Precio Objetivo de Santander - Actualizado abril 2024
ANÁLISIS TÉCNICO DE SANTANDER A CORTO PLAZO
Objetivo del Banco Santander a corto plazo
Observando la gráfica del Santander a corto plazo podemos ver como el precio, tras apoyar en los 2,20€, inició una fuerte subida que sirvió para superar los 2,90€ y atacar los 3,40€, donde realizó una falsa ruptura.
Tras ello, el precio cayó para apoyar en los 2,90€, zona que ha servido para tomar un nuevo impulso, atacar y superar los 3,40€, abriendo camino hacia los 4,75€.
Destacar que no sería raro ver un throwback, tras el testeo de los 4,75€, hasta al menos la zona de 4€ superados o, en su defecto, hacia la zona de 3,60€ reforzada por la media móvil de 200.
A favor de buscar y superar los 4,75€ tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cortado al alza, formando un cruce de oro.
Por abajo, cuidado si pierde los 3,40€ o volvería a el lateral entre los [2,90-3,40]€.
Indicadores Santander a corto plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: En sobrecompra.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles son alcistas.
Las medias móviles han cortado al alza, formando un cruce de oro.
Las medias móviles refuerzan el soporte en los 3,40€.
- BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte alta de las bandas de Bollinger, las cuales actúan como resistencia.
Resistencias clave
4,75€
Soportes clave
3,40€, 2,90€ y 2,20€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 3,22€ (pérdida de 3,40€)
AMPLIO:2,76€ (pérdida de 2,90€)
ANÁLISIS TÉCNICO DE BANCO SANTANDER A LARGO PLAZO
Objetivo Santander a largo plazo
Haciendo un análisis de las acciones del Santander a largo plazo, observamos como, tras apoyar en el clave soporte de los 2,20€, el valor subió y superó, falsamente, los 3,35€.
Tras ello, la acción bajó hasta la zona de los 2,90€, coincidente con la media móvil de 100, que ha servido para reanudar la subida, atacar y superar los 3,35€, dando pie a buscar los 4,75€.
Cabe destacar que no sería raro ver un nuevo apoyo en la zona de los 4€ o, en su defecto, en esos 3,35€ antes de continuar con la subida.
A favor de buscar y superar los 4,75€ tenemos unas manos fuertes compradoras y unas medias móviles que han cruzado al alza formando un cruce de oro.
Por abajo, es importante mantener la zona de los 2,90€, respaldada además por las medias móviles, cuya pérdida daría pie a buscar su CLAVE soporte en los 2,20€.
Indicadores Santander a largo plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: En sobrecompra.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles son alcistas.
La media móvil de 200 actúa como soporte previo a la zona de 2,90€.
Las medias móviles han cortado al alza formando un cruce de oro.
- BOLLINGER: El valor se encuentra en la parte alta de las bandas de Bollinger, las cuales actúan como resistencia.
Resistencias clave
4,75€
Soportes clave
3,35€, 2,20€ y 1,55€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 2,82€ (pérdida de 3,40€)
AMPLIO 1,43€ (pérdida de 1,55€)
ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE SANTANDER
FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS
30 Abril de 2024
Cuenta de resultados de Santander 2024
CUENTA ANUAL
TIP A ESTUDIAR | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MARGEN BRUTO | 57.423 | 52.117 | 46.404 | 44.279 | 49.229 | 48.424 | 48.392 | 43.853 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 25.425 | 23.903 | 21.415 | 21.130 | 23.280 | 22.7796 | 22.918 | 21.088 |
| MARGEN NETO | 31.998 | 28.214 | 24.989 | 23.149 | 25.949 | 25.645 | 25.473 | 22.766 |
| EBITDA | 37.860 | 33.080 | 30.559 | 28.337 | 32.440 | 30.293 | 28.066 | 25.130 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 11.076 | 9.605 | 8.124 | -8.771 | 6.515 | 7.810 | 6.619 | 6.204 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,63 | 0,55 | 0,467 | (-0,504) | 0,362 | 0,449 | 0,404 | 0,401 |
ROE | 10,63% | 9,84% | 8,37% | - | 6,51% | 8,10% | 7,01% | 6,86% |
En millones de euros (€)
GASTOS E INGRESOS DE SANTANDER
En la tabla superior se puede ver un incremento del margen bruto y de los gastos de explotación debido al momento cíclico alto y la mayor actividad de la empresa. A su vez, para seguir mejorando, el Banco Santander busca expandirse en otras economías como Norteamérica (en la que destaca EE.UU), Sudamérica (destacando Brasil) y Europa( con Gran Bretaña como máximo exponente).
EBITDA DE SANTANDER
De forma similar a los ingresos, analizando el histórico del Santander, el EBITDA nos permite ver un leve incremento, al margen del alto ciclo actual, de la empresa que buscará solucionar con la expansión hacia otros países.
ROE
El ROE del Santander, aislando el año 2020 (resultados debido al COVID-19) y el 2023 que muestra el posible techo del ciclo, está en torno al 7,50% de media, algo que no es excesivamente bajo pero algo en lo que debe mejorar el banco para alcanzar el 10% que muestra una buena rentabilidad de sus recursos.
Destacar que está en un % superior al sector (6-7%) y similar a su competidor más directo, el BBVA.
RESULTADO DEL EJERCICIO DE SANTANDER
A pesar de tener un EBITDA y un margen neto con un leve incremento, se observa como el Banco Santander ha mejorado notablemente sus resultados de ejercicio desde el 2016. Este se debe al buen hacer en su reestructuración para reducir costes y aprovechar las sinergias obtenidas de la adquisición del Banco Popular.
CUENTA TRIMESTRAL
| TIP A ESTUDIAR | 4T 2023/2022 | 3T 2023/2022 | 2T 2023/2022 | 1T 2023/2022 |
|---|---|---|---|---|
| MARGEN BRUTO | 14.552 / 13.523 | 14.861 / 13.474 | 14.088 / 12.815 | 13.922 / 12.305 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 6.464 / 6.308 | 6.482 / 6.160 | 6.334 / 5.900 | 6.145 / 5.535 |
| MARGEN NETO | 8.088 / 7.215 | 8.379 / 7.314 | 7.754 / 6.915 | 7.777 / 6.770 |
| EBITDA | 9.556 / 8.541 | 9.837 / 8.477 | 9.259 / 8.133 | 9.208 / 7.929 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 2.933 / 2.289 | 2.902 / 2.422 | 2.670 / 2.351 | 2.571 / 2.543 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 0,12 / 0,097 | 0,12 / 0,10 | 0,20 / 0,178 | 0,093 / 0,092 |
En millones de euros (€)
El Banco Santander cierra un gran año 2023.
** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 4T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ
Balance del SANTANDER
TIP A ESTUDIAR | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TOTAL ACTIVOS | 1.797.062 | 1.734.659 | 1.595.835 | 1.508.250 | 1.522.695 | 1.459.271 | 1.444.305 | 1.339.125 |
| TOTAL PASIVOS | 1.692.821 | 1.637.074 | 1.498.782 | 1.416.928 | 1.422.624 | 1.362.799 | 1.349.816 | 1.248.187 |
| Deuda financiera bruta | 308.579 | 280.339 | 246.163 | 235.269 | 261.977 | 246.619 | 217.966 | 228.869 |
| PATRIMONIO NETO | 104.241 | 97.585 | 97.053 | 91.322 | 100.071 | 96.472 | 94.489 | 90.398 |
| Reservas acumuladas | 77.553 | 61.436 | 55.712 | 62.275 | 67.543 | 64.566 | 60.056 | 56.157 |
En millones de euros (€)
DEUDA DE SANTANDER
La deuda financiera muestra un incremento en los últimos años, por lo que el Santander deberá seguir trabajando en su reducción como está haciendo la mayor parte de la banca, especialmente su competidor BBVA.
PER DE SANTANDER = 5,27
Tiene un PER bajo, siguiendo la tónica del sector y de su competidor directo (el BBVA, cuyo PER es 6,18), que nos indica temor y expectativas bajas a diferentes cuestiones que conciernen a la empresa, como la reacción de las inversiones en los países emergentes, los tipos de interés, el incremento de la deuda en los últimos años o los continuos costes de integración y reestructuración.
PATRIMONIO NETO VS PASIVO (5,80% PN vs 94,20%)
El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. Destacar que tiene un porcentaje de PN algo menor que su principal competidor, el BBVA, que tiene 7,13%.
PRECIO OBJETIVO: 4,05€
Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.
Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.
¿QUÉ PODEMOS ESPERAR DEL BANCO SANTANDER EN BOLSA? CONCLUSIONES
Si vemos la cotización del Santander, observamos el PER bajo que tiene y miramos que los ingresos y el EBITDA han crecido levemente, podríamos pensar que es una gran oportunidad para comprar acciones del Santander.
El problema del banco Santander es que sus ingresos, en el ciclo completo, no crecen desde hace tiempo, que el banco se empieza a caracterizar por realizar constantes ampliaciones de capital (ha realizado alrededor de 50 ampliaciones de capital desde el año 2000) y que la banca en general y el banco Santander en particular generan cierta desconfianza en el inversor, particularmente después de la “dudosa” adquisición por 1€ del Banco Popular. Todo esto son motivos, en su mayoría ajenos a su actividad ordinaria, que lastran la cotización del banco.
Dicho esto, la empresa podría tener subidas de la cotización si uno o varios de estos motivos se vieran solventados.
Dividendos Banco Santander
Tras el miedo generado en 2020 con la cancelación del dividendo, el Banco Santander retomó su política de dividendo en el 2022.
Para este año 2024, el Banco Santander espera dar un dividendo de 9,50 céntimos/acción.
Por otra parte, la entidad ha anunciado un nuevo programa de recompras por valor de 1.500M
RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE SANTANDER
VALOR NEUTRO
Valoración anterior (2023)
Desde Precio Objetivo vemos al banco Santander como un banco con unos ingresos y un sector que invitan a creer en posibles subidas, pero con unas prácticas y una transparencia muy dudosa en los últimos años.
A nivel técnico, la superación de los 3,40€ abre un panorama alcista importante.
Puntos fuertes
- Expansión internacional.
- Cotización baja respecto a beneficios.
- Grandes beneficios en sus segmentos en Reino Unido y especialmente Brasil.
- Tipos de interés altos.
Puntos débiles
- Dudas en el sector bancario de cara al futuro y sobre la readaptación que dicho sector tendrá.
- Rechazo del inversor por prácticas “no éticas” como la adquisición del Banco Popular.
- Realización de continuas ampliaciones de capital que merman el valor del accionista.
- Necesidad de aprovisionamientos debido a la adquisición del Banco Popular, Eres en Polonia, etc.
- 0% remuneración sobres reservas obligatorias.
Muy detallado en ambos aspectos tanto tecnico como fundamental ,muchas gracias
Un placer poder ayudarte 🙂
Excelentes analisis, concuerda totalmente con mi experiencia como inversor , no como algunos sitios que un dia te dicen una cosa y otro dia otro, basados en analisis interesados o faltos de rigor.
Muchas gracias Luis.
Faltó mencionar el riesgo fiscal y regulatorio actual en España…
Buenas tardes Leo
¿A qué te refieres, al impuesto sobre la banca?
Un saludo!