En el mercado actual, resulta llamativo observar cómo a pesar de las fuertes subidas en mitad de un ciclo favorable, la cotización del Banco Sabadell aún se encuentra lejos de los precios más altos que alcanzó la acción hace más de una década.

Para entender esta situación, es crucial tener perspectiva. Por un lado, el sector bancario en general arrastró durante años el impacto de la crisis financiera de 2008, generando una cautela persistente entre los inversores y una vuelta a la realidad en ciertas valoraciones. Por otro lado, en el caso específico del Sabadell, la incertidumbre generada por el Brexit y los desafíos iniciales de su inversión en TSB ejercieron una presión adicional sobre su valoración. Además, queda añadir que las valoraciones más altas se alcanzaron en un periodo de EXCESIVA euforia y proyecciones desorbitadas que ofrecieron unas capitalizaciones poco realistas.

Si bien estos factores explican la significativa corrección sufrida, es importante destacar que, en su mayoría, fueron elementos externos al núcleo del negocio del banco, con la excepción de la fase inicial de TSB. En este contexto, la imagen no es completamente negativa, pues el Banco Sabadell está mejorando muchos aspectos de la empresa durante los últimos años y está mostrando una evolución positiva que invita a mantener el optimismo.

De cara al futuro, para consolidar una subida sostenida y alcanzar una senda alcista a largo plazo, el Banco Sabadell deberá seguir enfocándose en la mejora de su negocio recurrente. Asimismo, la gestión eficiente de los gastos operativos, donde ya se aprecian avances, será fundamental.

Ojo, cabe también destacar que nos encontramos en una situación muy favorable del ciclo bancario derivado de un incremento de tipos de interés altos vistos. Por ello, y en base a que la situación está girando y las previsiones son de mayores bajadas en los tipos de interés, pensamos que los próximos años se puede reducir los beneficios del Sabadell, forzando un ajuste de precio (corrección de la cotización).

En cualquier caso, será importante que el Banco Sabadell siga mejorando y haciendo las cosas bien para mantener unas perspectivas de largo plazo positivas (más allá de posibles correcciones cortoplacistas).