Sabadell (SAB) – Actualizado junio 2022Precio Objetivo de Sabadell (SAB) - Actualizado junio 2022 ANÁLISIS TÉCNICO DE SABADELL A CORTO PLAZO Haz click en la imagen para ampliarlaObjetivo de Banco Sabadell a corto plazoObservando la gráfica del Banco Sabadell en el corto plazo, se puede apreciar que, con el apoyo de un canal alcista, el valor ha superado la importante resistencia de los 0,50€ y los 0,68€, lo que activa un camino alcista en busca de 1,05€.Actualmente, tras realizar un throwback hasta esos 0,68€, el precio se encuentra tomando un nuevo impulso en busca de 1,05€.A favor de atacar los 1,05€ tenemos unas manos fuertes compradoras, un RSI alcista y unas medias móviles que han cortado al alza y están formando un cruce de oro.Por abajo, cuidado si pierde los 0,68€, o el precio bajaría hasta el último gran soporte de corto plazo situado en los 0,50€. Indicadores Sabadell a corto plazoATLAS: Sin activar.KONKORDE: Manos fuertes compradoras.RSI: Alcista.MEDIAS MÓVILES: Las medias móviles han cruzado al alza formando un cruce de oro.Las medias móviles de 20, 100 y 200 actúan de refuerzo al soporte en los 0,68€.BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de bollinger. Resistencias clave 1,05€ Soportes clave 0,68€ y 0,50€ Stop Loss recomendados AJUSTADO: 0,636€ (pérdida de 0,68€) AMPLIO: 0,443€ (pérdida de 0,50€)ANÁLISIS TÉCNICO DE BANCO SABADELL A LARGO PLAZO Haz click en la imagen para ampliarlaObjetivo de Sabadell a largo plazoMirando la gráfica semanal, se puede observar que, tras un doble suelo en los 0,24€, el valor ha superado la tendencia bajista iniciada en el 2018, ha cerrado el GAP bajista de 2020 y pasado la importante resistencia en los 0,68€, algo que muestra un cambio muy favorable en el aspecto técnico de Sabadell y da pie a iniciar una tendencia alcista de largo plazo, con un primer objetivo en los 1,05€. A favor de subir y atacar los 1,05€ tenemos unas manos fuertes compradoras, un RSI alcista y unas medias móviles de 20 y 100 alcistas.Por abajo, cuidado si pierde los 0,68€, pues el precio buscaría apoyo, como mínimo, en la zona de 0,51€.Indicadores Sabadell a largo plazoATLAS: No activado.KONKORDE: Manos fuertes compradoras.RSI: AlcistaMEDIAS MÓVILES: Las medias móviles de 20 y 100 son alcistas.La media móvil de 100 refuerza la zona de 0,51€.Las medias móviles de 20 y 200 sirven como refuerzo del soporte en 0,68€.BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger. Resistencias clave 1,05€. Soportes clave 0,68€ y 0,24€ Stop Loss recomendados AJUSTADO: 0,483€ (pérdida MM100) AMPLIO: 0,227€ (pérdida de 0,24€)ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE SABADELLFECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: 28 de julio de 2022.Cuenta de resultados de Sabadell 2022 CUENTA ANUALTIP A ESTUDIAR202120202019201820172016MARGEN BRUTO5.0265.3024.9325.0105.7375.470GASTOS DE EXPLOTACIÓN3.3063.4623.2133.2743.1253.059MARGEN NETO1.7191.8401.7191.7362.6122.411EBITDA2.2472.3642.1892.0893.0142.806RESULTADO DEL EJERCICIO5302768328801710BPA (Bº POR ACCIÓN)0,10800,140,060,140,12ROE4,08%0%5,92%2,71%6,09%5,45% En millones de euros (€)GASTOS E INGRESOS DE BANCO SABADELLSabadell no va bien, es algo que se ve con los datos de los últimos años, donde se observa una disminución del margen bruto y un incremento de los gastos de explotación, lo que lleva, obviamente, a un margen neto menor. Nada bueno, aunque hay que destacar que el rendimiento de su negocio, es decir, margen de intereses y comisiones, se mantiene estable. Sabadell es el peor banco en margen neto por empleado, situándose este indicador en 0,07. Si nos fijamos en otros bancos, vemos que el BBVA tiene este indicador en 0,10 y el Santander en 0,132. En cualquier caso, esto se debe a que ha reducido sus márgenes en los últimos años. También se encuentra entre los bancos mas bajos en la rentabilidad por fondos propios, donde la banca se encuentra con una media del 7% mientras que el banco Sabadell está en 4,08%.Sin embargo, también podemos sacar aspectos positivos. Si lo segmentamos, vemos que el Banco Sabadell se encuentra focalizado en 3 países:España (mayor parte del negocio).Reino unido.MéxicoHay que destacar que, en España, la parte de su negocio más importante, mantiene una cifras similares en cuanto a comisiones e intereses. En Reino Unido, por otro lado, la cosa comienza a marchar, de forma que sus cifras empiezan a dar beneficios y crecen trimestre tras trimestre. En cuanto a México, se observa una reducción importante en los últimos años.EBITDA DE SABADELLAl igual que el margen neto, el EBITDA se ha visto reducido en los últimos años.ROEEl rendimiento que muestra Sabadell, al margen del año 2020, es bastante escaso dado que su media está en torno al 5%, lo que nos indica un % muy inferior al 10% que buscamos para tener una rentabilidad positiva.También cabe destacar que se encuentra por debajo de la media del sector, que estaría en torno al 6-7%.RESULTADO DEL EJERCICIO DE SABADELLSi los datos anteriores no son buenos, difícil que el resultado del ejercicio lo sea. Éste nos muestra unos datos poco alentadores. En 2019 se puede apreciar un importante repunte, pero se debe a estos factores puntuales principalmente:Venta de Solvia.Earn-out por la venta del negocio de seguros.Impacto acumulado de IFSR16.Aunque sirven para mejorar los números en 2019, estos aspectos no muestran un incremento en el negocio.En 2021 las cifras vuelven a mostrar datos bajos y, a excepción de la parte TSB, el resto de la entidad no muestra crecimiento en líneas generales. CUENTA TRIMESTRALTIP A ESTUDIAR (€)4T 2022/20213T 2022/20212T 2022/20211T 2022/2021MARGEN BRUTO-- / 1.118-- / 1.551-- / 1.1271.285 / 1.230GASTOS DE EXPLOTACIÓN-- / 758-- / 1.036-- / 743725 / 769MARGEN NETO-- / 360-- / 515-- / 383560 / 461EBITDA-- / 498-- / 643-- / 516696 / 590RESULTADO DEL EJERCICIO-- / 161-- / 149-- / 147213 / 73BPA (Bº POR ACCIÓN)-- / 0,028-- / 0,03-- / 0,030,06 / 0,02 En millones de euros (€)Sabadell muestra dudas en su negocio recurrente.** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 1T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚBalance del Banco SabadellTIP A ESTUDIAR2022202120202019201820172016TOTAL ACTIVOS253.256251.947235.763223.754222.322221.348212.507TOTAL PASIVOS240.316238.950223.272210.779210.205208.187199.474Deuda financiera bruta21.10721.05120.41324.73424.60225.83531.366PATRIMONIO NETO12.94012.99612.49112.97512.11713.16113.033Reservas acumuladas5.4765.4585.0454.5384.0504.8974.404 En millones de euros (€)DEUDA DE SABADELLLa deuda financiera del Banco Sabadell se ha reducido desde el 2016, algo positivo para la entidad financiera.También ha reducido la morosidad, lo que nos hace pensar que el banco Sabadell está trabajando bien en este aspecto, reduciendo posibles riesgos.PER DE SABADELL = 7,17Tiene un PER bajo debido a numerosos factores, entre los que podemos destacar los bajos tipos de interés en el sector, la baja rentabilidad de los fondos propios y el desapego generalizado por parte de los inversores a la banca.PATRIMONIO NETO VS PASIVO (5,11% vs 94,89%)El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. Aun así, esta por debajo de otros bancos como el BBVA (7,14% PN), el Santander (6,34% PN) y CaixaBank (5,21% PN).SABADELL EN BOLSA. CONCLUSIONES.Los inversores se preguntan por qué la cotización del Sabadell se ha desplomado de una manera tan contundente y alarmante, una pregunta normal si observamos la gran caída bursátil de la entidad bancaria en los últimos años.Cabe mencionar que esto hay que verlo con perspectiva para entender dicha caída. Por un lado, los bancos han sufrido en exceso por el temor y los problemas que tuvo el sector en la anterior crisis, los miedos que aún perduran de dicha crisis y los tipos de interés, que han alcanzado puntos realmente bajos. Y por otro lado, Sabadell ha sido más castigada que el resto del sector por su gran exposición al brexit y su inversión en el banco TSB.Estos motivos son suficientes para entender porque el Banco Sabadell ha sufrido semejante caída, aunque nos muestra a la par que los motivos principales son ajenos al negocio del propio banco, a excepción de la parte de TSB, la cuál además empieza a dar sus frutos. Es por ello que no todo ha de verse como algo negativo, puesto que la entidad bancaria sigue reduciendo su deuda, a pesar del contexto económico vivido, su negocio en la parte de España mantiene un rumbo positivo y su filial TSB, como hemos mencionado, empieza a funcionar y generar beneficios importantes.Ahora bien, y pese a la posibilidad de que la acción tenga una subida importante a corto plazo, si el Banco Sabadell quiere volver a subir de forma estable y ser alcista en el largo plazo, deberá seguir mejorando en varios aspectos, especialmente deberá tener una correcta evolución de su negocio recurrente y mantener la buena tónica que lleva su filial TSB. También deberá incrementar de forma considerable su rentabilidad de fondos propios y tendrá que controlar los gastos de explotación (esto último va por buen camino).Si a esto le sumamos beneficios de factores ajenos, como podría ser la estabilización de la situación actual del COVID-19 o el incremento de los tipos de interés, entonces tendremos, sin ninguna duda, un Banco Sabadell alcista y con unas expectativas mucho mejores que las actuales.FUSIÓN CON BBVALa venta, por parte de BBVA, de la filial en EE.UU por 9.700M abre una posibilidad: La fusión de Sabadell con BBVA. Esta posible operación traería consigo unos cambios importantes en los márgenes y costes de la empresa, así como el mercado objetivo y el tamaño del mismo. Vamos por puntos:¿Está confirmada la operación?No, por ahora es una posibilidad que se va complicando debido, especialmente, a TSB (banco inglés adquirido por el Banco Sabadell). Esta adquisición no ha sido, hasta el momento, nada lucrativa para Sabadell y penaliza de manera importante muchos ratios y cifras del banco, lo que repercute de manera directa sobre la posible fusión, ya que conlleva una menor oferta por parte de BBVA.¿Por qué una fusión ahora?Dada la situación actual, con los problemas causados por el COVID y los tipos de interés por los suelos, las entidades bancarias están teniendo problemas para sacar beneficios, de forma que una posible fusión y una venta de activos externos no rentables podrían mejorar la situación, aprovechando las sinergias y la reducción de costes a la par que se incrementaría el negocio y la cartera nacional, y permitir una reorientación en la expansión de cara al futuro.¿Qué aportaría la fusión?Como ya hemos mencionado, la fusión supondría un ahorro en costes y sinergias.Otro punto a favor es el incremento de solvencia.También destacaría por su gran dominio en el nicho empresarial, donde se convertiría en el banco con mayor cuota en este mercado.Dada la tecnología de ambos bancos y la gran aplicación de BBVA, la unión daría pie al banco más digital de España.Entre ambos bancos podrían obtener un retorno, debido al fondo de comercio negativo, que rondaría los 7.700M, lo que facilitaría la reducción de costes sin entrar en mayores costes, valga la redundancia.La operación tendría el beneplácito de Europa y el BCE.Debido a todo lo mencionado, creemos que la operación es beneficiosa desde el punto de vista de rentabilidad y que ambas entidades buscarán alcanzar un acuerdo lógico y justo en las condiciones de la fusión.Coronavirus SabadellEl coronavirus es el principal motivo de que el Banco Sabadell haya reducido sus resultados del ejercicio trimestrales. Y es que la situación actual ha obligado al banco a realizar una cantidad de aprovisionamientos que deberían servir como cobertura en el futuro.Ahora bien, en el corto plazo ha repercutido negativamente pero, a largo plazo, se espera que no afecte al banco Sabadell.Dividendos SabadellEl dividendo para 2021 de Sabadell fue cancelado por motivo del COVID-19 y las provisiones que se han destinado a esta causa. Para 2022, el banco ha anunciado un dividendo de 0,03€/acción. RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE SABADELL VALOR NO RECOMENDADO Valoración anterior (2021) El Banco Sabadell viene de resultados muy ambiguos, los últimos años, que han trasmitido muchas dudas. Ahora bien, los últimos trimestres están mostrando aspectos positivos como la reducción de su deuda, la adaptándose a la situación actual y, especialmente, la importante mejora en su filial TSB. Así pues, si mantiene la evolución mostrada los últimos trimestres, las perspectivas del banco mejorarán de forma notoria.A nivel técnico, el valor muestra un potencial enorme tras superar la tendencia bajista. Puntos fuertes Reducción de deuda en los últimos años.Solvencia positiva.Incremento de beneficios en España.TSB sigue creciendo de forma importante. Puntos débiles Tipos de interés muy bajos en el sectorAún bajos beneficios con fondos propios.Peor banco español en el índice “beneficio por empleado”.Dudas generales en el sector bancario .Miedo inversor a un nuevo posible caso como el del Banco Popular.Análisis relacionadosCaixaBank (CABK) – Actualizado junio 2022CaixaBank (CABK) – Actualizado junio 2022Santander (SAN) – Actualizado junio 2022Santander (SAN) – Actualizado junio 2022BBVA – Actualizado junio 2022BBVA – Actualizado junio 2022 Share Tweet Share Whatsapp
Jesusel junio 5, 2020 a las 6:57 pmEnlace permanenteAnálisis muy completo pero si me permite voy a hacer unas aclaraciones.No es verdad que el ratio por empleado sea el peor. https://www.elconfidencial.com/empresas/2020-02-10/santander-caixabank-empleados-ingresos-ere_2446151/De hecho es de los bancos más eficientes del país.https://www.expansion.com/empresas/banca/2020/05/13/5ebb0ecee5fdea40618b45a2.htmlY a diferencia de Reino Unido, la división de México da beneficios, 6 millones en el primer trimestre.https://www.eleconomista.es/empresas-finanzas/noticias/10513689/04/20/El-Banco-Sabadell-gana-94-millones-un-637-menos-tras-dotar-213-millones-por-la-pandemia.htmlUn saludo Respuesta
adminAutorel junio 8, 2020 a las 1:46 pmEnlace permanenteEl ratio por empleado que da El confidencial es de 2019, donde es verdad que no era de los peores bancos, ni mucho menos, el Sabadell. Sin embargo, recientemente se ha reducido el beneficio sin que haya habido una reducción de personal, mientras que en otros bancos, a pesar de reducir Bºs, se ha reducido personal.En cuanto a la división de México, estamos de acuerdo. De hecho en el análisis mencionamos que México da beneficios, solo que cada año estos beneficios son menores. En Reino Unido, por otro lado, se ha entrado en pérdidas.¡Un saludo y gracias por tu comentario! Respuesta
Jesúsel octubre 17, 2020 a las 7:31 pmEnlace permanenteBuenas tardes: Tengo que discrepar en cuanto a la reducción de personal. Lo ha hecho en 2019 hasta junio de 2020, que lo ha hecho en más de 4 % y en más de 750 personas. Se comprueba con los datos de resultados de 1S/20.Saludos Respuesta
adminAutorel octubre 18, 2020 a las 11:37 pmEnlace permanenteCierto, si que ha reducido personal pero los beneficios, concretamente los obtenidos en el extranjero, se han reducido notoriamente. Es por esto que, pese a reducir parte del personal, su ratio no ha mejorado en la forma que debería haberlo hecho, manteniéndose peor que el resto de bancos. Ahora bien, esto sería en el caso de coger el ratio por empleado global, ya que si nos centramos solo en España, en ese caso el ratio por empleado del banco Sabadell mejora mucho y supera a diversos bancos como Bankia o el BBVA.Un saludo. Respuesta
