El Banco Sabadell, tras un periodo de bajadas y creación de soportes nuevos, consiguió estabilizar la caída y cambiar la tendencia, alcanzando un cambio que le llevo a superar la gran resistencia de corto plazo, iniciando un rally alcista que ha dado pie a superar los 1,15€, los 1,47€ y, tras estabilizar un poco la subida en los 1,71€, también ha conseguido superar dicha resistencia, dejando un GAP alcista por el camino y dando pie a buscar una nueva resistencia en los 2,15€.
Cabe destacar que tras una fuerte subida el precio se tomó un descanso y realizó un throwback a los 1,71€ superados, realizando una falsa ruptura en el proceso, y volviendo a tomar un impulso alcista en busca de los 2,15€ que finalmente también ha superado, dando pie a generar un máximo de corto plazo en los 2,91€, zona que actualmente está atacando y buscando su superación para seguir subiendo y generando nuevos máximos de corto plazo.
Matizar que el precio podría tomarse un descanso si no consigue superar los 2,91€ y realizar un throwback hasta los 2,15€ superados.
A favor de superar los máximos de corto plazo en los 2,91€ tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cortado al alza formando un cruce de oro.
Por abajo, cuidado si pierde los 1,71€ o el precio perderá la condición alcista.
Las medias móviles de 20 y 200 son alcistas.
La media móvil de 20 es alcista y empuja el precio hacia arriba.
Las medias móviles han cortado al alza formando un cruce de oro.
2,91€
2,15€, 1,71€, 1,47€ y 1,15€
AJUSTADO: 1,94€ (pérdida de 2,15€)
AMPLIO: 1,62€ (pérdida de 1,71€)
Mirando la gráfica semanal, se puede observar que, tras un doble suelo en los 0,18€, el valor superó la tendencia bajista iniciada en el 2018, cerró el GAP bajista de 2020 y pasó la importante resistencia en los 0,46€, algo que llevó el valor a atacar la clave resistencia en los 0,63€.
Tras un primer ataque, el valor fue rechazado y bajó en busca de apoyo hasta los 0,46€. Ésta zona ha servido para estabilizar el valor, superar los 0,63€ y posteriormente atacar y superar también los 0,91€, dando pie a buscar los 1,15€.
Finalmente esta zona también fue superada, al igual que los 1,71€, y tras varios intentos la acción ha conseguido superar también los 2,15€, generando nuevos máximos en 2,91€.
Cabe destacar que la acción podría tomarse un descanso, si no consigue superar los 2,91€, y realizar un throwback hasta los 2,15€ superados.
A favor de atacar y superar los 2,91€ tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cortado al alza y están formando un cruce de oro.
Por abajo, cuidado si pierde los 1,15€ o el valor perdería su condición alcista de largo plazo.
Las medias móviles de 100 y 200 son alcistas.
Las medias móviles han cortado al alza, formando un cruce de oro.
La media móvil de 200 refuerza el soporte en los 1,71€.
2,91€
2,15€, 1,71€, 1,15€, 0,91€, 0,63€, 0,46€ y 0,18€
AJUSTADO: 1,46€ (pérdida de 1,71€)
AMPLIO: 1,04€ (pérdida de 1,15€)
FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS
agosto de 2026
(fecha aún por determinar)
CUENTA ANUAL
| TIP A ESTUDIAR | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| MARGEN BRUTO | 6.284 | 6.337 | 5.861 | 5.180 | 5.026 | 5.302 | 4.932 | 5.010 | 5.737 | 5.470 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 3.100 | 3.083 | 3.015 | 2.882 | 3.306 | 3.462 | 3.213 | 3.274 | 3.125 | 3.059 |
| MARGEN NETO | 3.184 | 3.254 | 2.846 | 2.298 | 1.719 | 1.840 | 1.719 | 1.736 | 2.612 | 2.411 |
| EBITDA | 3.685 | 3.755 | 3.365 | 2.844 | 2.247 | 2.364 | 2.189 | 2.089 | 3.014 | 2.806 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 1.775 | 1.826 | 1.332 | 858 | 530 | 2 | 768 | 328 | 801 | 710 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,39 | 0,40 | 0,289 | 0,186 | 0,108 | 0 | 0,14 | 0,06 | 0,14 | 0,12 |
| ROE | 12,60% | 12,15% | 9,60% | 6,49% | 4,08% | 0% | 5,92% | 2,71% | 6,09% | 5,45% |
En millones de euros (€)
Sabadell, durante años, ha estado reduciendo su margen bruto y, a su vez, incrementando sus gastos de explotación.
Si bien el banco no iba bien, la realidad es que a partir de 2022 la tendencia del banco ha cambiado y ha mostrado algo muy diferente: ha incrementado sus ingresos (favorecido por el buen momento del sector), incluida su parte TSB, y ha reducido los gastos (mostrando una adaptación muy positiva y mejorando los márgenes el banco).
Al igual que el margen neto, el EBITDA se ha visto reducido en los últimos años para, a partir de 2022, mostrar un fuerte incremento y un posible cambio de tendencia.
El rendimiento que muestra Sabadell, al margen del año 2020, ha sido bastante escaso dado que su media está en torno al 6%, lo que nos indica un % muy inferior al 10% que buscamos para tener una rentabilidad positiva y al 7 % de media del sector bancario, sector cuyo ROE habitual se encuentra por debajo del 10%.
Al igual que el resto de puntos, a partir del año 2022 el banco ha mejorado notablemente y alcanzando una cifra acorde al sector.
Si los datos anteriores durante años no han sido buenos, difícil que el resultado del ejercicio lo haya sido. Éste ha mostrado unos datos poco alentadores. En 2019 se puede apreciar un importante repunte, pero se debe a estos factores puntuales principalmente:
Aunque sirven para mejorar los números en 2019, estos aspectos no muestran un incremento en el negocio.
Ahora bien, a partir 2022 como el resto de variables, el resultado de ejercicio muestra una notable mejoría al son de un viento sectorial favorable con unos tipos de interés más elevados.
CUENTA TRIMESTRAL
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2026/2025 | 3T 2026/2025 | 2T 2026/2025 | 1T 2026/2025 |
| MARGEN BRUTO | -- / 1.544 | -- / 1.526 | -- / 1.573 | 1.504 / 1.641 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | -- / 818 | -- / 772 | -- / 752 | 828 / 758 |
| MARGEN NETO | -- / 726 | -- / 754 | -- / 821 | 676 / 883 |
| EBITDA | -- / 874 | -- / 875 | -- / 939 | 806 / 997 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | -- / 386 | -- / 414 | -- / 486 | 347 / 489 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | -- / 0,07 | -- / 0,08 | -- / 0,11 | 0,10 / 0,138 |
En millones de euros (€)
Sabadell sigue mostrando signos de agotamiento y no consigue ajustar los costes.
** PUEDES CONSULTAR TODOS LOS RESULTADOS EN NUESTRO APARTADO DE «RESULTADOS» EN EL MENÚ
| TIP A ESTUDIAR | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| TOTAL ACTIVOS | 248.893 | 245.392 | 239.598 | 235.173 | 251.380 | 251.947 | 235.763 | 223.754 | 222.322 | 221.348 | 212.507 |
| TOTAL PASIVOS | 234.876 | 231.311 | 224.565 | 221.294 | 238.155 | 238.950 | 223.272 | 210.779 | 210.205 | 208.187 | 199.474 |
| Deuda financiera bruta | **20.119 | 26.054 | 27.437 | 25.791 | 22.578 | 21.051 | 20.413 | 24.734 | 24.602 | 25.835 | 31.366 |
| PATRIMONIO NETO | 14.017 | 14.082 | 15.033 | 13.879 | 13.224 | 12.996 | 12.491 | 12.975 | 12.117 | 13.161 | 13.033 |
| Reservas acumuladas | 13.980 | 14.047 | 14.999 | 13.845 | 5.942 | 5.458 | 5.045 | 4.538 | 4.050 | 4.897 | 4.404 |
En millones de euros (€)
Le deuda se mantiene estable los últimos años, aunque dentro de un rango correcto.
**En 2026 se reduce debido a la venta de la parte de TSB que elimina la deuda perteneciente a dicha filial.
También ha reducido la morosidad, lo que nos hace pensar que el banco Sabadell está trabajando bien en este aspecto, reduciendo posibles riesgos.
Tiene un PER bajo debido a numerosos factores, entre los que podemos destacar el desapego generalizado por parte de los inversores a la banca y el alto momento cíclico del sector.
El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. Sabadell mantiene cifras similares a otros bancos como el BBVA (6,80% PN), el Santander (6,06% PN) y CaixaBank (5,52% PN).
Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.
Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.
En el mercado actual, resulta llamativo observar cómo a pesar de las fuertes subidas en mitad de un ciclo favorable, la cotización del Banco Sabadell aún se encuentra lejos de los precios más altos que alcanzó la acción hace más de una década.
Para entender esta situación, es crucial tener perspectiva. Por un lado, el sector bancario en general arrastró durante años el impacto de la crisis financiera de 2008, generando una cautela persistente entre los inversores y una vuelta a la realidad en ciertas valoraciones. Por otro lado, en el caso específico del Sabadell, la incertidumbre generada por el Brexit y los desafíos iniciales de su inversión en TSB ejercieron una presión adicional sobre su valoración. Además, queda añadir que las valoraciones más altas se alcanzaron en un periodo de EXCESIVA euforia y proyecciones desorbitadas que ofrecieron unas capitalizaciones poco realistas.
Si bien estos factores explican la significativa corrección sufrida, es importante destacar que, en su mayoría, fueron elementos externos al núcleo del negocio del banco, con la excepción de la fase inicial de TSB. En este contexto, la imagen no es completamente negativa, pues el Banco Sabadell está mejorando muchos aspectos de la empresa durante los últimos años y está mostrando una evolución positiva que invita a mantener el optimismo.
De cara al futuro, para consolidar una subida sostenida y alcanzar una senda alcista a largo plazo, el Banco Sabadell deberá seguir enfocándose en la mejora de su negocio recurrente. Asimismo, la gestión eficiente de los gastos operativos, donde ya se aprecian avances, será fundamental.
Ojo, cabe también destacar que nos encontramos en una situación muy favorable del ciclo bancario derivado de un incremento de tipos de interés altos vistos. Por ello, y en base a que la situación está girando y las previsiones son de mayores bajadas en los tipos de interés, pensamos que los próximos años se puede reducir los beneficios del Sabadell, forzando un ajuste de precio (corrección de la cotización).
En cualquier caso, será importante que el Banco Sabadell siga mejorando y haciendo las cosas bien para mantener unas perspectivas de largo plazo positivas (más allá de posibles correcciones cortoplacistas).
(Por el momento, rechazada por el Banco Sabadell)
La venta, por parte de BBVA, de la filial en EE.UU por 9.700M abre una posibilidad: La fusión de Sabadell con BBVA.
¿Está confirmada la operación?
¿Por qué una fusión ahora?
¿Qué aportaría la fusión?
Debido a todo lo mencionado, creemos que la operación es beneficiosa desde el punto de vista de rentabilidad y que ambas entidades buscarán alcanzar un acuerdo lógico y justo en las condiciones de la fusión.
El dividendo para 2021 de Sabadell fue cancelado por motivo del COVID-19 y las provisiones que se destinaron a esa causa. En 2022 reanudó el dividendo.
Para 2026, el Banco Sabadell ha dado el 29 de mayo un SUPER dividendo complementario por valor de 0,50€/acción debido a la venta de TSB.
También continúa con su programa de recompra de acciones por valor de 800M.
VALOR NO RECOMENDADO
Valoración anterior (2025)
El Banco Sabadell ha mostrando unos resultados y una evolución muy positiva los últimos años, ofreciendo una redirección y un cambio adecuado de la entidad bancaria, algo reflejado en el precio de la acción.
Ahora bien, también nos encontramos en una situación muy favorable del ciclo que empieza a girar y, por ello, pensamos que la acción debe consolidar y ajustarse a una normalización del ciclo durante los próximos años.
A nivel técnico, el valor muestra un potencial enorme tras superar la tendencia bajista.
Análisis muy completo pero si me permite voy a hacer unas aclaraciones.
No es verdad que el ratio por empleado sea el peor.
https://www.elconfidencial.com/empresas/2020-02-10/santander-caixabank-empleados-ingresos-ere_2446151/
De hecho es de los bancos más eficientes del país.
https://www.expansion.com/empresas/banca/2020/05/13/5ebb0ecee5fdea40618b45a2.html
Y a diferencia de Reino Unido, la división de México da beneficios, 6 millones en el primer trimestre.
https://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/10513689/04/20/El-Banco-Sabadell-gana-94-millones-un-637-menos-tras-dotar-213-millones-por-la-pandemia.html
Un saludo
El ratio por empleado que da El confidencial es de 2019, donde es verdad que no era de los peores bancos, ni mucho menos, el Sabadell. Sin embargo, recientemente se ha reducido el beneficio sin que haya habido una reducción de personal, mientras que en otros bancos, a pesar de reducir Bºs, se ha reducido personal.
En cuanto a la división de México, estamos de acuerdo. De hecho en el análisis mencionamos que México da beneficios, solo que cada año estos beneficios son menores. En Reino Unido, por otro lado, se ha entrado en pérdidas.
¡Un saludo y gracias por tu comentario!
Buenas tardes:
Tengo que discrepar en cuanto a la reducción de personal. Lo ha hecho en 2019 hasta junio de 2020, que lo ha hecho en más de 4 % y en más de 750 personas.
Se comprueba con los datos de resultados de 1S/20.
Saludos
Cierto, si que ha reducido personal pero los beneficios, concretamente los obtenidos en el extranjero, se han reducido notoriamente.
Es por esto que, pese a reducir parte del personal, su ratio no ha mejorado en la forma que debería haberlo hecho, manteniéndose peor que el resto de bancos. Ahora bien, esto sería en el caso de coger el ratio por empleado global, ya que si nos centramos solo en España, en ese caso el ratio por empleado del banco Sabadell mejora mucho y supera a diversos bancos como Bankia o el BBVA.
Un saludo.
Muy útil y bien explicado, espero poder seguir viendo más entradas como esta. Muchas gracias por el contenido.
Muchas gracias Rosana.
Un saludo!
Hola, muy buen análisis de esta empresa, completo y bien explicado.
Muchas gracias
Muchas gracias por tus palabras José.