Análisis de Resultados Cellnex segundo trimestre 2T 2023
Análisis de resultados Cellnex segundo trimestre 2023 (2T)
Cellnex ha presentado resultados del 2T de 2023 el 28 de julio.
CUENTA DE RESULTADOS 2T 2023 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR | 2T + 1T 2023 (M€) | 2T + 1T 2022 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 2.001 | 1.690 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 1.864 | 1.591 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 134 | 99 |
| EBITDA | 1.490 | 1.282 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | (-193) | (-170) |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | (-0,80) | (-0,71) |
Ventas de cellnex
Cellnex, al igual que el anterior trimestre, presenta unos números con un incremento importante de ingresos y un incremento de gastos en menor proporción, cumpliendo con las expectativas de los analistas.
- Ingresos +18,40%
- Gastos de explotación +17,15%
El resultado de explotación es claramente mejor que en el semestre pasado, con un aumento que invita a ser optimistas de cara al futuro con una posible mejoría de la situación de la empresa. Sin embargo, si miramos el trimestre individualmente, tendríamos un Rdo de explotación peor que el del 2T de 2022 (41M€ vs 50M€).
- Resultado de explotación +35,35%
Respecto al EBITDA, este es mayor en gran parte por la subida de activos de la empresa, como pasaba en trimestres anteriores, lo que hace que las amortizaciones aumenten también.
Tanto en el semestre como en el trimestre individualmente tenemos un mejor EBITDA.
- EBITDA +16,22%
El resultado del ejercicio, una vez más, es negativo, al igual que el año pasado en todos los trimestres. Además, volvemos a aumentar las pérdidas, frenando la recuperación que venía dándose en trimestres anteriores.
Importante que se den las desinversiones que vienen diciendo para acelerar el desapalancamiento.
- Resultado del ejercicio -13,53%
BALANCE segundo trimestre 2023 de Cellnex
| TIP A ESTUDIAR | 2T 2023 (M€) | 1T 2023 (M€) |
|---|---|---|
| ACTIVO CORRIENTE | 1.578 | 2.131 |
| TOTAL ACTIVOS | 43.887 | 44.092 |
| PASIVO CORRIENTE | 3.031 | 3.108 |
| TOTAL PASIVOS | 29.067 | 28.885 |
| Deuda financiera bruta | 21.552 | 21.228 |
| PATRIMONIO NETO | 14.820 | 15.207 |
| Reservas acumuladas | (-193,44) | (-228,40) |
La compañía presenta números bastante mejorables en el balance, con una disminución de activo y un aumento de pasivo.
- Total activos –0,46%
- Total pasivos +0,63%
La deuda, por su parte, ha vuelto a aumentar, siendo uno de los puntos más problemáticos para la compañía, aunque es cierto que gran parte de ella es a largo plazo:
- Deuda financiera bruta +1,52% (más de un 80% de deuda a largo plazo)
El patrimonio neto, por su parte, se reduce ligeramente, otro punto negativo.
ASPECTOS A DESTACAR del segundo trimestre de 2023
- Sigue el crecimiento de la empresa, basada en adquisiciones y vuelven a aumentar las pérdidas después de unos trimestres anteriores en los que parecía que la cosa empezaba a mejorar.
- Resultados en línea con lo estimado, con crecimiento de ingresos muy destacable pero beneficios decrecientes.
- La deuda sigue siendo muy alta, pero parece que está controlada al ser gran parte de ella a largo plazo.
- El Consejo de Administración de Cellnex ha acordado una emisión de bonos senior convertibles por un importe nominal total de 1.000 millones de euros y vencimiento el 11 de agosto de 2030.
- No hay cambios en las guías 2023 y 2025. La compañía sigue comprometida con la estrategia de desapalancamiento para la que no descarta la rotación de algunas geografías completas.
- Las inversiones acometidas por la compañía en el primer semestre alcanzaron los 1.500 millones de euros.
CONCLUSIONES de Resultados del 2T 2023
Esta vez, volvemos a tener unos resultados flojos por parte de Cellnex, muy en la línea de las previsiones, pero volviendo a incurrir en más pérdidas, que empiezan a ser una losa grande, ya que tienen que empezar a ganar dinero cuanto antes con tanta deuda que atesoran.
La empresa vuelve a mostrar un crecimiento de ingresos, pero al final el resultado de explotación no es el deseado, a pesar de que desde la empresa digan que la hoja de ruta se va cumpliendo a la perfección.
Al igual que decíamos en el anterior trimestre, Cellnex sigue con objetivos ambiciosos para el largo plazo, con perspectivas de crecimiento muy altas. En caso de conseguirlas, la deuda (principal problema) podría pagarse.
Pero al final seguimos teniendo una empresa con PÉRDIDAS, por lo que si no empiezan a tener varios trimestres seguidos de beneficios, nuestra perspectiva seguirá siendo igual de negativa.
Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS TÉCNICO ACTUALIZADO DE CELLNEX
