Análisis de Resultados Ercros cuarto trimestre (4T) 2024
Análisis de resultados Ercros cuarto trimestre 2024 (4T)
Ercros ha presentado los resultados del 4T de 2024 el día 25 de febrero.
CUENTA DE RESULTADOS 4T 2024 de Ercros
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2024 (M€) | 4T 2023 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 166,75 | 156,69 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 169,34 | 157,78 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | (-2,59) | (-1,09) |
| EBITDA | 6,47 | 5,79 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | (-3,86) | 21,91 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | (-0,04) | 0,21 |
Ventas de Ercros
Ercros incrementa sus ingresos y sus gastos, todo ello acompañado de una reducción de las toneladas vendidas (190k Tn vs 201k Tn en el mismo trimestre del año pasado) debido a la débil demanda, es decir, que los precios de los productos comercializados HAN CRECIDO (también los costes, especialmente por costes de suministro).
De esta forma, vemos claramente como Ercros sí mejora en márgenes, al subir los precios, pero sigue penalizada por la baja cantidad de toneladas vendidas y el efecto de los costes fijos.
Respecto al trimestre anterior, el 3T de 2024, Ercros vende mucho menos (190k Tn vs 235k Tn), aunque esto es normal debido a la estacionalidad de la empresa.
Por otro lado, Ercros sí que muestra, respecto al trimestre pasado (3T de 2024), un incremento de ingresos (+2,56%) superior a los costes (+0,79%), reflejando una mejoría también respecto a dicho trimestre y un posible punto de inflexión para pensar en recuperar mejores cifras durante el 2025 y dejar atrás el suelo cíclico.
- Ingresos +6,42%
- Gastos de explotación +7,33%
- Resultado de explotación -137,61% (+27,14% sin contar los deteriores/reversión de los activos)
El EBITDA, por su lado, crece al no tener en cuenta esos deterioros/reversión de deterioro de los activos:
- EBITDA +11,74%
Finalmente, tenemos un resultado de ejercicio tremendamente INFERIOR y NEGATIVO.
La parte negativa, por un lado, se explica dado lo visto anteriormente (la caída de las toneladas vendidas y los costes fijos hunden las cifras).
Por otro lado, el resultado de ejercicio inferior también se explica por lo visto arriba: los deterioros de activos conllevan un menor resultado de explotación.
Ahora bien… ¿Cómo hay tanta diferencia?
LA GRAN DIFERENCIA se debe a una NO aplicación de beneficios fiscales, dado que en este 4T de 2024 aplica pérdida fiscal (-0,88M) a pesar de las pérdidas del ejercicio, mientras que en el 4T de 2023 aplicó un ALTO beneficio fiscal (+25,21M) acumulado de años anteriores:
- Resultado de ejercicio -117,62% (+9,70% sin aplicaciones fiscales)
BALANCE cuarto trimestre 2024 de Ercros
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2024 (M€) | 3T 2024 (M€) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 245,49 | 213,32 |
TOTAL ACTIVOS | 669,19 | 621,28 |
PASIVO CORRIENTE | 213,57 | 104,99 |
| TOTAL PASIVOS | 328,03 | 275,07 |
| Deuda financiera bruta | 172,33 | 162,35 |
| PATRIMONIO NETO | 341,16 | 346,21 |
| Reservas acumuladas | 323,11 | 291 |
En cuanto al balance, Ercros vuelve a incrementar activos (especialmente activos financieros corrientes) y pasivos (especialmente deuda a corto plazo) debido al reajuste estacional de la empresa.
Respecto a la deuda, Ercros incrementa su deuda (a pesar de bajar la deuda a largo plazo), mostrando un notable incremento de la deuda a corto plazo que HAY QUE VIGILAR.
A su vez, y para paliar esta parte de la deuda, Ercros también es capaz de subir sus reservas y mantener una posición de solvencia correcta.
- Deuda financiera bruta +6,15%
- Total activos +7,71%
- Total pasivos +19,25%
- Activos corrientes +15,08%
- Pasivos corrientes +103,42%
- Reservas +11,03%
ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2024
-Ercros reduce la cantidad de toneladas vendidas respecto al 3T de 2024 (-45k toneladas) y respecto al mismo periodo del año anterior (-11k toneladas).
-El precio de los productos comercializados mantiene cifras bajas, aunque vuelve a mejorar en este 4T, como ya hizo el trimestre pasado (3T respecto al 2T), y refuerza la opción de un giro e incremento paulatino del precio los próximos meses.
-Cancela el dividendo de 2025 debido a la NO obtención de beneficios durante el año 2024.
-Ercros sigue en mitad de una OPA que requiere la aprobación del 75%+ del total de las acciones.
-Expectativas positivas en el conflicto con Rusia que, de llegar a acuerdo, podría reducir fuertemente los costes futuros.
CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2024
Ercros ha presentado unos flojos resultados debido a la complicada situación del sector y la baja demanda del mismo, aunque a su vez Ercros sigue mostrando una recuperación de los precios en los productos y una recuperación de los márgenes que podría empezar a mejorar las cifras de la empresa a medida que la demanda se recupere.
Las perspectivas para 2025 siguen siendo débiles, aunque se espera una mejora paulatina a lo largo del año, especialmente a partir del segundo semestre del mismo.
Respecto al balance, Ercros reajusta nuevamente su balance debido a la estacionalidad, aunque hay que destacar el crecimiento de la deuda a corto plazo que toca vigilar.
Por último, cabe destacar la NO aplicación de beneficios fiscales, a pesar de las pérdidas obtenidas durante el año, que empañan las cifras de la empresa y muestran una situación más negativa de lo que realmente es, aunque a su vez otorgan un potencial beneficio extra los próximos años.
Así pues, Ercros completa un MAL año 2024 en mitad de una situación cíclica muy negativa, aunque muestra pequeños brotes verdes en forma de mayores márgenes estos últimos trimestres y pone el ojo en un 2025 que, de evolucionar favorablemente y recuperar paulatinamente la demanda, podría aumentar NOTABLEMENTE las cifras de Ercros y fijar un punto claro de inflexión en el ciclo con viento favorable. Veremos….
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