Santander (SAN) – Actualizado noviembre 2022

Precio Objetivo de Santander - Actualizado noviembre 2022

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ANÁLISIS TÉCNICO DE SANTANDER A CORTO PLAZO

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Objetivo del Banco Santander a corto plazo

Observando la gráfica del Santander a corto plazo podemos ver como el precio ha vuelto a buscar apoyo en los 2,30€, zona en la que ha formado un triple suelo que está sirviendo para buscar, nuevamente, los 3,05€, cuya superación daría pie a buscar máximos de corto plazo situados en los 3,55€.

Destacar que, mientras no se pierda los 2,30€, el objetivo sigue siendo atacar los 3,05€.

A favor de atacar y superar los 3,05€ tenemos unas manos fuertes compradoras, un RSI alcista y una media móvil de 20 alcista.

Por abajo, cuidado si pierde los 2,30€ o la situación técnica se complicaría bastante, aunque dada la situación actual y los últimos resultados parece complicado.

Indicadores Santander a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
  • RSI: Alcista.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 20 es alcista.

    La media móvil de 100 está girando al alza.

  • BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte superior de las bandas de Bollinger, las cuales actúan como resistencia.
Resistencias clave

3,05€ y 3,55€

Soportes clave

2,30€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 2,22€ (pérdida de 2,30€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE BANCO SANTANDER A LARGO PLAZO

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Objetivo Santander a largo plazo

Haciendo un análisis de las acciones del Santander a largo plazo, observamos como el valor ha recuperado el soporte CLAVE en los 2,30€, mostrando un aspecto técnico mucho más positivo y marcando un camino hacia los 3,55€, cuya superación daría pie a buscar máximos de la última década en la zona de los 5€

A favor de la subida tenemos unas manos fuertes compradoras, un RSI alcista y una media móvil de 100 alcista.

Por abajo, cuidado si pierde el soporte en los 2,30€, pues la pérdida de esta zona anularía todo lo anterior y podría llevar el precio, nuevamente, al soporte en los 1,60€, aunque está opción la vemos muy remota desde Precio Objetivo.

Indicadores Santander a largo plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
  • RSI: Alcista.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 20 está girando al alza.

    La media móvil de 100 es alcista.

    La media móvil de 200 es bajista.
  • BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte alta de las bandas de bollinger, las cuales actúan como resistencia.
Resistencias clave

3,55€ y 5€

Soportes clave

2,30€ y 1,60€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 2,22€ (pérdida de 2,30€)
AMPLIO 1,53€ (pérdida de 1,60€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE SANTANDER

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: 2 de Febrero de 2023.

Cuenta de resultados de Santander 2022


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2021

2020

2019201820172016
MARGEN BRUTO

46.404

44.279

49.22948.42448.39243.853
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

21.415

21.130

23.28022.779622.91821.088
MARGEN NETO

24.989

23.149

25.94925.64525.47322.766
EBITDA

30.559

28.337

32.44030.29328.06625.130
RESULTADO DEL EJERCICIO

8.124

-8.771

6.5157.8106.6196.204
BPA (Bº POR ACCIÓN)

0,467

(-0,504)

0,3620,4490,4040,401

ROE

8,37%

-

6,51%

8,10%

7,01%

6,86%

            En millones de euros (€)

GASTOS E INGRESOS DE SANTANDER

En la tabla superior se puede ver una estabilización del margen bruto y de los gastos de explotación. Esto indica un agotamiento en el crecimiento del Santander, que busca expandirse en otras economías como Norteamérica (en la que destaca EE.UU), Sudamérica (destacando Brasil) y Europa( con Gran bretaña como máximo exponente).

EBITDA DE SANTANDER

De forma similar a los ingresos, analizando el histórico del Santander, el EBITDA nos permite ver un estancamiento de la empresa que buscará solucionar con la expansión hacia otros países.

ROE

El ROE del Santander, aislando el año 2020 y sus resultados debido al COVID-19, está en torno al 7,30% de media, algo que no es excesivamente bajo, pero algo en lo que debe mejorar el banco para alcanzar el 10% que muestra una buena rentabilidad de sus recursos.

Destacar que está en un % superior al sector (6-7%) y similar a su competidor más directo, el BBVA.

RESULTADO DEL EJERCICIO DE SANTANDER

A pesar de tener un EBITDA y un margen neto estable, se observa como el Banco Santander ha mejorado notablemente sus resultados de ejercicio en el 2021. Este se debe al buen hacer en su reestructuración para reducir costes y aprovechar las sinergias obtenidas de la adquisición del Banco Popular.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR

4T+3T 2022/2021

3T 2022/2021

2T+1T 2022/2021

1T 2022/2021

MARGEN BRUTO

-- / 23.709

13.474 / 11.931

25.120 / 22.695

12.305 / 11.390

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

-- / 11.038

6.160 / 5.401

11.435 / 10.377

5.535 / 5.118

MARGEN NETO

-- / 12.671

7.314 / 6.530

13.685 / 12.318

6.770 / 6.272

EBITDA

-- / 15.370

8.477 / 7.729

16.062 / 15.189

7.929 / 7.914

RESULTADO DEL EJERCICIO

-- / 4.449

2.422 / 2.174

4.894 / 3.675

2.543 / 1.608

BPA (Bº POR ACCIÓN)

-- / 0,241

0,10 / 0,092

0,27 / 0,20

0,092 / 0,058

            En millones de euros (€)

El Banco Santander vuelve a mejorar todo su negocio recurrente: sus comisiones y márgenes de intereses.

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 3T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance del SANTANDER

TIP A ESTUDIAR

2022

2021

2020

2019201820172016
TOTAL ACTIVOS

1.815.792

1.595.835

1.508.250

1.522.6951.459.2711.444.3051.339.125
TOTAL PASIVOS

1.716.480

1.498.782

1.416.928

1.422.6241.362.7991.349.8161.248.187
Deuda financiera bruta

285.033

246.163

235.269

261.977246.619217.966228.869
PATRIMONIO NETO

99.312

97.053

91.322

100.07196.47294.48990.398
Reservas acumuladas

60.627

55.712

62.275

67.54364.56660.05656.157

            En millones de euros (€)

DEUDA DE SANTANDER

La deuda financiera muestra un pequeño incremento en los últimos años, por lo que el Santander deberá seguir trabajando en su reducción como está haciendo la mayor parte de la banca, especialmente su competidor BBVA.

PER DE SANTANDER = 4,55

Tiene un PER muy bajo, siguiendo la tónica del sector y de su competidor directo (el BBVA, cuyo PER es 4,76), que nos indica temor y expectativas bajas a diferentes cuestiones que conciernen a la empresa, como la reacción de las inversiones en los países emergentes, los tipos de interés, el incremento de la deuda en los últimos años o los continuos costes de integración y reestructuración.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (5,79% PN vs 94,21%)

El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. Destacar que tiene un porcentaje de PN algo menor que su principal competidor, el BBVA, que tiene 6,75%.

¿QUÉ PODEMOS ESPERAR DEL BANCO SANTANDER EN BOLSA? CONCLUSIONES

Si vemos la cotización del Santander, observamos el PER tan bajo que tiene y miramos que los ingresos y el EBITDA no se han reducido en exceso, podríamos pensar que es una gran oportunidad para comprar acciones del Santander.

El problema del banco Santander es que sus ingresos no crecen desde hace tiempo, que los tipos de interés en el sector bancario siguen bajos, que el banco se empieza a caracterizar por realizar constantes ampliaciones de capital (ha realizado alrededor de 50 ampliaciones de capital desde el año 2000) y que la banca en general y el banco Santander en particular generan cierta desconfianza en el inversor, particularmente después de la “dudosa” adquisición por 1€ del Banco Popular. Todo esto son motivos, en su mayoría ajenos a su actividad ordinaria, que lastran la cotización del banco.

Dicho esto, la empresa podría tener subidas de la cotización si uno o varios de estos motivos se vieran solventados. Sin embargo, en base a todo lo analizado anteriormente, consideramos que hay mejores opciones de inversión dentro del sector.

Coronavirus en Santander

El coronavirus ha sido el causante de que la entidad bancaria tuviera unos resultados de ejercicio muy inferiores en el 2020, aunque con la recuperación económica a lo largo del 2021 el banco ha sido capaz de recuperar unas cifras positivas, mostrando aún más mejoría este 2022.

Dividendos Banco Santander

Tras el miedo generado en 2020 con la cancelación del dividendo, el Banco Santander retomó su política de dividendo y anunció, para este 2022, un dividendo extraordinario de 0,0515€/acción.

Adicionalmente, la entidad bancaria anunció un nuevo dividendo de 0,0583€/acción para el 2 de Noviembre. 

Por otra parte, la entidad también ha anunciado otra recompra de acciones por un importe de 979M de euros.

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE SANTANDER

VALOR NO RECOMENDADO

Valoración anterior (2021)

Desde Precio Objetivo vemos al banco Santander como un banco con unos ingresos y un sector que invitan a creer en posibles subidas, pero con unas prácticas y una transparencia muy dudosa, a la par que un cuidado hacia el accionista bastante discutible, lo que provoca cierto rechazo en el inversor.

A nivel técnico, la superación de los 3,55€ abriría un panorama alcista importante.

Puntos fuertes

  • Expansión internacional. 
  • Cotización baja respecto a beneficios.
  • Grandes beneficios en sus segmentos en Reino Unido y especialmente Brasil.

Puntos débiles

  • Tipos de interés bajos.
  • Dudas en el sector bancario de cara al futuro y sobre la readaptación que dicho sector tendrá.
  • Rechazo del inversor por prácticas “no éticas” como la adquisición del Banco Popular.
  • Realización de continuas ampliaciones de capital que merman el valor del accionista.
  • Necesidad de aprovisionamientos debido a la adquisición del Banco Popular, Eres en Polonia, etc.

6 comentarios en «Santander (SAN) – Actualizado noviembre 2022»

  • el noviembre 17, 2021 a las 8:46 pm
    Enlace permanente

    Muy detallado en ambos aspectos tanto tecnico como fundamental ,muchas gracias

    Respuesta
  • el diciembre 28, 2021 a las 9:27 am
    Enlace permanente

    Excelentes analisis, concuerda totalmente con mi experiencia como inversor , no como algunos sitios que un dia te dicen una cosa y otro dia otro, basados en analisis interesados o faltos de rigor.

    Respuesta
  • el noviembre 23, 2022 a las 11:34 am
    Enlace permanente

    Faltó mencionar el riesgo fiscal y regulatorio actual en España…

    Respuesta

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