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Disney (DIS) – Actualizado abril 2025
Precio Objetivo de Disney - Actualizado abril 2025
Tabla de contenidos
ANÁLISIS TÉCNICO DE DISNEY A CORTO PLAZO
Objetivo Disney a corto plazo
Haciendo un análisis de las acciones de Disney a corto plazo, debemos tener en cuenta (aunque no se vea en el gráfico) que el valor perdió antes de 2022 el soporte de los 165$, dejando un GAP importante, pero lejano, en la zona de los 168$.
En Abril de 2024, había tacado los [115-120]$ a raíz de los resultados presentados en el Q1 y parecía que podía dejar atrás el soporte de los [77-82]$, pero recientemente ha vuelto a testearlo, aunque ha funcionado bien.
Ahora mismo el precio parece querer tener un impulso alcista que puede hacer que vaya recuperando referencias, aunque por arriba tiene la media móvil de 200 en los 100$ que puede ser una resistencia.
Importante mencionar que ya se tapó el GAP en la zona de los 105$, que veníamos avisando que debía tapar. Ahora mismo, la clave es consolidarse por encima de las medias móviles de 200 para poder pensar en cotas mayores.
Así pues, desde Precio Objetivo creemos que el valor está en momento otra vez dudoso, pero que con el tiempo debería acabar llegando a los 165$. Eso sí, ahora mismo todo depende de que la situación macro y que la compañía confirme que vuelve a la senda correcta, ya que últimamente ha dejado dudas en sus fundamentales, por lo que ahora mismo tampoco descartamos una temporada en la que el precio siga estando en «stand by» o subiendo poco a poco con pequeñas correcciones de por medio.
Indicadores Disney a corto plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONKORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: Alcista.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles de 20 han cruzado a la baja a las de 100 y 200.
- BOLLINGER: Dentro de las bandas de bollinger.
Resistencias clave
[115-122]$, 165$, 180$ y 197$
Soportes clave
[77-82]$
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 94$ (pérdida de media móvil de 200)
AMPLIO: 72$ (pérdida de 77$)
ANÁLISIS TÉCNICO DE DISNEY A LARGO PLAZO
Objetivo Disney a largo plazo
Si atendemos al análisis de la gráfico de largo plazo de Disney, podemos observar que, al igual que en el corto plazo, el valor está en un momento dudoso, a pesar de los buenos resultados del Q3 y decentes en el Q4. Eso sí, creemos que debería consolidar el apoyo en la zona del soporte de los [77-82]$.
Si consigue seguir subiendo después del apoyo en este soporte, el siguiente punto a atacar serían los 100$, donde están la móvil de 200 sesiones, y a partir de ahí el objetivo sigue siendo ir poco a poco acercándose a la zona de los 165$, pasando por la zona de los [115-122]$.
Es importante mencionar que el ATLAS ya no está activado, por lo que no se esperan grandes movimientos en las próximas fechas. El EFECTO ESPEJO en Koncorde parece que se puede estar formando puede indicar subidas próximas.
En cualquier caso, ahora mismo, la clave es ir asentando el precio en zonas superiores poco a poco para que podamos pensar en ir escalando poco a poco hacia cotas mayores.
Indicadores Disney a largo plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONKORDE: Efecto espejo.
- RSI: Nada reseñable.
- MEDIAS MÓVILES:
Las medias móviles de 20 parece que quieren atacar a las de 200 pero por ahora no pueden con ellas.
Las medias móviles de 20 han cruzado al alza a las de 100, pero no a las de 200.
- BOLLINGER: El valor se encuentra dentro de las bandas de bollinger, en la parte baja.
Resistencias clave
[115-122]$, 165$ y 197$
Soportes clave
[77-82]$
Stop Loss recomendados
72$ (pérdida de 77$)
ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE DISNEY
FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS
7 mayo 2025
Cuenta de resultados de Disney 2025
CUENTA ANUAL
*El año fiscal de Disney corresponde a un trimestre atrasado. Es decir, empieza en abril y termina en Octubre. Así pues, el año fiscal de 2023, por ejemplo, sería desde octubre de 2022 hasta septiembre de 2023.
| TIP A ESTUDIAR | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| INGRESOS TOTALES | 91.361 | 88.898 | 82.722 | 67.418 | 65.388 | 69.607 | 59.434 | 55.137 | 55.632 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 76.765 | 77.305 | 76.655 | 63.783 | 67.329 | 55.169 | 44.589 | 41.284 | 41.274 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 14.596 | 11.593 | 6.067 | 3.005 | (-1.941) | 14.438 | 14.845 | 13.853 | 14.358 |
| EBITDA | 23.967 | 16.771 | 12.017 | 8.116 | 3.404 | 18.605 | 17.856 | 16.635 | 16.885 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 4.972 | 2.354 | 3.145 | 1.995 | (-2.864) | 11.054 | 12.598 | 8.980 | 9.391 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | 2,74 | 1,29 | 1,74 | 1,10 | (-1,57) | 6,10 | 6,95 | 4,95 | 5,19 |
| ROE | 4,71% | 2,26% | 2,90% | 1,28% | - | 12,44% | 25,83% | 21,74% | ? |
En millones de dólares ($)
GASTOS E INGRESOS DE DISNEY
Analizando la evolución de los ingresos en Disney, vemos que desde el año 2016 fiscal han crecido notablemente, aunque es cierto que han tenido altibajos. En cualquier caso, la reducción de ingresos en 2020 se explica principalmente por los efectos del Covid, que afectaron a todas las partes del negocio, pero especialmente a la que tiene que ver con los «Parques y complejos turísticos».
En 2023, hubo una reestructuración que parece que empieza a dar sus frutos, ya que en 2024 se han vuelto a mejorar márgenes, aunque todavía queda mucho por hacer.
Los gastos, por su parte, se han ido incrementando año a año, especialmente en 2020 por las consecuencias de la pandemia.
EBITDA DE DISNEY
Si atendemos a la evolución del EBITDA, llegamos a una conclusión parecida a la que tenemos con los ingresos.
La evolución del EBITDA era positiva hasta el año 2020, donde los efectos de la pandemia en los diferentes sectores del negocio han hecho mella.
En 2023, la reestructuración que ha llevado a cabo la empresa ha hecho que se obtengan cifras menores por cargo de costes, pero en condiciones normales habría sido mejor que en 2022.
ROE
Como podemos comprobar, el ROE se mantenía en niveles hasta 2019, donde disminuyó claramente. A partir de 2020, con la pandemia, el ROE ha sido negativo y muy, muy bajo (mala señal) en 2021, 2022 y 2023.
Se esperaba que para 2024 la cosa mejorara notablemente y así ha sido. Ahora debería ir en aumento si queremos ver una empresa fuerte como antaño.
RESULTADO DEL EJERCICIO DE DISNEY
Los resultados del ejercicio van acorde al EBITDA y lo mencionado en Gastos e Ingresos de Disney. Destacar que en el 2020 el resultado del ejercicio fue negativo. Esto se debe a que, como hemos mencionado, las cifras respecto a 2019 se ven muy afectadas por los efectos del COVID. Ahora mismo, en 2024, han estado lejos todavía de los beneficios que se obtenían en 2019, pero con una clara mejoría.
CUENTA TRIMESTRAL
*Los resultados de Disney corresponden a un trimestre atrasado. Por ejemplo, los resultados del Q4 corresponden al periodo desde Julio hasta Septiembre.
| TIP A ESTUDIAR (€) | Q4 2025/2024 | Q3 2025/2024 | Q2 2025/2024 | Q1 2025/2024 |
| INGRESOS TOTALES | -- / 22.574 | -- / 23.155 | -- / 22.083 | 24.690 / 23.549 |
| GASTOS DE EXPLOTACIÓN | -- / 18.919 | -- / 18.930 | -- / 18.238 | 21.030 / 20.488 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | -- / 3.655 | -- / 4.225 | -- / 3.845 | 3.660 / 2.871 |
| EBITDA | -- / 5.593 | -- / 7.930 | -- / 6.330 | 4.936 / 4.114 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | -- / 460 | -- / 2.621 | -- / (-20) | 2,554 / 1.911 |
| BPA (Bº POR ACCIÓN) | -- / 0,25 | -- / 1.44 | -- / -- | 1,39 / 1,04 |
En millones de dólares ($)
Si nos detenemos en los resultados trimestrales de Disney, podemos observar que en este comienzo de 2025 parece que ha funcionado la reestructuración, y que los márgenes son buenos después de la misma.
** PUEDES CONSULTAR TODOS LOS RESULTADOS EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ
Balance de Disney
| TIP A ESTUDIAR | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 |
| ACTIVO CORRIENTE | 23.667 | 25.241 | 32.763 | 29.098 | 33.657 | 35.251 | 28.124 | 16.825 | 15.889 |
| TOTAL ACTIVOS | 197.046 | 196.219 | 205.579 | 203.631 | 203.609 | 201.549 | 193.984 | 98.598 | 95.789 |
| PASIVO CORRIENTE | 34.846 | 34.599 | 31.139 | 29.073 | 31.077 | 26.628 | 31.341 | 17.860 | 19.595 |
| TOTAL PASIVOS | 95.113 | 90.697 | 101.622 | 95.253 | 110.598 | 117.966 | 105.107 | 49.825 | -54.474 |
| Deuda financiera bruta | 60.323 | 60.040 | 56.449 | 60.789 | 64.219 | 65.316 | 46.986 | 20.874 | 25.291 |
| PATRIMONIO NETO | 101.933 | 105.522 | 103.957 | 105.858 | 93.011 | 83.583 | 88.877 | 48.773 | 41.315 |
| Reservas acumuladas | 5.486 | 6.002 | 46.093 | 43.636 | 38.315 | 38.315 | 42.494 | 82.679 | 72.606 |
En millones de dólares ($)
DEUDA DE DISNEY
La deuda financiera de Disney ha crecido desde el 2016 debido a la inversión en la plataforma online y a los numerosos proyectos y compras que ha hecho la compañía. En cualquier caso, parece que está volviendo a estabilizarse y va por el buen camino, aunque es cierto que la de corto plazo aumenta.
Además, las reservas acumuladas han disminuido también, pero hay ciertos ajustes contables que hacen que haya que coger esos datos con pinzas.
PER DE DISNEY = 19,56
La compañía tiene un PER muy alto si no tenemos en cuenta que están llevando a cabo una reestructuración, por eso para calcularlo nosotros hemos quitado los costes de reestructuración que se han tenido durante 2024, para tener una cifra más acorde a la realidad.
Cogiendo 50 como referencia de una compañía como Netflix, que le hacen competencia en el aspecto televisivo, aunque se desmarcan de la parte de Parques y marketing, se encuentra con un PER mucho mayor actualmente.
FONDO DE MANIOBRA (23.667 – 34.846) = -11.179
Tenemos un fondo de maniobra negativo después de muchos años en positivo, lo cual debe ponernos alerta acerca del futuro de la empresa si la reestructuración no va como debería.
PATRIMONIO NETO VS PASIVO (51,73% vs 48,27%)
El Patrimonio Neto, comparado con el pasivo, nos muestra unos datos mejores que el competidor mencionado anteriormente: Netflix, que tiene un 41,15% PN.
PRECIO OBJETIVO: (117,80$)
Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de proyecciones y factores fundamentales.
Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.
¿ES BUEN MOMENTO PARA INVERTIR EN DISNEY? CONCLUSIONES
Si miramos los números de Disney detenidamente, vemos que se han visto bastante afectados con todo lo acontecido a nivel macro en los últimos tiempos. Si a esto añadimos que la acción ha ido presentando resultados dudosos en los últimos periodos, donde la parte de Disney+ estaba siendo un fracaso, entendemos que se hayan generado dudas entre los inversores.
Sin embargo, si nos preguntamos por qué invertir en Disney, hay que tener en cuenta que estamos ante una empresa gigante, que lleva ofreciendo una amplia gamas de soluciones de entretenimiento para toda la familia desde hace muchos años, con producciones a nivel mundial y tiendas en Europa, China, Japón y Estados Unidos y con grandes números en Hong Kong y China.
Además, en el pasado 2024 la empresa parece que empezó a obtener frutos del giro que ha dado el negocio para generar dinero, con proyectos futuros de envergadura y con una reducción de costes muy importante. Eso sí, crecimiento de la plataforma de Disney+ está por debajo de lo esperado, aunque parece que vuelve a estar enfocada y hay perspectivas buenas de cara a próximos años.
Segmentos del negocio de Disney
Durante la última década, los 4 segmentos más importantes de la compañía han sido:
- Media Networks.
- Parks & Resorts.
- Studio Entertainment.
- Consumer products and interactive media.
Estos sectores, desde 2019, han pasado a ser los siguientes:
- Parks, experiencies & consumer resorts: Comprende todos los parques, hoteles y licencias de comercialización de la compañía.
- Studio Entertainment: Comprende los estudios de animación en vivo, así como la producción de películas.
- Sports: Retransmisiones deportivas que suponen una nueva apuesta de la compañía y que pueden ser una gran baza de cara al futuro.
En el segundo (2), entra la plataforma, Disney +, que está llamada a hacer la competencia a empresas consolidadas como HBO y Netflix.
Si atendemos a lo que gana la compañía en cada sector, tenemos los siguientes resultados en la parte de Entertainment, Sport y en la de «Experiencias».
Podemos observar terminado el año fiscal (en septiembre) que los ingresos en Parques y experiencias han vuelto a números realmente interesantes en 2024, con Disney Entertainment aumentando muchos sus márgenes en el beneficio operativo. Sports, por su parte, se mantiene estable.
En el Q4 de 2024, el sector de Parques y experiencias (2), ha perdido un poco debido a diversos motivos, como la moderación en parques nacionales y el momento cíclico en China.
La ventaja competitiva de Disney
Una cosa a mencionar antes de entrar en materia sobre la ventaja competitiva que tiene Disney, es que la compañía tiene una política de fusión con otras compañías recurrente, habiendo comprado marcas como Pixar, Marvel o (recientemente) FOX. Esto sin duda hace que la compañía tenga asegurado un futuro prometedor en cuanto a la realización de producciones.
Una vez dicho esto, vamos a entrar, punto por punto, a valorar la ventaja competitiva de la empresa:
- Media networks: Una de las claves de la ventaja, es que hay muy poca competencia y la marca tiene una posición preferente con Hulu, Disney Channel y ABC.
- Parks, experiencies & consumer resorts: Un 80% de los parques visitados en el mundo son propiedad de Disney. Además, tienen capacidad de poder subir el precio sin que se reduzca el consumo.
- Studio Entertainment: Es el MOAT más importante de la empresa. Hablamos de intangibles de marca que son totalmente fundamentales, ya que marcas como Marvel o Pixar tienen un poder de marketing increíble.
- Direct to consumer & International: Valor de patentes y secretos de tecnología, aunque en este punto es donde menos destaca la ventaja competitiva.
Por último, añadir que Estados Unidos y Canadá siguen siendo los principales países que generan beneficio para la empresa, mientras que en Europa, Japón y Asia sigue creciendo de forma notable.
La introducción de "Disney +"
Una de las partes en las que más ha incidido la compañía en los últimos años es el lanzamiento eficiente de la plataforma Disney+, que fue un completo éxito al principio pero las estimaciones se fueron diluyendo con el paso del tiempo y ahora mismo los usuarios no hacen más que bajar.
Por desgracia, en 2023 la compañía mostró un empeoramiento en este aspecto, pero en este 2024 se han recuperado usuarios tanto en Disney+, como en Hulu y ESPN+.
Aquí están los números de suscriptores del Q4 de 2024 (fin de año fiscal 2024), donde ganó algunos suscriptores:
FECHA | Octubre 2024 | Oct 2023 |
|---|---|---|
Disney+ | 122,7 (M) | 111,3 (M) |
Hulu | 52,0 (M) | 48,5 (M) |
Dividendos Disney
Disney pagó un dividendo de 0,45$ brutos por acción el 25 de Julio, lo que supone un aumento del 50% con respecto al anterior (0,30$). El próximo dividendo todavía no está confirmado.
RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE DISNEY
VALOR RECOMENDADO
Valoración anterior (2024)
Desde Precio Objetivo creemos que estamos ante una empresa que tiene un MOAT gigantesco y que debería seguir evolucionando favorablemente en los próximos años, a pesar de las dudas que se han generado estos años de atrás, más que razonables y que preocupan de cara al futuro y que entendemos que puedan echar para atrás a muchos inversores.
Este pasado año 2024 ha sido importante para confirmar que la empresa vuelve a la senda del crecimiento y la reestructuración funciona, por lo que podemos pensar en volver a los grandes beneficios, cosa que pasa por apostar por la calidad por encima de la cantidad.
Sigue el buen crecimiento en el sector de Parques y experiencias, aunque claramente tiene que mejorar la parte de Disney Media, a la que ha conseguido aumentar márgenes en el Q1, pero hay que confirmarlo en futuros trimestres con más producciones de calidad.
Además, hay que vigilar las inversiones que está haciendo la compañía y las posibles dificultades que tenga la misma en caso de que Disney+ siga sin funcionar como pensaban, ya que la deuda es alta y es algo que puede acabar generando problemas.
Puntos fuertes
- Fuerte ventaja competitiva, con marcas en su propiedad realmente influyentes como Marvel o Century Fox.
- Los parques y complejos funcionan ya al nivel de antes de la pandemia.
- Su segmento de Parks & Resorts ocupa más del 80% del total de asistencia a parques en todo el mundo.
- Una empresa que históricamente ha sabido gestionar los momentos difíciles.
- Compañía con fuertes ventajas en innovación y tecnología, lo que hace que sea difícil igualar sus producciones.
- Disney+ tiene todavía potencial y parece que en 2024 pueden empezar a obtener beneficios con ella.
- Se ha apostado en este 2023 por una reestructuración y una visión de contenido de calidad que parece estar dando sus frutos.
- La reducción de gastos parece que funciona y se han aumentado márgenes.
Puntos débiles
- Los suscriptores a plataformas online tienen un número finito.
- Muy centrados en reducir costes pero poco centrados en generar contenido de calidad en los últimos tiempos.
- Suscriptores de Disney+ cada vez más a la deriva.
- PER muy alto si sigue sin crecer la empresa.
- Peligro de leyes antimonopolio que afecten a la empresa.
- Posible ralentización de los resultados de taquilla por posible sobreexplotación de franquicias.
- Competencia fuerte de empresas en el mundo de plataformas online, como Netflix.
Excelente, trabajo, muchas gracias por dar a conocer toda la información. Saludos.
Gracias a ti por el mensaje.
Un saludo!