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Inditex (ITX) – Actualizado abril 2025
Precio Objetivo de Inditex (ITX) - Actualizado abril 2025
Tabla de contenidos
ANÁLISIS TÉCNICO DE INDITEX
A CORTO PLAZO
Objetivo Inditex a corto plazo
Haciendo el análisis de las acciones de Inditex a corto plazo, observamos que el precio no ha hecho más que subir en los últimos dos años, después de que en 2021, el precio llegara incluso a perder los 18,90€, yéndose más abajo (16,20€).
Después de los buenos resultados presentados en los dos últimos años, el precio ha pegado esta subida tan grande, con las medias móviles de 100 y 200 realmente alcistas. Ya veníamos avisando de que habiendo superado de nuevo los 25,90€ de manera clara y con un cruce de oro de las medias móviles, cualquier objetivo era posible, consiguiendo también superar la resistencia (ahora soporte) de los 29,80€.
Las perspectivas eran buenas, pero es que ha superado también la referencia de los 42€ y no ha hecho más que testear máximos históricos, teniendo ahora una pequeña corrección que ha devuelto el precio a esa zona de los 42€, pero con perspectivas de seguir testeando resistencias por arriba.
Importante mencionar las manos fuertes están ahora compradoras, con manos débiles también compradoras, por lo que ahora mismo podemos ser bastante optimistas y pensar en ataques en la zona de los 55,80€ con el tiempo, aunque no se descarta un descanso del precio manteniendo referencias.
Indicadores Inditex a corto plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONCORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: Alcista.
- MEDIAS MÓVILES:
La media de 20 hizo un cruce bajista sobre la de 100 y 200.
La media móvil de 100 se ha tornado bajista.
Las medias móviles de 200 se sitúan en el entorno de los 49,50€, donde actúan como resistencia.
- BOLLINGER: Precio dentro de las bandas de bollinger.
Resistencias clave
55,80€
Soportes clave
42€, 29,80€, 25,90€ y 18,90€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 41,58€ (pérdida de 42€)
AMPLIO: 29,58€ (pérdida de 29,80€)
ANÁLISIS TÉCNICO DE INDITEX A LARGO PLAZO
Objetivo Inditex a largo plazo
Haciendo el análisis en bolsa de Inditex a largo plazo, podemos determinar que el valor se encontraba en una especie de lateral desde el año 2015, con un precio oscilante entre los 18,90€ y los 29,80€. A principios de 2021 parecía que era momento de atacar los 29,80€, pero volvió a la zona del soporte de los 18,90€, desde donde ha rebotado fuerte consiguiendo hacer máximos históricos tras una subida después de resultados, cosa que veníamos avisando que era probable. Ahora, después de marcar nuevos máximos, parece que se está tomando un descanso, cosa que veníamos avisando que podía pasar, pero la tendencia vuelve a ser positiva y no descartamos ver nuevos máximos en un tiempo.
Importante mencionar que las manos fuertes en koncorde están compradoras ahora mismo, con la débiles también compradoras después de forma un efecto espejo, aunque seguimos pensando en que puede haber un periodo de estabilización del precio en el que se mantenga el precio por encima del nuevo soporte de los 42€. En cualquier caso, con los números y los indicadores que tiene la empresa, todo es posible.
No hay que perder de vista que con los fundamentales que están presentando, estamos ante un negocio que no tiene techo a pesar de que pueda haber algún que otro descanso, estando el punto de mira a largo plazo en seguir haciendo nuevos máximos.
Indicadores Inditex a largo plazo
- ATLAS: Sin activar.
- KONCORDE: Manos fuertes compradoras.
- RSI: Nada reseñable.
- MEDIAS MÓVILES:
La media móvil de 20 se han tornado a la baja después de cruzar a las de 100 y 200.
Las medias móviles de 200 se sitúa en el entorno de los 33,50€, donde podrían actuar como soporte.
- BOLLINGER: Precio dentro de las bandas de bollinger, en la parte baja.
Resistencias clave
55,80€
Soportes clave
42€, 29,80€, 25,90€ y 18,90€
Stop Loss recomendados
AJUSTADO: 29,58€ (pérdida de 29,80€)
AMPLIO: 18,48€ (pérdida de 18,90€)
ANÁLISIS FUNDAMENTAL DE INDITEX
FECHA DE PRÓXIMOS RESULTADOS
11 de junio de 2025.
Cuenta de resultados de Inditex 2025
CUENTA ANUAL
| TIP A ESTUDIAR | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| INGRESOS TOTALES | 38.632 | 35.947 | 32.569 | 27.716 | 20.402 | 26.145 | 25.336 | 23.311 | 20.900 |
| GASTO DE EXPLOTACIÓN | 31.078 | 29.138 | 27.049 | 23.434 | 18.895 | 21.788 | 21.021 | 19.289 | 17.223 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 7.554 | 6.809 | 5.520 | 4.282 | 1.507 | 4.357 | 4.315 | 4.020 | 3.677 |
| EBITDA | 10.728 | 9.850 | 8.649 | 7.183 | 4.552 | 5.454 | 5.166 | 5.058 | 4,691 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 5.866 | 5.381 | 4.147 | 3.243 | 1.106 | 3.444 | 3.367 | 3.156 | 2.875 |
| BPA (Bº x acción) | 1,89 | 1,73 | 1,33 | 1,04 | 0,36 | 1,11 | 1,08 | 1,01 | 0,92 |
| ROE | 29,91% | 28,82% | 24,35% | 20,58% | 7,60% | 23,50% | 24,95% | 24,83% | 25,19% |
En millones de euros (€)
GASTOS E INGRESOS DE INDITEX
La cuenta de resultados del grupo Inditex es todo un ejemplo de buen hacer. No es ningún secreto que Inditex group consigue beneficios de manera creciente año tras año, pero es importante resaltar que lo hace generando cada vez más ingresos y con una evolución realmente modélica, consiguiendo mantener los gastos en cifras de crecimiento menores a las del crecimiento de los ingresos. Importante mencionar que la mayor parte de las ventas provienen de la marca Zara, que cuenta con un 72% aprox de los ingresos de Inditex. Desgraciadamente, en el 2020 los números no fueron demasiado buenos por la lógica incidencia del Covid-19, pero a partir de 2022 la empresa ha vuelto a despegar de manera muy positiva.
EBITDA DE INDITEX
El Ebitda anual pone de manifiesto lo mencionado en el apartado de Gastos e Ingresos, habiendo aumentado 288 millones entre el año 2018 y 2019, aunque en 2020 lógicamente se volvió a reducir.
En 2021, 2022, 2023 y 2024 el crecimiento es realmente increíble. Es lógico pensar que se reducirá un poco los próximos años, pero siendo Inditex seguirá creciendo a buen ritmo.
ROE
EL ROE de la compañía mantiene unos porcentajes realmente buenos (muy por encima del 10% recomendable) excepto en el 2020, donde los beneficios se redujeron de forma importante por la pandemia.
RESULTADO DEL EJERCICIO DE INDITEX
Como se puede comprobar en la tabla de resultados, el resultado del ejercicio ha ido aumentando año tras año desde 2016, con un crecimiento constante e incluso sorprendente en los últimos resultados. Y la cuestión es que esto no es cosa solo de los últimos años, sino que desde 2006, donde generaba 803 millones de euros de beneficio, ha ido creciendo TODOS LOS AÑOS hasta alcanzar las ganancias que tiene hoy en día, exceptuando los excepcionales 2020 y 2021, donde la pandemia bajó las ventas.
Esto nos habla de que la empresa está haciendo las cosas muy bien, generando más ingresos año tras año sin elevar en exceso los costes. Es cierto que en estos tiempos se enfrenta a retos importantes, como saber mantener su diferenciación, que los nuevos mercados sigan siendo eficientes o conseguir mantener la fuerza en la venta de ropa online, pero viendo el buen hacer de años anteriores, es fácil ser optimistas de cara al futuro del negocio.
CUENTA TRIMESTRAL
*Los trimestres de Inditex se miden de la siguiente manera: 1T (Feb-Abr) 2T (May-Jul) 3T (Ago-Oct) 4T (Nov-Ene)
| TIP A ESTUDIAR | 4T+3T 2024/2023 | 3T 2024/2023 | 2T+1T 2024/2023 | 1T 2024/2023 |
| INGRESOS TOTALES | 20.567 / 19.096 | 9.357/ 8.758 | 18.065 / 16.851 | 8.150 / 7.611 |
| GASTO DE EXPLOTACIÓN | 16.554 / 15.451 | 7.225 / 6.730 | 14.524 / 13.687 | 6.514 / 6.128 |
| RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | 4.013 / 3.645 | 2.132 / 2.028 | 3.541 / 3.164 | 1.636 / 1.483 |
| EBITDA | 5.688 / 5.187 | 2.927 / 2.766 | 5.040 / 4.663 | 2.370 / 2.195 |
| RESULTADO DEL EJERCICIO | 3.088 / 2.861 | 1.671 / 1.594 | 2.778 / 2.520 | 1.294 / 1.168 |
| BPA (Bº x acción) | 0,99 / 0,92 | 0,89 / 0,81 | 0,42 / 0,38 |
En millones de euros (€)
Inditex ha presentado unos resultados del cuarto trimestre de 2024 realmente buenos. La compañía parece que sigue por el buen camino y no debería tener problemas para afrontar la competencia externa.
** PUEDES CONSULTAR TODOS LOS RESULTADOS EN NUESTRO APARTADO DE “RESULTADOS” EN EL MENÚ
Balance de Inditex
| TIP A ESTUDIAR | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| ACTIVO CORRIENTE | 16.356 | 16.016 | 14.639 | 15.343 | 10.957 | 10.620 | 10.147 | 9.898,35 | 8.449,24 |
| TOTAL ACTIVOS | 34.714 | 32.735 | 29.983 | 28.945 | 26.418 | 21.684 | 20.231 | 19.621,44 | 17.357,15 |
| PASIVO CORRIENTE | 10.187 | 8.937 | 8.137 | 8.030 | 6.338 | 5.383 | 5.173 | 5.450,57 | 4.670,15 |
| TOTAL PASIVOS | 15.038 | 14.063 | 12.950 | 13.187 | 11.867 | 7.032 | 6.734 | 6.908,06 | 5.946,95 |
| Deuda financiera bruta | 606 | 410 | 5.463 | 5.860 | 6.093 | 89 | 16 | 62,20 | 79,54 |
| PATRIMONIO NETO | 19.676 | 18.672 | 17.033 | 15.759 | 14.550 | 14.652 | 13.497 | 12.713,38 | 11.410,20 |
| Reservas acumuladas | 6.382 | 15.130 | 15.464 | 14.924 | 14.126 | 14.836 | 13.837 | 12.751 | 12.701 |
En millones de euros (€)
DEUDA DE INDITEX
Si alguien quiere saber por qué invertir en Inditex, tan solo tiene que fijarse en el balance de esta gran empresa textil, además de la cuenta de resultados anteriormente explicada. Es cierto que la deuda financiera bruta asciende a 606M€ respecto a los 89M€ de 2019, pero es una cantidad ínfima respecto a los números que maneja la empresa. De todas formas, la deuda a corto plazo está más que controlada.
Además, es importante destacar las reservas acumuladas con las que cuenta la compañía, que a pesar de haber mantenido a la plantilla de trabajadores durante el confinamiento, siguen siendo muy superiores a la deuda.
PER DE INDITEX = 23,59 (2025)
El PER de Inditex ahora mismo se encuentra en los 23,59 según nuestras estimaciones, un PER más ajustado que meses atrás, pero que vemos acorde al crecimiento de la empresa y no es tan alto para las cifras que presenta trimestre tras trimestre. Otras empresas del sector, como Gap (negativo hasta hace poco) o H&M (18,5) tienen valores de PER parecidos a la empresa española y unos números mucho más dudosos, mientras que otras marcas potentes como Nike (22,5) cuentan con un PER también con números parecidos en este 2025. Primark, por su parte, forma parte de Associated British Food, la cual tiene actualmente un PER de 9,40, pero hace dos años lanzó un profit warning, que suele ser mala señal para el futuro, aunque ahora parece que se está estabilizando.
FONDO DE MANIOBRA (16.356 – 10.187) = 6.169
Inditex dispone en 2025 de un fondo de maniobra realmente amplio, con liquidez suficiente para afrontar situaciones complicadas. Con estos datos, es fácil entender que sea de las pocas empresas españolas que no tuvo que recurrir a un ERTE en plena crisis del COVID19, aunque es cierto que ha disminuido un poquito en el último año.
PATRIMONIO NETO VS PASIVO (56,68% vs 43,32%)
La situación patrimonial de Inditex, como no podía ser de otra forma, es muy positiva. Su Patrimonio Neto representa un 56,68% del Activo total, una cifra realmente buena. Si la comparamos con las empresas que hemos estudiado en el PER, podemos observar que esta situación de balance es mejor que la de todas ellas:
- NIKE: 37,86% PN 62,14% Pasivo
- Gap: 27,46 VS 72,54%
- Associated British Foods (Primark): 59,31% vs 40,69%
- H&M: 25,64% PN vs 74,36%
PRECIO OBJETIVO: 36,33€
Nota 1:Este valor es orientativo en base a una serie de factores fundamentales.
Nota 2: El valor será modificado a lo largo del tiempo en base a los factores fundamentales.
EXPECTATIVAS DE ACCIONES DE INDITEX. CONCLUSIONES
Estamos ante una de las grandes empresas españolas por volumen de negocio y capitalización. Inditex como empresa y como marca es reconocida a nivel mundial como una de las grandes del sector textil, especialmente por su cadena de moda ‘Zara’. De hecho, para entender el gran reconocimiento de Zara, podemos ver que Interbrand, en el ‘Best Global Brands 2019’, puso a la cadena en la lista de las 5 marcas de moda más poderosas del mundo, solo por detrás de Nike, Louis Vuitton, Chanel y Hermes.
En cuanto a los números, las ventas por tienda crecen año tras año, a un ritmo constante, y la expansión por nuevos países, como China o Italia, está funcionando a las mil maravillas, aunque ahora Rusia lo han dejado de lado, vendiendo el negocio. Si a eso unimos una situación patrimonial excelente y una deuda prácticamente inexistente, podemos concluir que, a pesar de que el coronavirus ha afectado de manera importante a la compañía en los números del pasado 2020 y en 2021, la acción es para tener en cartera.
Por desgracia, el contexto de conflictos como la Guerra de Ucrania y Rusia puede afectar negativamente a la compañía, ya que la expansión en Rusia, como hemos dicho, estaba siendo importante.
Recientemente hubo un cambio de presidencia que dejó un poco de incertidumbre en la empresa, pero los números de 2022 y 2023 demuestran que, lejos de ser un problema, la empresa funciona a las mil maravillas. De hecho, con los resultados del 2023, se han disipado las dudas sobre la presidencia de Marta Ortega.
A qué se dedica Inditex y qué marcas tiene
Inditex es una de las multinacionales de moda más importantes del mundo, con presencia en los cinco continentes y unos estándares de calidad realmente competitivos. Las marcas que operan en Inditex son las siguientes: Zara, Zara Home, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, y Uterqüe. Cada una de estas marcas ofrece un formato diferente a los consumidores, consiguiendo satisfacer todos los gustos y llegar a todo tipo de público.
Zara es la que engloba la mayor parte de las ventas, como puede observarse en la siguiente tabla, donde se muestran las ventas en 2024 de cada uno de los formatos de la marca:
Una de las grandes amenazas que existen para la compañía es el mundo online, ya que muchas empresas están apostando fuertemente por este modelo. Inditex, lógicamente, también ha invertido muchos recursos para hacer viable esta opción, con un crecimiento de la venta online de 17% en 2021 y de casi el 10%, a pesar de que ya no había restricciones, en los siguientes años, lo que supone un gran porcentaje del total de las ventas, con un 2024 con un 12% de crecimiento en ventas online.
De hecho, apostaron mucho por la nueva plataforma online, el OPEN PLATFORM, que se completó en el año 2021 e incluye tecnologías desarrolladas de la mano de la universidad MIT.
Habrá que ver si la compañía sigue funcionado tan bien en este formato, ya que la competencia es feroz. En cualquier caso, con la reputación de su marca y los recursos de los que dispone, es fácil pensar que su modelo online puede competir perfectamente con el de cualquier empresa.
Dónde opera Inditex
Inditex ha expandido sus fronteras de manera importante en tan solo 15 años, pasando sus tiendas españolas de suponer un 50% del negocio en 2005 a representar tan solo el 15,1% de las ventas en 2024. Su expansión está siendo exitosa en la mayor parte de los países en los que opera, pero especialmente en China el impacto está siendo muy positivo.
Aquí dejamos una tabla con los porcentajes por continente de la compañía:
Coronavirus Inditex
A consecuencia de la pandemia del COVID-19 el sector de moda, al igual que la mayoría de negocios, se encontraba en un estado de incertidumbre. Lógicamente, las tiendas en muchos de los países tuvieron que estar cerradas durante 2020 y algunas partes de 2021, suponiendo grandes pérdidas para la compañía. Además, el hábito de consumo de la gente no fue el mismo, con numerosas medidas para evitar nuevas olas y con menores ingresos por parte de los ciudadanos.
En este sentido, el negocio online supone una gran oportunidad para el futuro, ya que el confinamiento ha hecho que muchas personas se animen a comprar por internet, incluso prendas de ropa que antes preferían probarse en tienda.
La parte positiva es que la compañía dispone de un gran capital acumulado, pudiendo hacer frente sin problemas a cualquier crisis como la que hubo. De hecho, la empresa no despidió a ningún miembro de su plantilla, lo que pone de manifiesto una gran solvencia.
Inditex Dividendos
La política de dividendo de Inditex se compone de un payout ordinario del 60% del beneficio y la distribución adicional de dividendos extraordinarios.
- La compañía ha comunicado que el consejo de administración propondrá a la junta general de accionistas un incremento del dividendo del 9% para el ejercicio 2025, hasta 1,68 euros por acción, integrado por un dividendo ordinario de 1,13 euros y un dividendo extraordinario de 0,55 euro por acción.
RESUMEN - PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE INDITEX
VALOR ESTRELLA
Valoración anterior (2024)
Estamos ante una de las joyas del mercado español, con un crecimiento de beneficios constante cada año, una expansión realmente rentable y una capacidad de financiación que pocas empresas pueden alcanzar. Aunque durante el 2019 el número de tiendas físicas se redujo por primera vez desde que existía Inditex, lo cierto es que los márgenes siguen aumentando (a excepción del 2020 y 2021 por la pandemia), por lo que el crecimiento debería seguir su curso.
La empresa se enfrenta a ciertas amenazas cortoplacistas, como conflictos como la guerra de Ucrania-Rusia, los aranceles de Estados Unidos y el impacto monetario que pueda tener el tema de una posible recesión, y a otras a largo plazo, como la competencia en el mundo online, pero, dados los antecedentes, la confianza en la empresa es máxima.
Si a todo esto añadimos unos números en 2023 y 2024 realmente buenos y unas perspectivas de crecimiento para siguientes años, la conclusión es que es uno de los valores españoles que debería estar en cualquier cartera a largo plazo.
Eso sí, hay que tener en cuenta que el precio ha crecido mucho los últimos meses y puede que en algún momento haya alguna corrección como la que ha tenido a comienzos de este 2025.
Puntos fuertes
- Marca reconocida a nivel mundial.
- Beneficio creciente año tras año.
- Apuesta fuerte por el mundo online (crecimiento de más del 80% en e-commerce desde el inicio de la pandemia).
- Capacidad para afrontar situaciones complicadas como la de la pandemia.
- Gran situación patrimonial, con una magnífica capacidad de financiación.
- Crecimiento internacional, con grandes números en países como China o Rusia.
- Inversión para expandirse, en países tan importantes como Estados Unidos.
- Compromiso con los trabajadores.
- Recuperación de márgenes en 2023 y consolidación en 2024, con buenas perspectivas para 2025 y 2026.
Puntos débiles
- Precio de la acción algo alto actualmente.
- Mucha competencia en el mundo online, con marcas como Zalando o Shein que están funcionado muy bien.
- Cambio en la presidencia (ahora está Marta Ortega, la hija de Amancio Ortega) que puede generar dudas.
- Conflicto de Rusia y aranceles de USA pueden afectar negativamente.
- El post-periodo de inflación puede afectar si hay una recesión.