Análisis de Resultados Cellnex cuarto trimestre (4T) 2025
Análisis de resultados Cellnex cuarto trimestre 2025 (4T)
Cellnex ha presentado resultados del 4T de 2025 el 27 de febrero.
CUENTA DE RESULTADOS 4T 2025 de Cellnex
tips a estudiar | 4T 2025 (M€) | 4T 2024 (M€) |
|---|---|---|
INGRESOS TOTALES | 1.037 | 1.067 |
GASTOS DE EXPLOTACIÓN | 1.295 | 995 |
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN | (-258)* | 72 |
EBITDA | 881 | 657 |
RESULTADO DEL EJERCICIO | (-401) | 112 |
BPA (Bº por acción) | -- | 0,16 |
Ventas de cellnex
Cellnex, en esta ocasión, no podemos ni decir que haya mejorado ingresos, como venía siendo habitual en anteriores trimestres, con un aumento de gastos preocupante, a pesar de que ha habido ciertos ajustes por «impacto extraordinario del plan de reorganización en España».
- Ingresos -2,81%
- Gastos de explotación +30,15%
El resultado de explotación, por su parte, es infinitamente peor que en el anterior trimestre, pero hay que tener en cuenta que hubo ciertos ajustes por deterioro que descuadran la comparación.
- Resultado de explotación -458,33%
Respecto al EBITDA, este aumenta en el trimestre, lo cual es solo un espejismo de los márgenes que presenta la compañía.
- EBITDA +34,09%
El resultado del ejercicio, por su parte, experimenta un decrecimiento muy grande, aunque hay que tener en cuenta la partida de impuestos, que fue muy positiva en el 4T de 2024 y eso hace que esté desvirtuada la diferencia (559M€ de diferencia).
- Resultado del ejercicio -458,03% (+41,07% si igualásemos impuestos)
BALANCE cuarto trimestre 2025 de Cellnex
tips a estudiar | 4T 2025 (M€) | 3T 2025 (M€) |
|---|---|---|
ACTIVO CORRIENTE | 2.501 | 2.570 |
TOTAL ACTIVOS | 42.064 | 42.364 |
PASIVO CORRIENTE | 4.902 | 3.567 |
TOTAL PASIVOS | 28.702 | 28.357 |
Deuda financiera bruta | 21.901 | 21.893 |
PATRIMONIO NETO | 13.324 | 14.004 |
Reservas acumuladas | 1.493 | 1.082 |
La compañía presenta números algo negativos en el balance, con disminución de activos y aumento de pasivos.
- Total activos -0,70%
- Total pasivos +1,21%
La deuda, por su parte, ha aumentado, aunque muy, muy ligeramente, siendo lo más preocupante que ha aumentado la deuda a corto plazo, aunque sigue siendo un porcentaje bajo.
- Deuda financiera bruta +0,03% (80% de deuda a tipo fijo)
El patrimonio neto, por su parte, disminuye, punto negativo también.
ASPECTOS A DESTACAR del cuarto trimestre de 2025
- La compañía completa un trimestre que nos deja las mismas sensaciones que siempre, poca capacidad de obtener beneficios y márgenes por debajo de expectativas, completando un año realmente decepcionante. Pérdidas de 361M€ en el total del año.
- El objetivo sigue siendo empezar a generar beneficios en este 2026 e ir creciendo a lo largo de los años.
- Se mantienen guías para 2026. Fuertes expectativas futuras: Cellnex prevé ingresos estimados entre 4.075 y 4.175 millones de euros y EBITDA ajustado entre 3.425 y 3.525 millones.
- Para 2027 se espera una evolución realmente positiva, con ingresos estimados entre 4.255 y 4.255 millones de euros y EBITDA ajustado de entre 3.605 y 3.805 millones, rebajando un poco las cifras que preveían en anteriores trimestres para este año.
- El contrato con Orange España, renovado hasta 2048, asegura ingresos a largo plazo y nuevas áreas de negocio a partir de 2026.
- A 30 de diciembre de 2025, Cellnex cuenta con 110.155 emplazamientos operativos.
- La empresa ha decidido iniciar un plan de remuneración al accionista de 1.000 millones de euros. La mitad se destinará al pago del dividendo y la otra mitad a la recompra de acciones.
- Asimismo, indica que cerró el ejercicio con una deuda financiera neta de 20.800 millones de euros.
CONCLUSIONES de Resultados del 4T 2025
Nos cansamos de repetir lo mismo siempre, pero no hay otra cosa que podamos decir: por mucha expectativas que haya de crecer que pueden generar esperanza y cierta atracción al negocio, volvemos a tener unos resultados francamente flojos de Cellnex, después de un segundo semestre de 2024 que dejaba optimismo, donde reducía sus pérdidas de forma importante, pero que en 2025 no ha sabido mantener, dejando pérdidas claras.
Es cierto que desde la empresa aseguran que los deterioros y los ajustes han empañado los márgenes, lo cual es relativamente cierto, pero no podemos olvidar que en este año ya se deberían estar obteniendo beneficios claros.
Para el año 2026 la empresa tiene un guidance que esperamos que pueda cumplir. Si consigue también cumplir con las expectativas para 2027 sin duda podremos empezar a hablar de algo más positivo, pero hasta que no nos den cifras convincentes es complicado confiar en que se consiga.
El punto positivo, lo mismo que decíamos en el 3T: una deuda muy alta pero que parece que se empieza a controlar y contratos que aseguran el futuro de la empresa. Además, hay que intentar relativizar y ver que si los impuestos fueran tan favorables como en 2024, se podrían haber obtenido beneficios.
En cualquier caso, podemos decir que la empresa es un riesgo demasiado alto para cualquier inversor que quiera invertir en algo que ofrezca seguridad y garantías.
Para ver el análisis técnico y fundamental de PrecioObjetivo sobre la empresa pulsa aquí: ANÁLISIS ACTUALIZADO DE CELLNEX
