Precio Objetivo de Cellnex (CLNX)- Actualizado diciembre 2020
Contenidos
ANÁLISIS TÉCNICO DE CELLNEX A CORTO PLAZO
Objetivo Cellnex a corto plazo
La gráfica de Cellnex a corto plazo muestra una tendencia alcista de largo plazo que acaba de perder para apoyar en el soporte de los 50€. Desde dicho soporte, el precio puede tener un pequeño rebote y recuperar el canal o bien perder el soporte e irse hacia el siguiente soporte de los 37€.
Las manos fuertes vendedoras y el RSI bajista hacen que sea difícil ser optimista, aunque mientras mantenga el soport e de los 50€ no hay que preocuparse en exceso.
Indicadores Cellnex a corto plazo
- ATLAS: No activado
- KONKORDE: Manos fuertes vendedoras.
- RSI: giro bajista.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles de 20 y 100 actúan como resistencia para recuperar la tendencia alcista.
La media móvil de 200 sirve como refuerzo del soporte en los 50€.
- BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger, que se están estrechando.
Resistencias clave
---
Soportes clave
50€ y 37€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 47,57€ (pérdida de 50€)
AMPLIO: 36,29€ (pérdida 37€)
ANÁLISIS TÉCNICO DE CELLNEX A LARGO PLAZO
Objetivo Cellnex a largo plazo
Analizando la gráfica de Cellnex a largo plazo, observamos 2 aspectos significativos:
- el valor lucha por mantener la tendencia alcista.
- el valor ha superado la única resistencia, ahora soporte, que tenía en los 48,18€.
Si recupera la tendencia alcista, al no tener ninguna referencia histórica por arriba, el valor podría seguir subiendo hasta donde quiera. Como único objetivo marcable tenemos los 60€ que nos da la proyección de Fibonacci.
Por abajo, es importante no perder los 48,20€ y la tendencia alcista, ya que en ese caso el precio probablemente bajaría a apoyar a la zona de los 31€, lugar ya visitado este 2020 debido al coronavirus.
Indicadores Cellnex a largo plazo
- ATLAS: ¡ATLAS ACTIVADO!
- KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: nada reseñable
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles se mantienen alcistas, aunque la de 20 está estancándose.
- BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave
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Soportes clave
48,20€ y 31,50€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 46,87 € (pérdida de tendencia alcista y soporte)
AMPLIO: 30,47€ (pérdida 31,50€)
ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE CELLNEX
- FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: 12 de Febrero de 2021.
Cuenta de resultados de Cellnex 2020
CUENTA ANUAL
| TIP A ESTUDIAR | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
|---|---|---|---|---|
| INGRESOS TOTALES | 1.018,29 | 867,45 | 757,61 | 670,41 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 875,08 | 754,92 | 629,04 | 583,68 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 142,49 | 112,53 | 128,56 | 86,73 |
| EBITDA | 643,44 | 516,4 | 480,45 | 263,69 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | -9,24 | -14,98 | 26,27 | 39,82 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | -0,04 | -0,07 | 0,11 | 0,17 |
En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com
GASTOS E INGRESOS DE CELLNEX
Desde luego, si algo no se le puede achacar a Cellnex es su constante inversión en crecimiento y su apuesta por un futuro mucho más ambicioso. Muestra de ello es el buen crecimiento en los ingresos que podemos observar en la tabla superior. Eso sí, también han crecido los gastos de manera importante desde 2016.
EBITDA DE CELLNEX
En cuanto al EBITDA, muestra un crecimiento anual muy grande, generado por un mayor resultado de explotación y unos gastos en amortizaciones mayores.
RESULTADO DEL EJERCICIO DE CELLNEX
El problema viene aquí: Cellnex está creciendo mucho, desarrollándose en numerosos países y adquiriendo numerosas infraestructuras, pero hasta ahora no ha demostrado que pueda generar ingresos positivos constantes. Mientras no logre esto, la empresa podrá crecer y crecer, pero será a base de créditos y deudas que terminaran pasando factura…
CUENTA TRIMESTRAL
| TIP A ESTUDIAR (€) | 4T+3T 2020/2019 | 3T 2020/2019 | 2T+1T 2020/2019 | 1T 2020/2019 |
|---|---|---|---|---|
| INGRESOS TOTALES | --- /529,03 | 426 /282,01 | 723 / 489,26 | 358 / 241 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | --- /475,80 | 383 /240,27 | 653 / 400 | 320 / 189 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | --- /53,23 | 43 /41,74 | 70 / 89,26 | 31,38/ 52 |
| EBITDA | --- /336,85 | 303 /191,61 | 493 / 306,61 | 260 / 159 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | --- /(-8,76) | (-41) /(-11,51) | -43 / (-0,49) | (-30) / 0 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | --- /-0,038 | --- /0 |
En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com
Trimestralmente, observamos la misma dinámica que en los resultados anuales, generando mayores ingresos pero también mayores gastos, sacando un EBITDA alto pero un resultado de ejercicio, de nuevo, negativo.
** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 3T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ
Balance de Cellnex 2020
| TIP A ESTUDIAR | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 |
|---|---|---|---|---|
| ACTIVO CORRIENTE | 5.280 | 2.720,89 | 653,89 | 489,9 |
| TOTAL ACTIVOS | 20.598 | 13.001 | 5.133 | 4.445,4 |
| PASIVO CORRIENTE | 1.039 | 660,92 | 509,81 | 407,46 |
| TOTAL PASIVOS | 11.733 | 8.840,20 | 4.655,30 | 3.977,95 |
| Deuda financiera bruta | 8.512 | 6289,60 | 3622,07 | 2957,79 |
| PATRIMONIO NETO | 8.865 | 4.160,93 | 477,89 | 467,45 |
| Reservas acumuladas | 138,49 | 183,68 | 114,11 | 72,11 |
En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com
DEUDA DE CELLNEX
Nos encontramos ante uno de los grandes riesgos de Cellnex, ya que su deuda, aunque no sea excesiva y en su mayoría sea a largo plazo con unos tipos de interés controlados, no deja de ser una cifra importante para una empresa que no genera ingresos y que no tiene apenas reservas para afrontar posibles problemas. Cabe destacar que esto es algo habitual en el sector.
PER DE CELLNEX = ----
No podemos calcular el PER de Cellnex, puesto que sus resultados actuales son negativos.
FONDO DE MANIOBRA (5.280 – 1.039) = 4.241
El fondo de maniobra actualmente es positivo, algo que da solvencia a la empresa y general tranquilidad, debido a la líquidez que ha generado la empresa con la realización de ampliaciones de capital. Cuidado, liquidez a base de disolución del valor del accionista…
PATRIMONIO NETO VS PASIVO (43,04% PN vs 56,96% Pasivo)
En cuanto al patrimonio Neto, la empresa muestra unos números intermedios,siendo peores que los de Hutchison (65,10% PN) y mejores que los de Verizon (21,91% PN).
¿LA COTIZACIÓN DE CELLNEX ESTÁ CARA O BARATA? CONCLUSIONES
Una de las preguntas que se hace todo inversor cuando ve el crecimiento de las acciones de cellnex en bolsa es si están caras o baratas. Y sin duda, es una buena pregunta, puesto que, si lo miramos desde el punto de vista de crecimiento en los últimos años y el potencial que la empresa muestra, podríamos concluir que las acciones están en el precio correcto o, incluso, baratas. Pero el problema de Cellnex es que no es una empresa con un crecimiento sustentado en unos ingresos sólidos, sino que el crecimiento se produce a base de una fuerte política en fusiones y adquisiciones (M&A Cellnex), generando deuda que puede suponer un problema si no se consigue sacar rendimiento a dichas inversiones.
¿A qué se dedica Cellnex? Qué hace.
Cellnex es la mayor torrera independiente de Europa en cuanto a infraestructuras de telecomunicaciones y difusiones inalámbricas se refiere.
¿cuántas torres tiene Cellnex? Pues cuenta con 73.000 emplazamientos distribuidos en 9 países:
- Gran bretaña, 8.120 emplazamientos
- Irlanda, 1.149 emplazamientos
- Holanda, 984 emplazamientos
- Francia, con 13.705 emplazamientos
- Polonia, con 11.890 emplazamientos
- Suiza, con 6.118 emplazamientos
- Portugal, con 5.876 emplazamientos
- España, con 11.050 emplazamientos
- Italia, con 14.549 emplazamientos
Esto le da una posición privilegiada en Europa para ofrecer sus servicios a operadores de redes móviles y otro tipo de operadores de telecomunicaciones. También, en menor medida, ofrece servicios de difusión audiovisual.
Coronavirus Cellnex
Cellnex es una de las pocas empresas que ha visto poco afectada su actividad y su negocio a causa del COVID-19, algo que sin duda es positivo, puesto que muestra una independencia importante a posibles sucesos externos y posibles secuelas de la situación actual.
Proyectos y dificultades de Cellnex
En este aspecto, Cellnex nos da una de cal y otra de arena.
Por un lado, la parte positiva es que finalmente ha sido aceptada la gran compra de la división de telecomunicaciones de Arqiva, en Reino unido, para incrementar su acaparamiento europeo. Esta confirmación, meses después, se debe a la denuncia interpuesta por Hutchison que alegaba que la compra convertía a Cellnex en un monopolio en Europa.
Por el otro lado, tenemos algo inesperado en los planes de Cellnex: la unión de Telefónica y Liberty en Reino Unido. Algo que puede afectar directamente a los servicios y expectativas de la empresa. Recordemos que Cellnex ha realizado fuertes inversiones, sustentadas en deuda y ampliaciones de capital y explicadas en base a unas previsiones futuras ambiciosas, de manera que, si esto se tuerce, la empresa podría tener problemas de liquidez y verse obligada a realizar ampliaciones de capital futuras.
Dividendos Cellnex
Cellnex no ha destacado nunca por sus dividendos, siendo estos algo casual y de un importe pequeño. Así pues, en el 2020 la empresa tampoco tiene previsto repartirlos.
RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE CELLNEX
VALOR NO RECOMENDADO
Podemos ver una empresa con un crecimiento importante, que apuesta por un sector con un futuro importante, como el 5G, y que además está dominando en Europa. Todo ello hace que las expectativas de negocio sean muy altas y tengan un potencial enorme.
Sin embargo, todo esto es un plan basado en inversiones a costa de deuda y ampliaciones de capital, sin ningun beneficio estable que lo respalde, pero con unas estimaciones de beneficio futuro altas. El problema de esto es que si el plan no se logra, la deuda acumulada, las inversiones y el crecimiento realizado, no tendrán el retorno esperado. Esto, lógicamente podría afectar, en primer lugar, a la cotización (basada en esas altas espectativas) y en segundo lugar, a la propia solvencia de la empresa.
Es por todo esto que ahora mismo no recomendamos la compra de acciones de Cellnex. Aunque es cierto que, de conseguir una cantidad de clientes alta y afianzarse como la número 1 en Europa en el sector, podría obtener unos beneficios importantes en el futuro.
Puntos fuertes
- Líder europea en su sector.
- Altas inversiones en crecimiento.
- Opera en un sector con gran importancia en el futuro (5G).
- Técnicamente es un valor alcista .
Puntos débiles
- Deuda alta para el efectivo y reservas disponibles.
- Resultados negativos.
- Ampliaciones de capital importantes.
- Surge competencia importante en el sector.
