Análisis de Resultados ArcelorMittal tercer trimestre (3T) 2022
Análisis de resultados ArcelorMittal tercer trimestre 2022 (3T)
ArcelorMittal ha presentado los resultados del 3T de 2022 el día 10 de Noviembre.
CUENTA DE RESULTADOS 3T 2022 de ArcelorMittal
| TIP A ESTUDIAR | 3T 2022 (M€) | 3T 2021 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 18.975 | 20.229 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 17.324 | 14.884 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 1.651 | 5.345 |
| EBITDA | 2.660 | 6.058 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 993 | 4.621 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,86 | 3,72 |
Ventas de MTS
ArcelorMittal muestra una caída de ingresos y un incremento de gastos, algo bastante negativo.
Si analizamos por parte, la reducción de ingresos se debe a 2 factores: reducción de toneladas vendidas (menor demanda) y menores precios de los productos comercializados (debido a menor demanda y expectativas de recesión)
Por otra parte, el incremento de costes viene derivado especialmente de un mayor coste de transporte (debido a la gasolina) y un incremento del coste de la luz (alto precio gas):
- Ingresos -6,20%.
- Gastos de explotación +16,39.
En cuanto al resultado de explotación, este es muy inferior por lo comentado anteriormente:
- Resultado de explotación -69,11%.
El EBITDA en sintonía al resultado de explotación muestra cifras inferiores:
- EBITDA -56,09%
Finalmente, podemos concluir que ArcelorMittal ha mostrado unos resultados muy inferiores a los vistos en el mismo periodo del año anterior.
Ahora bien, esto es normal debido a los altos costes vistos en este 3T (el 4T reducirá dichos costes) y a una demanda caída por el miedo transmitido por el BCE y la FED ante una reducción importante de la demanda.
- Resultado de ejercicio -78,51%
BALANCE tercer trimestre 2022 de ArcelorMittal
TIP A ESTUDIAR | 3T 2022 (M€) | 2T 2022 (M€) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 36.424 | 40.988 |
TOTAL ACTIVOS | 91.216 | 97.026 |
PASIVO CORRIENTE | 22.520 | 25.969 |
| TOTAL PASIVOS | 37.229 | 40.580 |
| Deuda financiera bruta | 8.994 | 8.788 |
| PATRIMONIO NETO | 53.917 | 56.446 |
Reservas acumuladas | 1.500 | 1.500 |
Respecto al balance de ArcelorMittal, podemos observar una reducción de activos (especialmente inventario) y de pasivos (especialmente acreedores)
Por otro lado, también podemos observar un menor patrimonio neto debido a recompra de acciones y dividendos (políticas para remunerar al accionista)
Finalmente, de cara a la deuda, ésta se ve incrementada, aunque cabe destacar que se incrementa la deuda a largo plazo (+5,68%), mientras la de corto plazo se ve reducida (-5,11%):
- Deuda financiera bruta +2,34%.
- Total activos -5,99%
- Total pasivos -8,26%
- Patrimonio neto -4,48%
ASPECTOS A DESTACAR del tercer trimestre de 2022
- Incremento deuda largo plazo y reducción deuda corto plazo
- Se reducen las toneladas vendidas respecto al 3T 2021 (-1M toneladas) y respecto al anterior trimestre, el 2T 2022 (-0,8M toneladas)
- Continúa ejerciendo el programa de recompras (realizado en torno al 50% (700M de euros)).
- ArcelorMittal mantiene su política de reducir la emisiones de carbono.
CONCLUSIONES de Resultados del 3T 2022
La conclusión final es que los resultados de ArcelorMittal son neutros.
Por un lado, las cifras de ArcelorMittal se ven fuertemente reducidas debido al momento cíclico más bajo en el que se reducen los ingresos por menores precios y menor demanda, así como se aprecia un incremento de los costes (especialmente coste de luz).
Por otro lado, las expectativas para el 4T son mejores dado que, pese a no poderse estimar cifras de demanda ante la GRAN incertidumbre que hay en torno a una posible recesión profunda, lo que si se puede apreciar es una caída del precio de la luz (caída del gas) que derivará en menores costes.
Respecto al balance, ArcelorMittal muestra unas cifras correctas en los que reduce activos y pasivos ante menor demanda y aprovecha para alterar, levemente, la deuda (mayor a largo plazo, menor a corto plazo que pueda traer más repercusión).
Dicho todo esto, estamos ante un valor cíclico que mostró en el 3T de 2021 unas cifras TREMENDAS en un momento cíclico alto y, que ahora, muestra cifras inferiores ante un momento más complicado, aunque mejora las estimaciones para el 4T a través de menores costes de luz, de forma que un incremento de la demanda (con un incremento de precios derivado de ello) podría relanzar las cifras de MTS
Matizar que, ante un incremento de la demanda, la oferta del sector no subirá dado que la inversión en CAPEX es muy baja, de forma que inevitablemente tendríamos un incermento de ingresos y márgenes.
Así pues, toca seguir muy de cerca la evolución del sector y la actividad económica global, dado que de ello dependerá la demanda y, por ende, los próximos meses de ArcelorMittal.
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