Análisis de Resultados Telefónica primer trimestre (1T) 2026
Análisis de resultados Telefónica primer trimestre 2026 (1T)
Telefónica ha presentado los resultados del 1T de 2026 el día 14 de mayo.
CUENTA DE RESULTADOS 1T 2026 de Telefónica
tips a estudiar | 1T 2026 (M€) | 1T 2025 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 8.127 | 9.221 |
GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 7.012 | 8.112 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 1.115 | 1.109 |
EBITDA | 2.836 | 3.058 |
RESULTADO DEL EJERCICIO | (-411) | (-1.304) |
BPA (Bº por acción) | -- | -- |
Ventas de Telefónica
*Los resultados del año 2025 han sido REVISADOS y ajustados o modificados para reflejar la desconsolidación de ciertas operaciones (Telefónica Colombia y México principalmente), pero en nuestro caso mantenemos las cifras originales*.
Telefónica presenta unos resultados donde tenemos una reducción muy clara de ingresos nuevamente, como viene siendo tónica en este año, aunque hay que tener en cuenta los ajustes que se han hecho, que desvirtúan completamente la comparativa con el año pasado. De hecho, con los datos ofrecidos una vez hecho el ajuste, serían 8.091M€ de Ingresos el año pasado.
- Ingresos -11,86 (+0,44% si se tiene en cuenta el ajuste)
- Gastos de explotación -13,56% (+0,42% si se tiene en cuenta el ajuste)
El resultado de explotación, por su parte, aumenta de forma ligera, aunque con un buen desempeño, especialmente en Alemania, Brasil y España.
- Resultado de explotación +0,54%
Además de ciertos ajustes, hay que tener en cuenta que el EBITDA de 1T 25 incluye 96M€ relacionada con la venta del 20% de Nabiax (negocio de centros de datos) y 51M€ de costes de reestructuración principalmente en Otras Compañías y eliminaciones.
- EBITDA -92,12%
En cuanto al resultado del ejercicio, tenemos una cifra engañosa, ya que el año pasado había mucho castigo por las operaciones en descontinuación, con un resultado muy bajo.
En cualquier caso, aumento claro de los márgenes.
- Resultado del ejercicio +68,48%
BALANCE primer trimestre 2026 de Telefónica
tips a estudiar | 1T 2026 (M€) | 4T 2025 (M€) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 19.456 | 22.005 |
TOTAL ACTIVOS | 89.538 | 92.017 |
PASIVO CORRIENTE | 23.134 | 24.837 |
TOTAL PASIVOS | 71.290 | 74.569 |
Deuda financiera bruta | 34.154 | 34.339 |
PATRIMONIO NETO | 18.247 | 17.808 |
Reservas acumuladas | 6.269 | 6.564 |
En cuanto al balance, Telefónica presenta unas cifras bastante ambiguas, aunque con una reducción de deuda.
La deuda financiera, disminuye, punto crucial para la empresa, lo cual es buena noticia.
Además, como hemos dicho otras veces, la vida media de la deuda se sitúa en 13 años, más del 75% de la deuda está a tipos fijos, lo cual es bueno.
Las reservas, por su parte, disminuyen ligeramente.
- Deuda financiera bruta -0,53%
- Total activos -2,69%
- Total pasivos -4,39%
ASPECTOS A DESTACAR del primer trimestre de 2026
- Los resultados muestran márgenes muy confusos, al igual que el año pasado, pero intentando tener en cuenta todo lo que afecta a estos números, parece que hay una buena evolución.
- Los ingresos parecen no ser malos, con buen desempeño en Brasil, Alemania y España.
- Como objetivo para 2026, se espera un crecimiento de márgenes de entre el 1,5 y 2,5% anual.
- El beneficio neto no ajustado de las operaciones continuadas se ha situado en los 386 millones de euros en los tres primeros meses del año.
- El objetivo implícito de flujo de caja para 2028, de aproximadamente 3.200 millones de euros, es un 20% inferior a las estimaciones.
- La compañía ha confirmado el dividendo de 0,15 euros por acción en efectivo, pagadero en junio de 2027.
- En Reino Unido, VMO2 mantuvo unas cifras «en línea» con el cumplimiento de los objetivos fijados para el conjunto del ejercicio.
CONCLUSIONES de Resultados del 1T 2026
Telefónica ha presentado unos resultados dudosos y algo ambiguos para empezar el año, aunque con un crecimiento (muy ligero) de márgenes operativos que deja cierto lugar a la esperanza.
Telefónica cerró marzo con 297,9 millones de accesos, un 5,3% más que hace un año, mientras que los accesos FTTH aumentaron un 8,6%, hasta los 14 millones.
Por su parte, una de las partes clave es que cumplan con el crecimiento para este año y, a partir de ahí, ir progresando. Otra parte positiva vuelve a ser que la deuda se ha reducido ligeramente.
Además, la compañía ha refrendado el dividendo de 0,15€/acción para junio de 2027, lo cual es buena noticia.
Poco más que añadir, unos resultados que no parecen malos pero que nos dejan con ciertas dudas. Tendremos que esperar al resto del año para sacar conclusiones más claras.
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