BBVA vuelve a incrementar su margen neto y gastos de explotación, reflejando la tendencia alcista del sector y de la entidad.

Ahora bien, cabe destacar que el negocio recurrente ya no evoluciona como los últimos años, mostrando una reducción en el margen de intereses (-1,75%) por la caída de los tipos y un incremento de las comisiones (+9,17%). Esto deriva en un incremento de ingresos del negocio recurrente muy ligero, paliado por el incremento de costes, algo que vuelve a reforzar la idea de haber visto un posible techo cíclico.

Respecto al trimestre anterior, la situación de ingresos recurrentes es más negativa dado que reduce tanto el margen de intereses como las comisiones, mostrando una reducción de sus ingresos recurrentes que «maquilla» con una reducción de las pérdidas en «otros productos». Otro refuerzo a la idea de haber pasado un posible techo cíclico.

Dicho esto, el Banco BBVA nos enseña también una reducción importante de gastos respecto al 4T de 2024, mostrando una adaptación muy positiva al posible giro cíclico del sector:

• Margen bruto +13,46%
• Gastos de explotación +5,29%

El margen, por su lado, se incrementa, aunque no viene derivado del negocio recurrente sino de menores pérdidas en «otros productos» y mayores beneficios en operaciones financieras (si bien es positivo, no es algo recurrente):

• Margen neto +19,17%

El EBITDA, en consonancia al margen neto, también es mayor:

• EBITDA +17,85%

Finalmente, en cuanto al resultado del ejercicio, muestra un incremento importante que refleja lo visto anteriormente: no mejora en exceso el negocio recurrente pero sí se adapta correctamente y se favorece de menores gastos puntuales.

Respecto al 4T de 2024, las menores pérdidas por «otros productos» y la reducción de gastos recurrentes derivan en un mayor resultado de ejercicio, mostrando una buena adaptación a la par que refuerza la idea de un posible techo cíclico en 2024.

• Resultado de ejercicio +22,64%