Santander (SAN) – Actualizado agosto 2021

Precio Objetivo de Santander - Actualizado agosto 2021

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Objetivo del Banco Santander a corto plazo

Observando la gráfica del Santander a corto plazo podemos ver como, tras consolidar la zona de los 2,40€, el precio retomó el camino alcista y superó los 3,20€, zona que ha vuelto a perder.

Así pues, es clave la recuperación de está zona para dejar su pérdida como una falsa ruptura, algo que daría pie a buscar la última gran resistencia en los 3,75€, cuya superación mejoraría mucho el aspecto técnico del Santander.

A favor de recuperar los 3,20€ y atacar los 3,75€ tenemos un cruce de medias alcista, formando un cruce de oro.

Por abajo, cuidado si no consigue recuperar esos 3,20€, pues el precio bajará a apoyar, como mínimo, hasta la media móvil de 200 situada en la zona de 2,95€.

Indicadores Santander a corto plazo
  • ATLAS: Sin activar.
  • KONKORDE: Manos fuertes titubeantes.
  • RSI: Nada reseñable.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    Las medias móviles han cortado al alza formando un CRUCE DE ORO.

    La media móvil de 200 sirve como soporte en la zona de los 2,95€.

  • BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave

3,75€ y 3,20€

Soportes clave

2,40€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 2,72€ (pérdida de la MM200€)
AMPLIO 2,32€ (pérdida de 2,40€)

ANÁLISIS TÉCNICO DE BANCO SANTANDER A LARGO PLAZO

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Objetivo Santander a largo plazo

Haciendo un análisis de las acciones del Santander a largo plazo, observamos como el valor ha recuperado el soporte CLAVE en los 2,40€ y ha cerrado el GAP bajista de marzo situado en los 3,05€, mostrando un aspecto técnico mucho más positivo y marcando un camino hacia los 3,75€, cuya superación daría pie a buscar máximos de la última década en la zona de los 5,27€

A favor de la subida tenemos unas manos fuertes compradoras, una media móvil de 20 alcista y una media móvil de 100 girando al alza,

Por abajo, cuidado si pierde el soporte en los 2,40€, pues la pérdida de esta zona anularía todo lo anterior y podría llevar el precio, nuevamente, al soporte en los 1,70€, aunque está opción la vemos muy remota desde Precio Objetivo.

Indicadores Santander a largo plazo
  • ATLAS: ¡¡Activado!!
  • KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
  • RSI: Nada reseñable.
  • MEDIAS MÓVILES: 

    La media móvil de 20 es alcista.

    La media móvil de 200 actúa como apoyo previo a la resistencia en los 3,75€.

  • BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de Bollinger.
Resistencias clave

3,75€ y 5,27€

Soportes clave

2,40€ y 1,70€

Stop Loss recomendados

AJUSTADO: 2,32€ (pérdida de 2,40€)
AMPLIO 1,63€ (pérdida de 1,70€)

ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE SANTANDER

  • FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS: 27 de Octubre de 2021.

Cuenta de resultados de Santander 2021


CUENTA ANUAL

TIP A ESTUDIAR

2020

2019201820172016
MARGEN BRUTO

44.279

49.22948.42448.39243.853
GASTOS DE EXPLOTACIÓN

21.130

23.28022.779622.91821.088
MARGEN NETO

23.149

25.94925.64525.47322.766
EBITDA

28.337

32.44030.29328.06625.130
RESULTADO DEL EJERCICIO

-8.771

6.5157.8106.6196.204
BPA (Bº POR ACCIÓN)

(-0,504)

0,3620,4490,4040,401

ROE

-

6,51%

8,10%

7,01%

6,86%

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

GASTOS E INGRESOS DE SANTANDER

En la tabla superior se puede ver una estabilización del margen bruto y de los gastos de explotación. Esto indica un agotamiento en el crecimiento del Santander, que busca expandirse en otras economías como Norteamérica (en la que destaca EE.UU), Sudamérica (destacando Brasil) y Europa( con Gran bretaña como máximo exponente).

EBITDA DE SANTANDER

De forma similar a los ingresos, analizando el histórico del Santander, el EBITDA nos permite ver un estancamiento de la empresa que buscará solucionar con la expansión hacia otros países.

ROE

El ROE del Santander, aislando el año 2020 y sus resultados debido al COVID-19, está en torno al 7% de media, algo que no es excesivamente bajo, pero algo en lo que debe mejorar el banco para alcanzar el 10% que muestra una buena rentabilidad de sus recursos.

Destacar que está en un % superior al sector (6-7%) y similar a su competidor más directo, el BBVA.

RESULTADO DEL EJERCICIO DE SANTANDER

A pesar de tener un EBITDA y un margen neto estable, vemos una clara reducción del resultado del ejercicio en el último año. Esto se debe a los costes extras de reestructuración y de integración; para que se entienda: es debido a los ERES de miles de trabajadores y los costes de integración derivados de la compra del Banco Popular, algo que seguirá trayendo mayores costes los próximos años.


CUENTA TRIMESTRAL

TIP A ESTUDIAR

4T+3T 2021/2020

3T 2021/2020

2T+1T 2021/2020

1T 2021/2020

MARGEN BRUTO

-- / 22.011

-- / 11.087

22.695 / 22.268

11.390 / 11.809

GASTOS DE EXPLOTACIÓN

-- / 10.423

-- / 5.079

10.377 / 10.707

5.118 / 5.589

MARGEN NETO

-- / 11.588

-- / 6.008

12.318 / 11.561

6.272 / 6.220

EBITDA

-- / 14.743

-- / 7.089

15.189 / 13.594

7.914 / 7.323

RESULTADO DEL EJERCICIO

-- / 2.027

-- / 1.750

3.675 / (-10.798)

1.608 / 331

BPA (Bº POR ACCIÓN)

-- / 0,112

-- / 0,074

0,20 / (-0,667)

0,058 / 0,012

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

Incremento de las comisiones y el margen de intereses, en el segundo trimestre, que muestra recuperación de la actividad económica.

** PUEDES CONSULTAR EL ANÁLISIS DE RESULTADOS DEL 2T EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ

Balance del SANTANDER

TIP A ESTUDIAR

2021

2020

2019201820172016
TOTAL ACTIVOS

1.568.636

1.508.250

1.522.6951.459.2711.444.3051.339.125
TOTAL PASIVOS

1.472.891

1.416.928

1.422.6241.362.7991.349.8161.248.187
Deuda financiera bruta

243.230

235.269

261.977246.619217.966228.869
PATRIMONIO NETO

95.745

91.322

100.07196.47294.48990.398
Reservas acumuladas

57.228

62.275

67.54364.56660.05656.157

            En millones de euros (€) – Fuente: www.investing.com

DEUDA DE SANTANDER

La deuda financiera muestra una estabilización en los últimos años, por lo que el Santander deberá seguir trabajando en su reducción como está haciendo la mayor parte de la banca, especialmente su competidor BBVA.

PER DE SANTANDER = 7,92

Tiene un PER muy bajo, aunque en similitud a la media del sector y de su competidor directo (el BBVA, cuyo PER es 6,05), que nos indica temor y expectativas bajas a diferentes cuestiones que conciernen a la empresa, como la reacción de las inversiones en los países emergentes, los tipos de interés, el incremento de la deuda en los últimos años o los continuos costes de integración y reestructuración.

PATRIMONIO NETO VS PASIVO (6,10% PN vs 93,90%)

El patrimonio neto es muy pequeño respecto al Pasivo, lo cual es algo normal en el sector bancario. Destacar que tiene un porcentaje de PN algo menor que su principal competidor, el BBVA, que tiene 7,71%.

¿QUÉ PODEMOS ESPERAR DEL BANCO SANTANDER EN BOLSA? CONCLUSIONES

Si vemos la cotización del Santander, observamos el PER tan bajo que tiene y miramos que los ingresos y el EBITDA no se han reducido en exceso, podríamos pensar que es una gran oportunidad para comprar acciones del Santander.

El problema del banco Santander es que sus ingresos no crecen desde hace tiempo, que los tipos de interés en el sector bancario bajan continuamente, habiendo alcanzando puntos realmente bajos, que el COV-19 obliga a realizar más aprovisionamientos, que el banco se empieza a caracterizar por realizar constantes ampliaciones de capital (ha realizado alrededor de 50 ampliaciones de capital desde el año 2000) y que la banca en general y el banco Santander en particular generan cierta desconfianza en el inversor, particularmente después de la “dudosa” adquisición por 1€ del Banco Popular. Todo esto son motivos, en su mayoría ajenos a su actividad ordinaria, que lastran la cotización del banco.

Dicho esto, la empresa podría tener subidas de la cotización si uno o varios de estos motivos se vieran solventados. Sin embargo, en base a todo lo analizado anteriormente, consideramos que hay mejores opciones de inversión dentro del sector.

Coronavirus en Santander

El coronavirus ha sido el causante de que la entidad bancaria tuviera unos resultados de ejercicio muy inferiores a los del año anterior, y se prevé que afecte también a los próximos resultados trimestrales debido a la menor actividad económica y las repercusiones que esto tiene en el sector bancario. Por ello, el Banco Santander canceló el dividendo de 2020 y ha realizado un aprovisionamiento importante para evitar posibles problemas futuros.

Si bien a corto plazo puede repercutir de manera notablemente negativa, a largo plazo esperamos que la actividad económica se recupere a los niveles previos a este problema.

Dividendos Banco Santander

El Banco Santander canceló el dividendo de 2020 debido a los aprovisionamientos que tuvo que realizar por el coronavirus, pero ha anunciado un dividendo para 2021 de 0,10€ por acción, algo que da muestras de mejoría en la entidad bancaria.

RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE SANTANDER

VALOR NO RECOMENDADO

Valoración anterior (2020)

Desde Precio Objetivo vemos al banco Santander como un banco con unos ingresos y un sector que invitan a creer en posibles subidas, pero con unas prácticas y una transparencia muy dudosa, a la par que un cuidado hacia el accionista bastante discutible, lo que provoca cierto rechazo en el inversor

A nivel técnico, la superación de los 3,75€ abriría un panorama alcista importante.

Puntos fuertes

  • Expansión internacional. 
  • Cotización baja respecto a beneficios.
  • Grandes beneficios en sus segmentos en Reino Unido y especialmente Brasil.

Puntos débiles

  • Tipos de interés muy bajos.
  • Dudas en el sector bancario de cara al futuro y sobre la readaptación que dicho sector tendrá.
  • Rechazo del inversor por prácticas “no éticas” como la adquisición del Banco Popular.
  • Realización de continuas ampliaciones de capital que merman el valor del accionista.
  • Necesidad de aprovisionamientos debido a la adquisición del Banco Popular, Eres en Polonia, etc.

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