pasado:
- Resultado del ejercicio +48,79%
BALANCE cuarto trimestre 2022 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2022 (M€) | 3T 2022 (M€) |
|---|---|---|
| ACTIVO CORRIENTE | 2.209 | 3.477 |
| TOTAL ACTIVOS | 44.258 | 40.482 |
| PASIVO CORRIENTE | 2.263 | 2.075 |
| TOTAL PASIVOS | 29.048 | 26.373 |
| Deuda financiera bruta | 20.972 | 19.280 |
| PATRIMONIO NETO | 15.210 | 14.042 |
| Reservas acumuladas | (-255,00) | (-255,00) |
La compañía presenta números peores al anterior trimestre en el ámbito del balance, con una disminución del cash (activos corrientes) y un aumento del pasivo corriente, aunque tanto el activo y pasivo totales, han aumentado ambos.
- Total activos +9,32%
- Total pasivos -10,14%
La deuda, por su parte, ha vuelto a aumentar, siendo uno de los puntos más problemáticos para la compañía, aunque es cierto que gran parte de ella es a largo plazo:
- Deuda financiera bruta +8,77% (más de un 80% de deuda a largo plazo)
El patrimonio neto, por su parte, ha aumentado muy ligeramente.
ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2022
- Sigue el crecimiento de la empresa, basada en adquisiciones y que parece que empieza a dar sus frutos, con pérdidas cada vez menores.
- Resultados en línea con lo estimado, aunque el guíadance para 2023 parece que es mejor de lo que se espera.
- La deuda sigue siendo muy alta, pero parece que está controlada al ser gran parte de ella a largo plazo.
- Integraciones exitosas de la compañía: Acuerdo y soluciones de Ck Hutchison UK cerradas.
- Los servicios de infraestructura de telecomunicaciones aumentaron principalmente debido al crecimiento orgánico, los programas BTS y adquisiciones.
CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2022
Por primera vez en mucho tiempo, podemos decir que Cellnex presenta unos resultados esperanzadores.
La empresa muestra un crecimiento del beneficio (con menores pérdidas) realmente interesante y deja abierta la posibilidad de entrar en ganancias en el 2023.
No cabe duda de que los objetivos son ambiciosos para el largo plazo, con perspectivas de crecimiento muy altas. En caso de conseguirlas, la deuda (principal problema) podría pagarse.
Además, aunque los tipos de interés pueden ser un escollo, como decíamos en trimestres anteriores, lo cierto es que gran parte de la deuda es a tipo fijo y los tipos de interés no suponen un gran problema para reducir la misma durante este 2023.
Eso sí, no hay que olvidar que el valor nos sigue generando dudas, ya que los números siguen siendo malos y las pérdidas que va generando trimestre tras trimestre serán difíciles de solventar incluso yendo bien el negocio a futuro.
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