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El Banco Santander, tras un periodo complicado a causa del COVID-19, tomó un nuevo impulso y abrió camino hacia los 4,42€.
Posteriormente el precio testeó la resistencia en los 4,42€ y, tras una falsa ruptura, cayó hasta la zona donde se sitúa la media móvil de 200 (3,87€), zona que sirvió para estabilizar la caída, buscar y superar esos 4,42€, también superar los 5,40€ y, posteriormente, formar una nueva resistencia (ahora soporte) en 6,08€ que también superó, después de una fuerte corrección y apoyo en los 4,40€, dando pie a buscar nuevas cotas alcistas.
Tras ello, la acción ha seguido subiendo, generando nuevas resistencia en los 6,96€ y 8,86€ y, por último, en los 10,92€. Estas zonas también han sido superadas, abriendo un nuevo camino sin resistencias a la vista que posibilitan la creación de nuevos máximos históricos.
Cabe destacar que la acción podría tomarse un descanso y realizar un throwback hasta esos 10,92€ superados o, incluso, buscar el GAP alcista en los 9,90€.
A favor de seguir subiendo tenemos unas manos fuertes compradoras, un RSI girando al alza y unas medias móviles que han cortado al alza formando un cruce de oro.
Por abajo, cuidado si pierde los 8,86€ o el valor dejaría de buscar nuevos máximos para comenzar un periodo de consolidación.
Las medias móviles son alcistas.
Las medias móviles han cortado al alza formando un cruce de oro.
La media móvil de 200 refuerza el soporte en los 8,86€.
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10,92€, 8,86€, 6,96€, 6,08€, 5,40€ y 4,42€
AJUSTADO: 8,32€ (pérdida de 8,86€)
AMPLIO: 6,57€ (pérdida de 6,96€)
Haciendo un análisis de las acciones del Santander a largo plazo, observamos como, tras apoyar en el clave soporte de los 2,02€, el valor subió y superó, falsamente, los 3,12€.
Tras ello, la acción bajó hasta la zona de los 2,70€, coincidente con la media móvil de 100, que sirvió para reanudar la subida, atacar y superar los 3,12€ y buscar los 4,42€.
Posteriormente, tras sufrir un rechazo en un primer testeo a los mencionados 4,42€, la acción mostró fuerza y consiguió superar esos 4,42€ y, además, la resistencias en los 5,40€, los 6,08€ y 6,96€, generando otra resistencia en los 8,86€ que también superó, algo que permitió crear un máximo en los 10,92€.
Este nuevo máximo (10,92€), tras varios ataques, ha sido superado recientemente, al son de una situación cíclica de la banca positiva y una estabilización de los tipos de interés, y ha vuelto a abrir un camino alcista sin resistencias a la vista en busca de nuevos máximos históricos.
Cabe destacar que la acción podría tomarse un descanso y realizar un throwback hasta esos 10,92€ superados antes de seguir subiendo.
A favor de seguir subiendo buscar nuevos máximos tenemos unas medias móviles alcistas que han cruzado al alza formando un cruce de oro.
Por abajo, es importante mantener el soporte de los 6,08€ o el valor perdería la condición de alcista de largo plazo.
Las medias móviles son alcistas.
La media móvil de 200 actúa como soporte a la zona de 6,08€.
Las medias móviles han cortado al alza formando un cruce de oro.
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10,92€, 8,86€, 6,96€, 6,08€, 5,40€, 4,42€, 3,12€, 2,02€ y 1,42€
AJUSTADO: 8,32€ (pérdida de 8,86€)
AMPLIO: 5,64€ (pérdida de 6,08€)
FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS
22 julio de 2026
CUENTA ANUAL
| TIP A ESTUDIAR | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| MARGEN BRUTO | 59.528 | 61.876 | 57.423 | 52.117 | 46.404 | 44.279 | 49.229 | 48.424 | 48.392 | 43.853 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 24.944 | 26.034 | 25.425 | 23.903 | 21.415 | 21.130 | 23.280 | 22.7796 | 22.918 | 21.088 |
| MARGEN NETO | 34.584 | 35.842 | 31.998 | 28.214 | 24.989 | 23.149 | 25.949 | 25.645 | 25.473 | 22.766 |
| EBITDA | 40.571 | 43.019 | 37.860 | 33.080 | 30.559 | 28.337 | 32.440 | 30.293 | 28.066 | 25.130 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 14.101 | 12.574 | 11.076 | 9.605 | 8.124 | -8.771 | 6.515 | 7.810 | 6.619 | 6.204 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,67 | 0,72 | 0,63 | 0,55 | 0,467 | (-0,504) | 0,362 | 0,449 | 0,404 | 0,401 |
| ROE | 12,51% | 11,72% | 10,63% | 9,84% | 8,37% | - | 6,51% | 8,10% | 7,01% | 6,86% |
En millones de euros (€)
En la tabla superior se puede ver un incremento del margen bruto y de los gastos de explotación en los últimos años debido al momento cíclico alto y la mayor actividad de la empresa. A su vez, para seguir mejorando, el Banco Santander busca expandirse en otras economías como Norteamérica (en la que destaca EE.UU), Sudamérica (destacando Brasil) y Europa( con Gran Bretaña como máximo exponente).
De forma similar a los ingresos, analizando el histórico del Santander, el EBITDA nos permite ver un leve incremento, al margen del alto ciclo actual, de la empresa que buscará solucionar con la expansión hacia otros países.
El ROE del Santander, aislando el año 2020 (resultados debido al COVID-19) y los años 2024 y 2025 que muestran el posible techo del ciclo, está en torno al 8% de media, algo que no es excesivamente bajo pero algo en lo que debe mejorar el banco para alcanzar el 10% que muestra una buena rentabilidad de sus recursos.
Destacar que está en un % superior al sector (7%).
Más allá de tener un EBITDA y un margen neto superiores debido al momento cíclico favorable, se observa como el Banco Santander ha mejorado notablemente sus resultados de ejercicio desde el 2016. Este se debe al buen hacer en su reestructuración para reducir costes y aprovechar las sinergias obtenidas de la adquisición del Banco Popular.
CUENTA TRIMESTRAL
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2026/2025 | 3T 2026/2025 | 2T 2026/2025 | 1T 2026/2025 |
| MARGEN BRUTO | -- / 15.163 | -- / 14.325 | -- / 14.503 | 15.140 / 15.537 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | -- / 6.332 | -- / 6.015 | -- / 6.108 | 6.130 / 6.489 |
| MARGEN NETO | -- / 8.831 | -- / 8.310 | -- / 8.395 | 9.010 / 9.048 |
| EBITDA | -- / 10.297 | -- / 9.875 | -- / 9.876 | 10.603 / 10.523 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | -- / 3.764 | -- / 3.504 | -- / 3.431 | 5.455 / 3.402 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | -- / 0,15 | -- / 0,14 | -- / 0,26 | 0,19 / 0,12 |
En millones de euros (€)
El Banco Santander dispara sus beneficios tras la venta de Polonia.
** PUEDES CONSULTAR TODOS LOS RESULTADOS EN NUESTRO APARTADO DE «RESULTADOS» EN EL MENÚ
| TIP A ESTUDIAR | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| TOTAL ACTIVOS | 1.856.625 | 1.867.515 | 1.837.081 | 1.797.062 | 1.734.659 | 1.595.835 | 1.508.250 | 1.522.695 | 1.459.271 | 1.444.305 | 1.339.125 |
| TOTAL PASIVOS | 1.744.077 | 1.754.767 | 1.729.754 | 1.692.821 | 1.637.074 | 1.498.782 | 1.416.928 | 1.422.624 | 1.362.799 | 1.349.816 | 1.248.187 |
| Deuda financiera bruta | 328.619 | 324.390 | 325.521 | 308.579 | 280.339 | 246.163 | 235.269 | 261.977 | 246.619 | 217.966 | 228.869 |
| PATRIMONIO NETO | 112.548 | 112.748 | 107.327 | 104.241 | 97.585 | 97.053 | 91.322 | 100.071 | 96.472 | 94.489 | 90.398 |
| Reservas acumuladas | 98.680 | 95.825 | 91.025 | 77.553 | 61.436 | 55.712 | 62.275 | 67.543 | 64.566 | 60.056 | 56.157 |
En millones de euros (€)
La deuda financiera muestra un incremento en los últimos años, por lo que el Santander deberá seguir trabajando en su reducción para mantener cifras bajas como está haciendo la mayor parte de la banca, especialmente su competidor BBVA.
Tiene un PER medio, siguiendo la tónica del sector y de su competidor directo (el BBVA, cuyo PER es 9,97), que nos indica una situación estable entre lo que cotiza y lo que gana. Eso sí, el alto momento del ciclo también eleva las cifras por encima de la media y, por ende, se puede esperar un ajuste de PER si dichas cifras se reducen.
El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. Destacar que tiene un porcentaje de PN algo menor que su principal competidor, el BBVA, que tiene 6,80%.
Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.
Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.
Actualmente el Banco Santander está en máximos históricos, aprovechando los vientos favorables del sector y la situación de mayores tipos de interés.
El problema de ello es que dicha situación está cambiando (los tipos de interés se están reduciendo), pudiendo con ello disminuir sus beneficios y, de esa forma, incrementar su PER, algo que derivaría posteriormente en una reducción de su cotización. Por ello, pensamos que debe haber una estabilización de la situación y con ello una reducción de la cotización los próximos años a medida que el ciclo del sector se normalice.
En cualquier caso, todo ello va a depender de especialmente de los tipos de interés (a pesar de su reducción, será importante saber donde se sitúa el suelo de los mismo) y la evolución de la actividad económica global.
Tras el miedo generado en 2020 con la cancelación del dividendo, el Banco Santander retomó su política de dividendo en el 2022.
Para 2026, el dividendo estimado es de 0,245€/Acción.
Por otra parte, la entidad ha anunciado un nuevo programa de recompras por valor de 1.700M aprox.
VALOR NO RECOMENDADO
Valoración anterior (2025)
Desde Precio Objetivo vemos al banco Santander como un banco con una mejoría importante los últimos años pero que, a su vez, se encuentra alcanzando un posible techo cíclico que debería derivar en una consolidación del precio los próximos años.
Por ello, será importante ver como es capaz de comportarse y adaptarse a la bajada de tipos de interés y los márgenes que consigue estabilizar en una normalización de ciclo.
A nivel técnico, la acción seguirá buscando máximos mientras no pierda los 6,08€.
Muy detallado en ambos aspectos tanto tecnico como fundamental ,muchas gracias
Un placer poder ayudarte 🙂
Excelentes analisis, concuerda totalmente con mi experiencia como inversor , no como algunos sitios que un dia te dicen una cosa y otro dia otro, basados en analisis interesados o faltos de rigor.
Muchas gracias Luis.
Faltó mencionar el riesgo fiscal y regulatorio actual en España…
Buenas tardes Leo
¿A qué te refieres, al impuesto sobre la banca?
Un saludo!