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Ercros (ECR) – Actualizado diciembre 2025
Precio Objetivo de Ercros (ECR) - Actualizado diciembre 2025
(OPADA a 3,505€/acción (incluido dividendo))
Tabla de contenidos
ANÁLISIS TÉCNICO DE ERCROS A CORTO PLAZO
Objetivo Ercros a corto plazo
**Actualmente la empresa se encuentra en medio de una OPA hostil y, a falta de aceptación o negación de la oferta, el precio debería oscilar alrededor de los 3,505€/acción (precio de la OPA).
Haciendo el análisis de las acciones de Ercros a corto plazo observamos que, tras subir de forma brusca por la oferta de OPAS sobre la empresa, la acción ha ido bajando hasta alcanzar precio previos a dicha OPA, cerrando el GAP alcista y formando un soporte en los 2,62€.
Actualmente la acción ha formado un triple suelo en los 2,62€ que ha servido para estabilizar la caída, saltar bruscamente hacia los 3,25€ y superar dicha zona, dejando un GAP alcista por el camino en los 2,78€, cambiando con ello la negativa situación y dando pie a buscar máximos de corto plazo situados en los 3,80€.
De superar dicha zona, Ercros cambiaría definitivamente su aspecto técnico y se situaría en busca de máximos históricos.
A favor de buscar los 3,80€ tenemos unas medias móviles de 20 y 100 alcistas.
Por abajo, es importante mantener los 2,62€, cuya pérdida daría lugar a buscar nuevos mínimos de corto plazo.
Indicadores Ercros a corto plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONKORDE: Las manos fuertes están vendiendo (Ver Indicador Koncorde).
- RSI: Cerca de sobrecompra.
- MEDIAS MÓVILES:
- Las medias móviles de 20 y 100 son alcistas.
- La media móvil de 20 ha cortado al alza a las medias móviles de 100 y 200.
- La media móvil de 200 está intentando girar al alza.
- BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave
3,80€
Soportes clave
3,25€ y 2,62€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 2,14€ (pérdida de 2,62€)
ANÁLISIS TÉCNICO DE ERCROS A LARGO PLAZO
Objetivo Ercros a largo plazo
**Actualmente la empresa se encuentra en medio de una OPA hostil y, a falta de aceptación o negación de la oferta, el precio debería oscilar los 3,505€/acción (precio de la OPA).
Haciendo el análisis de las acciones de Ercros a largo plazo, observamos que tras el apoyo en el GRAN soporte de los 1,49€, la acción supero los 2,62€ y recuperó la tendencia alcista.
Posteriormente, tras dicha superación y una consolidación la acción buscó y supero la siguiente resistencia en los 3,25€, dando pie a buscar los máximos en 4,82€.
Tras ello, y con un cambio cíclico y vientos en contra, Ercros ha volvió a perder esos 3,25€ y buscó apoyo en los 2,62€, zona que ha servido para estabilizar la caída, estabilizar la situación y superar nuevamente los 3,25€, dando nuevamente pie a buscar los máximos en 4,82€.
A favor de buscar los 4,82€ tenemos unas medias móviles girando al alza.
Por abajo, la pérdida de los 2,62€ daría pie a buscar mínimos en los 1,49€ y perder la tendencia alcista favorable, aunque esta situación desde Precio Objetivo la vemos poco factible.
Indicadores Ercros a largo plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONKORDE: Manos fuertes dubitativas (ver aquí: Indicador Koncorde para más información)
- RSI: Cerca de sobrecompra.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles están intentando girar al alza.
La media móvil de 100 ha cortado al alza a la media móvil de 200.
La media móvil de 20 sigue por debajo de las otras medias móviles.
- BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave
4,82€
Soportes clave
3,25€, 2,62 y 1,49€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 2,14€ (pérdida de 2,62€).
CON MARGEN: 1,17€ (pérdida de 1,49€).
ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE ERCROS
FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS
Febrero de 2026
(Fecha aún por concretar)
Cuenta de resultados de Ercros 2025
CUENTA ANUAL
| TIP A ESTUDIAR | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| INGRESOS TOTALES | 700,36 | 757,63 | 1059,68 | 852,12 | 585,32 | 669,78 | 671,94 | 685,97 | 602,54 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 703,51 | 744,59 | 967,52 | 798,44 | 570,38 | 641,17 | 627,89 | 651,73 | 551,67 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | (-3,15) | 13,04 | 92,16 | 53,68 | 14,95 | 28,62 | 44,05 | 34,24 | 50,87 |
| EBITDA | 29,37 | 44,31 | 122,67 | 85,68 | 49,6 | 60,91 | 71,11 | 55,47 | 60,64 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | -11,66 | 27,59 | 62,99 | 43,3 | 6,26 | 31,04 | 44,59 | 44,49 | 45,16 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | (-0,11) | 0,25 | 0,56 | 0,41 | 0,06 | 0,29 | 0,41 | 0,4 | 0,4 |
| ROE | -- | 7,60% | 17,46% | 13,06% | 2,20% | 10,63% | 18,02% | 17,98% | 20,54% |
En millones de euros (€)
GASTOS E INGRESOS DE ERCROS
Podemos observar en la tabla superior que los ingresos estaban teniendo un estancamiento debido, fundamentalmente, a que sus fábricas habían llegado al límite de su producción. Por eso, Ercros ha realizado una fuerte inversión para la ampliación de su producción. Buen ejemplo de esto es la ampliación de la planta de tratamiento de agua de piscinas de la fábrica de Ercros de Sabiñanigo o la amplicación de la planta de cloro de Ercros en Vila-Seca.
Además, ha puesto en marcha su plan 3D para mejorar la productividad.
EBITDA DE ERCROS
El EBITDA, por su parte, sigue una pauta irregular basada en el momento cíclico del sector donde, a partir del 2023, se puede apreciar como vuelve a tener una reducción importante dado el momento desfavorable que atraviesan los productos comercializados.
ROE
El ROE se encuentra en una media bastante superior al 10%, lo que nos indica que Ercros hace buen uso de sus recursos.
Cabe matizar que la cifra dada en el 2020 es poco realista debido a las consecuencias causadas por el COVID.
En 2024, debido a las cifras de beneficio negativas, no hay ROE que obtener.
RESULTADO DEL EJERCICIO DE ERCROS
Ercros ha visto reducido sus resultados de ejercicio de los últimos años debido al decrecimiento en el momento cíclico del sector.
Respecto al 2020, las cifras son poco realistas ya que se ven afectadas por la pandemia del COVID-19 y las consecuencias que ha generado.
A partir del 2021, sin embargo, el auge de los precios y el crecimiento, nuevamente, del sector ha realzado las cifras de la empresa.
Tras 2023, sin embargo, el bajo momento del sector penaliza los resultados de ejercicio.
CUENTA TRIMESTRAL
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2025/2024 | 3T 2025/2024 | 2T 2025/2024 | 1T 2025/2024 |
| INGRESOS TOTALES | -- / 166,75 | 149,96 / 162,59 | 174,1 / 182,28 | 184,45 / 188,74 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | -- / 169,34 | 159,56 / 168,01 | 179,37 / 183,87 | 192,62 / 182,29 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | -- / (-2,59) | (-9,6) / (-5,42) | (-5,27) / (-1,59) | (-8,17) / 6,46 |
| EBITDA | -- / 6,47 | (-0,9) / 2,42 | 3,30 / 6,24 | 9 / 14,24 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | -- / (-3,86) | (-11,95) / (-9,2) | (-17,11) / (-1,65) | (-12,16) / 3,05 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | -- / (-0,04) | (-0,10) / (-0,08) | (-1,04) / (-0,1) | (-0,12) / 0,03 |
En millones de euros (€)
Ercros continúa en mitad del huracán e incrementa sus pérdidas.
** PUEDES CONSULTAR TODOS LOS RESULTADOS EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ
Balance de Ercros
| TIP A ESTUDIAR | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| ACTIVO CORRIENTE | 178,90 | 245,49 | 209,45 | 300,18 | 301,78 | 194,61 | 251,38 | 237,66 | 248,73 | 254,56 |
| TOTAL ACTIVOS | 561,21 | 699,19 | 683,32 | 746,55 | 709,96 | 573,12 | 656,41 | 625,39 | 599,17 | 560,18 |
| PASIVO CORRIENTE | 106,78 | 213,57 | 164 | 222,56 | 232,29 | 157,08 | 243,4 | 240,36 | 244,17 | 216,05 |
| TOTAL PASIVOS | 261,6 | 358,03 | 320,2 | 385,84 | 378,34 | 288,46 | 364,33 | 353,14 | 351,68 | 340,35 |
| Deuda financiera bruta | 208,62 | 172,33 | 131,25 | 135,42 | 112,96 | 131,41 | 182,53 | 151,46 | 125,88 | 148,15 |
| PATRIMONIO NETO | 299,61 | 341,16 | 363,12 | 360,71 | 331,62 | 284,66 | 292,08 | 272,26 | 247,49 | 219,83 |
| Reservas acumuladas | 299 | 323,11 | 305,82 | 274,10 | 65,32 | 27,53 | 50,64 | 44,88 | 60,58 | 60,61 |
En millones de euros (€)
DEUDA DE ERCROS
La deuda financiera de Ercros ha crecido desde el 2016 hasta 2019, en parte explicado por las inversiones realizadas en las ampliaciones de sus instalaciones. Sin embargo, a partir de 2020 la deuda se ha ido estabilizando hasta este 2025 en el que se aprecia un incremento ante la situación desfavorable actual.
PER DE ERCROS = 27,9
Tiene un PER por debajo de la media del sector, aunque muy alto debido al bajo momento cíclico que reduce las cifras de beneficios, lo que nos indica un crecimiento potencial bastante alto. Empresas importantes de la industria química-farmacéutica, como Bayer, Olín o Air Liquide, tienen un PER de 75, 41,9 y 29 respectivamente.
FONDO DE MANIOBRA (178,90 - 106,78) = 72,12
Tenemos un fondo de maniobra positivo. Esto evidencia una buena solvencia de la empresa.
PATRIMONIO NETO VS PASIVO (53,39% PN vs 46,61%)
Patrimonio Neto por encima de la media del sector (en torno al 35% de PN), aspecto que es positivo.
Destacar también los diferentes programas de recompra de acciones que tiene Ercros, renovándolos cada año.
PRECIO OBJETIVO: 3,75€
Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.
Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.
¿QUÉ LE PASA A ERCROS? CONCLUSIONES
Para entender las dudas que se han generado en los últimos años sobre esta empresa, hay que entender que Ercros viene de un alto crecimiento durante el [2016-2018], en el que tocó techo con los recursos disponibles, por lo que ha tenido que recurrir a ampliaciones en sus instalaciones que ayudarán a subsanar esta limitación de recursos.
A la hora de examinar el negocio, habría que hacerse una pregunta clave: “Ercros ¿a qué se dedica?”. Esta empresa está dividida en 3 segmentos fundamentales:
- Ercros química intermedia
- Ercros farmacia
- Derivados del cloro
El segmento principal de Ercros son los derivados del cloro (destacando la sosa cáustica y el PVC), que se está reducido por un momento cíclico bajo, algo que se refleja de manera clara en los resultados trimestrales.
Respecto al sector farmacia, por otro lado, supone una vía con alto potencial para el negocio y, además, es un segmento que no se ve tan afectado por la variación del precio de los productos finales.
Sosa cáustica, PVC, Etileno y otras variables.
Ercros depende de numerosas variables y produce diversos productos pero gran parte de sus resultados dependen en gran medida de un número contado de variables:
- Sosa Cáustica: El producto más importante para Ercros debido al importante % que supone en sus ventas y a su directa producción, no dependiendo de otros productos externos, lo que conlleva que la fluctuación de precio de dicha sosa cáustica en el mercado sea DETERMINANTE en los resultados de Ercros.
- PVC: Este producto, generado a partir de cloro y etileno, es otro de los grandes productos para Ercros. Además, la creciente demanda y las altas expectativas en el mercado global potencial el valor de los productos del mismo. Destacar que la variación del precio del PVC suele ser menos influyente, respecto a la sosa, debido a la correlación que habitualmente tiene con el Etileno (producto adquirido externamente por Ercros), de forma que cuando sube el PVC, suele subir el etileno y por ende los márgenes son similares.
- EDC: Material obtenido a través de la producción de cloro propia.
- Etileno: Como ya se ha mencionado en el PVC, el etileno es adquirido de forma externa y se utiliza para producir PVC, siendo habitual la correlación en el precio de ambos productos y por ello siendo menos importante la variación de dicho precio para Ercros.
- Electricidad: Este es otro factor que afecta fuertemente a Ercros, dado el alto coste que tiene en España y que limita de forma importante los márgenes.
Plan 3D (Diversificación, Digitalización, Descarbonización).
El nuevo plan de inversión y crecimiento de Ercros se divide en 3 dimensiones:
- Diversificación: Para reducir la dependencia cíclica, potenciando sus otras divisiones (química intermedia y farmacia).
- Digitalización: Para incrementar la productividad y reducir costes a base de tecnología.
- Descarbonización: Con 2 objetivos claros:
- Adaptarse a las exigencias de contaminación europea.
- Producir energía para autoconsumo, lo que reduciría costes.
Y tiene un horizonte temporal de 9 años (2021-2029), periodo en el cual se pretende realizar una inversión de 92M, con un CAPEX máximo anual de 30M, y se espera un retorno de 194M de EBITDA.
Cabe destacar que este plan será costeado por recursos generados por la propia empresa, sin necesidad de recurrir a créditos ni otro tipo de pasivo financiero.
Coronavirus Ercros
Aunque es obvio que hay partes del negocio que se han visto afectadas por la pandemia del COVID-19, lo cierto es que Ercros puede no salir tan mal parada a largo plazo, ya que no ha parado su actividad y podría salir potenciada en varios aspectos:
- Las medidas de higiene serán mucho más habituales en la población, lo que potenciaría la demanda de productos de limpieza y desinfección de Ercros.
- Las piscinas podrían empezar a tener que usar cloro, en lugar de sustitutivos del cloro más baratos que utilizaban hasta ahora.
Dividendos Ercros
Además de la autocartera, Ercros es una empresa que cuida a sus accionistas como pocas en el mercado español. La dotación de dividendos es un buen ejemplo de ello.
Para 2025, Ercros NO dará dividendo debido a la NO obtención de beneficios por el bajo momento cíclico.
RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE ERCROS
VALOR RECOMENDADO
Valoración anterior (2024)
Desde nuestro punto de vista, Ercros es una de las empresas más destacadas del mercado español. Además, la posible recuperación económica y el incremento del precio de los productos que comercializa Ercros hacen pensar que podríamos estar ante un nuevo ciclo alcista del sector, lo que sumado al plan 3D de la empresa podrían derivar en un crecimiento muy importante los próximos años.
Destacar también la baja capitalización de la empresa en comparación con su Patrimonio Neto y con los beneficios (normalizando el ciclo) que genera el negocio.
A nivel técnico, el valor mostraría un gran potencial con la superación de los 3,80€.
Puntos fuertes
- Autocartera alta de Ercros, con sucesivos programas de recompra de acciones.
- Fuerte ventaja competitiva en el sector.
- Inversión constante en crecimiento, con grandes expectativas.
- Cotización baja respecto a beneficios y patrimonio neto.
Puntos débiles
- Gran dependencia de variables externas (precio de productos finales)
- Dependencia del precio de la luz (precio del gas).
- Momento cíclico bajo (demanda y precio de productos terminados bajos).
Excelente análisis