Análisis de Resultados PharmaMar segundo trimestre (2T) 2022

Análisis de resultados PharmaMar segundo trimestre 2022 (2T)

PharmaMar ha presentado los resultados del 2T de 2022 el día 27 de Julio.

CUENTA DE RESULTADOS 2T 2022 de PharmaMar

TIP A ESTUDIAR

1T+2T 2022 (M€)

1T+2T 2021 (M€)

INGRESOS TOTALES

101,43

98,69

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

72,59

60,74

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

28,84

37,95

EBITDA

31,94

40,57

RESULTADO DEL EJERCICIO

34,92

43,21

BPA (Bº POR ACCIÓN)

2,03

2,52

Ventas de PHRM

Observando los datos de Pharmamar, se puede apreciar un leve incremento de los ingresos y un importante crecimiento de los gastos.

En lo ingresos, destaca un incremento de las royalties, gracias a las cuales la empresa gana más, dado que los acuerdos y licencias bajan (lógico).

El problema viene en los gastos, dado que pese a ganar algo más, como hemos comentado, la empresa gasta MUCHO más. 

Ahora bien, cabe matizar que el gran incremento de gastos proviene de I+D, lo que implica un gasto que puede derivar en beneficios futuros. El otro incremento, mucho menor, se da en gastos de comercialización y las cifras son menores a los ingresos, dejando unas cifras menos negativas de lo que puede parecer a primera vista.

Si miramos solo el 2T, la situación es similar

Por un lado, los ingresos van en la misma tónica, cuyo crecimiento es muy pequeño (+2,34%)

Los gastos, por su lado, se ven fuertemente incrementados debido, especialmente, a un incremento del I+D y a un menor resultado del deterioro de activos financieros y otros resultados.

  • Ingresos +2,78%
  • Gastos de explotación +19,51%

Así pues, el resultados de explotación baja notablemente

Respecto al 2T por separado, la tónica es similar:

  • Resultado de explotación -24,01%

Respecto al EBITDA, y en base a la pequeña cantidad de activos físicos que posee la empresa, las cifras son similares a las vistas en el resultado de explotación:

  • EBITDA -21,27%

Finalmente, y en consonancia a lo visto anteriormente, tenemos un resultado de ejercicio inferior, aunque esto se debe a una mayor inversión en I+D, dado que la empresa sigue generando más beneficios recurrentes (su actividad empresarial).

Cabe destacar que si bien es cierto que la empresa gana más, también es cierto que el crecimiento empieza a estancarse y las ventas externas reducen el crecimiento inicial.

  • Resultado de ejercicio -19,19%

BALANCE segundo trimestre 2022 de PharmaMar

TIP A ESTUDIAR

2T 2022 (M€)

1T 2022 (M€)

ACTIVO CORRIENTE

274,69

289,15

TOTAL ACTIVOS

390,77

378,03

PASIVO CORRIENTE

96,08

80,65

TOTAL PASIVOS

183,84

176,28

Deuda financiera bruta

44,62

47,69

PATRIMONIO NETO

206,94

201,80

Reservas acumuladas

142,65

141,48

En cuanto al balance, Pharmamar muestra un incremento de activos (incremento importante de activos financieros a cambio de menor efectivo) y de pasivos (mayores proveedores e ingresos diferidos)

Destaca también la reducción de deuda, tanto a corto como a largo, así como el incremento de reservas. Todo en cantidades no excesivamente altas pero que mejoran, aún más, la solvencia de la empresa.

  • Deuda financiera bruta -6,44%
  • Total activos +3,37%
  • Total pasivos +4,29%
  • Reservas acumuladas +0,83%M

ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2022

  • Pharmamar ha solicitado la aprobación de la Lurbinectedina para su utilización en el Reino Unido.
  • Luye Pharma  Group, socio de Pharmamar en Asia, ha obtenido la aprobación de la Lurbinectedina como “easly access”
  • Finalizó el ensayo de fase I con SYL1801 para tratar la retina.
  • Incremento del 39,45% en gasto de I+D.

CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2022

Finalmente, podemos decir que Pharmamar ha presentado unos resultados medianos.  

Respecto al negocio recurrente, Pharmamar ha mostrado seguir ganando lo mismo, y algo más, de forma que no se observa deterioro en el negocio, aunque si se observa cierto estancamiento en las ventas de oncología y las royalties.

Por otro lado, el balance también muestra unas cifras bastante neutras, donde destaca una mayor solvencia con una pequeña reducción de deuda e incremento de reservas, así como la inversión en activos financieros.

En cuanto a medicamentos y noticias destacadas, Pharmamar no ha mostrado algo destacable pero sí se observa un mayor gasto en I+D, cuyo coste a corto plazo penaliza los resultados pero que podría derivar en descubrimientos futuros que eleven los ingresos.

Así pues, podemos concluir que los resultados de Pharmamar cumplen bastante las cifras esperadas, a excepción de mayores gastos por mayor destino en I+D, mostrando un nuevo crecimiento, aunque sea leve, pero dejando dudas para próximos resultados y posible reducción de beneficios.

Veremos…

Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS COMPLETO DE PHARMAMAR

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