Análisis de Resultados Sabadell primer trimestre (1T) 2022

Análisis de resultados del banco Sabadell primer trimestre 2022 (1T)

El banco Sabadell ha presentado los resultados del 1T de 2022 el día 28 de abril.

CUENTA DE RESULTADOS 1T 2022 del Sabadell

TIP A ESTUDIAR

1T 2022 (M€)

1T 2021 (M€)

MARGEN BRUTO

1.285

1.230

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

725

769

MARGEN NETO

560

461

EBITDA

696

590

RESULTADO DEL EJERCICIO

213

73

BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,06

0,02

Ventas del Sabadell

El banco Sabadell vuelve a crecer sus ingresos y, además, reduce sus gastos de explotación.

Ahora bien, vamos a ver esto por partes que tiene trasfondo:

Por un lado, como ya comentamos, el banco mejora su margen bruto y reduce gastos, mejorando además tanto las comisione como el margen de intereses (negocio recurrente de Sabadell). 

El problema es que, si atendemos al banco exceptuando la parte TSB, tenemos un decrecimiento de ambas partes, comisiones y margen de intereses, lo que conlleva una reducción del negocio principal de Sabadell.

Por otro lado, la parte más positiva viene de TSB, cuyas cifras crecen enormemente respecto al mismo periodo del año anterior, conllevando un resultado global del banco, como hemos dicho, mayor. 

Respecto al 4T, las comparativas son peores. Baja tanto margen de intereses como comisiones. Además, su negocio principal (sin parte TSB), baja en ambas facetas y la parte TSB, la más fuerte del 1T 2022, sube algo margen intereses y baja comisiones, obteniendo cifras totales muy similares pero inferiores.

Así pues, respecto al 4T, y pese a mostrar un resultado bruto superior, la mejoría viene de la parte no recurrente.

Respecto a los gastos, hay que matizar positivamente que Sabadell está adaptándose bien a las exigencias de la banca y sigue reduciendo su gasto en personal y administrativo.

  • Margen bruto: +4,47% 
  • Gastos de explotación: -5,72% 

Así pues, el margen crece de manera importante, aunque no se apoya en su negocio recurrente:

  • Margen neto: +21,48%

Y, en similitud al margen neto, el EBITDA también crece fuertemente:

  • EBITDA: +17,97%

Así pues, el resultado de ejercicio crece ENORMEMENTE, apoyado en todo lo anterior y, además, una menor dotación para insolvencias.

El problema es el mismo, el negocio recurrente no mejora y las cifras suben por aspectos puntuales.

  • Resultado de ejercicio +191,78%

BALANCE primer trimestre 2022 del Sabadell

TIP A ESTUDIAR

1T 2022 (M€)

4T 2021 (M€)

TOTAL ACTIVOS

253.256

251.947

TOTAL PASIVOS

240.316

238.950

Deuda financiera bruta

21.107

21.051

PATRIMONIO NETO

12.940

12.996

Reservas acumuladas

5.476

5.458

El balance de Sabadell muestra un leve incremento en sus activos (mayor efectivo) y de sus pasivos (incremento de los pasivos a coste amortizado).

Respecto a la deuda, el patrimonio neto y sus reservas, las cifras son prácticamente iguales, teniendo un mínimo incremento de deuda y de reservas acumuladas, así como una mínima reducción de patrimonio neto. La solvencia del banco, en este aspecto, se mantiene igual y es correcta.

  • Total activos: +0,52%
  • Total pasivos: +0,72%
  • Deuda financiera bruta: +0,27%
  • Reservas acumuladas +0,33%

ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2022

  • Obtiene un ratio de morosidad del 3,66% (respecto a los 3,65% del 4T).
  • Baja la producción de hipotecas respecto al 4T, aunque sigue mostrando cifras altas.
  • TSB sube márgenes de intereses pero baja comisiones.

CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2022

El banco Sabadell ha dado unos resultados mediocres, donde se observa que la entidad incrementa sus cifras pero es incapaz de mejorar su negocio recurrente, lo que genera dudas acerca de su evolución futura.

Respecto a la parte externa a TSB, las cifras del banco son bastante negativas, dejando claro que el banco necesita innovarse o terminará quedándose atrás. 

La parte TSB, por otro lado, sigue mostrando una evolución positiva y, pese a no crecer respecto al 4T, se postula como la mejor baza del Sabadell para este año 2022.

Por último, respecto al balance solo queda decir que las cifras son similares, y que los pequeños cambios vistos, en general, son positivos, especialmente el incremento de efectivo.

Así pues, podemos concluir lo que venimos viendo meses atrás, y es que el banco Sabadell sigue mostrando un estancamiento que debe solucionar pronto si no quiere verse, definitivamente, desplazado de la competitividad de la banca.

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