Si observamos los resultados, vemos que el margen bruto y los gastos de explotación crecen ligeramente, mostrando una mayor actividad de la empresa.

Si miramos por partes, la entidad bancaria mejora el margen de intereses, aprovechando los altos tipos de interés, pero reduce las comisiones.

En cuanto a los gastos, el Banco Sabadell incrementa sus gastos debido a un mayor coste de personal y otros gastos recurrentes, no mostrando una correcta adaptación y reduciendo sus márgenes.

Respecto a la parte TSB, es la mejor noticia del banco, dado que mantiene correctas las cifras y muestras una buena adaptación, con una reducción de gastos recurrentes que permite incrementar el margen neto.

Si comparamos con el trimestre anterior, el 2T de 2024, la situación es similar (algo positivo en un momento de bajada de tipos y desaceleración económica).

• Margen bruto +1,59%
• Gastos de explotación +5,18%

Así pues, el margen neto se ve reducido debido al mayor incremento de costes que de ingresos.

• Margen -1,47%

Y, en similitud al margen neto, el EBITDA mantiene la misma dirección:

• EBITDA -0,60%

Finalmente tenemos un resultado de ejercicio mayor, a pesar de todo lo visto anteriormente que indicaría lo contrario.

Esto se debe a un menor aprovisionamiento, de forma que el incremento de resultado de ejercicio es “ficticio” y no representa la situación de la empresa, es decir, que las cifras disminuyen al son de una bajada de tipos que podrían mostrar un posible techo cíclico.

• Resultado de ejercicio +8,41%